中国行业发展报告

　　12月26日，新浪财经讯，近日召开的中央经济工作会议提出深入推进中小金融机构减量提质。我国中小金融机构在促进地方经济发展中作用显著，但也存在信贷资产质量、风险防控等薄弱环节。今年以来，中小银行整合改革加速，多地通过合并重组、引入战略投资者等方式优化整合。截至2025年8月末，已有11家省级联社完成省级法人机构组建；2024年共减少村镇银行99家，占全年银行机构减少总量的近50%。中小金融机构持续增大涉农...

　　12月26日，21世纪经济报道讯，2025年A股定增市场显著回暖，52家私募机构累计投入近60亿元参与定增，截至12月23日浮盈超27亿元（整体浮盈比例45.55%）。Wind数据显示，年内158家上市公司实施定增，募资超8500亿元（同比增4倍）。电子行业最受青睐，私募在10只电子股获配20.32亿元（占总获配33.98%），主因行业受益AI硬件迭代、国产自主化及政策扶持，定增投向多为产能扩张与技术研发。分机构看，中小私募以高弹性策略...

　　12月26日，21世纪经济报道讯，12月25日，公安部召开新闻发布会通报金融领域“黑灰产”违法犯罪集群打击成果。此次行动自6月启动，覆盖17个省市，立案1500余起，打掉200余个职业团伙，涉案金额近300亿元。行动聚焦贷款非法中介、保险非法代理退保、信用卡反催收等重点领域，实施全链条打击。金融监管总局向公安机关移交线索4500余笔，涉及210亿元；指导金融机构报案1700余起，涉及170亿元。会上公布10起典型案例，包...

　　12月26日，上海证券报讯，12月25日，中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措，涵盖组织协作、资金融通等六个方面。中国人民银行副行长陆磊强调，《意见》彰显中国扩大开放的决心，助力形成“陆海内外联动、东西双向互济”新格局。目前西部陆海新通道已通达127个国家和地区的583个港口，运输品类超1300种。《意见》明确为基础设施建设、物流效率提升、产业集群...

　　12月26日，滚动播报讯，国家金融监督管理总局12月25日发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，规范资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露行为，强化投资者权益保护。该办法针对当前三类产品信息披露标准不统一的问题，构建统一监管规则，明确基本原则、责任义务及共性内容。办法区分公募和私募产品要求，公募产品需更高透明度，私募产品则尊重合同约定。同时要求产品管理人原则上不得调整...

　　12月25日，证券日报讯，截至12月24日，年内已有141只公募基金（A/C分开统计）净值增长超100%，其中2只超200%（最高233%）。科技主题基金表现突出，如永赢科技智选A、大成科技创新A等排名靠前。从产品类型看，混合型基金占比最多（超60只净值增长超100%），股票型基金19只超100%，QDII基金2只超100%，ETF基金5只超100%，部分FOF和债券型基金也表现亮眼。部分近两年新成立基金业绩与规模双增，例如华夏数字产业A（2024...

　　12月25日，证券日报讯，近日威海银行公告称，拟向津联集团配发不超过1.5亿股H股（每股3.29元），募资不超4.935亿元补充核心一级资本。今年以来，国家金融监督管理总局已批复威海银行、雅安市商业银行、长安银行等多家银行的增资扩股方案。专家指出，在净息差收窄、中小银行盈利补充资本能力受限背景下，增资扩股成为缓解资本压力的重要途径，既能夯实风险抵御能力，也为信贷投放支持实体经济提供空间。值得关注的是...

　　12月24日，第一财经讯，截至12月22日，全市场945只货币基金平均7日年化收益率降至1.24%（较去年同期降0.36个百分点），近百只产品收益率低于1%，天弘余额宝等头部产品创历史新低（如天弘余额宝12月4日仅1.001%）。尽管收益低迷，货基规模逆势突破15.05万亿元（占全市场40.73%），较去年底增1.44万亿元，持有户数超20亿（上半年增近7000万户）。部分高费率货基（如兴证资管金麒麟现金添利）因收益过低触发降费条款，...

