中国行业发展报告

　　《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的正式签署将加快东亚经济一体化进程，成为新时期我国扩大对外开放的重要平台，为构建开放型经济新体制提供巨大助力。对于能源行业，RCEP将促进东亚各国之间的能源商品进出口贸易、能源产业投资与技术合作，有利于我国能源产业结构调整和国家能源安全。但RCEP也将加大我国能源行业的对外开放程度、加剧国内能源市场竞争，给能源行业改革创新提出更高要求。能源行业和能源企业应...

　　今年以来，在社会生产持续向好、居民消费稳步恢复、投资明显改善、同期基数严重偏低等因素影响下，一季度我国GDP增速有望达到18.5%左右。展望上半年，国外疫情得到初步控制、世界经济低位复苏，国内疫情防控取得重大成效、消费加快复苏、宏观政策保持稳定，超低基数效应逐步消退，预计GDP同比增长12.5%。但同时，经济运行仍面临外部环境不确定性不稳定性较大、国内经济恢复基础尚不牢固等突出问题。建议保持宏观政策...

　　“十四五”开局之年是全面建设社会主义现代化国家新征程的开启之年，经济增速有望达到8.0%左右。受经济延续恢复性增长态势、电能替代步伐加快、2020年基数偏低等因素影响，预计2021年全社会用电量约8.1万亿千瓦时，同比增长8.2%。电力行业作为国民经济发展的基础产业，亟须以确保国家经济安全运行为首要任务，以构建新发展格局为重点任务，从“加强电力安全建设、拓展电力投资空间、全面满足电力需求”三个方面着力...

　　经济循环活动的边界直接决定着循环效率的高低。这就需要在“全”字上做文章，畅通全要素循环、全过程循环、全产业循环、全链条循环、全区域循环等五个“全循环”，最大程度激发国内经济发展潜力。国民经济重大比例保持大致平衡是确保循环可持续的前提条件。这就要求在“调”字上出实招，聚焦供给和需求、积累和消费、实体经济和虚拟经济、国际和国内、新兴要素和传统要素等五大“再平衡”，推动国民经济实现均衡增长...

　　2020年，我国城市竞争力呈现头部城市格局渐趋稳定、都市圈化趋势明显、“东中一体”趋势有所强化、“南强北弱”格局持续固化、“越弱越分化”趋势凸显等特征。展望未来，不同区域之间的城市竞争力差距可能会进一步拉大，部分地区内部分化问题可能更为严重。人才成为决定一个城市可持续竞争力强弱的主要因素。建议加大人才引育力度，平衡区域间发展，缩小区域内部差距。

　　今年是我国实施“十四五”规划和全面开启社会主义现代化新征程的开局之年，也是探索构建新发展格局的关键之年，更是中国共产党建党100周年的光辉之年。与此同时，新冠疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，世界经济形势仍然复杂严峻，国内经济恢复基础尚不牢固。这就意味着谋划好后疫情时期的宏观调控意义很大、任务很重、难度很高。本文坚持系统观念，注重目标导向和问题导向相结合，强调提高政策成效，研究提出了...

　　2020年以来，在国内新冠肺炎疫情得到有效控制、复工复产持续推进、宏观政策逆周期调节力度加大的背景下，我国能源消费持续回暖，增速实现由负转正；能源生产稳中有增，基础性保障作用有效发挥；能源结构持续优化，能耗强度升幅不断回落；能源投资总体增长，企业效益普遍大幅下降。展望2021年，我国经济由供给端拉动的结构性复苏向供需联动的全面回暖方向迈进，国民经济运行将持续改善，加之低基数影响，带动能源消费...

　　2020年，各地区经济由于受疫情影响程度不同、经济韧性不同，增长速度出现一定差异，东部沿海地区恢复态势良好，中部地区剔除湖北外已转负为正，西部地区增幅保持领先，东北地区增幅依然最低。展望2021年，东部地区由于结构转型升级较好、数字经济发展领先、都市群带动作用明显，将继续扮演“压舱石”的作用；中西部地区在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，将受益于东部产业链延伸以及国家...

