中国行业发展报告

　　4月27日，网易财经报道，全球知名房地产投资管理公司仲量联行今日在北京举行媒体沟通会，仲量联行中国区资本市场研究负责人邱义昇向网易财经指出，随着美联储逐渐淡化“量化宽松”计划和加息，对于中国的开发商和资产持有人来说，轻松融资或再融资的日子可能一去不复返，尤其是中央政府可能会推出新一轮的紧缩政策，这将进一步加大企业融资难度。他认为，中国房地产开发商和资产持有人为取得所需资金、降低融资成本...

　　4月26日，中国证券报报道，25日，央行小幅提高逆回购交易量和净投放量，但日内多数时候市场资金面仍偏紧，临近尾盘恢复宽松。市场人士指出，稳妥有序地去杠杆是各方期盼，货币政策暂无大幅从紧必要，预计央行仍会维持流动性平稳适度，未来资金面或以紧平衡为主，但极度紧张的状况不会再现。央行于25日早间开展800亿元逆回购操作，实现净投放400亿元，为连续第六日净投放。与上一日相比，25日央行逆回购交易量和净投...

　　4月26日，中证网报道，工商银行4月26日表示，今年以来，中国工商银行在资产管理业务的发展中坚持“自主投资为主、委托投资为辅”的原则，通过适量委托投资合作丰富策略组合构建、细分策略投资，委托投资运作始终保持正常、稳定，没有大规模委外赎回的情况。工商银行相关负责人介绍说，该行委托投资已经建立起了一整套行之有效的管理机制。比如实时对专户进行估值核算，提高监测时效性；比如坚持对底层持仓进行穿透和...

　　4月25日，21世纪经济报道消息，华南某股份行同业业务人士表示，对于银行同业间报价飙升，不排除有些中小银行有优质项目可以取得高收益覆盖资金的高成本，但4.75%的同业存单报价，是多数银行理财达不到的。央行近日发布的《货币当局资产负债表》数据显示，截至2017年3月末，中国央行总资产为33.73万亿元，相较1月末下降1.09万亿，单月下降8115.98亿，相较2月末降幅达2.3%。从细分项目看，总资产的下降主要源于再贷款...

　　4月25日，华夏时报报道，央行800亿逆回购操作安抚市场，然而A股冲高回落，最终指数仅仅翻红，资金紧张的预期并未消除。4月25日，资金面继续紧张，Shibor已连续五日全线上涨，隔夜Shibor涨3.57个基点，报2.7514%，为近半个多月新高；7天期Shibor涨2.4个基点，报2.8140%；14天期涨2.7个基点，报3.2680%。4月24日、23日两天，交易所隔夜国债逆回购年化利率盘中最高达5%上下。资金紧张立即传导至股市、债市，4月24日，黑...

　　4月24日，第一财经日报报道，日前，堪萨斯城联储主席乔治(EstherGeorge)在明斯基年会(MinskyConference)上表示支持美联储今年开始“缩表”计划，并且认为“缩表”进程应呈自动驾驶状态，不需要随经济数据的温和变动而改变。乔治指出，当下货币政策的最大挑战在于以破坏性最小的方式缩减联储的资产负债表。美国经济与金融市场对于联储公布或实施“缩表”的反应存在很高的不确定性，并且“缩表”会使得利率政策的制定...

　　4月24日，证券市场周刊报道，从2016年四季度以来，债券市场在轮动式地兑现各种利空因素：首先是中国经济上行和通胀压力上升，接下来货币政策收紧，随后宏观审慎评估进行了首次实施，“两会”之后金融监管政策频出，特别是针对银行资金投资的限制加强。银行资金是债券市场最主要的配置力量，银行资金从债市撤离和市场转熊实际上是一件事情的两个方面，但并不是根本原因，同业存单发行利率上升也只是金融市场反馈机制...

　　4月21日，香港万得通讯社报道，国开行公告称，4月27日将招标增发不超过100亿元两期金融债，期限包括1年和7年；招标新发2017年第二期5年期绿色金融债。两期增发债包括2017年第4期、第1期增发债，期限分别为1年、7年，发行规模分别不超过60亿、40亿，招标日均为4月27日，缴款日均为5月2日，上市日均为5月4日。两期债均采用单一价格荷兰式招标方式，招标时间均为4月27日14:30-15:30。债券承揽费按认购债券面值计算，1年...

