特朗普4月2日宣布对华加征34%关税后，叠加4月8日升级至104%的极端税率，道琼斯指数单周暴跌14.3%，创2020年3月疫情以来最大跌幅，标普500指数跌破5000点心理关口，市值蒸发超12万亿美元。在需求疲软的背景下，OPEC+于4月3日宣布自5月起日均增产41.1万桶，远超此前计划的13.5万桶，相当于原计划的三倍。这一决定被解读为产油国联盟试图通过压低油价惩罚未遵守减产协议的成员国，同时抢占市场份额。沙特、俄罗斯等主要...
2022年，全球消耗了大约9700万桶/日的石油和4150亿立方米的天然气，这导致了超过180亿吨的二氧化碳排放，约占总能源相关二氧化碳排放的一半。尽管有机构预计石油和天然气需求将在2030年前达到峰值，但这些峰值之后的下降并不足以实现世界的气候目标。其中石油和天然气的生产、运输和加工在2022年产生了51亿吨二氧化碳当量（CO2-eq），占与能源相关的温室气体（GHG）排放总量的不到15%，相当于美国所有的与能源相关的...
2022年，全球消耗了大约9700万桶/日的石油和4150亿立方米的天然气，这导致了超过180亿吨的二氧化碳排放，约占总能源相关二氧化碳排放的一半。尽管有机构预计石油和天然气需求将在2030年前达到峰值，但这些峰值之后的下降并不足以实现世界的气候目标。其中石油和天然气的生产、运输和加工在2022年产生了51亿吨二氧化碳当量（CO2-eq），占与能源相关的温室气体（GHG）排放总量的不到15%，相当于美国所有的与能源相关的...
近几年，随着浙石化、盛虹炼化、恒力石化等民营大炼化企业加速入局，“两桶油”市场份额逐渐分化。中石化和中石油公司开始加大了乙烯项目的扩能计划，2021年以来，多个项目陆续规划和投产。2023年伊始，国内乙烯项目又传来新消息，2月2日至3日，中国石油化工股份有限公司洛阳分公司百万吨乙烯项目环境影响报告书通过专家技术审查，无独有偶，在2023年1月，中石油独山子石化公司塔里木120万吨/年二期乙烯项目环境影响...
近几年，随着浙石化、盛虹炼化、恒力石化等民营大炼化企业加速入局，“两桶油”市场份额逐渐分化。中石化和中石油公司开始加大了乙烯项目的扩能计划，2021年以来，多个项目陆续规划和投产。2023年伊始，国内乙烯项目又传来新消息，2月2日至3日，中国石油化工股份有限公司洛阳分公司百万吨乙烯项目环境影响报告书通过专家技术审查，无独有偶，在2023年1月，中石油独山子石化公司塔里木120万吨/年二期乙烯项目环境影响...
2023年2月，欧盟在石油领域对俄罗斯施加第三次制裁。欧盟等国对俄罗斯生产的柴油等较昂贵的石油产品设定每桶100美元的价格上限，对较便宜的石油产品设定每桶45美元上限。欧盟方面表示，将对价格上限进行持续监测，并在未来进行酌情调整。自去年12月西方启动对俄罗斯原油的限价之后，2月份月再次对俄罗斯石油产品限价，但市场反应相对有限。由于欧洲油气进口严重依赖俄罗斯，能源短缺导致其“煤炭复兴”。欧盟对俄罗...
2023年2月，欧盟在石油领域对俄罗斯施加第三次制裁。欧盟等国对俄罗斯生产的柴油等较昂贵的石油产品设定每桶100美元的价格上限，对较便宜的石油产品设定每桶45美元上限。欧盟方面表示，将对价格上限进行持续监测，并在未来进行酌情调整。自去年12月西方启动对俄罗斯原油的限价之后，2月份月再次对俄罗斯石油产品限价，但市场反应相对有限。由于欧洲油气进口严重依赖俄罗斯，能源短缺导致其“煤炭复兴”。欧盟对俄罗...
受油气价格上涨、能源供不应求以及新冠疫情阶段性缓解等因素推动，2021年，我国三桶油取得了优良的业绩。中国石化全年实现营收27408.8亿元，同比增长30.2%，实现归母净利润712.1亿元，同比增长114.0%，经营业绩创近十年同期最好水平；公司2021年分红569.0亿元，占归母净利润的79.9%，股息率约10.9%。中国石油实现营业收入26143.49亿元，同比增长35.2%；实现归属于母公司股东净利润921.61亿元（折合每股收益0.50元）...
