中国行业发展报告

　　在十四届全国人大三次会议上，国务院总理李强所作的政府工作报告提出，2025年国内生产总值（GDP）增长预期目标为5%左右。这一目标的设定，充分考量了当下中国经济发展的现实需求与长远战略规划，是在综合权衡稳就业、防风险、惠民生等多重因素基础上做出的科学决策。我国经济回升向好基础尚不稳固，需要实施更加积极有为的宏观政策，政府工作报告提出更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在积极发力的同时协同...

　　1～10月，固定资产投资同比增长3.4%，较上年同期提高0.5个百分点，各季度同比增速呈现出“前高中低后稳”的特点。设备更新带动制造业投资增长明显加快，水利建设提速带动基础设施投资增长小幅加快，市场深度调整导致房地产开发投资降幅有所扩大，民间投资延续低迷态势。预计2024年投资增长3.5%左右。展望2025年，固定资产投资增速有望稳步回升，全年增长5.2%左右。建议聚焦增强投资增长平衡性、加强投资工具创新、加...

　　今年以来，我国服务业经济实现平稳较快增长，对经济增长的贡献持续提升，服务需求加快释放，新兴服务业快速成长，市场预期总体向好。但同时，服务业新动能供给仍然不足，优质高效的服务业新体系尚未健全，服务业发展的质量和效率仍需继续提升。要进一步深化服务业改革，一方面要优化服务提质扩容，完善服务业体制机制，增加有效供给；另一方面，要提高有效服务需求，夯实服务业发展基础，形成推动经济高质量发展的强...

　　2024年，全球对外直接投资增长乏力，跨国经贸投资壁垒有所增加。我国实际使用外商直接投资延续负增长态势，外资结构进一步优化；对外直接投资进一步提质增效，投资效益逐步显现。展望2025年，全球地缘政治冲突和贸易摩擦等因素会继续影响跨境直接投资稳定增长，但同时，世界经济温和增长，我国经济有望回升向好，对外开放水平持续扩大，有利于使用外资和对外投资保持稳中有进态势。

　　2024年以来，我国就业形势保持总体稳定，但高校毕业生等青年群体和农民工就业压力有所加大。展望2025年，外部环境不确定性上升、国内经济增长压力仍存、延迟退休落地实施等对稳就业带来挑战，但技术进步带来新兴领域就业增量，一揽子政策红利加速释放也给稳就业带来利好。建议从提升经济就业吸纳力、稳住外贸就业承载力、增强创业就业带动力、提高技能就业适配度、强化兜底就业保障度入手，促进实现高质量充分就业。

　　2024年世界经济运行呈现六大特征，一是全球经济实现软着陆，但区域与国别之间分化趋势明显；二是发达国家工业生产低迷，新兴市场经济体相对繁荣；三是服务业引领经济复苏，旅游业表现尤甚；四是全球货物贸易出现反弹，服务贸易持续快速增长；五是通货膨胀压力明显缓解，但服务价格上涨压力仍存；六是就业市场持续繁荣，经济低增长与低失业率并存。展望2025年，世界经济仍将处于调整之中，预计全年增长3.2%，与2024年...

　　特朗普的胜选意味着“特朗普经济学”的回归，在延续1.0版本主要政策方向的同时，2.0版将进一步强化升级。在政策意图上，2.0版欲发力供需两端，同时打通收入与消费、国内需求和本土生产的可持续循环。在政策效果上，第一任期特朗普主要竞选主张兑现率较高，但成效一般，2.0版宣称的力度更大，但面临的政府债务、通货膨胀和贸易反制三重约束也更强。整体看，在特朗普经济学2.0实施期间，美国经济增速虽不至于大起大落...

　　上半年，固定资产投资额同比增长3.9%，呈现出“两快两慢”格局，制造业、基础设施投资延续快增势头，房地产开发投资降幅扩大，民间投资极低速增长。展望下半年，外部环境边际改善、宏观政策进一步发力、改革红利激发活力、重大项目储备充裕等有利因素仍将支撑投资平稳增长。预计下半年固定资产投资同比增长5.3%左右，全年增长4.6%左右。建议聚焦“提高投资全周期效益”这个关键，扎实做好当前的投资工作。

　　2024年上半年，我国就业形势总体稳定向好，新质生产力加快发展和外贸出口快速恢复助力就业增长，但高校毕业生和农民工等群体就业压力仍然较大。展望全年，外部环境更趋复杂严峻、国内经济恢复基础不牢等对就业增长构成挑战，但退休高峰到来、科技进步以及政策红利释放也给稳就业带来利好。需要从提高就业吸纳力、稳住就业承载力、提升就业创造力、改善就业适配度、增强就业保障度等“三力两度”着手，多措并举促进高...