　　12月24日，证券日报讯，截至12月19日，今年险资作为有限合伙人（LP）向备案的私募股权基金出资达1097.56亿元，同比增长55.85%。其中，寿险公司出资885.29亿元（同比增57.05%）居首，保险资管公司出资179.80亿元（同比增231.12%）。年内最活跃的5家险企依次为太平洋人寿（205.99亿元）、平安人寿（150亿元）、阳光人寿（114.88亿元）、友邦人寿（106.75亿元）、人保资本（100亿元）。险资加码主因包括市场利率下行倒...

　　12月23日，证券日报讯，近期成都智明达电子股份有限公司作为首单适用“轻资产、高研发投入”标准的再融资简易程序项目上市交易，标志着再融资便利度进一步提升。相较于普通程序，简易程序具有流程简化、审核高效的特点：董事会可自主决定募集资金用途快速申报，交易所不进行审核问询直接提交注册，上市公司取得注册批文后10个工作日内完成缴款。上交所通过“开门办审核”理念，加强监管与企业沟通，提升审核质效。截...

12月23日，证券日报讯，今年是“十四五”规划收官之年，我国资本市场迎来里程碑式发展：A股总市值突破百万亿元，科技板块市值占比超1/4；日均成交额约1.7万亿元；上市公司现金分红超2.6万亿元。监管部门以深化投融资综合改革为核心，推出科创板“1+6”改革、创业板启用第三套标准支持未盈利企业上市，年内受理超10家未盈利企业IPO申请；发行科创债1.77万亿元。资金端构建“长钱长投”制度，推动中长期资金入市；资产端通...

12月22日，证券日报讯，年内A股市场国有控股上市公司并购重组大提速，截至12月21日共发生1001起并购交易（333起完成，668起进行中）。典型案例为中国神华12月19日公告的1335.98亿元并购案，拟收购国家能源集团旗下12家核心企业股权，覆盖煤炭生产、坑口煤电、煤化工及物流等领域，完成后总资产增超2000亿元，聚烯烃产量增幅达213.33%，打通“煤电路港航化”全产业链堵点。今年作为国企改革深化提升行动收官年，国有控股...

　　12月22日，证券日报讯，截至2025年12月12日，股票私募仓位指数攀升至83.59%，较前一周上升0.61个百分点，创年内新高；12月以来累计提升0.66个百分点，显示私募持续释放做多信号。仓位分布上，超80%仓位的股票私募占比达70.34%（今年首次破七成），低仓位占比回落。各规模梯队私募仓位均创新高，100亿元以上及50-100亿元规模私募仓位接近90%，百亿元级私募中高仓位（超80%）占比近八成，低仓空仓合计不足5%。加仓主因...

　　12月19日，金融一线讯，国家金融监督管理总局浙江监管局批准浙江文成北银村镇银行股权变更。北京银行股份有限公司受让北京恒观商贸有限责任公司等7家公司持有的共计3133万股股份。受让完成后，北京银行持有该行5225万股股份，持股比例从原有部分增至100%。此次股权变更涉及多家企业，包括浙江东海石油实业有限公司、杭州兴惠纺织有限公司等，交易完成后北京银行实现全资控股。
　　【点评】此次股权变更标志着北...

　　12月19日，证券日报讯，进入12月，中银理财、建信理财、招银理财等多家理财公司密集新增代销合作机构，合作范围从一二线城农商行向三线以下城市及县域层级拓展，渠道下沉趋势凸显。国有大行理财公司稳步推进县域布局，如中银理财年内新增至少30家合作机构；股份制及城商行理财公司更积极，信银理财密集与江苏多地农商行合作。县域布局核心因一二线市场饱和，县域居民财富管理需求释放且偏好稳健，叠加中小银行压降自...

　　12月19日，滚动播报讯，近日，国家金融监督管理总局贵州监管局批复同意贵州农村商业联合银行股份有限公司开业，贵州成为全国第7个获批组建省级农商联合银行的省份。该行注册资本104.58亿元，主要股东包括贵州省财政厅、贵州金融控股集团等4家机构，其中贵州金控持股65.844%。高管团队已获核准，杨松任董事长，杨鸿钧任行长。开业后原贵州省农村信用社联合社债权债务将由新银行承继。专家指出，农信社改革有助于破解...