受油气价格上涨、能源供不应求以及新冠疫情阶段性缓解等因素推动，2021年，我国三桶油取得了优良的业绩。中国石化全年实现营收27408.8亿元，同比增长30.2%，实现归母净利润712.1亿元，同比增长114.0%，经营业绩创近十年同期最好水平；公司2021年分红569.0亿元，占归母净利润的79.9%，股息率约10.9%。中国石油实现营业收入26143.49亿元，同比增长35.2%；实现归属于母公司股东净利润921.61亿元（折合每股收益0.50元）...
2022年以来，国际油价不断突破新高，得益于供需两端均有利好预期，为价格提供了持续性的支撑，1月14日布伦特原油期货86.06美元/桶，较月初上涨10.17%。从地缘政治因素看，俄乌军事冲突爆发，布伦特油价站上100美元，3月份，随着俄乌谈判推迟进行，西方国家对俄罗斯加强制裁，市场对供应中断的担忧延续，油价大涨，而随着俄乌谈判，局势缓和，油价又大幅回落，3月7日盘中一度超过每桶139美元，创13年来新高，此后又震...
2022年以来，国际油价不断突破新高，得益于供需两端均有利好预期，为价格提供了持续性的支撑，1月14日布伦特原油期货86.06美元/桶，较月初上涨10.17%。从地缘政治因素看，俄乌军事冲突爆发，布伦特油价站上100美元，3月份，随着俄乌谈判推迟进行，西方国家对俄罗斯加强制裁，市场对供应中断的担忧延续，油价大涨，而随着俄乌谈判，局势缓和，油价又大幅回落，3月7日盘中一度超过每桶139美元，创13年来新高，此后又震...
8月30日，中石油独山子石化塔里木60万吨/年乙烷制乙烯装置生产出合格乙烯产品，标志着中石油在新疆南部地区单笔投资规模最大的炼化项目建成投产。项目由60万吨/年乙烯、30万吨/年高密度聚乙烯、30万吨/年全密度聚乙烯三套主要生产装置等构成。乙烯装置以纯乙烷为原料，采用中石油自主研发的乙烷蒸汽裂解工艺技术。相较传统石脑油加工乙烯，乙烷制乙烯具有乙烯收率高、能耗低、流程短、成本低等优势，乙烯收率可由30%...
8月30日，中石油独山子石化塔里木60万吨/年乙烷制乙烯装置生产出合格乙烯产品，标志着中石油在新疆南部地区单笔投资规模最大的炼化项目建成投产。项目由60万吨/年乙烯、30万吨/年高密度聚乙烯、30万吨/年全密度聚乙烯三套主要生产装置等构成。乙烯装置以纯乙烷为原料，采用中石油自主研发的乙烷蒸汽裂解工艺技术。相较传统石脑油加工乙烯，乙烷制乙烯具有乙烯收率高、能耗低、流程短、成本低等优势，乙烯收率可由30%...
2021年3月底，国内三桶油纷纷发布年报，其中中国石油天然气股份有限公司（下文简称“中石油”）2020年实现营业收入19338.4亿元，归属于母公司股东净利润190.1亿元，同比减少58.4%。单位油气操作成本为11.1美元/桶，同比下降8.3%。中国石油化工股份有限公司（下文简称“中石化”）全年实现营收2.11万亿元，同比下降28.8%；股东应占利润331亿元，同比下降42.9%。现金流1675.18亿元，同比增长9%，期末资产负债率为49.08...
2021年3月底，国内三桶油纷纷发布年报，其中中国石油天然气股份有限公司（下文简称“中石油”）2020年实现营业收入19338.4亿元，归属于母公司股东净利润190.1亿元，同比减少58.4%。单位油气操作成本为11.1美元/桶，同比下降8.3%。中国石油化工股份有限公司（下文简称“中石化”）全年实现营收2.11万亿元，同比下降28.8%；股东应占利润331亿元，同比下降42.9%。现金流1675.18亿元，同比增长9%，期末资产负债率为49.08...
