中国行业发展报告

　　12月15日，证券时报讯，12月14日，商务部、中国人民银行、国家金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，围绕商品消费、服务消费、新型消费等重点领域提出11条政策措施。《通知》强调深化商务和金融系统协作，鼓励地方健全合作机制，强化财政与信贷资金合力。具体措施包括加强大宗耐用消费品、数码产品的消费金融服务，创新支持家政、旅游等服务消费的金融产品，探索金融助力绿色消...

　　12月15日，证券时报网讯，近日，有关部门下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，对基金销售行为提出多项规范要求。《意见稿》明确基金销售业务绩效考核指标中应加大权益类基金保有规模、投资者盈亏情况的考核权重，不得将销售收入和销售规模作为主要考核指标，考核时间区间不得少于一年期。在宣传推介方面，要求客观展示基金业绩，不得暗示未来收益或宣传基金规模，指数基金需强调工具属性，同业...

　　12月12日，21世纪经济报道讯，中央经济工作会议于10日至11日在北京召开，总结2025年经济工作并部署2026年任务。会议五次提及“金融”，明确引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，发挥新型政策性金融工具作用，推进中小金融机构减量提质。财政政策将保持必要赤字和债务规模，2026年新增政府债务或达12.5万亿元，赤字率约4.0%。货币政策强调灵活高效运用降准降息，促进物价合理回升，预计一季度...

　　12月12日，新浪财经讯，工业和信息化部办公厅与中国人民银行办公厅于12月12日联合印发通知，要求用好绿色金融政策支持绿色工厂建设。通知强调，金融机构应制定专项工作方案，明确支持重点领域，优化审批流程并提升效率。同时，需建立激励机制，在内部转移定价、尽职免责等方面给予政策倾斜，以增强绿色金融服务能力。此外，鼓励开展特色金融创新，打造绿色工厂服务品牌。
　　【点评】该政策通过细化金融机构职责...

　　12月9日，第一财经讯，国家金融监督管理总局近日发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，对金融租赁行业实施系统性规范。该《办法》共8章68条，针对直接租赁、售后回租和经营性租赁等不同业务模式提出差异化管理要求，重点规范租赁物估值问题，严禁低值高估行为。截至2024年末，我国67家金融租赁公司总资产达4.58万亿元，其中直租资产余额6405.38亿元，同比增长52.73%。监管要求2024年新增售后回租业务占比下降1...

　　12月9日，每日经济新闻讯，12月5日，证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，标志着我国资本市场将迎来首部专门的上市公司监管行政法规。《条例》共八章七十四条，聚焦五大核心内容：完善公司治理、强化信息披露、规范并购重组、加强投资者保护及打击违法违规行为。其中，明确要求上市公司董事会设置审计委员会（成员过半数为独立董事，召集人需为会计专业人士），独立董事占比不得低于三...

　　12月8日，每日经济新闻讯，近日，中国证券投资基金业协会（中基协）修订并下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，共7章32条，主要围绕薪酬管理、绩效考核、投资者利益绑定等方面进行改革。核心内容包括：基金经理若过去三年产品业绩低于基准超10个百分点且利润率为负，绩效薪酬降幅不得少于30%；明确三年以上中长期考核指标占比不低于80%；要求高管、基金经理等提高跟投比例至少10%，持有期不少于一...

　　12月8日，证券日报讯，12月5日，中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》（简称《条例》）公开征求意见，这是我国首部上市公司行政监管基础法规，覆盖公司治理、信息披露、并购重组、投资者保护等全环节。《条例》设专章规范公司治理，从夯实组织基础、约束“关键少数”、强化信义义务、完善保障机制四维度升级制度；针对财务造假，通过关联交易监管、内部监督制约、第三方追责等“组合拳”升级防假...

　　12月4日，证券日报讯，近日中国证券投资基金业协会向私募股权创投基金管理人发送《关于私募股权创投基金投资条款的提示》，呼吁科学合理设置股权回购条款，退出目标综合多元，鼓励管理人与回购义务人协商解决利益分歧，支持实体企业发展。数据显示，国内一级市场投资中股权回购条款应用率超90%，但市场调整下触发回购成困局，企业因回购面临资金压力，基金也遭遇“退出难”。《提示》强调管理人应践行长期投资理念，...

　　12月1日，上海证券报讯，近日，中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。会议指出，近年来各单位坚决打击虚拟货币交易炒作，整顿虚拟货币乱象，取得明显成效。近期虚拟货币投机炒作有所抬头，相关违法犯罪活动时有发生。会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，相关业务活动属于非法金融活动。这是央行首次公开对稳定币进行定调，指出其存在被用于洗钱、集资诈骗等非法活动的风险。会议...

