中国行业发展报告

　　7月30日，新浪财经讯，近日，财政部官网发布通知，规范专项债券发行使用有关工作，力争在10月底前发行完毕，并强调坚持不安排房地产相关项目。截至目前，今年的专项债发行工作已接近尾声。近日公开的《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》提出，对近期下达及后续拟下达的新增专项债券，要与抗疫特别国债、一般债券统筹把握发行节奏，力争在10月底前发行完毕。专项债券的用途一直备受关注，通知再次强...

　　7月29日，新浪财经讯，在国家发展改革委财金司指导下，中央国债登记结算有限责任公司与中国银行间市场交易商协会于7月29日联合发布《企业债券审核工作规则（试行）》。《审核规则》紧扣注册制宗旨，强调信息披露，压实发行人及中介机构的主体责任，是践行企业债券注册制改革的重要制度安排。审核机构以审核问询、回答问题方式开展审核工作，强化信息披露要求，明确发行人为信息披露的第一责任人，突出“以信息披露为...

　　7月24日，新浪财经讯，今年1月份，因春节季节性因素、专项债大规模发行影响，央行在1月初降准，向市场投放8000多亿流动性。新冠肺炎疫情出现后，央行宽松步伐加快：相继于3月、4月宣布新的降准措施。利率方面，7天逆回购利率由1月的2.5%降至3月的2.2%，调降了30BP，一年期MLF利率也相应调降了30BP。此外，今年央行还采取结构性措施，增加再贷款再贴现额度合计1.8万亿，时隔12年将超额存款准备金利率由0.72%下调至0.3...

　　7月21日，新浪财经讯，国务院办公厅日前印发《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》（下称《意见》），要求全面推进城镇老旧小区改造工作，满足人民群众美好生活需要，推动惠民生扩内需，推进城市更新和开发建设方式转型，促进经济高质量发展。《意见》要求，建立改造资金政府与居民、社会力量合理共担机制。按照谁受益、谁出资原则，积极推动居民出资参与改造，可通过直接出资、使用（补建、续筹）住宅专...

　　7月20日，新浪财经讯，人民银行、证监会近日联合发布公告，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。人民银行有关部门负责人表示，将通过软件、硬件两个维度推动债券市场互联互通。硬件方面，互联互通是指银行间债券市场与交易所债券市场的合格投资者通过两个市场相关基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。具体可分为交易前台连接和托管结算后台连接两个部分。交易前台连接...

　　7月16日，新浪财经讯，7月15日，最高人民法院正式发布《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》（以下简称《纪要》）。《纪要》是我国第一部审理债券纠纷案件的系统性司法文件，主要从债券种类和案件类型两个方面对适用范围进行了限定。从债券种类来说，限于三类债券：企业债券、非金融企业债务融资工具、公司债券。从案件类型来说，也包括三类案件：因债券违约引发的合同纠纷案件、因发行人欺诈发行和虚假陈述而引发...

　　7月16日，新浪财经讯，今年应对疫情冲击一大政策工具是发行3.75万亿元地方政府专项债券，以带动有效投资稳经济，国务院对此又有了新部署。7月15日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求用好地方政府专项债券，加强资金和项目对接、提高资金使用效益。会议称，截至7月中旬，经全国人大批准的3.75万亿元新增地方政府专项债已发行2.24万亿元、支出1.9万亿元，全部用于补短板重大建设，对应对疫情影响、扩大有...

　　7月9日，新浪财经讯，中国人民银行会同国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会起草了《关于印发〈绿色债券支持项目目录（2020年版）〉的通知（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。征求意见稿明确，绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券，包括但不限于绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色债务融资...

　　7月2日，新浪财经讯，国务院总理李克强7月1日主持召开国务院常务会议。会议决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。一是优先支持具备可持续市场化经营能力的中小银行补充资本金，增强其服务中小微企业、支持保就业能力。二是以支持补充资本金促改革、换机制，将中小银行完善治理、健全内控机制等作为支持补充资本金...

　　7月2日，新浪财经讯，人民银行、国家发展改革委、证监会日前联合发布关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知。通知的主要内容包括：一是明确违约处置的基本原则；二是建立健全受托管理人等投资者保护制度，充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心作用；三是明确违约处置各方的职责与义务，强化发行人契约精神，加大投资者保护力度，明确中介机构责任；四是建立健全多元化的债券违约处置机...

