中国行业发展报告

　　2024年9月24日，国新办举行发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况，国家金融监管总局局长李云泽在国新办发布会上提出，将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分批分期有序实施，持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。2024年10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上介绍财政部近期一揽子增量政策举措时提到，将发行特别国债支持国有大型商业银行补充...

　　2024年9月24日，国新办举行发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况，国家金融监管总局局长李云泽在国新办发布会上提出，将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分批分期有序实施，持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。2024年10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上介绍财政部近期一揽子增量政策举措时提到，将发行特别国债支持国有大型商业银行补充...

　　2024年，银行业资产负债规模增长有所放缓，但息差下降趋势逐渐收窄，盈利能力缓中趋稳，资产质量整体稳健。展望2025年，预计银行业资产规模平稳增长，信贷结构更加优化，息差有望继续收窄，盈利能力有所修复，资产质量保持稳定，信用风险整体可控。下一步，银行业应把提高质效和优化结构放在更加重要的位置，坚持特色化、综合化经营，推动轻型化、国际化转型，加强资产质量管控，防范化解房地产以及地方政府化债等重...

　　欧盟碳关税是一种进口环节税，要求欧盟国家的进口商在进口特定种类的货物时，参照欧盟排放交易系统（EU-ETS）的碳排放价格，缴费购买相应的CBAM证书。欧盟《碳边境调节机制（CBAM）法案》已于2023年5月16日正式发布，根据该法案，在货物贸易进出口环节中，欧盟将对碳排放水平较高的进口产品征收相应的费用或碳排放配额，涵盖水泥、电力、化肥、钢铁、铝和氢（属于化工行业）六大行业。对于我国产品出口而言，短期来...

　　欧盟碳关税是一种进口环节税，要求欧盟国家的进口商在进口特定种类的货物时，参照欧盟排放交易系统（EU-ETS）的碳排放价格，缴费购买相应的CBAM证书。欧盟《碳边境调节机制（CBAM）法案》已于2023年5月16日正式发布，根据该法案，在货物贸易进出口环节中，欧盟将对碳排放水平较高的进口产品征收相应的费用或碳排放配额，涵盖水泥、电力、化肥、钢铁、铝和氢（属于化工行业）六大行业。对于我国产品出口而言，短期来...

　　2023年以来，主动靠前发力和信贷需求边际回暖驱动下，上市银行继续加速扩表，一季度末总资产同比增速较2022年末回升0.88个百分点至12.24%，贷款增速小幅回升0.81个百分点至12.13%；资产质量持续向好，不良率下降0.03个百分点至1.27%，拨备覆盖率增厚3.58个百分点至244.96%；但资本补充不足，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别较上年末下降0.20个、0.29个和0.27个百分点至11.05%、12.69%和15.84%。...

　　2022年，存贷款两端共同驱动下，上市银行总资产增速同比提升3.45个百分点至11.36%，但实体经济信贷需求总体偏弱，年末贷款占比下降0.03个百分点至55.86%。资产质量显著改善，风险抵御能力增强，不良贷款率下降0.04个百分点至1.30%；拨备覆盖率上升3.68个百分点至241.38%；核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别提高0.08个、0.05个、0.20个百分点至11.25%、12.98%和16.11%。资负两端双重挤压下，净息差...

　　2022年，商业银行多渠道补充资本，除内源资本补充外，积极应用IPO、定增、配股、可转债、永续债、二级资本债等多样的资本工具进行外源资本补充；政策呵护下，地方专项债继续成为中小银行补充资本的重要渠道。2022年末，商业银行资本充足率为15.17%，同比上升0.04个百分点。展望2023年，银行业将加快扩表，资本消耗加快，再加上监管将继续支持商业银行补充资本，预计年末资本充足率将继续保持上升势头。相较于大行，...

