中国行业发展报告

　　自2020年4月以来，欧佩克+达成减产协议推动原油价格逐步回升。2021年上半年，OPEC+严格执行减产使得原油供应收紧，同时疫情好转全球市场需求回升，原油市场供应存在缺口。其间，受到印度疫情加重、伊朗原油重返市场预期、宏观风险加剧等因素影响，原油价格出现回调，但在紧供应基本面的支撑下，回调幅度有限，原油价格震荡上行。7月，新冠变种病毒在多国传播和产油国对减产协议的实质性调整，使得原油价格降温，出现...

　　在全球加速推进“碳中和”的趋势下，各国政府和投资者对传统油气行业的碳排放审查越来越严格，石油巨头的低碳减排举措被置于聚光灯下，传统油气公司面临的压力也越来越大。未来可能首要面临信贷风险的增加，这意味着公司资本成本的提升。在全球碳中和目标的压力下，传统油气公司开始向能源公司转型。在加大投资可再生能源的同时纷纷更名，以降低石油公司印记，树立能源公司品牌形象。在转型的过程中，传统油气业务依...

　　2020年，由于受疫情蔓延和油价暴跌的影响，多数国际石油公司在2020年业绩持续亏损，负债增加，现金流情况恶化。这导致国际石油公司大幅削减资本支出，全球新油气项目投资跌至15年来的最低点至3500亿美元。新项目投资决定受到经济性、碳排放和外部环境的综合考量。目前实现净零排放几乎已经成为全球共识，几乎每个大型能源公司都出台了低碳转型计划来安抚投资者。但低碳转型计划在一定程度上阻碍了石油公司油气投资，...

　　3月中下旬以来，由于受新冠疫情在印度、巴西等国家再一次恶化以及伊美谈判进展不断的影响，国际油价的升势明显受到抑制，原油价格从70美元/桶左右的高位回撤，呈现震荡运行的走势。5月下旬，随着伊核协议谈判的推进，加大了市场供应增加的预期，造成原油价格大幅下降，随着媒体对事件的进一步披露，原油价格回升。未来原油价格走势不确定性却大大增加。从需求来看，亚洲原油需求复苏强劲，夏季欧美需求有望增长，随...

　　从世界范围看，全球目前共有697座地下储气库，总工作气量2100亿立方米，约占全球天然气消费量的12%，主要分布在北美、欧盟等国家。国内储气库建设历经20年，经过起步探索期，已进入快速发展期，但工作气量增长难以与天然气销量增长相匹配。与此同时，储气基础设施建设滞后、储备能力不足等问题凸显，成为制约天然气安全稳定供应和行业健康发展的突出短板。而储气库选址难和盈利模式不确定是制约储气库建设发展的重要...

　　碳达峰和碳中和不仅是我国对世界的承诺，已成为国家战略。两会期间，就将碳达峰和碳中和写入政府工作报告，而且在“十四五”规划纲要中已对实现碳达峰、碳中和与应对气候变化进行了全面部署。当前，我国碳排放仍然处在“总量高、增量高”的历史阶段，超过85%的碳排放来自于能源活动，因而，能源行业需在供给端发力助推早日实现碳中和。大型国有石油企业作为能源行业的主力，也纷纷进行战略部署：“三桶油”未来将发...

　　近日，中国石化、中国石油、中国海洋石油相继发布2020年财报。营收方面，中国石化营收最高，为2.11万亿元；中国石油营收1.93万亿元；中国海洋石油营收为1554亿元。在净利润方面，中国石化实现净利329.24亿元，同比减少42.9%；中国石油实现净利190.06亿元，同比减少58.4%；中国海洋石油实现净利249.56亿元，同比减少59.1%，其净利润在“三桶油”中降幅最大。

　　2021年2月，国际原油价格持续上涨，目前已经突破60美元/桶。此轮原油价格上涨主要是基于供求趋紧的带动。1月以来，欧佩克+持续减产，原油供应稳定；2月，受极端严寒天气影响，美国石油供应和原油库存下降；随着疫苗接种的推广，原油未来需求的预期向好，原油供求关系的改善推动价格上涨。同时，随着全球宽松的货币政策，导致大宗商品价格上升，尤其是美国异常宽松的货币政策，通胀预期明显升高，原油抵抗通胀的属性...