　　党的十八大以来，从历届党代会和中央全会报告、“十三五”和“十四五”国家规划发展纲要、历年国民经济和社会发展计划以及近些年党中央国务院出台的各类重大经济发展战略中可以看出，高质量发展导向的宏观调控目标体系，不是对原有宏观调控目标体系的颠覆性变革，而是在原有目标体系上的发展和延伸。基于这个思路，我国高质量发展导向的宏观调控目标可以设计为“4+X”的框架：“4”代表传统的四大宏观调控目标，即经...

　　2024年美联储可能开启降息周期，但首次降息时点和降息频率仍存在不确定性。美联储降息有利于我国金融运行面临的外部环境稳定趋好。但在外部环境复杂严峻、中美博弈深化升级的局势下，对于美国利率下行幅度以及美联储降息影响的估计不宜过于乐观，要避免形势误判。避免过高估计美国利率下降势头、美元汇率走弱态势和中美利差向好变化。我国利率政策应继续坚持“以我为主”，进一步适度降息，汇率政策坚持“以稳为主”...

　　近年来，日本政府打着经济安全保障的幌子，以实现产业“战略自主性”与“战略不可或缺性”为目标，从完善制度设计、促进技术研发、推进本土制造、发展多元化海外供应、构建高标准自贸区网络以及强化国际合作机制等多个维度入手，大力推进产业链供应链重构。目前，在一系列政策的助力下，日本本土制造业投资和生产得到提振，海外生产基地多元化也取得一定进展。但日本部分经济安全保障措施具有显著的保护主义色彩，长...

　　法律是国之重器，法治是治国理政的基本方式。党的十八届四中全会指出，社会主义市场经济本质上是法治经济，要依法加强和改善宏观调控。中央全面依法治国委员会第二次会议进一步提出，要以立法高质量发展保障和促进经济持续健康发展。当前，我国正处于全面推动高质量发展的关键期和全面深化改革的攻坚期，因此，系统全面回顾我国宏观调控法律体系的建设历程，归纳在这一进程中积累的好经验，并在此基础上探讨性地提出...

　　2023年，我国国际收支延续了经常账户顺差、资本和金融账户逆差的“一顺一逆、自主平衡”格局，证券投资、误差与遗漏项目下的资本外流压力较上年有所缓和，外汇储备规模保持基本稳定。2024年，外部环境依然复杂严峻，全球经济下行风险仍存。美联储将结束加息并启动降息，我国经济基本面稳健运行，国际收支保持基本平衡、人民币汇率走稳的有利条件增多。要加快培育外贸新动能，巩固外贸外资基本盘，在深化外汇领域改革...

　　1～10月，固定资产投资同比增长2.9%，较上年同期回落2.9个百分点。制造业、基础设施投资增长较快，房地产开发投资大幅下滑。国有控股和民间投资、项目投资和房地产开发投资增速均是“一正一负”。预计2023年投资增长3.0%左右。当前要坚持系统观念，“跳出投资看投资”，统筹考虑投资问题短期应对和中长期发展。展望2024年，固定资产投资增速有望稳步回升，全年增长4.8%左右。建议把握好投资的时度效，注重提高投资有...

　　2023年以来，我国就业形势呈现总体压力稳步缓释，但青年群体和低技能劳动者结构性失业风险加大的特点。展望2024年，全球经济复苏疲弱、国内经济承压修复等将对就业增长造成制约，但人口年龄结构变动、技术进步以及稳就业政策加力增效等也将缓解“就业难”问题。建议从稳定经济大盘拉动就业、聚焦重点群体支持就业、增强创新活力带动就业、强化技能培训促进就业、做好兜底保障帮扶就业等方面入手，着力实现更高质量更...