　　2022年，商业银行多渠道补充资本，除内源资本补充外，积极应用IPO、定增、配股、可转债、永续债、二级资本债等多样的资本工具进行外源资本补充；政策呵护下，地方专项债继续成为中小银行补充资本的重要渠道。2022年末，商业银行资本充足率为15.17%，同比上升0.04个百分点。展望2023年，银行业将加快扩表，资本消耗加快，再加上监管将继续支持商业银行补充资本，预计年末资本充足率将继续保持上升势头。相较于大行，...

　　绿色信贷是我国绿色金融的支柱性产品，2021年我国绿色信贷规模持续扩大，全年绿色贷款增加3.86万亿元，年末本外币绿色贷款余额达15.9万亿元，存量规模居全球第一，同比增速为33%，比上年末高12.7个百分点，高出各项贷款增速21.7个百分点。2022年以来，绿色信贷政策指引下，银行业金融机构不断推动绿色信贷业务发展，绿色信贷余额快速增长，三季度末本外币绿色贷款余额20.90万亿元，同比增长41.4%，比上年末高8.4个百...

　　2022年，面对复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击，银行业加快落实支持实体经济系列政策措施，资产负债规模增长明显，息差下降趋势逐渐收窄，盈利能力缓中趋稳，资产质量整体稳健。展望2023年，预计银行业资产规模平稳增长，信贷结构更加优化，非息收入边际改善，息差有望企稳回升，盈利能力有所修复，资产质量保持稳定。下一步，银行业应面向未来深化改革，打造现代化商业化银行，加快业务转型调整，支持国家...

　　2022年一季度，全球经济加速修复，我国经济延续恢复发展态势。宽信用发力，上市银行扩表提速，一季度末总资产237.15万亿元，同比增长8.71%，增速较年初回升0.80个百分点；负债总额为217.50万亿元，较上年末增长4.96%，增速较2021年同期下降2.63个百分点。受前期多计提拨备造成的利润低基数效应消退，以及资本市场波动等因素影响，净利润增长放缓，城商行增速最高。LPR下调及高收益的零售贷款需求疲软，一季度期初期...

　　2021年，全球经济加速恢复，我国实现“十四五”良好开局。监管机构继续发挥结构性货币政策工具作用，加大重点领域和薄弱环节的支持力度，防范化解风险取得新成效，重点领域风险持续得到控制。同时，继续推动利率市场化改革，企业贷款利率创改革开放以来新低。A股41家上市银行经营总体向好，实现净利润19417.44亿元，同比增长12.41%；净息差整体承压，较上年下降10BP至2.41%；非利息收入1.56万亿元，同比增长16.73%；...

　　2020年，商业银行通过发行优先股、永续债、二级资本债等工具补充了资本1.34万亿元，总体资本充足率同比有所回升。进入2021年，在积极支持实体经济的政策导向之下，信贷投放规模不断扩大，再加上资管新规过渡期表外资产的加速回表，商业银行资本消耗有所加快，亟需补充资本，增强风险抵御能力。对此，商业银行多渠道补充资本，除内源资本补充外，积极应用IPO、配股、可转债、永续债、二级资本债等多样的资本工具进行...

　　“专精特新”中小企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，近年来，我国不断加大“专精特新”中小企业的培育和扶持力度，已培育国家级专精特新“小巨人”企业4762家，带动省级“专精特新”中小企业4万多家，入库企业11.7万家。“专精特新”企业在成长中面临着投资周期长、风险高等难题，监管指引下，银行业等金融机构创新组织机制、产品和服务，加大“专精特新”企业支持力度，信贷资源向“...

　　“专精特新”中小企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，近年来，我国不断加大“专精特新”中小企业的培育和扶持力度，已培育国家级专精特新“小巨人”企业4762家，带动省级“专精特新”中小企业4万多家，入库企业11.7万家。“专精特新”企业在成长中面临着投资周期长、风险高等难题，监管指引下，银行业等金融机构创新组织机制、产品和服务，加大“专精特新”企业支持力度，信贷资源向“...