2020年三季度以来，化工板块开始备受投资者青睐，特别今年以来，申万一级行业化工板块年初至今涨幅近9%排名第一，超越此前电气设备、医药生物等涨幅居前行业。业内多有A股稀缺性配置之需，而化工行业整体业绩的改善正在推升机构投资者的调仓意愿，仅在2021年1月，就有超20家化工企业被基金公司扎堆调研，新宙邦更被基金公司调研70次之多。有统计显示，对基金持仓而言，化工行业目前仍处于低配状态，重仓股集中度有望...
2020年三季度以来，化工板块开始备受投资者青睐，特别今年以来，申万一级行业化工板块年初至今涨幅近9%排名第一，超越此前电气设备、医药生物等涨幅居前行业。业内多有A股稀缺性配置之需，而化工行业整体业绩的改善正在推升机构投资者的调仓意愿，仅在2021年1月，就有超20家化工企业被基金公司扎堆调研，新宙邦更被基金公司调研70次之多。有统计显示，对基金持仓而言，化工行业目前仍处于低配状态，重仓股集中度有望...
万华化学11月10日晚公告，11月9日23时50分，万华化学100万吨乙烯装置成功产出合格乙烯产品，标志着公司聚氨酯产业链一体化——乙烯项目全部一次开车成功。此举标志着公司完成了C2/C3/C4全产业链的布局。项目总投资176.68亿元，是山东省第一个百万吨级乙烯项目，于2018年12月在烟台工业园开工建设，以万华烟台工业园一期项目送来的C2以及外购的丙烷或正丁烷为原料生产乙烯及下游的烃类、树酯等产品。主要建设年产100...
3月30日液化石油气（LPG）期货在大连商品交易所上市交易，31日液化天然气期权上市交易，这成为了中国商品期货领域的第一个气体能源品种，以及第一个期货和期权同步上市，并在上市时就引入做市商制度的交易品种，填补了中国在煤、油、气三个核心能源领域的商品期货空白，为保证中国能源市场安全运行提供了更有针对性的风险管理工具。对于形成以我国市场为基准的LPG贸易计价方式、增强我国在国际市场LPG的议价能力有着...
2020年4月份，国内三桶油纷纷发布年报，其中中国石油天然气股份有限公司（下文简称“中石油”）全年营收25168亿元，同比增6.0%；归母净利456.8亿元，同比降13.9%；总资产27332亿元，同比增12%；净资产12304亿元，同比增1.3%。公司每股收益0.25元，同比降13.9%。中国石油化工股份有限公司（下文简称“中石化”）2019年营收3万亿元，同比增长2.6%，归母净利576亿元，同比下滑8.7%，归母扣非净利543亿，同比下降9%。中...
2019年，国内炼油产能激增，增速创十来年新高，原油进口量进一步加大，另一方面成品油消费低迷，国内成品油市场饱和，成品油出口增加。2019年原油加工量突破6.5亿吨，进口量突破5亿吨，成品油（汽煤柴）出口量超过5500万吨。恒力石化和浙江石化两个巨无霸型炼化一体炼厂相继开工，行业为之巨震，2019年炼油、乙烯、芳烃路线利润全面下滑。展望未来，成品油供需矛盾依然严峻，乙烯、对二甲苯、工程塑料、高性能树脂等...
2020年初，新冠肺炎疫情席卷全球主要经济体，经济高度相互依赖令各国在疫情冲击下难以独善其身。中国、欧元区、美国、日本等先后成为疫情发展核心区域。IMF预计中国今年增长1.2%，全球-3%，比30年代大萧条更差。疫情影响下，成品油消费量急剧下滑，Rystad能源公司预测，4月份全球石油需求量将比同期平均水平减少2300万桶/天，我国一季度需求减少100万桶/天，原油加工量降低叠加“石油价格战”，原油价格暴跌41%，成...
2019年前三个季度，全球主要新增炼油产能约4200万吨/年，新增产能主要来自中国两座民营炼油厂，即位于大连长兴岛产能2000万吨/年的恒力石化和浙江石化一期（设计能力2000万吨/年，目前投产1000万吨/年）。自2015年开始，全球炼油业开启了新一轮景气周期。全球炼油毛利好转，装置开工率上升，成为继2004～2007年炼油“黄金时代”之后的“白银时代”，炼油产能也开始加速增加，同时，全球炼油业发展也有其新风向：一是...