　　2010年12月，原油价格恢复至50美元/桶以上，之前受低油价的影响而遭受巨大损失的油服企业在第四季度经营情况明显好转。截至2021年2月份，受极端严寒天气影响，美国石油供应和原油库存下降，加之欧佩克+持续减产等因素的影响，国际油价显著上涨，国际原油价格已经突破60美元/桶。油服企业开始复苏，美国钻井公司的钻井平台数量持续12周增长，伊拉克、科威特等地区的油服订单也有增加。但市场仍然对未来石油探勘企业的...

　　2020年9月，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会上宣布，中国将提前实现碳达峰和碳中和，其中二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。对我国来讲，要实现这项承诺，时间紧、任务重，“十四五”时期将成为碳达峰的关键时期，同时作为降碳源头的能源企业，首当其冲。目前，石油天然气企业已经开始行动，制定了未来的发展规划，同时参与签署了《中国石油和化学工业碳达峰与碳中和宣言...

　　自2020年12月以来，诸多利好因素开始显现，全球油价有明显的提升，未来油价整体有望抬升，但由于新冠肺炎疫情的负面影响短期内难以消除，市场仍存在较多的不确定性因素，原油价格仍将维持震荡走势。具体来看，一方面，世界经济开始复苏带动原油需求回暖，同时产油国继续执行减产政策，再加上美国能源政策向清洁能源倾斜，多个因素导致全球油价有明显的提升；另一方面，由于新冠肺炎疫情的负面影响短期内难以消除，产...

　　近年来，我国石油天然气的对外依存度较高，且处于增长的态势，2020年，原油对外依存度将会创新高。同时，外部环境越趋复杂，使我国油气行业在“十四五”期间面临的挑战与日俱增。面对油气安全的挑战以及响应国家能源安全工作的指示，“三桶油”积极部署未来工作，持续加大勘探开发力度，为“十四五”油气能源的可持续发展奠定基础。而近期新一轮油气资源评价结果显示，国内资源禀赋虽然具备，但勘探开发面临的挑战严...

　　2020年以来，新冠肺炎疫情全球大流行，导致全球经济陷入二战以来最严重的衰退，石油需求锐减，国际油价暴跌。展望2021年，随着疫苗逐步上市和防控经验提升，全球疫情有望逐步得到控制，全球经济和石油需求呈现恢复性增长态势，但疫情仍有较大不确定性，全球经济增长面临多重挑战，石油需求仍不能恢复到疫情前水平。因此，2021年国际油价将稳步反弹，初步预计，Brent和WTI原油期货均价分别为每桶52美元和48美元，分别...

　　2020年前三季度进口原油4.2亿吨，同比增长12.7%，增速比上半年加快2.8个百分点，突破了有记录以来原油进口的纪录。为了适应市场需求，2020年我国原油进口额度下发提速，并相应增加额度。但截至三季度，30%的炼厂全年配额已超额完成，25%的炼厂配额执行进度超过7成，2020年原油进口配额仍显不足。2021年原油非国营贸易进口允许量为2.43亿吨，较上年大涨20.3%，以支持原油进口进一步增长。同时，随着储罐运营商、炼油...

　　从短期的油价走势来看，自10月30日以来，原油价格连续增长4周，油价创下3月以来的新高。此轮原油价格上涨主要是多重利好叠加，市场乐观预期集中炒作，将价格快速推高。然而除预期之外，单看目前供需情况，并没有足够乐观支持大涨。而疫情对石油行业影响或将持续更长时间，市场需求的恢复期将会延长。在基本面方面，主要支撑来自供给收缩，因11月30日和12月1日OPEC+部长级会议即将召开，市场在交易未来减产还是增产的...

　　在天然气消费量增长的带动下以及天然气进口价格下降的刺激下，2020年前三季度我国天然气进口量保持增长。从进口的渠道看，随着中俄东线管道的建设，俄罗斯将成为我国管道气主要的来源国，而超长距离的管道工程建设，将带动巨大的投资机会；由于国际LNG价格的下跌，使得我国LNG接收站盈利增加，加大了对LNG的采购量，LNG成为今年我国天然气进口增长的主要来源。从目前看，LNG接收站相对比较稀缺，盈利能力较好，而今...

