中国行业发展报告

　　12月14日，新浪财经讯，从央行网站获悉，为进一步规范信用评级行业发展，2020年12月11日，人民银行组织召开信用评级行业发展座谈会。中国人民银行副行长潘功胜表示，信用评级是债券市场的重要基础性制度安排，关系到资本市场健康发展大局。潘功胜强调，人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理，强化市场纪律，推动我国评级技术进步、提高评级质量，提升信用等级区分度，进一步推动评级监管统一，真...

　　12月11日，新浪财经讯，据Wind数据统计，截至12月9日，今年城投债发行规模高达4.1万亿，净融资规模为1.6万亿，双双创出历史新高。在此之前，发行规模的峰值为2019年的3.5万亿，净融资峰值为2014年的1.5万亿。从时间段来看，在宽松的货币环境下，3、4月城投债净融资额均在3000亿以上，处于年内最高的水平。在此期间，一些低评级发债主体也登陆债券市场发债。从评级看，今年评级为AA+、AA的城投主体发债规模为2.67万亿...

　　12月11日，新浪财经讯，2020年12月11日，中信银行（国际）有限公司（以下简称“中信银行（国际）”）在上海清算所完成利率互换集中清算业务备案及上线工作，成为首家签署《国际掉期与衍生工具协会（ISDA）衍生品主协议》入市并在上海清算所完成备案的境外法人客户。中信银行为其银行间债券市场结算代理人，中信证券为其利率互换集中清算业务代理清算机构。
　　【点评】自2020年2月14日人民银行等五部委共同发布...

　　12月10日，新浪财经讯，11月新增金融机构人民币贷款14300亿，环比多增7402亿，同比多增400亿；月末各项贷款余额增速12.8%，较上月下滑0.1个百分点，较上年同期高出0.4个百分点。11月新增社会融资规模2.13万亿，环比多增7127亿，同比多增1363亿；11月末存量社会融资规模283.25万亿，同比增长13.6%，增速比上月下滑0.1个百分点，比上年同期高2.9个百分点。11月末，M2同比增长10.7%，增速比上月末上升0.2个百分点，比上...

　　12月10日，新浪财经讯，12月9日，国家统计局发布CPI、PPI数据显示，2020年11月份，CPI同比下降0.5%，环比下降0.6%；PPI同比下降1.5%，环比上涨0.5%。在“三跌一涨”的背后，反映出中国经济新的发展态势：CPI在连续下跌4个月之后，11年来首次步入负区间，其中猪价下跌12.5%，是促使CPI由正转负的最直接因素。与此同时，以原油、化工为代表的大宗商品走强，反映出全球经济逐步企稳，利好中国经济，促使PPI环比提升。

　　12月9日，新浪财经讯，11月，地方政府债券（以下称地方债）发行1384亿元，全部为再融资债券。截至11月底，今年累计发行地方债62602亿元，其中，新增债券44945亿元，再融资债券17657亿元。新增债券中，一般债券发行9479亿元，完成全年计划的100%；专项债券发行35466亿元，完成全年计划（37500亿元）的94.6%。11月地方债发行呈现以下特点：一是发行利率有所降低。11月，地方债平均发行利率3.58%，较10月（3.67%）下降9...

　　12月9日，新浪财经讯，境内发行人在海外发债迎来新通道。昨日，上海清算所与欧洲清算银行合作推出“玉兰债”业务，这是人民银行指导境内外金融基础设施加强合作、服务我国债券市场高水平对外开放的一项有益探索。“玉兰债”是通过金融基础设施跨境互联互通，服务中资发行人面向国际市场发债的创新业务。上海清算所作为境内金融基础设施，直接服务中资发行人，提供债券无纸化登记服务。国际投资人直接或间接通过欧洲...