　　12月1日，上海证券报讯，今年以来，国家金融监督管理总局与中国人民银行针对银行间市场经纪业务陆续出台新规。6月发布的《货币经纪公司管理办法》提高了注册资本金要求至1亿元，明确了业务范围；11月推出的《银行间市场经纪业务管理办法》则强化市场行为监管，包括明晰业务边界、禁止13项高风险行为等。2024年经纪机构撮合的银行间本币交易金额达433万亿元，占全市场20%。新规针对此前存在的报价不透明、暗盘撮合等...

　　11月26日，滚动播报讯，自今年3月初国家金融监督管理总局开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点以来，商业银行纷纷落地科技企业并购贷款试点业务。政策试点优化内容包括将参股型并购纳入支持范围，提升贷款比例上限，并针对科技企业推出专项政策。2025年前三季度，我国并购市场共披露5870起并购事件，交易规模达14981亿元。未来政策落地有望释放千亿元级融资空间。并购贷款面临信用风险扩大、专业能力适配不足、合规...

　　11月7日，21世纪经济报道讯，国家金融监督管理总局近日发布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》，共五章八十五条，明确资产管理信托作为“基于信托法律关系的私募资产管理产品”的定位，强调“卖者尽责、买者自负”原则，严禁通道业务、资金池业务和刚性兑付。《办法》对合格投资者标准进行全面升级，自然人投资者需满足“2年以上投资经历+家庭金融净资产不低于300万元或金融资产不低于500万元或近3年年均收入不...

　　11月6日，21世纪经济报道讯，国家金融监督管理总局近日发布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》，共五章八十五条，明确资产管理信托为“基于信托法律关系的私募资产管理产品“，强调“卖者尽责、买者自负“原则，严禁通道业务、资金池业务和刚性兑付。该办法对销售、投资、风控、信息披露等环节提出全流程管理要求，自然人投资者需满足“2年以上投资经历+家庭金融净资产不低于300万元或金融资产不低于500万元或...

　　10月31日，证券日报讯，10月30日，国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》。《通知》共二十二条，从六方面促进养老理财产品试点健康发展。其中，自印发日起，养老理财产品试点地区扩至全国，期限三年；试点机构扩至开业满三年、经营管理审慎的理财公司；试点额度提至各试点机构上年末净资本扣除风险资本后余额的五倍，且可依审慎监管原则调整，新发行养老理财产品可自动纳入个人养老金...

　　10月30日，中国证券报讯，10月29日，“金融街发布”成果专场发布活动举办，北京证监局介绍吸引中长期资金入市政策成果。为落实中央相关政策，北京多部门联合出台《北京市推动中长期资金入市的实施意见》。《实施意见》提出多项举措：优化市场生态，建立长周期考核机制，提升上市公司质量；发展权益类公募基金与私募证券投资基金；优化保险、养老金权益投资政策；鼓励银行理财和信托资金入市。此前，中长期资金入市政...

　　10月30日，证券日报讯，10月29日，中国证监会副主席李超在2025金融街论坛年会资本市场金融科技论坛上称，近年来证监会推动监管数字化、智能化转变，资本市场AI应用态势良好。面对科技革命，需规范应用AI技术、防控风险、保护投资者权益。李超指明资本市场AI发展方向：其一，聚焦高价值场景，推进“人工智能+资本市场”试点，深化关键业务场景应用，推广创新服务模式。其二，强化基础支撑，建设行业公共智能计算设施...

　　10月29日，证券日报讯，在2025金融街论坛年会“在法治轨道上推进金融发展的创新、变革和重塑”金融法治平行论坛上，专家围绕金融法治热点议题讨论。我国涉外金融法治建设有望完善，全国人大常委会法制工作委员会副主任黄薇称需加强金融领域涉外法治研究，维护金融安全，扩大开放。中国证监会法治司副司长罗娟表示将推进资本市场涉外立法，营造良好法治环境。近年来金融法治体系不断健全，目前已构建完备金融法律体系...

　　10月28日，证券日报讯，10月27日，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上介绍资本市场系列改革举措。一是纵深推进板块改革，6月推出科创板“1+6”政策举措，后续将启动创业板改革，推动北交所发展，健全新三板制度，完善多层次市场体系，让资本精准流向创新领域。二是夯实市场稳定基础，包括再融资储架发行、督促上市公司完善治理、发挥中长期资金作用等。三是扩大高水平制度型对外开放，发布《合格境外投资者制...

　　10月28日，证券日报讯，10月27日，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上表示，要深化改革，增强市场制度包容性与适应性。具体举措包括：一是纵深推进板块改革，6月宣布科创板“1+6”政策举措，后续将启动创业板改革，推动北交所发展，健全新三板制度。二是夯实市场稳定基础，推出再融资储架发行制度，督促上市公司完善治理，发挥中长期资金作用，完善“长钱长投”生态。三是扩大高水平制度型对外开放，推出《合...