　　2020年，面对新冠疫情带来的风险挑战，积极的财政政策更加积极有为，加大减税降费力度、提高财政赤字率、增加地方政府新增专项债、发行抗疫特别国债，以更大的政策力度对冲疫情影响，做好“六稳”工作、落实“六保”任务，发挥了稳定经济的关键作用，财政收支基本实现预算目标。2021年，全球新冠肺炎疫情有望缓解，国内外经济环境有望改善，财政收支增速将明显恢复，财政收支平衡压力明显减轻。为了确保经济社会平稳...

　　2020年，突如其来的新冠肺炎疫情对我国工业运行造成较大冲击。随着各项复工复产、涉企优惠举措的落地见效，1～9月份规模以上工业增加值同比增长1.2%，其中三季度增长5.8%，工业经济呈现了恢复性增长的态势，彰显出强大的发展韧性。党的十九届五中全会再次强调要把经济发展着力点放在实体经济上，为工业发展提供了良好的政策环境。推动工业高质量发展，关键是在结构调整上下功夫，充分汇聚各要素支撑工业发展。

　　2020年以来，我国就业压力明显上升，但总体形势逐步改善，高技能人才结构性短缺、重点群体就业难度较大等问题仍然突出。展望2021年，全球经济难以全面复苏，国内经济运行的不稳定性凸显，生育政策调整对劳动力供给影响衰减，科技革命创造新增就业岗位，就业优先政策红利效应持续释放。需从深化落实援企稳岗、大力扶持创业创新、做好重点群体就业创业帮扶、巩固强化职业技能培训、不断破除体制机制障碍等几方面着手，...

　　2020年货币政策操作视疫情和经济恢复情况灵活调整，上半年降准降息，下半年宽松力度总体略减。货币供应量增速与宏观杠杆率先升后稳，社会融资规模显著扩张，利率水平总体走低。2021年，全球通胀面临下行压力，有利于各国维持超宽松货币政策，但全球债务风险快速上升可能带来新的国际金融震荡。我国经济增长持续恢复，通胀形势也更趋温和，金融服务实体仍待提质增效，潜在金融风险隐患值得警惕。货币政策要坚持“稳健...

　　2020年以来，我国居民消费价格涨幅高位回落，工业生产者价格持续下降，1～9月CPI上涨3.3%，PPI下降2.0%，预计2020年全年CPI上涨2.6%，PPI下降2.0%。展望2021年，大宗商品价格上涨、货币环境宽松等因素支撑价格上涨；猪肉价格下降、通胀预期减弱等因素抑制价格上涨。综合考虑翘尾和新涨价因素的影响，初步判断2021年CPI上涨1.5%，PPI上涨0.5%。建议将2021年物价调控目标定为3.0%，实施灵活适度的稳健货币政策，保障主...

　　国际收支经常账户二季度重现大额顺差，非储备性质金融账户波动较大，储备资产增加，市场对人民币需求走强。预计2021年全球经济在疫情风波后缓慢恢复增长，世界其他国家生产供应增加将使得我国经常账户顺差规模较今年有所下降；人民币汇率仍将坚挺；我国金融市场开放程度继续扩大，对外资吸引力持续增加。建议抓住机遇扩大金融双向开放，推进人民币国际化，增加人民币跨境使用，做好应对全球金融风险的准备。

　　目前，我国消费复苏缓慢的现象较为突出，主要表现为居民消费意愿不足、线上销售增速不及预期、服务消费恢复相对缓慢、北方地区消费复苏明显慢于南方地区等特征。分析其内在原因，可以归纳为五大效应：收入效应、分配效应、预防效应、行为效应和挤出效应。基于上述分析，建议进一步放宽复工复产条件，推动服务业全面恢复经营；加大稳就业政策力度，提升低收入居民收入；打好政策“组合拳”，积极营造鼓励消费的政策环...

　　湖北是重要的农业、制造业生产基地，是我国产业链上的重要一环。本次新冠肺炎疫情对湖北冲击较大，上半年湖北GDP同比下降19.3%，降幅较全国平均水平高出17.7个百分点，亟须其他兄弟省份对其进行产业链“结对子”帮扶。本文运用最新的区域间投入产出模型，对全产业链帮扶湖北进行了产业选择和省份匹配。总的看，全产业链“结对子”帮扶湖北的省份主要集中在江苏、安徽、河南、浙江、广东等地。建议从“全国层面加强统...