    生育、养育、教育关系每个人每个家庭。三孩政策实施以来，我国持续完善积极生育支持措施，打出一系列政策“组合拳”，政策上出实招，措施上加力度，各地区各部门落实快，形成促进生育率回升的整体合力，基本构建了“生育支持服务网”。下一步建议以平衡工作和生活作为生育支持的政策取向，进一步强化经济支持，扩大普惠服务供给，加强保障性政策，切实减轻家庭生育养育教育负担，激发群众生育潜能。

　　长期以来，美国奉行以贸易自由化、放松对外资限制为主要内容的“华盛顿共识”。2023年4月27日，美国总统国家安全事务助理沙利文在美国智库布鲁金斯学会发表了一场题为《重振美国经济领导地位》的演讲，提出了“新华盛顿共识”的政策主张，宣告了“华盛顿共识”终结。这是一项具有转折性意义的重大宣言，美国官方首次承认流行几十年的自由市场经济理念是错误的，将对全球经济政治秩序带来深刻调整。因此，密切跟踪研...

　　建立产业景气监测预测系统是产业运行定量分析和产业景气变化预判的重要保障。产业供需变化内部各要素、各指标相互影响，有着复杂的逻辑关联，发挥定量分析方法在捕捉产业运行过程中呈现的趋势变化特征，有助于为定性判断、理论分析提供更为充实、扎实的依据。建议有序推进我国产业景气监测预警系统的建设，发挥产业监测预警在提高宏观调控政策前瞻性、精准性的参考作用，探索形成一批经典案例，不断丰富具体实践，为...

　　按照“时间与进展基本一致，适度超前”的原则，对“十四五”规划纲要主要指标是否达到预期进展进行监测评估。结果显示，20个主要指标中，绝大多数达到预期进展要求，少数指标业已提前完成规划预期目标，但有部分指标进展较慢，需要给予高度关注。“十四五”中后期，亟须从“完整准确全面贯彻新发展理念，补齐实现程度低的规划纲要主要指标短板”和“对标对表党的二十大提出的新目标新部署新要求，调整部分指标为中国...

　　2022年以来，各地持续深入开展放管服改革，不断优化营商环境，全面推进创新创业事业，以数字政府、数字社会、数字经济为抓手，以规范平台经济发展为保障，不断强化新经济新动能的新优势，供给侧和需求侧的新业态新模式层出不穷。展望2023年，我国创新创业生态更加完善，新经济新动能发展的数字技术基础更加有力，政策支持力度更加强大，新经济对传统经济的改造和融合速度将进一步提速，数字经济对高质量发展的驱动作...

　　2022年，超预期因素与结构性问题交织，叠加大规模留抵退税等政策性因素共振，财政减收压力成为贯穿全年的突出问题，地方财政紧平衡态势进一步加剧，完成全年预算目标的难度较大。为了弥补资金缺口，推动基建投资持续发力，积极的财政政策更加积极有为，发挥了稳定经济的关键作用。展望2023年，国内外经济环境有望改善，财政收入增速将明显恢复，财政收支平衡压力明显减轻，积极的财政政策应保持适当力度，精准施策，...

　　在政策靠前发力、工业品价格大涨、重点领域建设需求旺盛等因素的带动下，固定资产投资实现逆势增长，上半年同比增速为6.1%。分领域看，制造业投资快速增长，基础设施投资明显发力，补短板固底板投资加快增长，房地产开发投资承压下行。需要密切关注总需求低迷影响企业投资意愿、低效无效投资项目增多、部分项目开施工进展较慢、房地产市场企稳难度仍然较大等问题。建议加大投资逆周期调节力度，用好政府类投资引导带...

　　受疫情冲击和大规模留抵退税等因素影响，今年以来我国财政收入依然承压，财政收支不平衡的矛盾仍较突出。随着经济筑底回升和留抵退税因素的逐渐消退，财政收支将迎来修复。当前，土地出让收入降幅依然明显，新增专项债的发行和使用进入尾声，房地产市场的低迷和全年经济增速的大概率下修，将对下半年全国尤其是地方财政形成冲击，而融资约束又将放大财政收支压力的负面影响，因此建议稳妥谋划增量财政工具，优化财政...