　　12月8日，新浪财经讯，12月7日，证监会网站上报信息出现了两只跨市场债券ETF，分别为南方中证5年恒定久期国开债ETF、鹏华中债7～10年国开行债券ETF。继12月4日首批上交所跨市场债券ETF上报后，深交所也迎来了首批跨市场债券ETF上报。在证监会和中国人民银行发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》一年半后，业内首批上报联通银行间和交易所两个市场的跨市场债券ETF产品终于到来。如产品审批...

　　12月8日，继12月1日公布中小银行专项债发行计划之后，12月7日，广东省政府成功发行了全国首单支持中小银行发展专项债券，助力中小银行补充资本金，提升其风险抵御能力和服务实体经济能力。本期债券发行规模为100亿元，期限为10年，存续期第6~10年每年偿还20%本金，发行利率为3.52%，认购倍数16.16倍。所募资金将分别支持郁南农信社、普宁农商行、揭东农商行、罗定农商行4家中小银行补充资本金40亿元、37亿元、14亿元...

　　12月7日，新浪财经讯，近日，银行间市场交易商协会公告称，新郑新区发展投资公司（AA+级）日前基于主动债务管理需求，对“16郑新发展PPN001”开展现金要约收购。“16郑新发展PPN001” 2016年3月30日发行，5年期，票面利率5.4%，2021年3月29日到期，初始发行规模15亿元，目前余额5亿元。此次现金要约收购净价高于标的债券每百元面值剩余本金，吸引了全部17家持有人参与申报，收购面额比例达到未偿余额的100%。在上海...

　　12月7日，新浪财经讯，12月4日晚，沪深交易所分别发布修改《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》（下称《上交所实施细则》）、《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》（下称《深交所实施细则》）相关条款的通知，均重点细化跨银行间市场债券交易型开放式指数基金的交易和申购赎回机制。深交所表示，为进一步丰富交易所基金品种，满足投资者需求，深交所决定推出所跟踪指数成份证券包含...

　　12月4日，新浪财经讯，12月3日，国家开发银行发行的425亿元人民币金融债券在新加坡交易所成功挂牌。此次挂牌，是中国境内人民币债券在新加坡交易所首次挂牌，全球投资者可以通过新交所平台了解国开债发行信息，挂牌债券期限覆盖1、3、5、7、10、20年期，发行利率分别为2.78%、3.19%、3.38%、3.44%、3.69%和3.98%。今年是中新建交30周年，此次国开债在新交所挂牌，进一步拓展了国开债境外宣介渠道，是推动中国债券市...

　　12月4日，新浪财经讯，我国健全基准利率体系进程又有实质性进展。中国进出口银行于12月4日上午发行2020年第一期浮动利率金融债券（以DR007为基准），意味着我国首只挂钩“存款类金融机构间的债券回购利率”（DR）的浮息债正式面世。DR是银行业存款类金融机构间以利率债为质押形成的回购加权平均利率，如今已成反映银行体系流动性松紧变化的“晴雨表”。中国人民银行8月发布《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率...

　　12月3日，新浪财经讯，12月2日，深交所首批信用保护凭证试点项目成功发行，标志着深市信用保护凭证业务正式落地。首批3单信用保护凭证分别由国泰君安、中信证券和招商证券创设发行，名义本金合计7100万元，参考实体分别为TCL科技集团股份有限公司、狮桥-中信证券胜冠2期资产支持专项计划、华能贵诚-招商-牧原惠融供应链2期资产支持专项计划，受保护债务涵盖公司债券和资产支持证券，凭证买方涵盖受保护债务一级市场...