　　受新冠肺炎疫情影响，上半年服务业增加值同比下降1.6%。随着我国科学统筹疫情常态化防控和经济社会发展，生产生活秩序逐步恢复，服务业呈现逐月度好转态势，5、6月服务业生产指数连续正增长。下半年，服务业将继续保持平稳回升态势，服务业新动能持续发力，预计全年服务业增加值同比增长2.5%。对此，应进一步积极保就业稳收入促消费，落实好减税降费举措，加快培养服务业新业态新模式，努力为服务业健康发展创造有利...

　　今年以来，新冠疫情的爆发蔓延引发世界经济陷入“大萧条”以来的最严重衰退。由于占世界经济体量近45%的欧洲和美国在4月份相继成为疫情震中，二季度成为世界经济下滑最为严重的一个季度。当前，随着发达国家开始重启经济，世界经济在“断崖式”衰退后出现边际和局部改善迹象。但在疫情全球蔓延势头未能得到有效遏制的情况下，需要谨防由疫情反弹引发的经济重启暂停以及各类衍生风险。下半年世界经济向常态回归的道路...

　　近日，中央政治局会议明确提出，坚定实施扩大内需战略，扩内需被放到了更加重要的位置。随着国内新冠肺炎疫情得到基本控制、有序推进复工复产复商复市，生产端得到较快恢复，但需求端恢复相对缓慢，总需求不足成为短期内宏观经济的主要矛盾。在世界经济受疫情冲击陷入严重衰退的情况下，当前着力扩大内需具有十分重要的战略意义。要释放消费潜力，增强消费对经济增长的基础性作用；要积极扩大有效投资，加强新旧基础...

　　突如其来的新冠疫情给我国经济社会发展带来巨大冲击，各类生产经营活动突然中断，经济增速出现断崖式下跌。与此同时，疫情也给我国能源行业带来显著影响，部分能源品种需求大幅下降。随着经济活动秩序的加快恢复，经济增速将企稳回升，能源需求将保持增长态势，但增速将有所减缓，不同能源品种需求明显分化。在此情况下，能源行业发展面临的矛盾和问题日益突出。建议全面提升能源行业应急保障能力，强化风险防控，加...

　　2月10日，美国贸易代表办公室修改了反补贴调查标准并将大批新兴经济体排除在发展中国家名单之外，旨在削弱中国等新兴大国的贸易优势，扭转现有的全球贸易格局。美国取消我国发展中国家身份将进一步加大中美双边贸易风险，我国应坚持底线思维，做好应对，一方面要结合供给侧结构性改革规范补贴的适用范围，打赢与美国的反补贴“官司”，另一方面要反对美国单边主义，在WTO框架下制定公平合理的发展中国家身份标准，维...

　　随着意大利、伊朗等国新冠病毒疫情日益严重并向外持续扩散，美国来历不明病例不断确诊、死亡病例持续出现，新冠病毒疫情突破东亚黄种人为主区域，向欧美白种人区域蔓延、流行的态势日益显著，而当前许多国家和地区政府行动迟缓以及病毒传播的特性使得新冠病毒疫情在全球持续蔓延恶化。新冠病毒疫情一旦失控，将会形成人道灾难，对全球经济金融造成巨大冲击。我们必须尽可能对全球疫情发展进行预判，对可能的疫情控制...

　　“十四五”时期的全球油气格局之变是世界百年未有大变局的重要组成部分，将呈现供需主体、油气结构、治理结构、价格博弈、贸易格局五方面的变化。尽管未来我国油气对外依存度仍将继续上升，但日益增长的油气需求在“十四五”时期也可变为保障我国油气供给安全和价格稳定的优势，并为我国参与全球能源治理、推进人民币国际化提供机遇。“十四五”时期我国应以挖掘油气自主生产潜力为基础，综合施策，形成全方位的能源...