　　上半年，面对世界经济增长放缓、乌克兰危机影响加深、全球通胀大幅攀升、主要国家货币政策收紧，以及国内疫情多点散发、三重压力持续增强、经济下行压力持续加大等内外部风险挑战，党中央有效统筹疫情防控和经济社会发展工作，疫情防控取得积极成效，经济社会发展取得新成绩。下半年，我国将全面贯彻落实“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的总体要求，稳增长政策效应进一步释放，经济有望延续稳步回升态势，预...

　　2022年2月24日，俄乌冲突全面升级。毋庸置疑，冲突在给俄乌人民生命财产造成危害的同时，对世界及我国经济也会产生一定影响。为此，我们运用全球CGE模型就俄乌冲突对世界经济及我国经济的影响进行测算。结果显示，俄乌冲突将导致2022年世界经济及我国经济分别放缓0.84个和0.11个百分点。虽然短期对我国经济影响不大，但发展的外部环境将更趋复杂严峻，应坚持稳字当头、稳中求进，多措并举强化资源能源安全保障，提高...

　　当前国内外环境错综复杂，确保国内工业稳定运行，是缓冲不确定因素影响、对冲经济下行压力的重要举措。振作工业经济运行是一项系统工程，要抓住主要矛盾和矛盾的主要方面，从原材料投入、生产加工、销售渠道、扩大再生产、政策直达等五个环节做好闭环管理，打通“堵点”、补上“断点”、清除“痛点”，确保各环节运转顺畅，为工业经济高质量发展提供有力保障。

　　随着俄罗斯宣布对乌克兰采取特别军事行动，俄乌局势骤变，并导致美欧联合对俄采取“毁灭性”制裁。俄乌变局引发的经济与政治影响并行，短期与长期风险交织，供给与需求冲击叠加，将通过改变经济增长、通货膨胀、贸易金融、疫情传播、地缘政治以及核安全、难民潮、逆全球化等方面的既有态势，给世界经济发展增添负面的“十大变数”，由此也将对世界百年未有之大变局的演变产生深远影响。

　　2022年年初，香港出现奥密克戎新冠疫情并迅速传播，2月28日新增确诊病例甚至突破3万例，形势十分严峻。当前香港疫情正处于快速扩散期，给一季度全国及广东经济运行带来一定影响。我们运用全球和区域CGE模型就本轮香港疫情对全国和广东经济的影响进行了模拟测算，结果显示，本轮香港疫情对全国经济的影响总体可控，导致一季度GDP放缓约0.1个百分点，但对广东省经济影响较大，导致一季度GDP放缓约0.62个百分点。分行业...

　　1月份以来，陕西、北京、天津、浙江等地疫情多点散发，叠加高污染行业停产限产等区域联防联控措施，给一季度经济运行带来了一定影响。我们运用国家CGE模型就疫情及停产限产对经济的影响进行了量化评估，结果显示，疫情散发叠加停产限产对一季度经济的影响总体可控，导致2022年一季度GDP增速放缓约0.3个百分点。分行业来看，对工业、服务业的影响较大，对农业的影响较小。亟须采取积极、精准、有效的政策措施，以实现...

　　2021年7月，全国碳排放权交易市场正式启动上线交易，成为全球规模最大的碳市场。建设全国碳市场是利用市场机制控制和减少温室气体排放、推进绿色低碳发展的一项重大制度创新，也是实现碳达峰目标与碳中和愿景的重要政策工具。与国际碳市场相比，我国碳市场还存在行业覆盖单一、交易主体少、市场活跃度较低以及碳价格调整机制不完善等问题。“十四五”时期，我国将加速夯实全国碳市场建设的制度、人才和技术基础，为...

　　上半年，固定资产投资呈现出持续稳定恢复、增速逐月提升的向好态势，同比增长12.6%，两年平均增长4.4%，较一季度加快1.5个百分点。调结构、促转型的投资导向充分彰显，制造业投资加快恢复，短板领域投资高速增长，投资引领供给结构升级的能力进一步增强。展望下半年，企业信心恢复、资金保障有力、重大项目储备充裕等有利因素将支撑投资延续恢复态势，两年平均增速持续提升。预计全年固定资产投资增长8.2%左右，两年...

