中国行业发展报告

　　10月19日，新浪财经讯，10月18日，国家发改委体改司公布了《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点首批授权事项清单》，首批授权事项清单共有六大类40条。《清单》中有关对外开放方面7条，包括授权深圳在国家核定地方债额度内自主发行，创新地方政府举债机制，允许深圳到境外发行离岸人民币地方政府债券。实际上，为拓展境外融资渠道，包括深圳在内的一些地区已开始创新探索。今年3月四川省已率先通过“债...

　　10月16日，新浪财经讯，10月15日，央行开展了5000亿元中期借贷便利（MLF）和500亿元逆回购操作，包含对10月16日MLF到期的续做。10月16日到期的MLF规模为2000亿元，因此，央行“多做”了3000亿元。央行公告显示，此次公开市场操作充分满足了金融机构需求。这是央行连续第三个月对当月到期MLF进行超额续做。7月末，央行对当月到期MLF进行等额续做，结束了4月至6月的净回笼局面，而从8月起，央行开始对当月到期MLF进行...

　　10月16日，新浪财经讯，10月15日，国家统计局发布了2020年9月份全国CPI和PPI数据。数据显示，当月，全国居民消费价格同比上涨1.7%。其中，食品价格上涨7.9%，非食品价格持平。2020年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%。从分项数据看，前期涨势迅猛、对整体物价走势起到拉升作用的猪肉价格，9月份涨势出现明显回落态势。9月份，在各类食品中，猪肉价格同比上涨25.5%，涨幅比上月大幅回落27.1个百分点。虽然...

　　10月15日，新浪财经讯，10月14日，央行发布2020年9月金融数据。初步统计，2020年前三季度社会融资规模增量累计为29.62万亿元，比上年同期多9.01万亿元。9月末，社会融资规模存量为280.07万亿元，同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期高0.2个和2.8个百分点，宽信用仍在持续；9月新增社融3.48万亿元，比上年同期多9630亿元。9月，人民币贷款增加1.9万亿元，同比多增2047亿元，超过市场预期。9月末，人民币贷款余...

　　10月15日，新浪财经讯，10月14日，财政部60亿美元Reg S/144A高级无抵押多年期债券成功定价。此次是财政部近年来首次Reg S/144A双规则发行美元债券。此次债券发行的联席主承销商和联席簿记管理人渣打银行资本市场大中华及北亚地区主管严守敬表示，此次是中国财政部2017年重启美元债发行后连续第四年发行，也是近年来首次重返144A美元债券市场，开放给美国本土机构投资者参与投资。市场对此批债券的反应踊跃，参与的投...

　　10月14日，新浪财经讯，央行在9月份的公开市场操作可谓“高密度”，当月仅有一个工作日未开展逆回购操作，而这个投放节奏在“十一”假期过后踩下了“刹车”。据央行的公开市场业务交易公告显示，央行在10月9日、10月10日、10月12日、10月13日均未开展逆回购操作。 “十一”假期期间（10月1日至10月8日）央行公开市场累计有4700亿元逆回购到期，10月9日有900亿元到期，因此在节后首个工作日便有5600亿元14天逆回购到...

　　10月14日，新浪财经讯，根据数据，今年前三季度地方新增债累计发行4.3万亿元，占全年发行任务比重约为91%。与去年地方政府新增债券主要投向土地储备、棚户区改造等涉土涉房领域不同，今年国务院限制这一投资领域，资金主要投向基础设施建设等重大民生项目。综合财政部相关数据统计发现，地方政府新增债券资金投向最多的领域是市政建设和产业园基础设施，占比约三成。交通基础设施领域紧随其后，占比超过两成。另外科...

　　10月13日，新浪财经讯，财政部近日公告称，将在10月14日招标续发行2020年第八期记账式附息国债和2020年第九期记账式附息国债，期限包括3年和7年期，规模合计1440亿元，单日发行规模再创新高。公告显示，上述两期国债的票面利率分别是2.36%和2.85%，竞争性招标面值总额均为720亿元，进行甲类成员追加投标，招标结束至10月15日进行分销，10月19日起与之前发行的同期国债合并上市交易。根据统计，今年前三季度财政部共...