　　在全球疫情大流行的背景下，石油需求大幅下降，油价急剧下跌。在新冠肺炎疫情和低油价的双重冲击下，油气企业大幅削减开支，雷斯塔能源报告称，今年油气勘探和生产领域支出缩水，导致今年油服支出总额从上年的6390亿美元降至4810亿美元，降幅达25%。石油生产商的破产和页岩油钻井平台的关停加剧了油服产业的困境。同时，美油田服务就业率持续下降，目前已接近4年低点，油服行业已深陷“寒冬”。而市场普遍预计需要数...

　　在经济重启和疫情正常化之后，市场需求经历了报复性反弹和弱势反弹。5月份原油价格反弹超过90%，并陷入长期窄幅震荡。自6月下旬以来，作为美国油市基准的西德州中质油期货价格一直在每桶40美元左右徘徊。对于未来原油价格的走势，不确定性较大。影响原油价格的主要因素依然取决于供求关系，市场需求的回暖将会带动原油价格上涨。但从目前的情况来看，二次疫情扩散将会减缓市场原油需求。而OPEC+ 第二阶段对原油减产...

　　2017年以来，沙特和俄罗斯为首的减产联盟虽然推动了全球供应的限制，但没有改变供大于求趋势下油价继续走低的态势，2019年油价较2018年每桶下降7美元。进入2020年以来，随着新冠肺炎疫情对中国冲击的不乐观预期增加，减产联盟试图进一步减产以应对新冠肺炎疫情影响的谈判遭到失败，引发市场看空因素，加剧全球油价大幅下挫，当日国际油价暴跌10%，创5年多来单日最大跌幅。3月9日开盘，布油价格触底30美元/桶，较前一...

　　3月6日，随着俄罗斯为首的非OPEC国家与沙特为首的OPEC国家就当前全球原油市场价格下降而进行减产行动的协议没有达成一致，引发市场看空因素，加剧全球油价大幅下挫，当日国际油价暴跌10%，创5年多来单日最大跌幅。3月9日开盘，布油价格触底30美元/桶，较前一日下跌达30%。油价的暴跌普遍被看做“黑天鹅”事件，但本研究认为，油价的暴跌实质仍然是市场供求的基本反映，突出表现为在疫情影响下，本来被视为利好因素的...

　　应俄罗斯联邦政府总理德·阿·梅德韦杰夫邀请，中华人民共和国国务院总理李克强于2019年9月16～18日对俄罗斯联邦进行了正式访问。访问期间，李克强总理会见了俄罗斯联邦总统弗·弗·普京并同梅德韦杰夫总理于9月17日在圣彼得堡市举行中俄总理第二十四次定期会晤。双方指出，中俄能源合作具有战略性和长期性，愿继续巩固和发展两国能源战略伙伴关系。作为全面战略协作伙伴关系，中俄两国是政治上相互尊重、经济上相互补充...

　　“一带一路”战略沿线国家集中了俄罗斯、哈萨克斯坦、土库曼斯坦、阿塞拜疆以及伊朗、沙特等重要的油气资源国。在“一带一路”倡议带动下，国内已经有20多家石油企业与主要的油气生产国建立了合作关系。中国石油在沿线20个国家开展53个油气合作项目，实现油气产量当量8183万吨，占海外总量的82%以上；国内36个对外合作项目油气产量当量突破1000万吨。为实现“一带一路”能源项目的可持续发展，中国需要发展以项目融...

　　今年前5个月，国内油气勘探投资同比增长49.6%，以实现加快油气国内供应保障能力的目标。国内原油产量7929万吨，同比增长0.7%，去年同期为同比下降2%；国内天然气产量725亿立方米，同比增长9.8%，增速同比加快5.5个百分点。由此来看我国的油气产业发展形势出现了明显好转。近年来，随着我国油气体制机制改革的推进，油气生产消费形势持续改善，但鉴于我国资源禀赋约束，原油生产能力出现了下滑，天然气因消费快速增长...

　　长三角是我国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，在全国经济中具有举足轻重的地位。中共中央政治局5月13日召开会议指出，长三角一体化发展具有极大的区域带动和示范作用，要紧扣“一体化”和“高质量”两个关键，带动整个长江经济带和华东地区发展，形成高质量发展的区域集群。长三角区域是我国化工园区集中度很高的地区，沪苏浙皖三省一市的化工园区达100多家，数量占到全国化工园区总数的1/6...