　　4月21日，证券时报报道，记者今日从国开证券有限责任公司获悉，由该公司担任独立主承销，商的2017年浙江恒逸集团限公司企业债券成功获批，批复发行规模15亿元人民币。据介绍，上述债券是国家发改委委托中国银行间市场交易商协会作为企业债评估机构后推出的专项支持“一带一路”项目建设的创新企业债，受到国家发改委、浙江省发改委的高度重视，开创了利用我国境内人民币债券市场融资支持“一带一路”沿线项目建设的...

　　4月20日，中金网报道，据路透报道，中国银行间债市周四早盘现券走弱，10年国开等主要利率债收益率上行约2-3个基点，利率互换(IRS)也有相近涨幅，国债期货主力合约则均告下跌。据路透报道，中国银行间债市周四早盘现券走弱，10年国开等主要利率债收益率上行约2-3个基点，利率互换(IRS)也有相近涨幅，国债期货主力合约则均告下跌。交易员称，近日关于商业银行赎回委外资金的传言颇多，但从信用债等表现来看，所受冲击...

　　4月20日，第一财经日报报道，迎面撞上监管清理“三套利”的雷霆行动，银行业的同业、投资业务，在数年来的高歌猛进之后，正在一步步走向终结。一手做大同业负债，一手做大同业资产，在不少股份制银行、城商行，同业、投资已经成为业务的“大头”。公开信息显示，部分城商行、股份制银行的此类业务，在总资产中的占比达到40%以上，甚至超过60%，而作为主业的贷款业务，反而沦为配角，占比普遍不足40%，最低的甚至仅有...

　　4月19日，金融时报消息，央行日前发布了3月份金融市场运行情况。数据显示，3月份，债券市场共发行各类债券3.9万亿元。其中，国债1600亿元，金融债券4741亿元，公司信用类债券5420亿元，信贷资产支持证券314亿元，同业存单2.1万亿元。银行间债券市场共发行各类债券3.6万亿元。3月份，货币市场成交共计60万亿元，同比下降3.3%，环比增长35.6%。其中，质押式回购成交50万亿元，同比下降1.8%，环比增长39.6%；买断式回购...

　　4月19日，中国证券报消息，近日，交易所市场短期资金利率整体小幅上行。分析人士指出，本周开始，资金面将面临转债发行、缴税、MLF到期等多重压力，市场对后续流动性预期相对谨慎，昨日市场资金面整体较上周有所收敛，后续仍需警惕流动性波动加大的可能。值得注意的是，为进一步完善回购利率形成机制，促进回购利率稳定，方便投资者更好地参与交易所回购市场，近日沪深交易所分别修改交易所债券交易实施细则，对债券...

　　4月18日，金融界网站讯：央行公开市场将进行400亿元7天期逆回购操作，200亿元14天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有100亿逆回购到期。 刚恢复两日的逆回购操作再度暂停。一方面，央行暂停通过短期逆回购投放流动性；另一方面，却适量对冲4月份到期的MLF，再度显示出央行无意释放过多流动性的意图，货币政策继续保持稳健中性。本周一央行“出手”续作MLF，显示出央行有意保持流动性的基本...

　　4月18日，据美国财政部数据，中国投资者2月份净买入129亿美元美国机构债券，规模创2013年7月以来最大；1月份净买入规模为1.22亿美元。中国投资者2月份的美国国债净买入量从1月份的13.5亿美元增至15.5亿美元，这也是2015年6月以来首次连续两月净买入。日本投资者2月份净卖出5.31亿美元美国机构债券，为2014年7月以来首次净卖出。

　　4月17日，和讯债券报道，回顾一周金融市场数据，资金面上，本周市场资金面继续维持紧平衡，市场利率小幅下跌，银行间市场债券质押式回购7天品种利率略微下跌，加权平均利率在2.74%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下跌，周五为4.1180%。本周央行未进行逆回购操作，考虑1000亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净回笼1000亿元。市场分析人士指出，在经历了季末MPA (宏观审慎评估体系)大考之后，市场资金面紧张...