　　12月18日，证券时报网讯，近期港股市场连续调整，多只港股主题新基金缩短发售期并提前结募，逆市抢筹。富国港股精选混合、鹏扬港股通精选混合等基金将原定12月底或跨年的募集截止日大幅提前至12月上旬，其中富国港股精选混合募集规模达18.3亿元。部分新基金成立后迅速高仓位建仓，如汇添富恒指港股通ETF在上市前一周股票仓位已达69.53%，远高于此前同类产品2%以下的低仓位水平。公募人士认为，港股当前估值较低（恒...

　　12月18日，时代财经讯，临近年末，商业银行发债规模创历史新高。12月16日，瑞丰银行获准发行不超过25亿元的二级资本债券。截至12月17日，商业银行年内合计发行二级资本债和永续债规模达到1.73万亿元。农业银行是今年发债最活跃的银行，发行规模超过3000亿元。国有大行和股份行仍是发行主力，但股份行发行规模较去年同期下降13.69%。城商行发债主体和规模较去年同期均有所上升，52家城商行合计发行2913亿元。农商行方...

　　12月17日，中国证券报讯，截至12月16日，全国多个省（自治区、直辖市）发布“十五五”规划建议，科技金融、助推优质企业上市、发展绿色金融等成为重点内容。江苏、山东、陕西等地提出发挥政府投资引导基金作用，支持战略性新兴产业发展；黑龙江探索建立未来产业风险分担机制。四川、河南、山东等地强调健全科技金融服务体系，通过“政银担保投”联动机制优化金融资源配置。贵州、河南、重庆等地完善企业上市培育体系...

　　12月17日，中国证券报讯，11月银行理财规模延续上涨态势，华源证券和华西证券数据显示，截至11月末理财规模分别为34万亿元和33.57万亿元，较10月末分别增加0.35万亿元和729亿元。增长主要受季节性规律和存款利率下行驱动的资金搬家影响。尽管12月季末银行考核可能引发规模阶段性回调，但机构预计年底理财规模有望站上33万亿元。与此同时，11月理财产品收益率普遍承压，现金管理类和纯固收类产品收益率分别降至1.23%...

　　12月17日，人民日报讯，商务部、中国人民银行、金融监管总局于12月16日联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，旨在通过部门协同和金融支持提振消费。通知提出3方面11条措施：一是深化系统协作，建立地方协调机制，强化财政、商务、金融政策协同；二是加大金融支持，丰富金融产品和服务，助力商品消费升级、服务消费扩大、新型消费培育及消费场景创新；三是扩大对接合作，鼓励联合促消费活动、...

　　12月17日，证券日报讯，12月15日，枣庄银行宣布将于12月18日至22日发行9亿元3年期绿色金融债券，资金用于《绿色金融支持项目目录（2025年版）》规定的绿色产业项目。Wind数据显示，截至12月16日，年内商业银行共发行58只绿色金融债券，规模达4582亿元，同比增长超202%，创2016年以来新高。国有大行及股份制银行为发行主力，规模占比80%，其中农业银行单只发行规模最高达500亿元。城商行、农商行等区域性银行发行规模...

　　12月16日，证券时报网讯，2025年公募主动权益基金业绩实现历史性突破，截至12月12日涌现近60只“翻倍基“，并诞生2008年以来首只收益率超200%的“两倍基“。永赢科技智选A收益率达218.40%，若再增7.84%将超越2007年华夏大盘精选A的226.24%纪录。2025年“翻倍基“数量达57只，19只超120%，148只超80%。与历史数据对比，2007年129只、2006年81只翻倍基，2019年后除2020年83只外均不足10只。业绩优异主要源于科技制造板...

　　12月16日，证券时报网讯，今年以来，ETF市场扩容显著提速，截至12月12日，全市场ETF年内规模增量超过2万亿元。其中，中证AAA科技创新公司债指数、沪深300指数、SGE黄金9999指数及恒生科技指数挂钩的ETF规模增量均突破1000亿元，分别增长约1992亿元、1935亿元、1476亿元和1138亿元。这些指数覆盖债券、权益、商品及跨境资产，风险属性与配置逻辑差异明显。沪深300ETF规模扩张主要来自指数上涨带来的净值抬升，而其他...