　　《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确提出，到2022年，粤港澳大湾区综合实力显著增强，粤港澳合作更加深入广泛，区域内生发展动力进一步提升，发展活力充沛、创新能力突出、产业结构优化、要素流动顺畅、生态环境优美的国际一流湾区和世界级城市群框架基本形成。经济的增长需要能源提供持续的动力，为实现粤港澳大湾区成为全球经济增长极，继续强化能源保障体系建设。从当前情况来看，广东油气供求形势不乐观，油气供求...

　　我国页岩气储量丰富，采资源量达21.8万亿立方米，目前探明率却仅有4.79%，资源潜力巨大。在我国天然气对外依存度不断攀升之际，非常规天然气页岩气开采的价值不言而喻。与此同时，针对我国能源安全形势，国家能源局局长曾表示2019年将着力推动油气勘探开发、增储上产。近年来，尤其是2018年以来，我国油气体制改革继续深入推进，油气勘探开采市场准入继续放开，使得非常规油气投资积极性回升。作为储量大国，我国完...

　　李克强总理在2019年两会的政府工作报告中明确提出，2019年政府工作的任务之一就是实施更大规模的减税。具体而言，普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。为落实“减税降费”工作，3月20日，财政部、税务总局、海关总署联合印发《关于深化增值税改革有关政策的公告》，决定自4月1日起降低部分行业增值税率。根据公告要求，国家发改委相继发布《关于调整天然气跨省管道运输价格的通知》《关...

　　3月19日，习近平总书记主持召开的中央全面深化改革委员会第七次会议审议通过了《石油天然气管网运营机制改革实施意见》，强调要推动石油天然气管网运营机制改革。长期以来，由于油气管道被分散把持在几大巨头手中，其他一些市场化开发或进口的油气资源无法自由进入输送管道，市场化的油气成本和价格核算，也无法得到理顺。与此同时，2018年我国成为原油和天然气“双料”进口第一大国，能源供求矛盾进一步加剧，如何...

　　2018年原油进口4.6亿吨，增长10.1%，进口与生产比例为2.44:1，对外依存度达到71%；2018年我国天然气累计进口规模达到9039万吨，同比增长31.9%，进口量与生产量之比为0.77:1，对外依存度升至45.3%，较上年提高了4个百分点。随着油气进口规模的大幅提升，我国油气供应安全形势日趋严峻。针对这一挑战，2019年国家能源工作的重点任务和政策导向明显偏重于油气供应保障能力建设。具体表现在2019年要着力夯实能源安全发展...

　　2018年前11个月的布伦特和WTI原油均价分别为72.3美元/桶和66.3美元/桶，同比涨幅均超过30%。油价的大幅回升直接带动油气行业经营绩效大幅改善，从埃克斯美孚、壳牌等几大石油公司2018年前3季度的经营数据来看，盈利能力持续改善，前3季度营业收入环比增幅在33%～100%，同比增幅在35%～150%。受此影响，基于化石能源需求依然看好的预期，国际石油公司纷纷加大油气勘探业务投入，埃克森美孚、英国石油公司、道达尔和中...

　　2018年5月25日国家发改委印发了《关于理顺居民用气门站价格的通知》，市场价格机制的形成极大的刺激了天然气消费的需求。2017年中国天然气在一次能源消费的比例为7.3%，同比提高0.9%。天然气消费的增速远远高于生产增速带来的结果就是天然气消费缺口进一步拉大，2015年我国天然气需求缺口为584亿立方米，2016年缺口规模达到718亿立方米，2017年达到920亿立方米，2018年前3个季度已经达到876亿立方米，全年有望突破10...

　　为积极应对雾霾和改善大气污染形势，2017年8月，《京津冀2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布，开启了我国“煤改气”工程的序幕。“煤改气”工程极大的改善了大气污染状况。从蓝天保卫战三大重点区域看，京津冀及周边地区“2+26”城市2018年平均优良天数比例为50.5%，同比上升1.2个百分点。与此同时，“煤改气”加快了清洁能源利用，使得化石能源消费占比出现逐年下降。2013年达到166亿立方英尺，2...