　　4月17日，大公财经报道，2017中国金融学会绿色金融专业委员会年会暨中国绿色金融峰会15日在京召开。央行副行长陈雨露在峰会上表示，过去一年中国的绿色金融发展取得多方面成绩，2016年中国境内外市场共发行贴标绿色债券2300亿元(人民币，下同，约合2596亿港元)佔全球绿债发行40%，跃升为全球最大绿色债券市常他同时透露，截止今年2月份，中国21家银行信贷7.5万亿元(约合8.56万亿港元)，佔各项馀额8.8%，此外绿色ABS...

　　4月14日，第一财经报道，为进一步完善回购利率形成机制，平滑回购利率波动性，解决“节假日效应”问题，深交所近日修订了《深圳证券交易所债券交易实施细则》，修改回购计息方式,将到期购回价计息天数由名义天数修改为资金实际占款天数。新的计息方式将于2017年5月22日正式施行，施行前已达成的债券回购交易，其到期购回价仍按原公式计算。回购计息方式修改施行之后，各品种的回购报价利率将代表回购资金实际占用期...

　　4月14日，羊城晚报记者报道，昨日，公开市场操作暂停13个交易日后，央行再次重启逆回购操作，分别进行了7天期、14天期、28天期，总额为1100亿元的逆回购，同时还发放了839亿元抵押补充贷款（PSL）。市场分析认为，当前金融机构正面临2170亿元中期借贷便利（MLF）资金到期，此番央行大手笔逆回购或意味着到期的MLF不会续作，市场资金面或将继续紧平衡。昨日，人民银行官网挂出进行了总量为1100亿元的逆回购公开操作，...

　　4月13日，上海证券报报道，在国新办新闻发布会上，国务院国资委总会计师沈莹介绍了2017年一季度中央企业经济运行情况，以及下一步央企重点工作部署。沈莹表示，下一步，国资委要加快推动中央企业战略性重组，加快钢铁、煤炭、煤化工等板块的专业化整合；在债转股方面，国资委将加大力度推动符合条件的央企实施债转股，积极稳妥地降杠杆。据介绍，一季度中央企业累计实现营业收入6万亿元，同比增长19.2%；累计实现利...

　　4月13日，中国证券报报道，今日，国家开发银行通过深圳证券交易所金融债券招标发行系统顺利招标发行“国开1703”和“国开1704”金融债，发行规模共计100亿元，分别为1年期和3年期固息债，招标量分别为60亿元和40亿元，中标利率分别为3.45%和3.89%，两只产品均获得超额认购。深交所有关负责人表示，此次国开债在深交所的招标发行，探索出政策性金融债发行的新渠道，有助于优化政策性金融债投资者结构、提高政策性金融...

　　4月12日，证券时报网报道，2017年一季度不含同业存单和可转债的信用债发行约1.38万亿元人民币，为2014年以来最差的一季度表现。不过，市场在寒意中也能读到春天的讯息--3月份信用债发行量大幅回升至7849亿元，已超过1、2月发行规模的总和。

　　4月12日，中国金融信息网报道，中国银行11日在境外成功完成30亿美元等值债券发行定价，募集资金将主要用于“一带一路”相关信贷项目。此次发行包括美元、欧元、澳元和人民币4个币种，共计6个债券品种。其中，约翰内斯堡分行的人民币债券是非洲首支离岸人民币债，也是近一年来离岸人民币债券发行市场破冰式的标志性交易。此次发行是继2015年6月之后，中国银行响应“一带一路”政策倡议，再次以多机构、多币种、多品种...

　　4月11日，证券时报报道，与之前取消发行潮不同，目前信用债的发行似乎企稳。Wind数据显示，今年前三个月，有145只信用债取消发行，所涉计划募集资金逾1335亿元。但进入二季度，截至4月10日只有两只信用债取消发行。信用债发行与资金面的松紧不无关系。DM金融平台显示，由于MPA考核等因素，同业理财的参与机构数和报价量，自3月下旬开始大幅减少；同时，同业存单利率有所回落，shibor中短期品种全线掉头。多种迹象显...