　　10月13日，新浪财经讯，受强汇率、高利差、国债纳入国际指数以及一系列债市对外开放举措等多因素影响，境外投资者配置中国债券的步伐愈迈愈大。债券通发布数据显示，截至2020年9月末，境外机构（包括各渠道）累计持有中国债券2.94万亿元人民币，较8月末增加1375亿元，持有量约占中国债券市场余额2.96%，是境外投资者连续第22个月增持中国债券。
　　【点评】近期人民币持续升值，央行出手调整外汇风险准备金率这...

　　10月12日，新浪财经讯， 9月份，银行永续债发行更是驶入了快车道，当月共有8家银行发行永续债，该月因此也成为自去年年初银行永续债落地以来发行数量最高的一个月份。别是在9月下旬，银行发行永续债力度更是前所未有，从9月21日至9月28日的短短八天时间内，就有包括日照银行、东营银行、交通银行、广东华兴银行、潍坊银行、江南农村商业银行在内的6家银行集中完成永续债发行。而就在本周二（10月13日），兴业银行还...

　　10月12日，新浪财经讯，除了新股发行，今年可转债发行同样火爆。根据统计，按发行日计算，年内至今共有151家公司发行可转债，超过去年全年的128家；不过，年内可转债合计募资1578亿元，相比去年全年2690亿元的规模仍有不小差距。去年浦发、中信、平安等多家银行股可转债募资均超200亿元，这也是今年可转债虽然发行数量较多，但整体规模不如去年的主要原因。不过，目前大秦铁路、南方航空的可转债发行申请已获证监会...

　　10月10日，新浪财经讯，今年以来，银行间市场民营企业债券融资支持工具已直接和间接支持了52家民营企业发行债券。此外，为进一步支持民企发债，证监会、人民银行、国家发展改革委等部门加大协作，共同支持交易所债券市场缓解民企融资难。随着金融部门加大创新力度，民营企业一度面临的发债难正得到有效缓解。今年前8个月，银行间市场发行民营企业债券近3500亿元，同比增长64%。民营企业发行公司债券2469亿元，同比增...

　　10月10日，新浪财经讯，央行9日公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，当日不开展逆回购操作。数据显示，共有5600亿元逆回购顺延至昨日到期，当日净回笼5600亿元。10月首个交易日央行不开展逆回购操作，市场资金面整体表现平稳。从资金面上看，节前利率大幅上行的态势，在节后出现了反转。昨日，尽管央行进行大额净回笼，短端资金利率仍大幅下行，上海银行间同业拆放利率隔夜下行32.3个基点。受到股市行情升...

　　10月9日，新浪财经讯，近日，中国银行间市场交易商协会发布《境外非金融企业债务融资工具分层分类管理细则》及《境外非金融企业债务融资工具注册文件表格》，对非金融企业熊猫债实行分层分类管理，优化注册发行流程，明确信息披露安排，完善投资人保护机制，加强境内外制度衔接。此次交易商协会发布的相关规则，围绕搭建分层管理框架、规范信息披露要求、强化风险防范机制、加强境内境外衔接等四个方面，对非金融企...

　　10月9日，新浪财经讯，在7月底财政部发文要求加快专项债发行进度后，地方债发行重回“快车道”。财政部最新数据显示，9月地方政府债券发行7205.44亿元，其中新增债券发行5546.23亿元，发行规模仍然较大，但较8月有明显回落。截至9月末，2020年累计发行地方政府债券56789.09亿元，其中一般债券19822.66亿元，专项债券36966.43亿元。新增债券43045.30亿元，再融资债券13743.79亿元。新增债券中，一般债券已发行9393.43...

　　9月30日，新浪财经讯，据统计，截至9月29日，今年以来已发生实质违约的债券发行人主体共计38家，涉及违约债券数量103只，分别较去年同期下降30%和27%。债券违约的整体情况较2019年已有明显改善。而在出现实质性违约前，发行人往往会采取多种方式避免触发违约。如9月28日，某集团公告，9月27日召开的债券持有人会议，表决通过了债券利息递延至明年4月28日支付的议案，且递延期间不另计利息。
　　【点评】今年以来...