　　2018年国际油价波动性加大，全年最大波幅达71%。进入2019年，围绕着世界石油价格合理水平的大国博弈依然热烈，OPEC+俄罗斯已就2019年减产协议达成基本共识，包括沙特在内的OPEC国家在削减产量。与此同时，在2019年全球经济大概率趋冷的背景下，加之美国实施对委内瑞拉石油公司制裁、美伊关系依然不确定，石油价格依然是“波谲云诡”。基于化石能源需求依然看好的预期，国际石油公司纷纷加大油气勘探业务投入，埃克森...

　　近年来，得益于我国能源绿色转型的战略推进和天然气价格形成机制的完善，在煤改气工作的稳步推进下，我国天然气消费迎来了高速增长态势。2018年前11个月，我国天然气消费规模达到2536.26亿立方米，已超过2017年全年水平。与此同时，消费对生产的激励也使得我国油气企业在天然气勘探开采中的投资预期不断向好，天然气产量不断创下新高。截至到2017年我国天然气累计产量达到1474亿立方米，较2010年增长了55%，较2000年...

　　2018年以来，世界石油价格延续了上行态势，并创下了本轮油价止跌回升以来的高位。从国内情况来看，2018年上半年我国原油产量并没有跟随油价上行，而是继续下行，同比下降2.0%；鉴于炼能增产和成品油市场活跃，我国原油加工量出现景气回升态势，上半年累计同比增长8.9%，高出去年同期5.9个百分点。与此同时，国内天然气供需形势继续向好，天然气产量保持增长态势，但消费增速明显高于产量增速直接带来天然气进口规模...

　　进入2018年以来，在世界经济整体向好的同时，油价和美元均在保持走强态势，其中油价在美伊关系紧张加剧的预期下不断冲高，油价的高企带动了美国油气开采业景气大幅提升，加之美国经济指标向好，通胀压力加大，加息预期强烈，最终造成美元走强和油价走高的同步现象。考虑到我国石油进口规模的持续扩大和国内信贷需求的增长，美元走强和油价高企造成我国经济运行面临较大压力，具体而言是货币政策调控面临是偏紧（加息...

　　近年来，我国原油产量在国内资源硬约束增强、经济开采效益不乐观的影响下在逐步走低，2017年我国原油产量1.91亿吨，创下2010年以来的新低，同比下降4.0%；与此同时，我国原油消费量达到历史新高的近6亿吨，同比增长5.2%；生产供应与消费需求之间的缺口规模进一步拉大，原油进口依赖度大幅提升至近70%。当前国际油价整体处于2014年油价触底以来的新高，油价不断冲高对于高度依赖石油进口的我国而言不仅仅是多增加了进...

　　2018年3月26日，“中国版”原油期货在历经5年的“难产”后，终于在上海国际能源交易中心挂牌交易。其最大特点可以用十七个字概括——“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。作为国内首个国际化期货品种，原油期货的推出在多方面具有重大意义，它既丰富了国内资本市场的金融产品，也成为期货市场对外开放的新起点。更重要的是，它使我们在原油区域定价权上占据主动，进而配合“一带一路”建设完成人民币输出...

　　新年伊始世界石油价格不断上冲，强劲开局揭开了2018年石油价格走势的序幕。短期来看，伊朗国内紧张局势、美国原油库存下降以及减产行动等因素交织造成当前油价不断冲高。全年油价走势来看，虽然OPEC与非OPEC国家达成继续减产协议将造成石油供给偏紧，但价格的刺激会带动替代能源发展和边际开采成本低的非常规化石能源开采增加，供给面的多元化将抵消单一供给的抑制效应；从需求面来看，清洁能源发展和化石能源替代将...

　　2017年以来，国民经济稳中有进，加上夏季大范围出现持续高温天气以及环保整治力度持续加大等因素，带动我国能源消费继续保持回暖态势，各项主要指标好于去年同期。煤炭消费由负转正，成品油消费保持平稳，电力消费大幅回升，天然气消费快速增长。展望2018年，供给侧结构性改革深入推进，经济增长仍将处于筑底阶段，能源消费仍将低位徘徊。2018年正式实施环境保护税法，能源体制改革也将进入新阶段，能源结构持续朝着...