　　2019年，中国城市竞争力的都市圈化逐渐显现，不同区域、都市圈之间的不平衡现象依旧存在，并且有进一步加剧趋势，科技创新能力成为制约城市竞争力的关键因素，以医疗、教育为代表的基本公共服务水平的低下已经严重制约城市竞争力的提升。未来一段时期，教育、医疗、生态、科创等的建设将成为提升城市竞争力的重点领域，并且在数字经济大背景下，城市软联系越来越成为城市竞争力的关键内容。因此，发展都市圈、加强科...

　　中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行，总结2019年经济工作，分析当前经济形势，部署2020年经济工作。会议确定，明年要抓好六大重点工作：一是坚定不移贯彻新发展理念；二是坚决打好三大攻坚战；三是确保民生特别是困难群众基本生活得到有效保障和改善；四是继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；五是着力推动高质量发展；六是深化经济体制改革。本文将对中央经济工作会议的重点内容进行解读。

　　2019年，我国区域经济总体保持了平稳、协调的发展态势。东部地区经济增幅基本与全国（各地区加权合计，下同）水平相当；中部地区继续保持领先增长势头；西部地区增幅略高于全国水平，但内部分化明显；东北地区依然增幅最低。展望2020年，我国经济整体上下行压力较大。东部地区经济增长相对放缓有限；中部地区增速有望继续保持领先；西部地区增速保持相对稳定；东北地区增速依然将落后平均水平。为促进区域协调发展，...

　　2019年，面对风险挑战明显增多的国内外形势，我国积极的财政政策加力增效，稳健货币政策松紧适度，就业优先政策全面发力，经济运行在预期目标之内，财政收支实现预算目标。2020年，为了实现全面建成小康社会的战略目标，必须统筹推进好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的各项工作，积极财政政策应该在继续落实落细减税降费政策的同时，适当提高赤字率，较大幅度扩大地方政府专项债规模。进一步调整优化财政支...

　　2019年以来，在外部风险挑战明显增多和内部经济下行压力加大的背景下，我国深化供给侧结构性改革、强化逆周期调节，国内经济总体保持平稳运行，主要宏观经济指标处于合理区间。预计四季度经济下行压力将有所缓释，全年GDP增长6.2%左右，可以实现预期调控目标。展望2020年，国际环境依然复杂严峻，特别是实体经济不振引发全球经济减速及金融风险上升；国内两难多难问题交织。但是，我国经济具有超大规模性，调控政策...

　　2019年，中国工业形势总体运行平稳，前三季度规上工业增加值同比增长5.6%，这一成绩是在坚持不搞“大水漫灌”式的强刺激背景下得来的，发展“含金量”更高、内部结构成色更足，同时也是符合经济学理论基本逻辑基本趋势的。预计2019年工业增加值增速在5.5%～6%之间。展望未来，我国工业中长期发展潜力巨大，这主要得益于要素提质增效有空间、经济纵深发展有支撑、制度红利发挥有潜力、抵御风险冲击有耐力。对此，应该...

　　今年以来，我国就业形势总体保持稳定，但就业压力有所上升，城镇新增就业稳中略降，失业率小幅上升。展望下半年，世界经济增长面临放缓风险，国内经济下行压力加大，淘汰落后产能仍将持续，生育政策调整对劳动力供给影响有限，科技创新水平继续提升，就业创业政策红利将进一步释放。需从加大企业稳岗支持力度、引导产业转型与就业提升协同发展、更大力度扶持创业创新、进一步强化职业技能培训、精准帮扶重点群体等几...

　　今年以来，在外部环境不确定性增大的情况下，国内消费保持了平稳增长。消费市场呈现出消费总体温和增长、基本生活消费走势分化、服务消费增长迅速等特征，也暴露出就业压力抬升对消费的影响逐步显现、居民部门高负债对消费的负面影响仍然存在、服务消费发展不规范影响潜力释放等问题。在县域消费潜力充分激发、促消费政策效应逐步显现等有利因素的支撑下，综合判断，消费需求具备了保持温和增长的条件，初步预计2019...