　　9月28日，证券日报网讯，9月26日，《关于推动中长期资金入市的指导意见》落地满一周年。一年来，监管部门打通中长期资金入市卡点堵点，提高长期资金投资规模和比例，出台多项政策，提高上市公司质量。截至8月末，中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元，较年初增长28%。在长周期考核方面，今年1月多部门印发《实施方案》，随后公募基金、国有商业保险公司三年以上长周期考核机制落地，人社部改变年金基金考核数据指标...

　　9月24日，证券日报网讯，中国证监会主席吴清9月22日在国新办新闻发布会上称资本市场高水平制度型开放稳步扩大。“十四五”期间，取消行业机构外资持股比例限制等，新增13家外资控股机构，外资持有A股市值达3.4万亿元，269家企业境外上市。在“引进来”方面，外资机构持股规模增长，2025年6月末QFII持股市值较一季度末增加212.90亿元，投资标的多元，覆盖超1100家上市公司，债券市场吸引力增强，7月末境外机构债券托...

　　9月16日，证券日报讯，近日，国家金融监督管理总局修订发布《信托公司管理办法》，自2026年1月1日起施行。该《办法》4月11日起公开征求意见，9月12日正式发布，时隔18年再修订。受访专家称，《办法》契合信托业转型需求，核心是驱动信托公司聚焦主业，回归“受人之托、代人理财”本源。《办法》亮点包括明确受托人定位，强调受益人合法权益最大化，首提“立足受托人定位”，要求专注三类主业，摒弃通道套利等业务。...

　　9月9日，证券时报网讯，9月5日，中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，业界认为公募费率改革进入收官阶段。此次改革多维度降低销售环节成本，解决基金销售结算资金利息归属等问题。《规定》下调多类基金销售服务费率上限，鼓励提升个人客户服务能力。从对代销机构影响看，不影响当前代销基金收费体系。数据显示，上半年42家上市券商代销金融产品收入同比增32.09%。长期...

　　9月8日，证券日报讯，9月5日，中证协发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》，以14项指标构建考核体系，引导券商发挥功能、推动行业发展。今年2月，证监会发布相关实施意见，8月修订相关规定授权中证协专项评价。《评价办法》遵循三大原则：聚焦重点动态优化，综合考虑选取指标并后续完善；加强统筹做好衔接，与现有专项评价统筹，减少重复与报送负担；综合评价公平客观，以定量为主定性为辅，...

　　8月27日，证券日报讯，近日，证监会为加强期货公司互联网营销监管、规范展业、保护交易者权益，制定《期货公司互联网营销管理暂行规定》，10月9日起正式实施。此规定共十八条，对期货公司互联网营销活动进行全过程监管，包括界定活动范围、强化内容审核、明确营销制度与部门、加强人员与账号管理、明确禁止性行为等。当前多数期货公司依托互联网展业，尤其集中于小红书、抖音等第三方平台，但出现诸多问题，如违规获...

　　8月21日，证券日报讯，8月20日，中国证监会期货监管司副司长王颖在2025中国（郑州）国际期货论坛表示，今年期货市场助力实体经济成效显著。一方面，服务能力增强，自去年底新上市多晶硅等品种，2024年产业客户日均成交量同比增12.2%，参与套期保值上市公司数量连增11年；另一方面，价格影响力提升，对外开放路径丰富，合格境外投资者参与品种扩容至91个；再者，融入国家发展大局，上市工业品占比64%，保障制造业稳定...

　　8月12日，证券日报讯，近日，国内五大期货交易所同步发布“关于程序化交易有关事项的通知”，相关业务规则自2025年10月9日起实施，对已从事程序化交易活动的主体机构设置半年过渡期。8月8日，五家期交所明确“先报告、后交易”要求。业内人士称，新规意义重大，首次构建跨市场统一监管框架，建立事前报备、事中监控、应急精准干预的监管制度。新规对程序化交易进行系统性规范，平衡监管有效性与技术创新空间，构建“...

　　7月28日，证券日报网讯，7月24日，中国证监会召开会议，部署下一阶段重点任务，提出“深化改革激发多层次市场活力”，推动科创板、创业板改革举措落地，推进债券、期货产品和服务创新。这一表态释放资本市场深化改革、拥抱创新信号。此前1月13日、5月7日、5月19日，监管层多次明确改革方向。目前部分针对性措施已落地，科创板“1+6”改革方案实施，为科创企业提供支撑；创业板启用第三套标准，支持未盈利创新企业上...