12月22日，中国政府官网发布《中共中央国务院关于营造更好发展环境，支持民营企业改革发展的意见》，提到坚持公平竞争，对各类市场主体一视同仁，营造公平竞争的市场环境；进一步放开民营企业市场准入，其中，在石油、天然气等重点行业和领域，进一步引入市场竞争机制；支持符合条件的企业参与原油进口、成品油出口；其中支持符合条件的企业参与成品油出口引起了行业的普遍关注。1998年以来，中国成品油市场化改革稳...
2019年，炼油景气周期中建设的产能集中投产，全球炼油产能预计大幅增长260万桶/日，是自20世纪70年代以来增长最多的一年。新增产能主要来自亚太和中东地区，预计两地炼油能力增长分别占全球增量的77%和20%。2019年，新兴炼化项目投产带动我国炼油能力大幅增加90万桶/日，国内炼油市场多元竞争格局巩固深化。当前，全球炼油行业仍处景气周期，但却面临着拐点，亚太和中东地区纷纷增加产能，但是欧洲和日本却独辟蹊径...
国际大石油公司近日陆续发布了2019年第三季度财报。在全球经济增长放缓的大背景下，受油价下跌、供应过剩等影响，各公司利润均出现大幅下降。过去十多年来，能源领域一直是标准普尔500指数中表现最差的板块，尽管主要石油公司的分红计划没有受到威胁，但第三季度的收益持续疲软恐将进一步打击投资者对于油气行业继续扩大投资的信心。今年第三季度以来，国际油价延续低迷态势，受全球经济低迷，下游需求严重不足，油...
商业木质素主要来源于工业制浆，而专门从事获取化学物质的木质素精炼厂并不常见。由于生物质结构的复杂性和来源的多样性，以及生物精炼涉及到的成本、环境等问题，从生物质中提取化学物质暂时还不能与石油精炼厂相比。但随着碳排放规定的趋严、石化资源的消耗使得石油成本上升到一定程度，生物质资源有望获得较多的市场。目前，已经研究或商用的木质素增值方式主要有三种：（i）燃烧发电、热解成绿色燃料或合成气的...
我国是具有重要世界影响力的石化大国，石化行业销售收入已经达到4.63万亿元（以石油加工、炼焦及核燃料业计），原油加工量6.04亿吨，位居全球第二位，无机原料、乙烯、甲醇、合成材料等重要大宗商品产量稳居世界前列。同时，也正面临产能过剩、能源革命、可持续发展等挑战。展望未来，人口增速放缓、能耗降低、可再生能源发展、交通电气化等趋势正在对全球能源需求产生深远影响。我国也正在面临新型城镇化、人口老龄...
近年来，与传统路线相比，煤制烯烃和丙烷脱氢等新兴生产工艺的产能增长迅速，带动国内丙烯产能从2009年的约1600万吨增至2018年的约3870万吨，年复合增速10.3%。2018年，原油价格上涨，北美、东北亚地区供应偏紧，全球聚丙烯需求旺盛等因素助推丙烯价格上涨。但到2019年一季度，丙烯价格又出现较为明显的回落，与原油价格走势出现背离。展望未来，随着地炼检修期集中到来，供应预期减少，对丙烯市场形成支撑，短期内...
1月成品油市场运行平稳，成品油产量3171万吨，同比增长3.8%，产量的回升主要得益于开工率的提高。随着2019年第一批成品油出口配额下发，成品油出口大幅增长，1月我国成品油出口量为542万吨，同比增长31.4%，其中汽油出口量152万吨，同比增长52.1%，煤油出口量128万吨，同比增长44.3%，柴油出口量184万吨，同比增长43.1%。消费方面，1月成品油表观消费量2714万吨，同比增长2.1%，汽柴油需求表现分化，汽油表观消费量...
我国对二甲苯（PX）需大量进口，在市场需求的刺激下，随着新建产能的逐渐释放，我国对二甲苯产能不断增加。2012年我国对二甲苯的产能为826.1万吨，到2018年增至1393万吨。随着对二甲苯自主知识产权技术突破及项目审批权的下放，今后几年国内将新建或者扩建多套对二甲苯生产装置，对二甲苯供应即将从短缺走向过剩。面对行业的变革，业内企业需加快技术进步，不断提高装置的利用率，淘汰落后产能，合理规划，改善生产...