　　1～5月，固定资产投资同比增长5.6%，分别较上年同期和上年全年回落0.5个、0.3个百分点。总体来看，投资内生动能疲弱与逆周期调节发力形成鲜明对比，投资增速呈现出震荡趋稳的态势。当前需要密切关注制造业投资下行压力较大、基建项目资本金仍然不足、北方地区投资区域性失速等问题。展望下半年，基建补短板将加码发力、制造业技改投资保持高速增长、房地产开发投资增速有所回落，固定资产投资增速有望企稳回升，预计...

　　7月1日，国家发改委发布《关于依法依规加强PPP项目投资和建设管理的通知》，通过全面深入开展PPP项目可行性论证和审查，严格依法依规履行项目决策程序、实施方案审核、执行资本金制度等方面，加强PPP项目投资和建设管理、提高PPP项目投资决策科学性。今年以来，国家对PPP项目监管明显趋严。3月份，财政部发布《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》；4月份，财政部发布《关于梳理PPP项目增加地方政府隐性...

　　4月28日，国务院正式发布《改革国有资本授权经营体制方案》（下称《方案》），对国有资本投资、运营公司的授权放权力度进一步加大，标志着国资授权经营管理正式进入全面实施阶段。本文拟在分析《方案》出台背景的基础上，分析《方案》的重点举措，并对其产生的影响进行初步判断，同时给出相应的投资建议，以供投资者参考。

　　财政部最新数据显示，1～5月，全国发行地方政府债券19376亿元。其中，发行一般债券9680亿元，发行专项债券9696亿元，分别完成年度发行额度的64.5%和40%，发行进度稳定推进。考虑到今年9月底前要完成地方政府新增债务的发行工作，未来三个月专项债发行将面临较大压力。6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（以下简称《通知》），在地方债使用方面做...

　　部分工业指标在3月、4月之间有所波动，加之当前外部环境错综复杂，一定程度上引发了市场预期的焦虑情绪。从工业运行的长周期看，我国工业总体平稳、稳中有进的发展态势没有改变，外部因素的扰动并没有对基本盘造成实质性的影响。市场焦虑情绪来源于工业本身存在的具有中长期属性的问题，数字起伏凸显出深入推进工业领域供给侧结构性改革仍然任重道远。透过现象看本质，不过分纠结于数字，在解决结构性问题上精准发力...

　　2019年2月《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式发布。本报告从经济潜力、产业特征及分布等深入分析粤港澳大湾区发展现状，探讨大湾区建设创新产业集群面临的机遇与挑战，并利用定量模型对粤港澳大湾区的创新联系和集群影响机制进行了分析，最后给出粤港澳大湾区未来发展的五大方向：坚持开放与融合的区域制度创新之路；发挥产业协同优势，构建现代产业体系；优化创新生态环境，加强创新网络建设；打造大湾区“优质生活...

　　近年来，各地区围绕“放管服”改革开展优化营商环境工作，但税收环境问题没有明显好转，不合理的税收负担制约企业创新和升级，担保机构代偿不允许税前扣除的财税政策弱化了担保机构的代偿能力，政府纳税服务没有明显改善等问题突出。同时，当前税收优惠仍是地方政府发展经济的重要抓手，应高度重视税收优惠对不同类型企业的影响。下一步应打通税收优惠政策落实的“最后一公里”，完善财政管理体制促财力下沉，提升纳...

　　改革开放40年来，我国能源发展取得了举世瞩目的历史性成就，特别是随着我国经济发展进入新常态，面对国际能源发展新趋势，能源供需格局出现新变化，能源消费进入低速增长新阶段，节能降耗取得新成效；能源结构由传统能源加速向新能源转变，由煤炭为主加速向多元化转变；能源行业新动能不断涌现，为高质量发展打下了坚实基础。展望未来，需要抓住新一轮科技革命潮流，以建设清洁绿色、安全高效的现代化能源体系为目标...

　　国家信息中心宏观经济景气分析系统显示，目前我国宏观经济下行压力较大，综合警情指数处于偏冷区间；先行、一致合成指数持续下行，扩散指数显示经济运行在景气循环的收缩阶段，预示2019年我国宏观经济继续面临下行压力。建议强化逆周期调节，积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策松紧适度；优化结构，加大供给侧结构性改革的力度；妥善应对贸易摩擦，健全外部风险应对机制。