　　粤港澳大湾区区位优势明显，开放程度高，经济活力强，银行众多，居民可投资资产总额高，跨境理财投资需求旺盛，具备推出“跨境理财通”的条件。近年来，我国出台多项政策逐步完善“跨境理财通”政策体系，2021年9月10日，《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》的出台标志着“跨境理财通”试点正式落地。10月19日，“跨境理财通”正式落启动，截至2021年12月末，粤港澳大湾区“跨境理财通”共发生业务5855...

　　实现“双碳”目标、能源结构升级和节能减排等需要大量资金支持，政府资金只能覆盖小部分，绝大部分资金需要通过金融体系提供。绿色信贷是绿色金融的支柱性产品，截至2020年末，我国本外币绿色信贷余额已由2013年的5.2万亿元增长到11.95万亿元，年复合增速达到12.7%，存量规模居世界第一位。商业银行是绿色信贷的主要参与主体，六大行是主力军，2020年末六大行绿色信贷规模占比达52.2%；绿色信贷投放行业呈现多元化趋...

　　2021年一季度，宏观经济复苏趋势延续，银行业经营环境改善，得益于规模扩张、拨备计提放缓以及中收增长，上市银行净利润增速较2020年全年提升3.95个百分点；负债成本改善幅度超资产端收益率降幅，净息差较2020年回升。疫情对经济影响减弱，“逆周期”调控力度下降，上市银行扩表速度有所放缓，总资产增速较年初下降1.53个百分点；资本补充难抵资本金的损耗，资本充足率下滑。资产质量上，经济复苏及风险缓释下，不良...

　　2020年以来，在新冠疫情和国内外经济复杂形势的影响下，央行根据疫情防控和经济恢复的特点，及时调整货币政策力度和节奏，综合运用降准、再贷款、再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性总量合理充裕，货币供应量稳定增长。2020年，银行业积极落实各项定向性、结构性政策工具，加大实体经济信贷支持力度，总资产加快增长，增速同比上升1.27个百分点；资产负债结构优化，贷款占比上升，同...

　　2016年4月，我国正式启动投贷联动试点工作，确定了10家试点银行和5个试点地区。试点启动初期，部分试点银行成立筹备组，配置专门人员，准备专项资金，围绕不同行业不同企业的融资需求，设计差异化的投贷联动产品，积极推动投贷联动业务发展，试点成效明显。而2017年至今，投贷联动继续推进，但总体进展较为缓慢，原因在于科技型中小企业高风险高收益的特点、国家政策层面还有诸多限制、试点范围有限、传统的信贷理念...

　　2016年4月，我国正式启动投贷联动试点工作，确定了10家试点银行和5个试点地区。试点启动初期，部分试点银行成立筹备组，配置专门人员，准备专项资金，围绕不同行业不同企业的融资需求，设计差异化的投贷联动产品，积极推动投贷联动业务发展，试点成效明显。而2017年至今，投贷联动继续推进，但总体进展较为缓慢，原因在于科技型中小企业高风险高收益的特点、国家政策层面还有诸多限制、试点范围有限、传统的信贷理念...

　　2019年，我国A股36家上市银行总体呈现平稳、良好增长态势，在资产规模加快扩张、息差改善、成本下降的共同作用下，净利润增速同比提升1.82个百分点，资产负债结构优化，不良率下降，拨备覆盖率进一步提升，资本充足率整体提升。2020年新冠疫情对银行业有一定影响，但相对宏观经济较小。一季度，上市银行整体净利润增速较上年同期下滑2.33个百分点。为应对疫情冲击，上市银行加大拨备计提，加快扩表，总资产规模加速...