中国石化2018年12月27日晚间公告称：旗下子公司联合石化在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失，公司正在评估具体情况。目前联合石化总经理、党委书记已因工作原因停职。此前据媒体报道称，联合石化在进口原油远期保值操作流程中出现了风控措施失误，导致部分进口原油价格高于市场价格。联合石化总经理陈波和党委书记詹麒因此事被停职。受此消息影响，中石化市值下滑超700亿元。1月4日，中国石化就此事进一步...
2017年12月以来，石油加工、炼焦及核燃料行业固定资产投资累计额一直处于同比负增长区间。2018 年 1～7 月，石油加工、炼焦和核燃料加工业新增意向投资额同比降幅超过 30%。地炼盈利能力不足被认为是投资下滑的主要原因之一。目前，国内炼化产能面临过剩，市场竞争日益激烈，成品油税制改革后成本优势不在，安全环保成本日益增加以及缺乏成品油出口资格等因素，导致地炼企业盈利能力下滑，直接制约了民营资本对石油...
乙烯是石化工业的基础原料，2017年我国乙烯产能达2366万吨左右，同比增加了4.3%；产量达2290万吨，同比增加了6.8%；表观消费量约为2037万吨，同比增长4.8%；当量消费量在3900万吨左右，当量缺口达2000万吨，乙烯下游衍生物依赖进口的局面依然严重。2018~2025年，我国将新增油制乙烯装置14套，新增乙烯产能1435万吨/年，其中“三桶油”外企业就新增8套，产能为835万吨/年，成为了新建蒸汽裂解制乙烯的主力军。经过几...
11月8日，商务部发布《2018年原油非国营贸易进口允许量总量、申请条件和申请程序》，明确2018年原油非国营贸易进口允许量为14242万吨。这也是近些年来，商务部确定的原油非国营贸易进口允许量首次超过1亿吨。此前，山东和浙江等地地方炼厂相继“抱团取暖”成立集团公司，企图通过区域一体化提高自身竞争力。本文将分析地炼企业“抱团取暖”的产业和政策背景及主要影响，并提出相应的投资机会。
2017年4月，国家发改委发布《关于有关原油加工企业申报使用进口原油问题的通知》指出，自2017年5月5日起，停止接收有关原油加工企业使用进口原油的申报材料。对2017年5月4日前已按规定完整提交申报材料的企业，发改委将按照发改运行〔2015〕253号文件规定，继续开展后续核查评估等工作。已获得配额的地炼企业受益于进口原油原料的增加有望迅速做强做大，而新增申请“叫停”意味着短期内将不会再有新增地炼企业参与竞...
9月28日，欧佩克在阿尔及尔举行特别会议，决定将石油日产量减至3250万至3300万桶，以平衡市场供求。该决议公布后，国际油价已上涨超过10%。截至10日收盘时，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨1.54美元，收于每桶51.35美元，涨幅为3.09%。12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.21美元，收于每桶53.14美元，涨幅为2.33%。本文将分析欧佩克限产的背景，对其内容和影响进行解读，并提出相应的投资机会。
3月29日，2016中国（国际）烯烃大会在宁波召开。会上业内专家达成共识，“十三五”时期，我国烯烃年均需求增长将从“十二五”的约6%降至3.5%～4%。在国际竞争加剧的背景下，烯烃产业即将迎来原料和工艺多元化发展的新时代，但下游聚烯烃行业自主开发能力不足，原创性技术不多，高端产品的进口依赖度高。预计“十三五”期间，聚烯烃生产企业将向高端化、差异化和精细化等方向加速发展。本文将分析烯烃行业发展现状，...
近期，受欧佩克拒绝减产、美国解除原油出口禁令、欧洲经济复苏脆弱和中国经济进入新常态等因素影响，国际油价大幅下跌。截至2015年12月18日，WTI原油期货结算价报收34.73美元/桶，较月初暴跌17.01%，较2014年6月中旬的最高点下跌67.62%；布伦特原油期货结算价报收36.88美元/桶，也较月初暴跌17.01%，较2014年6月中旬的最高点下跌67.95%。不过，出于环保等方面的考虑，国内成品油价格下调“搁浅”。本文将分析国际油...
2015年，李克强总理在政府工作报告中提出“互联网+”的概念，指出要推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业相结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融的健康发展。我国石化行业面临交易成本偏高和智能化水平不足等问题，“互联网+”等新型信息技术的快速发展，有望成为石化行业化解产业发展矛盾、实现转型升级、提升企业竞争力的重要手段。目前，中国石化智能工厂试点已取得明显成效，4家试点企...