　　6月28日，新浪财经讯，抗疫特别国债发行计划紧锣密鼓敲定。财政部于6月23日顺利发行700亿元抗疫特别国债（三期），本期国债期限10年，经招标确定的票面年利率为2.77%，6月24日开始计息，招标结束后至6月24日进行分销，6月30日起上市交易。此前的6月18日，财政部已发行首批5年期和7年期抗疫特别国债共1000亿元。与此同时，1万亿元抗疫特别国债资金具体投向领域扩大。财政部修订发布的《2020年政府收支分类科目》增设...

　　6月28日，新浪财经讯，发改委企业债即将增添新品种。6月24日，国家发改委公布《县城新型城镇化建设专项企业债券发行指引（征求意见稿）》指引称，县城新型城镇化建设专项企业债券是由市场化运营的公司法人主体发行、募集资金主要用于县城（含县级市城区）建设项目的企业债券。专项企业债券募投项目应为市场化自主经营的项目，且可产生稳定持续的经营性现金流，重点包括以下项目：县城产业平台配套设施建设项目、县城...

　　6月18日，新浪财经讯，财政部近日印发关于进一步加强地方政府主权外贷预算管理的通知。政府承担偿还责任的外贷收入、支出、还本付息付费纳入政府一般公共预算管理。债务余额纳入地方政府债务额度管理。政府承担担保责任的外贷不属于地方政府债务，不纳入地方政府债务额度管理。为提高政府债务外贷预算执行进度，财政部每年随提前下达下年度新增一般债务限额，按不超过当年新增政府债务外贷额度的60%，提前下达地方下...

　　6月18日，新浪财经讯，6月18日，特别国债发行首日，中国人民银行重启14天逆回购并降低了操作利率。央行在公告中称，为维护半年末流动性平稳，当日开展了1200亿元逆回购操作。其中7天期逆回购500亿元，中标利率2.20%，与上期持平；14天期逆回购700亿元，中标利率2.35%，较此前下降20个基点。这是时隔4个月后央行重启14天期逆回购。从近年央行的操作来看，7天期逆回购、14天期逆回购、中期借贷便利（MLF）等的利率保持...

　　6月15日，新浪财经讯，近日，中国银行间市场交易商协会发布了6项自律规则，涉及产品、中介服务和发行规范3类制度，旨在进一步提升债务融资工具服务实体经济的能力和水平。此次发布的6项自律规则中，既有完善产品指引规则，优化常规产品设计，响应市场发展需求，也有完善中介服务规则，增加受托管理机构，强化尽职履责要求，还有整合优化发行相关自律规则，提升发行工作便利，规范发行秩序等内容。银行间债券市场是企...

　　6月15日，新浪财经讯，6月15日，央行开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作。在此之前，央行曾在公告中表示将在15日左右一次性续做本月到期MLF。但是，这次的操作利率为2.95%，和前次相同，“降息”没来。此外，6月共有7400亿元MLF到期，但是续做规模仅2000亿元。从这个角度看，净回笼5400亿元MLF。而且，15日还有1200亿元逆回购到期。从债市表现来看，此前隐含了“降息”或是投放大额流动性的预期。央行公告出炉后，...

　　6月12日，新浪财经讯，人民银行、证监会、发展改革委《关于进一步加强债券市场执法工作的意见》（银发〔2018〕296号）发布后，交易商协会积极贯彻落实有关精神，对个别市场主体债务融资工具违规行为严格自律处分，对于涉嫌违法的，积极探索通过债券市场统一执法机制予以惩戒。2019年7月份，交易商协会对于康得新复合材料集团股份有限公司、康得投资集团有限公司及有关责任人员信息披露违规行为予以公开谴责等严厉处...

　　6月10日，新浪财经讯，国务院总理李克强6月9日主持召开国务院常务会议。会议指出，按照党中央、国务院部署，做好“六稳”工作、落实“六保”任务，是今年政府的重要工作，刻不容缓。保就业保民生保市场主体要靠市县落实。会议确定，建立特殊转移支付机制，将新增财政资金通过增加中央对地方转移支付、安排政府性基金转移支付等方式，第一时间全部下达市县。中央财政会同相关部门强化管理。省级政府要当好“过路财神...

　　6月8日，新浪财经讯，央行早间公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年6月8日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。中标利率为2.2%，与前次相同。今日有5000亿元MLF到期，无央行逆回购到期，央行此举将实现净回笼3800亿元。值得注意的是，人民银行公告还称，将于6月15日左右对本月到期的中期借贷便利（MLF）一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。从到期情况来看，6月有两笔MLF操作...