　　虽然近年来我国商业银行总体资本充足率水平不断提高，但资本充足率仍然承压。从各资本充足率与监管下限的距离来看，除资本充足率有所增加，核心一级资本充足率和一级资本充足率与监管下限的距离有所下降，一级资本和核心一级资本的水平并不高，安全边际减弱。近年来，在宏观经济进入新常态、利率市场化、贸易摩擦、金融脱媒等多重因素综合影响下，商业银行的经营环境日趋严峻，自身盈利能力不断下降，内生资本无法满...

　　虽然近年来我国商业银行总体资本充足率水平不断提高，但资本充足率仍然承压。从各资本充足率与监管下限的距离来看，除资本充足率有所增加，核心一级资本充足率和一级资本充足率与监管下限的距离有所下降，一级资本和核心一级资本的水平并不高，安全边际减弱。近年来，在宏观经济进入新常态、利率市场化、贸易摩擦、金融脱媒等多重因素综合影响下，商业银行的经营环境日趋严峻，自身盈利能力不断下降，内生资本无法满...

　　虽然近年来我国商业银行总体资本充足率水平不断提高，但资本充足率仍然承压。从各资本充足率与监管下限的距离来看，除资本充足率有所增加，核心一级资本充足率和一级资本充足率与监管下限的距离有所下降，一级资本和核心一级资本的水平并不高，安全边际减弱。近年来，在宏观经济进入新常态、利率市场化、贸易摩擦、金融脱媒等多重因素综合影响下，商业银行的经营环境日趋严峻，自身盈利能力不断下降，内生资本无法满...

　　2018年，我国商业银行整体实现净利润1.83万亿元，增速下滑至4.72%，2019年以来净利润增速显著回升，且呈现逐季改善之势。截至2019年三季度末，26家上市银行 总资产合计169.92万亿元，同比增长8.17%，增长态势良好；总负债合计155.90万亿元，同比增速较2018年末有所提升。银行新增资产规模持续向信贷领域倾斜，同业资产占比持续压降，业务持续回归本源。近两年来，商业银行持续通过坏账核销、自主清收、债务重组、不...

　　近期发布了8月金融和经济数据。其中，金融数据小幅超出市场预期，但经济数据全面回落不及预期。8月，新增人民币贷款12100亿元符合预期，企业中长期贷款放量。M1与M2基本符合预期，小幅回升。经济数据方面，工业增加值，固定资产投资、消费全面回落，刺激债市情绪。年内利率仍有下行的空间，但是存在通胀和海外因素的干扰。本文将点评8月金融和经济数据，并分析近期债券市场的一些热点问题。

　　长期以来，我国银行业信贷资产布局以对公业务为主，尤其是资质较优的大型国有企业，成为商业银行争相追逐的客户。随着利率市场化的不断推进，聚焦大企业的商业银行由于贷款议价能力有限，而负债成本有所上升，净息差趋于收敛；相比之下，利率市场化对于个人业务和小微信贷业务的影响较小，具备特色资源禀赋，深耕零售业务的商业银行在资本市场上受到更多投资者认可，获得了更高的估值。

　　2014年3月，微众银行获准成为首批试点民营银行，并于当年12月正式开业。民营银行物理网点开办受限，难以线下展业的可观限制和微众银行具有和股东腾讯一样的科技领先意识共同决定了其“连接”与“开放”战略的形成。而在银行业的商业模式向“开放银行”进化的当下，微众银行也正踩在行业转型和重构的关键时点上。通过“金融科技”打造“科技金融”，微众银行和网商银行等同侪一道，成为了当下推动金融业变革的新生力...

　　近年来，随着金融环境和科技技术水平的不断演变，特别是4G、移动互联网等基础设施的不断完善和云计算、大数据等技术的不断发展，以及银行传统业务发展趋缓，银行业开始逐渐探索和尝试数字化转型。“开放银行”发端于欧洲，英国和欧盟的监管机构不断推动银行开放和共享用户数据，并通过立法保证机构和开发者对数据的使用得到严格监督，使“开放银行”这一概念成为银行“4.0”时代的代表。开放银行模式将扩展银行的传...