　　12月3日，新浪财经讯，据悉，目前中国人民银行正在和香港货币当局一同研究探讨“南向通”框架性方案。总体上看，“南向通”要和人民币国际化以及我国金融市场对外开放的整体部署相配合，要有利于境内投资者、境内金融机构和金融基础设施的发展，也要允许境内投资者自主选择具体的交易结算安排，构建出一个便捷可控的“走出去”通道。同时，央行和香港货币当局仍会继续加强监管合作，共同防范跨境资金流动的风险。

　　12月2日，新浪财经讯，永煤控股债券的突然违约，令河南省煤企债券遭遇抛售，进而信用债市场巨震。继山西国资委后，陕西省国资委对企业债务风险加强防控力度。12月2日，陕西省国资委发布了《省国资委关于进一步加强监管企业债券融资管理防控债务风险的通知》，其中提到，“各企业要根据实际用款需要和还款能力，合理规划发债规模和节奏，规划好各期债券发行和兑付衔接，坚决防止发生债券到期兑付违约事件”。
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　　12月2日，新浪财经讯，12月1日，广东省在中国债券信息网披露了2020年支持中小银行发展专项债券信息文件。文件显示，2020年广东省支持中小银行发展专项债券（一期）——2020年广东省政府专项债券（九十一期）发行量为100亿元，为记账式固定利率付息债券。广东省发行的中小银行专项债期限为10年期，存续期第6～10年（2026～2030年），每年按发行规模的20%（即20亿元）偿还本金，利息按半年支付。发行后可按规定在全国...

　　12月1日，11月30日，人民银行起草了《修订银行间债券市场债券交易流通有关公告（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。此次修订一是将原公告第四条第一款修改为“中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场清算所股份有限公司应与同业拆借中心建立系统直连，在债券登记当日以电子化方式交互传输债券交易流通要素信息”，进一步提高债券交易流通要素信息传输效率。二是删除原公告第五条，不再要求发行人或主承销商提...

　　12月1日，新浪财经讯，11月30日，人民银行公告称，为维护月末流动性平稳，开展1年期中期借贷便利（MLF）操作2000亿元和7天期逆回购操作1500亿元，利率分别为2.95%和2.2%。因当日有400亿逆回购到期，实现单日净投放3100亿元。今年以来，央行已形成每月15日（遇节假日顺延）开展MLF操作的惯例。而11月最后一天央行打破常规，意外投来2000亿元“麻辣粉”。
　　【点评】央行11月30日新作2000亿元MLF，超市场预期，一...

　　11月30日，新浪财经讯，自3月1日起企业债、公司债实施注册制，即将满9个月。根据沪深交易所官网和中国债券信息网披露信息统计显示，3月1日至11月29日，注册制下企业债、公司债拟发行规模合计达38512.82亿元。公司债发行方面，根据沪深交易所官网披露信息统计，3月1日至11月29日，沪深交易所公开发行公司债注册生效共512只，拟发行规模合计34674.62亿元。其中，上交所公开发行公司债注册生效的有384只，拟发行规模合...

　　11月30日，新浪财经讯，11月27日，上交所公布关于发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第1号——申请文件及编制》和《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——特定品种公司债券》的通知。《申请文件及编制指引》主要明确公司债券申请文件编制过程中的信息披露和中介机构核查要求，总体沿用原申请文件及编制预审核指南的内容，并根据《证券法》修订内容、注册制要求以及相关监管实...

　　11月27日，新浪财经讯，今年以来，不断有券商获批大额度公开发行次级债。11月26日，招商证券公告获证监会批复，可以向专业投资者公开发行次级公司债券，面值总额不超过300亿元。除上述招商证券外，中国证监会还同意向专业投资者公开发行次级公司债券的券商包括兴业证券、中信建投、中泰证券、华泰证券、东兴证券、中信证券、国泰君安、山西证券。至此，在获准公开发行次级债之后，9家券商公开发行次级债规模将达到17...

　　11月27日，新浪财经讯，人民银行11月26日发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》传递出新的政策信号，同时提出了金融支持实体经济的具体政策要求。在货币政策的基调方面，报告表述为：稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，更好适应经济高质量发展需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效益。货币政策保持稳健基调不变的同时，报告明确提出，要完善货币供应调控机制。根据宏观形势和市场需要，科学把握...