　　4月11日，智通财经报道，当地时间周一(4月10日)，美联储主席耶伦发表讲话，认为美联储保持渐进加息合适的，但对于市场关注的具体加息时点以及缩表并未提及。总体而言，耶伦讲话内容毫无新意，市场反应波动不大，美元指数小幅走弱，北京时间8点10分左右报100.96，跌幅为0.06%。耶伦在密歇根大学发表演讲称，美国经济“相当健康”，增速温和，而最新失业率为4.5%，略微低于“充分就业”状态，至于通胀率略微低于2%，但...

　　4月10日，新闻晨报报道，2016年从10月全面调控以后，房企的债券融资难度明显加大。刚刚过去的一季度，国内房企收获了近年来业绩为靓丽的一季度销售报告，不过，大部分房企有点笑不出来。在政策面、资金面全线收紧的背景下，一季度，房企销售规模大涨或已透支购买力，而房地产融资规模正在大幅下降，美元债等债务面临成本上升压力，房企未来三个季度日子可能不好过。从一季度已披露的销售数据看，一季度已有三家房企...

　　4月7日，证券时报报道，齐星集团资金链断裂一事似乎正在平稳解决。据悉，在邹平县政府的主导下，齐星集团、西王集团与邹平县政府4月3日签署了委托经营三方协议，齐星集团将把人财物等资产全部交由西王集团托管经营，托管期限为3个月。托管期内，西王集团将自筹资金垫付齐星集团债务利息。记者从当地了解到，对于齐星集团来说，破产已是必然结局。其实，托管经营虽然能够使危难时期的企业资产实现保值增值，但并不能...

　　4月10日，中国证券网报道，4月10日，铺路债券通的“中国财政部五年期国债期货合约“正式在港交所挂牌交易，为有兴趣投资人民币定息及货币资产的国际投资者提供更多投资机会和对冲工具，也让他们更加安心地进一步投资中国内地的债市。种种迹象显示，深港通推出之后，债券通的筹备工作也全面提速。“‘港版国债期货’的推出时间其实是超出市场预期的，香港交易所集团行政总裁李小加今年1月份在媒体午餐会上曾表示，港...

　　4月7日，银监会网站显示，银监会今日发布《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》，《指导意见》要求，银行业金融机构要牢牢把握住房的居住属性，分类调控、因城施策，落实差别化住房信贷政策。严禁资金违规流入房地产市场，严厉打击“首付贷”等行为，切实抑制热点城市房地产泡沫。《指导意见》要求银行业金融机构按照风险可控、商业可持续原则，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，深化改革、积极创新、回归...

　　4月6日，香港万得通讯社报道，财政部4月7日将招标发行100亿元91天期记账式贴现国债。本期国债期限91天，以低于票面金额的价格贴现发行，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。2017年4月7日招标，4月10日开始计息，招标结束至4月10日进行分销，4月12日起上市交易。本期国债于2017年7月10日（节假日顺延）按面值偿还。竞争性招标时间为2017年4月7日上午10:35至11:35。采用混合式招标方式，标的为价格。...

　　4月6日，中国证券报报道，央行公开市场操作继续暂停，单日净回笼100亿元；因央行逆回购持续停做，存量规模已跌破2000亿元。央行表示，目前银行体系流动性总量处于较高水平。6日，月初缴准的影响消退，短期流动性由紧转松，资金面整体恢复宽松。市场人士预计，4月上半月资金面有望呈现均衡偏松态势，至下半月扰动渐增，或面临再度收紧，应持续关注央行流动性操作。央行6日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于较高...

　　4月5日，经济参考报报道，财政部日前发布的《新增地方政府债务限额分配管理暂行办法》规定，新增限额分配管理应当遵循立足财力水平、防范债务风险、保障融资需求、注重资金效益、公平公开透明的原则。根据该通知，新增限额分配选取影响政府债务规模的客观因素，根据各地区债务风险、财力状况等，并统筹考虑中央确定的重大项目支出、地方融资需求等情况，采用因素法测算。各客观因素数据来源于统计年鉴、地方财政预决...