　　12月15日，证券时报网讯，证券时报记者吴琦报道，公募基金多元资产配置趋势显著，FOF产品投资边界持续拓宽，涵盖港股、商品期货、公募REITs及海外市场产品等。今年新发82只FOF中，超四成纳入黄金指数为基准，12只以海外主流指数为基准。另类投资基金规模占比达2.75%，创历史新高。FOF规模扭转连续三年下跌颓势，新发募集超800亿元，四季度募集超400亿元，13只产品规模超10亿元。中欧财富白皮书显示，超90%投资者重视...

　　12月15日，证券时报网讯，今年年末公募基金发行市场呈现显著回暖态势，Wind数据显示，目前共有111只公募基金正在发行，涵盖偏股混合型、被动指数型、FOF、债券型等多类产品。11月以来新成立基金191只，募集规模达1473.15亿元。基金公司中，易方达以7只产品发行量居首，鹏华、国泰等头部机构紧随其后。从时间分布看，66.7%的基金于12月启动募集，82.9%计划在12月完成募集。产品布局上，被动指数型基金占比近30%，覆盖...

　　12月15日，中国证券报讯，近日，杭州银行发行50亿元绿色金融债券，其中40亿元为3年期固定利率债券，票面利率1.78%；10亿元为3年期浮动利率债券。今年以来，银行业绿色金融债券发行呈现规模翻倍、主体多元、成本优化特征。截至12月14日，银行业已发行68只绿色金融债券，规模超5300亿元，较去年全年增加3336亿元，同比增长186%。国有大行发行2060亿元，约为去年3倍；区域性中小银行发行30只，较去年同期增加8只。11月...

　　12月15日，证券时报网讯，近日，有关部门下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，对基金销售行为提出多项规范要求。《意见稿》明确基金销售业务绩效考核指标中应加大权益类基金保有规模、投资者盈亏情况的考核权重，不得将销售收入和销售规模作为主要考核指标，考核时间区间不得少于一年期。在宣传推介方面，要求客观展示基金业绩，不得暗示未来收益或宣传基金规模，指数基金需强调工具属性，同业...

　　12月15日，新浪财经讯，中国人民银行发布11月金融数据显示，前11个月社会融资规模增量为33.39万亿元，超2024年全年。11月末，广义货币（M2）余额336.99万亿元，同比增长8%；社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5%。前11个月人民币贷款增加15.36万亿元，企（事）业单位贷款占全部贷款增量的93.7%，其中中长期贷款占比59%。政府债券净融资13.15万亿元，同比多增3.61万亿元，占社融增量的39.4%。企业债券净融资2....

　　12月15日，证券时报讯，12月14日，商务部、中国人民银行、国家金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，围绕商品消费、服务消费、新型消费等重点领域提出11条政策措施。《通知》强调深化商务和金融系统协作，鼓励地方健全合作机制，强化财政与信贷资金合力。具体措施包括加强大宗耐用消费品、数码产品的消费金融服务，创新支持家政、旅游等服务消费的金融产品，探索金融助力绿色消...

　　12月12日，新浪财经讯，工业和信息化部办公厅与中国人民银行办公厅于12月12日联合印发通知，要求用好绿色金融政策支持绿色工厂建设。通知强调，金融机构应制定专项工作方案，明确支持重点领域，优化审批流程并提升效率。同时，需建立激励机制，在内部转移定价、尽职免责等方面给予政策倾斜，以增强绿色金融服务能力。此外，鼓励开展特色金融创新，打造绿色工厂服务品牌。
　　【点评】该政策通过细化金融机构职责...

　　12月12日，新浪财经讯，今年以来，中小银行兼并重组提速，截至2025年12月8日，全国超300家中小银行完成合并或解散，前三季度吸收合并村镇银行超100家，退出数量远超2024年全年。大型商业银行参与“村改支”，工商银行、农业银行获批收购旗下村镇银行并改设支行。农信系统改革加快，11家省级联社完成法人机构组建，新疆农商行获批筹建。截至2025年6月末，农村商业银行减少58家至1505家，村镇银行减少98家至1440家。改...