　　2021年上半年，金融运行总体平稳，社会流动性扩张边际略有收敛，居民、企业和政府存款增速“此消彼长”，银行信贷投放体现“有保有压”，市场利率与社会融资成本走低，人民币对美元汇率双向波动增强。下半年，金融运行面临的外部风险因素增多，GDP同比增速将放缓至5%～6%，物价走势整体可控，企业债务违约风险较为突出。货币政策应“稳”字当头，适时适度向略偏宽松微调，保持流动性平稳充裕，推动社会融资成本稳中...

　　今年以来，我国经济加速恢复，内生动能有所增强，消费延续了较好复苏态势，但总体看，需求修复进度慢于供给的问题日益凸显。就业修复速度滞后于经济复苏、收入增速慢于经济增速、价格传导速度超预期等问题成为制约消费恢复进度的主要因素，需引起高度重视。展望下半年，消费恢复将有所加快，预计下半年社会消费品零售总额同比增长12%，两年平均增长6.9%左右；全年社会消费品零售总额增长17%，两年平均增长6.0%左右。

　　今年以来，工业生产继续稳定恢复，工业品出口高位趋缓，制造业投资有所回升，工业生产者价格再创新高，企业景气呈现分化态势。工业经济运行的主要问题是供需矛盾突出，大宗商品和原材料价格持续上涨，产业链上不同行业、企业利益分化；双碳目标下钢铁行业限产导致钢价大幅上涨；芯片短缺和动力电池供应紧张制约汽车行业快速发展。预计下半年工业经济增速可能稳中趋缓。要着力解决好当前工业供给端存在的问题，多措并...

　　近年来，在分工细化、产业外迁、投资减速、融资困难、房价过高等多种因素叠加影响下，我国制造业增加值占国内生产总值比重出现过早过快下降趋势。如果这一现象持续下去，可能会对我国生产率造成负面冲击，增加落入中等收入陷阱的风险，同时不利于构筑未来产业发展优势、赢得国际竞争主动权。因此，必须引起高度重视，采取多种措施稳定制造业比重。

　　国际金融危机以来，PPI经历了三轮周期性上涨，每轮上涨的原因、对CPI的传导效应均有所不同。当前，国际大宗商品价格高位运行，输入性通胀压力加大，PPI正进入第三轮周期性上涨阶段，CPI保持温和上涨态势，预计2021年PPI将上涨5.6%左右，CPI上涨1.5%左右。PPI快速上涨会增强生产领域通胀预期，产生利润再分配效应，加剧中小微企业经营困难，挤压制造业投资空间。为对冲PPI上涨带来的风险，宏观政策在保持稳定的基础上...

　　当前，我国消费处于恢复期，但与生产端相比，终端需求的修复速度明显偏慢，可能影响经济修复过程中的供需循环。目前，就业压力持续化风险、收入乏力持久化风险以及价格传导超预期风险等日益突出，需引起高度关注。展望全年，短期部分消费品种出现较好增势、甚至出现较强回补意愿，但由于企业盈利仍需回补，企业的谨慎性动机依然较强，就业、收入等影响消费的基础性因素恢复仍需时日，所以对消费发展形势的判断不宜过...

　　当前，美国不断加大对我国科技发展的遏制力度，未来可能会借助专利优势持续打压我国企业发展。我国专利领域特别是计算机、医学技术、化学材料等对美专利依赖度较高的领域存在基础专利受制于人、寡头企业垄断关键专利、产学研脱节严重、专利转化利用难等问题，但同时也存在着一些突围机遇。对此，建议完善专利保护制度，强化专利支持力度；抢占关键要害专利，构建专利防御体系；完善市场导向机制，提升院校专利质量；...

　　住房问题关系民生福祉。2020年的中央经济工作会议把解决好大城市住房突出问题摆在了房地产工作首位。但2020年下半年以来，部分大城市房价先后出现了一波快速上涨。一旦房价快速上涨的“势”确立，必然会触发大量投机需求，增加居民购房负担，进一步积累金融风险。深圳和上海等城市已出台一系列房价调控政策。当前，热点城市房价仍处于政策与市场博弈的关键期，要继续研究储备相关调控政策，确保房地产市场平稳运行。