　　11月26日，新浪财经讯，银行间市场清算所股份有限公司（以下简称“上海清算所”）将于2020年11月30日起拓展人民币外汇交易中央对手清算业务清算品种和期限。本次外汇清算拓展主要包含以下内容：（一）拓展产品期限，在目前清算范围涵盖近端结算日为T+2日及以后，远端结算日为1年以内的即期、远期、掉期和期权交易的基础上，将近端结算日向前延伸至T+1日（以下简称“T+1日交易”），远端结算日保持不变；（二）丰富清...

　　11月26日，新浪财经讯，自11月10日永煤控股一笔债券到期发生实质性违约以来，各方对近期信用债违约事件高度关注，债券市场一度受到冲击。从近期债券市场看，信用债净融资额下降，二级市场债券收益率仍在上行，中低评级信用债与高等级利差仍在走阔，永煤对债市冲击尚未过去，市场回归常态仍需时日，短期风险偏好预计维持低位，但发行人和投资者的恐慌情绪似有边际减弱迹象。长期来看，永煤事件引发的担忧情绪平复后，...

　　11月25日，新浪财经讯，人民银行25日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展1200亿元7天期逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，公开市场实现净投放200亿元。至此，央行已连续第七个交易日开展逆回购操作。进入年底，市场流动性需求较大，而近期国企债券违约引发市场动荡对流动性造成压力，11月份以来，央行公开市场操作较为频繁，在截至目前的18个交易日中，央行已累计开展逆回...

　　11月25日，新浪财经讯，浙江、陕西两省均将于12月发行地方政府专项债用于补充中小银行资本金，额度分别为50亿元、46亿元，期限均为10年期。其中，浙江省明确发行时间为12月中下旬。财政部日前表示，经国务院批准，11月11日，已下达用于支持化解地方中小银行风险的新增专项债券额度2000亿元，目前分地区额度已全部下达。这意味着后续其他省份也将陆续启动相关专项债发行。7月16日，银保监会城市银行部副主任刘荣在媒...

　　11月24日，11月16日，人民银行24日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作。因当日有500亿元逆回购到期，公开市场实现净投放200亿元。至此，央行已连续6个交易日开展逆回购操作。综合考虑到逆回购、MLF、国库现金等的投放及到期后，截至24日，11月内公开市场暂时实现零投放零回笼，月内剩余4个工作日累计有2900亿元逆回购到期等待对冲。
　　【点评】若全月公...

　　11月24日，新浪财经讯，11月23日，银保监会官网显示，张家口银行获批发行不超过40亿元人民币永续债，并按照有关规定计入该行其他一级资本。今年以来，共有43家银行获批发行永续债，其中有33家是中小银行。从获批节奏来看，11月中小银行永续债获批提速。截至11月23日，当月共有9家中小银行发行永续债获批，分别是张家口银行、济宁银行、临商银行、烟台银行、青岛农商行、赣州银行、兰州银行、河北银行和珠海华润银行...

　　11月23日，新浪财经讯，国务院金融稳定发展委员会11月21日召开会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议指出，近期违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益。　会议要求，一是提高政治站位，切实履行责任。二是秉持“零容忍”态度，维...

　　11月23日，新浪财经讯，近期，信用债违约事件频发。短期看，信用风险事件对市场构成了一定扰动，比如信用风险事件引发的担忧情绪影响范围较大，信用债一级市场融资难度增加，部分资管产品可能遇到赎回，加剧流动性摩擦等。但从中长期来看，信用风险定价有望更为市场化，投资者对于信用风险的重视程度必然会提升，公募等专业化机构在信用研究与定价能力方面的优势将得到更明显的体现。
　　【点评】受宏观经济下行...

　　11月20日，新浪财经讯，11月19日晚间，交易商协会发布一则通知，表示对永煤集团债务融资工具相关中介机构启动自律调查。此次公布接受自律调查的机构包括兴业银行、光大银行和中原银行等主承销商，以及中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）。就在11月18日，交易商协会发文称，在对永煤集团开展自律调查时，发现海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵...