　　6月5日，新浪财经讯，公告显示，央行于4日开展700亿元7天期逆回购操作，利率2.2%。央行上周投放的大额逆回购正陆续到期。据统计，本周到期央行逆回购达6700亿元，其中，6月4日到期2400亿元，此前已到期1300亿元，央行未进行对冲。此时逆回购操作重启，有助于缓解紧张情绪，稳定市场预期。但是，到期2400亿元，新做700亿元，净回笼1700亿元；中标利率持稳2.2%，基本宣告月内公开市场“降息”无望。
　　【点评】逆...

　　6月3日，新浪财经讯，6月第一天，央行联手多部委连出组合拳加大金融对实体经济的支持力度，这些政策中，既有强调长期制度性建设的改革举措，也有着眼疫情冲击下实现“六稳”、“六保”的短期政策安排。其中，央行新创设的两大货币政策工具备受市场关注。6月1日央行公布两个新工具——普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划。新工具着眼于解决短期实体经济面临的特殊困难，无论从规模上还是性...

　　6月1日，新浪财经讯，为落实新《证券法》有关要求，支持证券公司充实资本，增强风险抵御能力。5月29日，证监会发布《证券公司次级债管理规定》（以下简称《管理规定》）部分条款进行了修改，修订后的《管理规定》自发布之日起施行。此次《管理规定》主要包括以下内容：一是允许证券公司公开发行次级债券。二是为证券公司发行减记债等其他债券品种预留空间。三是统一法规适用。将规定中机构投资者定义统一至《证券期...

　　5月29日，新浪财经讯，央行早间公告，2020年5月29日人民银行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。具体看，期限均为7天，中标利率2.2%，与前次操作相同。这是本周以来央行第四次开展逆回购操作。操作量一次比一次大。统计显示，本周央行以6700亿元的逆回购操作量，创下了2月15日当周以来的新高；同时以6700亿元的公开市场操作净投放量，创下了2月8日当周以来的新高。同时，这样一个资金释放规模，已经超过了4、5...

　　5月28日，新浪财经讯，5月28日，央行再次开展逆回购操作，这是自本月26日逆回购重启后，央行连续开展逆回购操作的第三天。根据央行公告，为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，28日开展2400亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%；另当日无逆回购到期，因此实现净投放2400亿元。至此，连续三天，央行向市场投放了3700亿元的流动性，熨平了银行体系资金面的短期波动...

　　5月28日，新浪财经讯，央行网站27日发布，根据国务院金融委统一部署，发展改革委、财政部、人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融委成员单位，将于近期推出11条金融改革措施，其中包括发布《外国政府类机构和国际开发机构债券业务指引》，进一步完善熊猫债信息披露要求，细化熊猫债发行规则，鼓励有真实人民币资金需求的发行人发债，稳步推动熊猫债市场发展。自2005年10月国际金融公司与亚洲开发银行获准于银行...

　　5月27日，新浪财经讯，央行27日公告，为对冲政府债券发行等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，5月27日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，中标利率2.2%，与前次操作相同。在昨日试探性进行100亿元逆回购操作之后，5月27日，央行加大资金投放力度，逆回购操作大举放量。央行连续第二日开展逆回购操作，交易量从前一日的100亿元直接加到1200亿元。因今日无逆回购到期，全部实现净投放。
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　　5月27日，新浪财经讯，为服务实体经济，扩大保险资金配置空间，根据《保险资金运用管理办法》等规定，27日，银保监会发布《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》称，保险资金可以投资银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券。《通知》明确，保险资金投资的银行二级资本债券和无固定期限资本债券，应当按照发行人对其权益工具或者债务工具的分类，相应确认为权益类资产或者固定收益类资产，纳入相...

　　5月26日，新浪财经讯，5月26日上午，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年5月26日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。中标利率为2.2%，和上次持平。这是4月以来，央行首次开展逆回购操作。由于今日无逆回购到期，央行此举实现净投放100亿元。受地方债集中发行等因素影响，本周以来资金面出现边际收紧的现象，市场对货币政策宽松力度放缓的预期不断增强。5月25日，DR001报1.47%，26日进一...

　　5月25日，新浪财经讯，中国人民银行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月25日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放和零回笼。至此，央行已经连续37个交易日未开展逆回购操作，暂停天数创2016年以来最长。受资金面变化影响，25日上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线上涨。其中，隔夜Shibor上行37.90BP至1.4730%，7天Shibor上行19.00BP至1.7850%，3个月Shibor维持在1.40...