　　12月12日，证券日报讯，中国货币网信息显示，上海银行近日完成发行年内首只无固定期限资本债券，规模100亿元。截至12月11日，商业银行年内“二永债”发行规模达1.66万亿元，与2024年同期基本持平。其中永续债发行8218亿元，同比增加1171亿元；二级资本债8368.6亿元，同比减少1247.3亿元。国有大行和股份制银行发行占比81%，规模1.34万亿元；城商行、农商行发行88只，规模3248.6亿元，同比增10%。上半年发行8125.60亿...

　　12月12日，证券日报讯，12月11日，全市场首只跟踪中证科创创业人工智能指数的ETF——科创创业人工智能ETF永赢正式上市，易方达基金、华泰柏瑞基金旗下同类ETF同日公告生效，景顺长城基金相关产品定于12月12日上市。首批7只科创创业人工智能ETF于11月28日集体发行，其中永赢产品首日募集近10亿元提前结募。跟踪的中证科创创业人工智能指数覆盖50只AI产业链上市公司，前十大权重股包括中际旭创、寒武纪等代表性企业。...

　　12月12日，证券日报讯，年末将至，A股上市银行板块调研热度持续攀升。截至12月11日，四季度以来已有17家上市银行共获得308家机构调研，累计调研总次数达312次。城商行与农商行成为调研主力，其中杭州银行以46家调研机构数量位居榜首，宁波银行、沪农银行紧随其后。机构重点关注2025年及2026年净息差走势和资产质量变化趋势。多家银行表示净息差已显现阶段性企稳迹象，负债成本管控和生息资产结构优化成为关键举措。...

　　12月12日，证券时报网讯，截至2025年11月底，百亿私募整体表现优于主要指数，前11个月整体收益率达29.44%，其中97.26%实现正收益。量化私募表现尤为亮眼，平均收益率达33.28%，主观私募平均收益率为24.05%。中小市值指增策略成为亮点，中证1000和中证2000指增产品中，多只产品收益率超过50%和60%。空气指增策略同样表现突出，部分百亿量化产品收益率超过60%。蒙玺投资等机构认为，量化业绩的优异表现源于市场环境、...

　　12月12日，证券时报网讯，2025年以来，私募证券产品整体表现亮眼，展现出较强的盈利能力。截至11月底，有业绩记录的12415只私募证券产品中，11256只实现正收益，占比90.66%，平均收益率为22.61%。股票策略表现最为突出，8034只产品中7374只正收益，占比91.78%，平均收益率27.07%，其中量化多头产品平均收益率高达36.24%。多资产策略、组合基金、期货及衍生品策略和债券策略分别实现18.78%、16.79%、13.39%和7.75%的...

　　12月12日，21世纪经济报道讯，中央经济工作会议于10日至11日在北京召开，总结2025年经济工作并部署2026年任务。会议五次提及“金融”，明确引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，发挥新型政策性金融工具作用，推进中小金融机构减量提质。财政政策将保持必要赤字和债务规模，2026年新增政府债务或达12.5万亿元，赤字率约4.0%。货币政策强调灵活高效运用降准降息，促进物价合理回升，预计一季度...

　　12月11日，证券日报讯，在政策引导中长期资金入市的背景下，银行理财子公司在权益市场的参与度显著提升。今年以来，宁银理财、兴银理财、光大理财3家理财子公司合计参与30家A股上市公司IPO网下报价，报价173次，有效161次，获配104.97万股。其中，宁银理财宁赢平衡增利国企红利混合类日开理财6号参与28家报价，表现最为活跃。理财子公司还通过定增、港股基石投资、私募股权基金等方式布局权益市场，如光大理财参与外...

　　12月11日，证券日报讯，截至12月9日，A股两融余额达25105.72亿元，再创新高，较年初累计增加超6500亿元；其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元，当日两融交易额占A股交易额比重为10.59%。本轮两融规模扩张呈现两波抬升周期：2024年9月24日至11月13日，余额增长4830亿元，同期上证指数上涨25%；2025年6月20日至9月25日，余额增长6235亿元，同期上证指数上涨14.6%。11月两融新开账户数14.07万户，环比增长8.0...