  截至2019年6月末，我国商业银行总资产为232.34万亿元，其中城商行总资产35.98万亿元，占比15.49%，已经成为我国商业银行体系重要组成部分之一。但在经过2012～2016年的高速增长后，城商行受制于宏观环境和监管政策等压力，自身存在的问题和诸多潜在风险正逐步显现，特别是2019年以来，经济下行压力加大以及实体经济违约风险不断暴露等因素持续存在，城商行经营持续承压。

　　当前，商业银行面临的经营环境复杂严峻，严监管下表外资产回表使资本补充压力增大、宏观经济下行造成企业经营承压、同业同质化竞争加剧等，都为商业银行经营带来诸多挑战。在此背景下，如何突破现有困境找到新的业务增长点成为商业银行探索与思考的方向，同时经济发展带来的财富效应和金融科技发展带来的服务成本下降，也为银行服务长尾客户提供了可能性，叠加经济调整期个人业务成为优秀的资产拓展方向，为零售银行...

　　2018年，8家A股上市股份制商业银行 总资产、总负债增速均同比提升，整体趋势企稳，净利润增速略有改善。资产质量方面，股份制银行对不良资产处置力度加大，不良贷款余额和关注类贷款余额增速均实现同比下降。同时，2018年股份制银行积极补充资本，但部分银行资本充足率指标安全边际仍然较低。展望2019年全年，股份制银行资产负债有望稳步增长，资产结构将在政策引导下持续优化；负债端成本控制能力成为关键因素，净...

　　截至2018年末，中、农、工、建、交五大行总资产合计达到104.33万亿元，同比增长6.71%，资产增速呈现企稳态势，资产配置中信贷占比提升，表明其经营进一步回归本源。盈利情况方面，五大行2018年营收持续增长，同时贷款定价助推净息差较上年有所改善。2018年，中、农、工、建、交五大行继续严格执行不良贷款分类标准，拨备覆盖率保持充裕，未来资产质量持续向好。展望2019年全年，宏观经济下行压力仍然存在，但财政政...

　　得益于改革开放四十年来经济快速发展的时代机遇，截至2017年，我国已经形成了187万高净值客户和188万亿元人民币的巨大财富管理市场。当前，随着宏观经济由高速增长向高质量增长转变，我国私人银行面临的内外部环境正发生诸多变化：市场方面，资产端收益率承压、而需求端仍在快速积累并渴求优质投资机会，财富多资产荒的矛盾将成为新常态，改变着机构和客户预期；客户方面，高净值客户决策自主性强，对财富增值期望高...

　　过去几年，我国银行业面临的内外部环境错综复杂。同时，经济社会数字化变革速度之快远超人们预期，互联网巨头们凭借在数字化产业的先发优势逐渐将触角试探到金融领域。对此，银行有必要重新思考自己的业务模式，加大数字化转型步伐，重拾收入与盈利的快速增长。本文在剖析银行数字化转型背景的基础上，对其现状及面临的困难进行解析，并提出相关建议，供投资者参考。

　　银监会于2018年2月28日印发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》（银监发[2018]7号）（下称“7号文”），调整商业银行贷款损失准备监管要求。7号文的调整内容包括：拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%～150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%～2.5%。7号文指出，将根据资本充足率、逾期90天以上贷款纳入不良贷款比例、处置不良贷款占新增不良贷款比例三个定量指标及机构类别等因素，对各个银行制定...

　　政策推动下的万亿住房租赁市场，引来产业资本和金融机构多方竞逐。2017年以来，已有银行、地产公司和支付巨头等先后介入住房租赁市场。12月中旬，中国建设银行北京市分行与北京市保障房中心、金融街控股等房地产企事业单位联合推出千套房源，并提供融资、结算、理财等70余项金融产品，为住房租赁市场各方参与者提供全周期增信服务。目前住房租赁市场存在周期长而租金回报率低的问题，不过随着配套政策完善，金融支持...