　　4月5日，中国证券报报道，兴业银行首单市场化债转股项目落地。兴业银行5日与鞍钢集团在北京签署债转股基金合作框架协议。根据协议，双方达成100亿元债转股基金合作意向，首期共募集资金50亿元，期限10年。兴业银行行长陶以平表示，债转股基金合作的开展，有利于改善企业融资能力，降低资产负债率，整体改善内部财务状况，从而优化融资环境。该行将借助集团化优势，利用多元化服务平台，为鞍钢集团提供全方位综合金融...

　　4月1日，中国经营网报道，债转股作为国有企业“去杠杆”的主要方式之一，2017年有望加速落地。中国建设银行王祖继在该行3月30日的业绩发布会中透露道，作为债转股首发成员之一，到今年一季度建行债转股规模已经达到3000亿元规模。2016年下半年以来，中国工商银行)、中国农业银行、建行和中国银行先后表示，拟发起设立专司债转股资产管理公司。不过，早在全资子公司落地之前，各家银行都已经“项目”先行，签下了多个...

　　4月1日，上观新闻报道，上周，俄罗斯铝业在上海成功发行10亿元熊猫债，规模100亿元，还能发行90亿元。上海自贸试验区可以为一带一路重大项目提供融资服务。如鼓励上海的保险公司发展海外工程保险、人生保险、工程建设保险在内的险种。市金融办副主任李军表示，上海自贸区重点是要打造成为一带一路投融资服务中心。具体来看，鼓励上海金融市场与一带一路战略有关的国家和地区开展深度互联互通，如鼓励境外机构到上海...

　　3月30日，经济日报消息，据wind数据显示，截至3月29日，债券到期偿还量约2.7万亿元，创下单月规模的历史新高。随着4月份、5月份进入债券到期高峰，债券违约概率可能大幅提升。今年债券违约风险依然比较严峻，监管层希望通过强化券商从承销到后续信用跟踪的风控来防范债券风险。与以往公司债发行人专项检查集中在下半年相比，今年检查工作则提前至上半年开展。《经济日报》记者从北京、上海、广州等地多家券商债券部...

　　3月29日，21世纪经济报道消息，山西省国资委、建设银行、潞安集团、晋煤集团3月29日在太原签署总规模200亿元的市场化债转股合作框架协议。潞安、晋煤将分别与建行出资设立约100亿元规模的降本增效基金和转型发展基金，通过债转股逐步降低杠杆率，加快转型升级步伐。这是继去年12月8日焦煤250亿元债转股项目签约后，建行在山西签约的第2批债转股项目。至此，建行在晋债转股项目总规模达450亿元，惠及3家山西省属煤企...

　　3月29日，中金在线报道，法国巴黎银行(BNPP)周三发表观点称，乐观情绪消退可能是卖出机会；2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会。03月29日讯，法国巴黎银行(BNPP)周三(3月29日发表观点称，乐观情绪消退可能是卖出机会；2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会。法巴分析师认为，2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会，具体分析如下：全...

　　3月28日，据彭博报道，如今美国最大的外国债权人正在抛售美债。在13.9万亿美元的美债市场浮现警讯之际，经过一波大跌后，即使日本新财年市场有望重新开始，以规避风险而着称的日本基金经理不觉得市场即将大转变。美联储持续升息前景以及推行财政刺激措施的可能性，促使日本投资人不愿把握买进机会，这个情况与六个月前特朗普还没当选时大相迳庭。即使对冲美元波动的成本接近2015年1月以来最低水平，投资人踌躇不前，...

　　3月28日，21世纪经济报道，相较往年公司债发行人专项检查工作在下半年进行，今年提前至上半年启动。深圳一家中型券商债券人士对此表示，监管层主要防范债券违约风险，2016年4月曾是债券违约高峰期。深圳一家中型券商债券人士对此表示，监管层主要防范债券违约风险，2016年4月曾是债券违约高峰期。谈及今年核查内容，前述上海券商债券人士表示，今年核查重点主要还是信息是否充分披露。前述深圳一家中型券商的债券人...