　　11月20日，新浪财经讯，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。这是自今年5月份以来，LPR连续第7个月“按兵不动”。事实上，LPR本月“按兵不动”基本符合市场预期。作为每月LPR的“风向标”，中期借贷便利（MLF）操作利率也已连续7个月未降。自4月以来，1年期MLF利率均保持2.95%不变，这使...

　　11月20日，新浪财经讯，11月18日，中华人民共和国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。此次发债是2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行，取得了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。其中5年期采用溢价发行，票息0%，首次实现负利率发行。据财政部数据，本次发行的40亿欧元主权债券中，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；10年期20亿欧元，发行收益率为0.318%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为0.664%。...

　　11月18日，新浪财经讯，11月18日，财政部表示，2020年，全国人大批准安排新增专项债券额度3.75万亿元。经国务院批准，11月11日，已下达用于支持化解地方中小银行风险的新增专项债券额度2000亿元，目前分地区额度已全部下达。银保监会城市银行部一位官员曾公开表示，这笔2000亿元专项债将支持18个地区的中小银行，由省级政府负责制定具体方案。据报道，这18个地方包括天津、河北、浙江、山东、广东、内蒙古、辽宁、吉...

　　11月18日，新浪财经讯，11月18日，中国银行间市场交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》重点围绕强化发行规范要求、限制发行人自融、加强关联方披露、维护簿记发行秩序等多个方面，加强市场纪律约束，促进市场健康发展。《通知》强调，严禁发行人“自融”，强化市场行为规范。一是进一步强调禁止发行人直接或间接认购自己发行的债券，打击“结构化发行...

　　11月18日，新浪财经讯，随着“AAA信仰”的崩塌，债券市场再添腥风血雨，如“20永煤SCP003”违约客观上触发了交叉保护条款约定，引发永煤控股及其控股股东河南能源化工集团存续债连续下跌。11月17日，永煤控股等违约事件对市场造成的冲击仍在持续，信用债市场承压。当天，交易所债市当中，“19泰达02”、“19泰达01”、“16清控02”等多只债券大跌。此外，债券市场“蝴蝶效应”正逐渐显现，部分公募基金因紫光债、华...

　　11月18日，新浪财经讯，11月16日，中际旭创发布可转债预案。根据东方财富Choice数据统计，2020年以来，山东辖区已有10家公司完成发行上市可转债，用于加码主业。具体来看，山东辖区今年已发行上市可转债的10家公司，从事化工材料行业的就有3家，分别是滨化股份、道恩股份和齐翔腾达。此外，孚日股份、歌尔股份、蓝帆医疗、家家悦、联诚精密、龙大肉食、鲁泰A等公司可转债年内陆续上市，募资加码各自主业。统计数据显...

　　11月17日，11月16日，为维护银行体系流动性合理充沛，央行展开8000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率在2.95%，与10月持平，11月MLF操作规模较到期规模多2000亿元。当日无逆回购操作。央行公开市场本周共5500亿元逆回购和2000亿元MLF到期，其中本周央行公开市场有3200亿元逆回购到期，故本周净投放2300亿元。值得注意的是，当日央行开展8000亿元1年期MLF操作，而11月MLF到期量为6000亿元。这意味着本月央行通过M...

　　11月17日，新浪财经讯，11月17日，国家发改委新闻发言人在国家发改委11月例行新闻发布会答记者提问时表示，下一步，在应对债务风险以及违约处置方面，将重点在三个方面加大工作力度。一是加强监管。充分发挥地方的属地管理优势，通过项目筛查、风险排查、监督检查等方式，做好区域内企业债券监管工作，防范化解企业债券领域风险。二是强化协同。加强公司信用类债券管理部门之间的沟通协调，构建高效的工作协同机制，...