　　9月30日，新浪财经讯，央行昨日公告称，为维护季末流动性平稳，9月29日央行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，利率2.35%，与上次持平。9月18日以来，央行已连续9个工作日开展14天期逆回购。9月份以来，央行密集开展公开市场操作，但临近跨季时点，银行间资金拆借的紧张局面并未得到缓解。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数走高。其中，隔夜Shibor上行31.1个基点，报0.913%；7天Shibor下行13....

　　9月29日，新浪财经讯，9月28日，上海期货交易所发布通知称，自10月19日起开展国债作为保证金业务，这意味着，国内四大期货交易所国债作为保证金业务全部推出。早在2014年12月份，中国金融期货交易所率先推出国债作为保证金业务，该项业务自2015年1月1日起在国债期货产品开展国债作为保证金业务试点。2019年1月11日，中金所又发布公告称，为进一步降低市场成本，发挥国债作为保证金业务的市场功能，自2019年1月21日起...

　　9月29日，新浪财经讯，我国城投债市场持续升温。最新数据显示，今年以来，截至9月28日，全市场城投债共发行4066只，规模达3.2万亿元，相比去年同期3091只、2.5万亿元的规模，分别上涨31.5%和28%。从区域分布看，城投债发行仍主要由江苏、浙江、山东、四川、湖南和广东等发达地区主导，2020年第二季度上述省份在城投债发行总额中占51%。与此同时，东三省城投债发行金额最小，表明城投债发行主要集中在更为发达的省份...

　　9月28日，新浪财经讯，近年来新增地方政府债券规模快速扩张，与此同时，为偿还到期地方债本金而发行的再融资债券金额也在不断刷新纪录。2018年，再融资债券发行规模与到期债券规模之比为81.3%，2019年升至87.3%。若按照财政部的安排，今年这一比例将接近90%。也就是说，今年近九成的到期债券都需要靠借新债来还。借新还旧的问题在专项债中更为突出。数据显示，今年1～8月到期的专项债共有3099.8亿元，同期，再融资专...

　　9月28日，新浪财经讯，据央行网站公告，为维护季末流动性平稳，2020年9月28日人民银行以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作。因今日1000亿元逆回购到期，当日实现净回笼600亿元。截至9月27日，9月以来除了9月15日，央行在其余工作日均开展了逆回购操作。值得注意的是，央行18日重启14天逆回购操作以来，8个交易日累计开展14天逆回购操作6200亿元。
　　【点评】9月下半月以来，央行多次开展14天逆回购操作，截...

　　9月27日，新浪财经讯，根据Wind统计，截至2020年9月23日，2020年违约主体共计38家，违约债券94只，涉及违约金额1128亿元。违约主体同比下降28.3%，违约债券数量同比下降36.05%，违约主体与违约债券只数相比2019年有所缓解。其中，2020年至今，共有17个新增违约主体，相比去年同期新增数量有所下滑。从公司属性来看，17个新增主体中有11个为民企，占比为64.7%。另外一个值得注意的是，2020年以来，债券违约前一个月的...

　　9月27日，新浪财经讯，中国国家外汇管理局25日公布数据显示，截至2020年6月末，中国全口径（含本外币）外债余额为150964亿元人民币（等值21324亿美元，不包括中国香港特区、中国澳门特区和中国台湾地区对外负债，下同），较2019年末增长751亿美元，增幅为3.7%。上半年外债增速整体平稳。2020年第一季度和第二季度，全口径外债分别增长373亿美元和378亿美元，季度环比增幅均为1.8%。2019年季度增幅依次为0.3%、1.3%、...

　　9月25日，新浪财经讯，北京时间9月25日早间，富时罗素公布其世界政府债券指数年度评估结果，宣布中国国债将自明年10月起正式被纳入世界政府债券指数。官网信息显示，具体纳入日期须经过2021年3月的半年度评估，才能最终确定。本次富时罗素政府债券指数纳入结果备受关注，主要有两方面原因：一方面，此前中国债券已被彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通全球新兴市场政府债券指数先后纳入。如果此次纳指成功，则意味着...