　　5月22日，新浪财经讯，为进一步拓宽企业融资渠道，降低融资成本，满足企业流动资金管理需求，5月21日晚间，沪深交易所均发布了《关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知》，具体来看此次试点规则明确了13项具体内容，值得注意的是，其中沪深交易所均指出，发行人申请公开发行短期公司债券并在本所上市的，应当具备良好的短期偿债能力，适用本所公司债券优化融资监管安排，且发行人最近三年平均经营活动现金...

　　5月11日，新浪财经讯，5月10日出炉的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段，稳健的货币政策更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕。疫情发生以来，一系列货币政策措施出台。今年以来，三次降低存款准备金率共释放了1.75万亿元长期资金，春节后投放短期流动性1.7万亿元。对于下一阶段主要政策思路，报告称，稳健的货币政策更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕。具体而言，...

　　5月8日，新浪财经讯，5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。其中包括落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理；实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金...

　　5月6日，新浪财经讯，继银行、信托、保险资管等机构之后，“资管七兄弟”之一的金融资产投资公司（AIC），其资管业务也有了规范性文件。银保监会近日下发《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》，对AIC开展资管业务进行明确与规范，为AIC资管业务客户募集、资金来源等操作细节提供有章可循的依据。作为银行系的债转股实施机构，AIC通过收购银行对企业的债权转为股权，主要起到降低企业杠杆率、化解...

　　4月30日，新浪财经讯，交易商协会向机构下发了《非金融企业债务融资工具承销机构自律公约》。根据公约，缔约机构须在债务融资工具项目招标承揽等报价中，承诺按照市场化原则开展业务，综合评估项目成本、合理确定报价，保证足够的人员和费用投入，确保相关业务高质量开展。在债务融资工具项目承揽承做阶段，缔约机构有以下“七不得”：不得以低于成本的承销费率报价，参与债务融资工具项目竞标或承揽；不得承诺发行...

　　4月26日，新浪财经讯，4月24日，2674亿“特麻辣粉”TMLF到期，如市场预期，央行缩量续作并下调利率。央行当天公告称，根据金融机构需求情况，对当日到期的2674亿元定向中期借贷便利（TMLF）进行了续做，续做金额为561亿元。今日无逆回购操作也无逆回购到期，因此，当天实现流动性净回笼，净回笼2093亿元。除了大幅缩量续作外，TMLF利率也下调20个基点至2.95%，与1年期MLF操作利率持平。这主要是由于目前央行加大降息...

　　4月22日，新浪财经讯，为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，2020年4月21日（周二）中国人民银行开展2020年第四期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为50亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2020年4月21日，到期日为2020年7月21日（遇节假日顺延）。本期CBS操作换出的央行票据名称为“2020年第四期央行票据（互换）”，债券代码20...

　　4月21日，新浪财经讯，4月20日，财政部召开2020年一季度财政收支情况新闻发布会，财政部预算司一级巡视员王克冰表示，按照国务院常务会议决定，经履行法定程序，财政部近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度。目前，财政部正指导各地尽快将专项债券额度对应到具体项目，组织做好债券发行准备工作，力争5月底发行完毕，确保早发行、早使用、早见效，尽快形成对经济的拉动作用。按照全国人大常委会授权，经国务...

　　4月20日，新浪财经讯，近期，随着市场逐步企稳，市场情绪有所回升，可转债炒作有卷土重来苗头。4月14日至4月17日，横河转债价格大幅上涨，四个交易日累计上涨93.47%，成交异常放大，日均成交额高达24.79亿元，日均换手率高达2，866.64%，而此前十个交易日仅为911.86%。伴随交易量的急剧放大，横河转债的价格波动也大幅增加，四个交易日日均振幅高达43.46%，最大的一天（14日）达到64.23%。与之相比，其正股走势则波...

　　4月20日，新浪财经讯，全国银行间同业拆借中心20日公布的数据显示，1年期LPR为3.85%，较上月下调20个基点；5年期以上LPR为4.65%，较上月下调10个基点。自去年进行LPR改革以来，“调整逆回购利率-MLF-LPR”已成为央行引导贷款利率下行的标准路径。本月，央行15日宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，中标利率较上期下降20个基点，正是已经为LPR下行“铺路”。1年期LPR以外，代表长期贷款利率的5年期以上LP...

　　4月16日，新浪财经讯，央行昨日发布公告称，从4月15日开始，人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。15日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。同时，央行开展MLF操作1000亿元，期限为1年，中标利率2.95%，较上次下降20个基点。这是1年期MLF操作利率首次突破3%，操作利率下降20个基点，为近4年...