　　7月25日，证券时报讯，7月24日，中国证监会召开系统党的建设暨2025年年中工作会议。会议总结上半年工作，面对复杂风险考验，证监会协同各方推动新“国九条”等政策落地，推动多项标志性改革突破，强化监管打击违法违规，化解重点领域风险，资本市场韧性增强、预期改善。同时，全面加强党建各方面建设，推进巡视整改，开展作风教育整治及反腐败斗争。会议强调，未来资本市场环境复杂，但也有积极基础条件。证监会要把...

　　7月21日，证券日报讯，7月18日，证监会发布《监管规则适用指引——会计类第5号》。近年来，资本市场新产业、新业态、新模式不断涌现，对经营主体执行会计准则提出挑战。为完善会计监管规则体系，提升会计信息披露质量，防范财务造假，证监会梳理市场反映较多的会计实务问题，结合资本市场发展实际，制定该指引。《会计类第5号》并非对会计准则的解释或补充，而是在准则范畴内针对资本市场具体交易事项如何执行会计准...

　　7月17日，证券日报讯，7月15日，国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》。自2014年首批地方AMC名单公布，历经十余年发展，地方AMC已成为区域金融安全网重要部分。《办法》是首部统一监管规章，延续严监管基调，明确监管框架、业务范围及区域、主责主业，强调公司治理与风控体系建设。经营业务上，涵盖收购处置不良资产、受托管理、担任破产管理人等多项业务。同时划定红线，禁止与转让方违规...

　　7月8日，证券日报讯，6月18日，证监会主席提出“加快推出科创债ETF”，当日10家公募机构上报，7月2日获批，7月7日发行，10只产品一日售罄，募集300亿元，创下债券ETF最快发行速度纪录。从认购期看，多只原计划多日发行的产品当日提前结募，而其他债券ETF平均认购期27天。这10只科创债ETF分别跟踪中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数、深证AAA科创债指数。底层资产以优质债券为主，发行主体多为央...

　　7月2日，证券日报讯，7月1日，为引导主办券商落实《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作指引》，规范新三板业务底稿编制，提高尽职调查质量，促进新三板发展，中国证券业协会结合监管变化，组织配套修订形成《非上市公众公司挂牌推荐和定向发行业务工作底稿内容与目录指引（征求意见稿）》，并向券商征求意见。2021年1月发布的相关指引曾对券商开展相关业务起重要作用，但因市场和改革变化，现行规则难适...

　　6月23日，新浪财经讯，6月18日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，以设置科创成长层为切入点，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技企业上市。政策发布后，相关企业和券商投行纷纷行动。企业积极筹备上市，如时空道宇、沃兰特、无问芯穹等认为政策为其打开成长通道，缓解融资难题。沃兰特在eVTOL领域有技术突破...

　　6月23日，证券日报讯，6月20日，证监会就《证券公司分类评价规定(修订草案征求意见稿)》向社会公开征求意见。此次修订，一是调整规则标题，使其与以分类评价为主要内容的制度框架相适应。二是在内容上重点完善四方面：突出促进证券公司功能发挥导向，完善评价框架，将引导证券公司发挥功能作用写入立法目的，调整评价框架，明确功能发挥情况及专项评价授权；整合优化业务发展指标，不再对总营业收入按排名加分，提升...

　　6月19日，证券日报讯，6月18日，证监会经商央行、外汇局，决定自2025年10月9日起，允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。此为证监会落实二十届三中全会“优化合格境外投资者制度”部署的举措之一。今年以来，证监会已先后放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权和ETF期权等产品的限制。该举措旨在拓展境外投资者投资范围，发挥合格境外投资者制度优势，方便境外配置型资金运用风险...

　　6月12日，证券时报讯，6月10日，甘肃省发布《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》，严控新设基金、推动整合已设基金，这是地方落实1月7日国务院办公厅《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》的举措。国办一号文印发后，广东、河南平顶山等地相继出台政策，严控新设基金、管理存量基金、调整出资比例和返投政策成重要手段。2025年第一季度，全国地方国资出资成立基金数量同比减少2.5%，规模同比减少19...

　　5月23日，证券日报网讯，近日多部门联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，明确资本市场支持科技创新的关键枢纽作用。5月22日国新办新闻发布会上，证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进提出多项针对性支持举措。在优化科技企业境内上市环境上，实施灵活精准新股发行逆周期调节，深化科创板、创业板改革，支持红筹科技企业回归。在统筹各板块功能方面，科创板坚守“硬科技”...

　　5月19日，证券日报讯，5月16日，证监会发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，沪深北交易所同步修订相关规则。此次修订落实“并购六条”举措，旨在激发并购重组活力，提升上市公司质量。一是提高审核效率，新设“2+5+5”简易审核程序，适用于上市公司间吸收合并及优质公司发行股份购资产且不构成重大重组的申请，既助头部企业整合资源，又畅通退市渠道，还激励公司提升信息披露质量。同时完善锁定期安排。...