　　9月25日，新浪财经讯，近日，港交所行政总裁李小加在“人民币定息及货币论坛2020”（下称论坛）上透露，衍生产品对固定收益及货币市场尤为重要，当完成一系列亚洲区内市场相关的衍生产品后，港交所计划再次引入国债期货合约，并会确保香港是中国国债期货产品的首个离岸市场。此前，港交所曾于2017年引入5年期国债期货合约试点计划，是首个以试点形式，在离岸市场以中国政府债券为标的的期货产品，但这一计划于2017年...

　　9月24日，新浪财经讯，Wind数据显示，按发行起始日统计，截至9月23日，今年以来可转债发行数量为149只，而去年同期发行数量仅为96只。此外，2019年全年，可转债发行数量为151只，今年的可转债发行数量已基本与去年全年相当。正是由于可转债具备股票和债券的双重特性，该品种近年来受到投资者的持续追捧。Wind数据显示，截至9月23日，今年以来，深证转债指数上涨13.75%，中证转债指数上涨3.14%，国证转债指数上涨3.10...

　　9月24日，新浪财经讯，财政部数据显示，截至8月末今年新增专项债发行规模为2.9万亿，已完成全年新增额度的四分之三。随着9月份新增专项债继续发行，一些地方已提前完成了发行任务。随着今年专项债发行接近尾声，各地已把焦点聚焦于2021年的专项债项目储备。专项债申报领域仍为交通基础设施、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链物流、市政和产业园区等领域。其中，“两新一重”将是重点投向。
　　【点评】考...

　　9月23日，新浪财经讯，央行网站23日公告称，为维护季末流动性平稳，央行公开市场开展1000亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作，今日（23日）1200亿元逆回购到期，净投放800亿元。自8月7日以来，央行除9月15日开展6000亿元中期借贷便利操作未进行无逆回购操作外，其它32个工作日均开展逆回购操作，累计实现净投放超1万亿元。
　　【点评】在经过短暂观望后，大行等出资意愿明显增加，月内资金供求回归平衡。受稍...

　　9月23日，新浪财经讯，中国证券业协会官网披露，近日，协会根据交易所债券市场发行人更换评级机构统计情况，关注到个别评级机构对发行人主体级别调升的比例明显高于行业平均水平，存在评级虚高等风险隐患，引发市场质疑。中国证券业协会表示，根据《证券资信评级机构执业行为准则》《证券市场资信评级机构评级业务实施细则（试行）》等规定，协会已对相关评级机构进行了约谈。约谈要求，证券评级机构要主动维护良好...

　　9月22日，新浪财经讯，9月21日，央行、国家外汇局发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定（征求意见稿）》，统一债券市场资金管理和外汇风险管理，取消单币种投资的汇出比例限制，取消即期结售汇限制，将银行间债券市场外汇风险管理政策扩展至涵盖交易所债券市场，以进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场。与以往的相关政策相比，《规定》显著的变化包括优化汇出入币种匹配管理、取消即期结售汇限制...

　　9月22日，新浪财经讯，央行9月22日公告称，为维护季末流动性平稳，今日央行以利率招标方式开展了3500亿元逆回购操作。其中包括2000亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%和2.35%，均与上次持平。Wind数据显示，今日无逆回购到期，央行实现净投放3500亿元。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数回升。其中，隔夜Shibor上行10.3个基点，报2.204%；7天Shibor上行2.9个基点，报2.262%；14天S...

　　9月21日，新浪财经讯，国有大行因为体量大、资金成本低，其开展隐性债务置换的规模较大，构成隐性债务置换的主力，但中小银行也在密集介入。中小银行因为经营区域限制，和当地联系较为紧密，一些中小银行的股东有时还不得不为当地国资公司提供必要的流动性支持。对于中小银行而言，其参与隐性债务置换的原因在于：一是城投客户违约率低，城投贷款仍是相对优质的资产；二是能够获得财政存款。
　　【点评】中小银...

　　9月21日，新浪财经讯，近日，中国纪检监察报通报了一些地方政府违规举债、盲目建设的典型案例。举债过程中产生的主要风险与问题聚集在以下五方面：一是项目未经科学论证、存在盲目投资。在许多地方都存在一些脱离地方实际的项目，尤其是中西部地区的产业基础、旅游发展还很薄弱，注定无法跨越式发展。二是决策过程违反规定，政治纪律缺失。在纪委通报的典型案例中，有不少是强势的一把手，这就导致了另一个敏感问题...

　　9月18日，新浪财经讯，9月17日，中债金融估值中心有限公司与汉口银行、华夏基金签署了关于中债长江经济带债券指数的合作协议，将利于引导资金流入长江经济带区域优质企业，优化金融资源配置，助力区域内实体企业发展。该指数是首批全面表征长江经济带地区债券市场的系列债券指数，包括中债-长江经济带债券综合指数、中债-长江经济带地方政府债指数和中债-长江经济带城投类债券利差因子指数。据介绍，中债-长江经济带...

　　9月18日，新浪财经讯，央行公告显示，为维护季末流动性平稳，9月18日以利率招标方式开展了1700亿元7天期和14天期逆回购操作，其中7天期为1100亿元，中标利率2.20%；14天期600亿元，中标利率2.35%，二者均与此前持平。因有900亿元逆回购到期，当日实现净投放800亿元。数据显示，央行本周（9月14日～9月18日）累计开展4800亿元逆回购操作和6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，因本周有6200亿元逆回购和2000亿元MLF到期...

　　9月17日，新浪财经讯，9月16日，国家发改委召开9月份例行新闻发布会，国家发改委新闻发言人孟玮在回答中国证券报记者提问时表示，下一步，国家发改委将深入贯彻落实新《证券法》要求，深入推进企业债券注册制改革，加强信息披露和事中事后监管，推动企业债券更好服务实体经济。一是持续完善监管规则，推动建立公开、透明、高效的企业债券发行注册管理体系；二是充分发挥地方属地管理优势，通过项目筛查、风险排查、...

　　9月17日，新浪财经讯，全国银行间同业拆借中心15日晚间发布公告称，为进一步推动银行间债券市场开放发展，便利境内外投资者交易银行间债券，自2020年9月21日起延长银行间现券买卖交易时段至20：00时。公告称，自9月21日起银行间债券市场延长现券买卖交易时段，T+1及以上的现券买卖交易时段延长至20：00，T+0现券买卖交易时段不变。延长交易时间段内，境外机构可在债券通渠道通过请求报价方式开展现券买卖交易，在直...

　　9月16日，新浪财经讯，央行9月15日发布题为“有序推进贷款市场报价利率改革”的《中国货币政策执行报告》增刊（下称《报告》），《报告》称，总体看，中国的LPR改革取得重要成效，存量浮动利率贷款定价基准转换已于2020年8月末顺利完成，转换率超过92%。下一步，中国人民银行将按照党中央、国务院部署，继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨合一轨”，完善货币政策调控和传导机制，健全基准利率和市场化利率体系，深...

　　9月16日，新浪财经讯，据Wind终端统计，截至9月14日，今年以来已有包括中国银行、农业银行、邮储银行等在内的21家银行发行23只永续债，发行规模合计为3811亿元。从发行主体看，21家银行中有3家国有大银行、2家股份制银行，其余均为城商行、农商行；城商行、农商行占比超过七成。从发行规模来看，中国农业银行“拔得头筹”，今年以来两笔永续债发行规模分别为850亿元和350亿元，共计达1200亿元；其次为邮储银行，单笔...

　　9月15日，新浪财经讯，中国人民银行周二进行6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，考虑到周四有2000亿元MLF到期，9月份MLF净投放量可达4000亿元，创单月纪录新高。近期，同业存单量价齐升，银行“负债荒”问题引发市场关注。同业存单发行量自5月以来逐月增加，8月共计发行1.9万亿元，创今年以来新高。全国银行间同业拆借中心数据显示，截至本周一，AAA级1年期同业存单到期收益率报3.04%，较5月初1.6%左右的水平升幅显著...