在降电价和用电增速放缓的双重压力下，2019年11月，国家电网下发《关于进一步严格控制投资的通知》，要求以产出定投入，以利润定投资，严控电网投资规模。2019年，电网投资规模下降，全国电网工程完成投资4856亿元，同比下降9.6%。2020年以来，我国宏观经济面临增速下行与疫情影响双重压力，电网投资具有显著的逆周期性，因此国家积极推进电网建设，并将特高压列为新基建的重点，国家电网积极响应，出台多项政策措施加快电网建设，特别是特高压项目的建设。随着特高压规划超预期、电力物联网、电改、配网、综合能源服务、产业链高端化等多项重点建设任务推进，2020年电网投资有望恢复增长，将带动输配电设备需求。本文将介绍2019年电网投资情况，梳理2020年以来发布的电网投资政策，展望2020年电网投资形势并提出投资建议，以供读者参考。
新冠肺炎疫情爆发以来，我国房地产市场受到了巨大冲击。伴随着房地产的正负面新闻频频被报导，关于楼市的声音不绝于耳，对于房价是涨是跌出现了截然不同的观点。在极具不确定性的行情面前，一度呈现机构看涨、媒体看跌、官方求稳的局面。4月9日、10日，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》、3月M2数据先后发布，更是进一步加剧了关于楼市和房价的讨论。实际上，如果从以往的历史经验来看，在宽松的货币政策环境下，房价上涨的可能性极大。但基于当前的现实情况、行业基本面和调控政策基调来看，年内全国房价涨幅整体回落、不同区域走势分化的可能性较大。中长期来看，伴随着外部宏观环境、内部调控机制和行业发展阶段的变化，尤其是存量时代和租赁并举时代的到来，大涨普涨的时代已经结束，分化将成为新的主题，大都市圈和区域中心城市将成为发展核心。
新冠肺炎疫情爆发以来，我国房地产市场受到了巨大冲击。伴随着房地产的正负面新闻频频被报导，关于楼市的声音不绝于耳，对于房价是涨是跌出现了截然不同的观点。在极具不确定性的行情面前，一度呈现机构看涨、媒体看跌、官方求稳的局面。4月9日、10日，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》、3月M2数据先后发布，更是进一步加剧了关于楼市和房价的讨论。实际上，如果从以往的历史经验来看，在宽松的货币政策环境下，房价上涨的可能性极大。但基于当前的现实情况、行业基本面和调控政策基调来看，年内全国房价涨幅整体回落、不同区域走势分化的可能性较大。中长期来看，伴随着外部宏观环境、内部调控机制和行业发展阶段的变化，尤其是存量时代和租赁并举时代的到来，大涨普涨的时代已经结束，分化将成为新的主题，大都市圈和区域中心城市将成为发展核心。
新冠肺炎疫情爆发以来，我国房地产市场受到了巨大冲击。伴随着房地产的正负面新闻频频被报导，关于楼市的声音不绝于耳，对于房价是涨是跌出现了截然不同的观点。在极具不确定性的行情面前，一度呈现机构看涨、媒体看跌、官方求稳的局面。4月9日、10日，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》、3月M2数据先后发布，更是进一步加剧了关于楼市和房价的讨论。实际上，如果从以往的历史经验来看，在宽松的货币政策环境下，房价上涨的可能性极大。但基于当前的现实情况、行业基本面和调控政策基调来看，年内全国房价涨幅整体回落、不同区域走势分化的可能性较大。中长期来看，伴随着外部宏观环境、内部调控机制和行业发展阶段的变化，尤其是存量时代和租赁并举时代的到来，大涨普涨的时代已经结束，分化将成为新的主题，大都市圈和区域中心城市将成为发展核心。
新冠疫情全球蔓延不仅是对各国医疗卫生系统的考验，更是对全球经济增长韧性的检验。正如有基础疾病的新冠肺炎患者预后风险较高一样，在世界经济存在多种基础病的情况下，新冠疫情“黑天鹅”在得到有效控制前很可能引发世界经济的多重并发症，引爆更多“灰犀牛”事件。二季度全球从疫情“大流行”演变为经济“大减速”乃至衰退的风险已经显著提升，这为我国近一段时间以来推动经济重回正轨的努力形成严峻挑战，需要防范世界经济“倒春寒”对我国经济的冲击。
2019年，在小周期景气回落和国际贸易战的双重冲击下，主要国家经济增速纷纷下了一个台阶。2020年以来，世界进入了更加不安宁的状态，新型冠状肺炎疫情、非洲蝗灾等各类灾害给世界经济带来不利影响，中美贸易谈判、伊美冲突、中东冲突和英国脱欧等也会给世界带来不确定影响。初步预计，发达国家经济体依然保持微弱下跌状态，新兴经济体则因为改革红利和内需逐步释放而开始趋稳，成为支撑世界经济增长的最强大动力。
2019年，我国国际收支保持基本平衡，经常账户保持顺差，非储备性质金融账户延续流入格局，储备资产增加，外汇市场供求平衡。中美贸易摩擦的负面影响更多体现在资本金融账户而非经常账户；跨境资金流动对人民币汇率双向波动反应平稳；以美元为主要定价货币的国际货币金融体系受到挑战，黄金储备受到央行青睐。预计2020年经常账户顺差规模缩小，非储备性质金融账户波动增加；全球经济增长低迷，利率保持低位，全球金融系统性风险提高；中美贸易摩擦上升至全面金融对抗的可能性不大，但需警惕金融市场风险传染。
当前，美国经济已经回落到潜在经济增长水平附近，而且经济增速放缓的趋势仍在延续，主要体现在制造业持续萎缩、投资低迷不振、就业增长减缓、企业利润下滑、进出口连续减速等五个方面。未来无论是需求端还是供给端，美国经济的前景都不容乐观，特别是从美债收益率曲线看，美国经济在年中出现衰退的概率明显上升，并将从三方面增加2020年我国外部环境的不确定性。
2019年，按照党中央国务院的部署，各地持续深入推动新旧动能转换和新动能发展，社会营商环境持续优化，企业负担持续下降，“三新”经济持续涌现，经济结构进一步优化，新动能发展成效进一步显现，创新能力在世界排名持续提高。展望2020年，云计算、大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术将加速向经济社会各个领域渗透，传统经济转型升级速度将明显加快，创新发展和融合发展形成的新业态新模式将在各个领域大量涌现，新型生活性服务业、数字经济和平台经济有望较快增长，新动能对高质量发展的推动作用将更加显著。
进入2020年，新型冠状病毒疫情在全球爆发。美国约翰斯?霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间30日6时30分左右，全球新冠肺炎确诊病例累计718685例，累计死亡33881例，累计治愈149076人。面对突如其来的疫情，全球新冠病毒疫苗及诊断试剂研发明显提速。目前全球已经有超过30家各类企业和机构宣布参与到新型冠状病毒疫苗的研发中，新冠肺炎疫苗的研发竞赛已经全面开启。同时，截至目前，国家药监局已经应急批准23个新型冠状病毒检测产品，其中新冠病毒核酸检测试剂15个，抗体检测试剂8个。美国方面也应急批准了Cepheid和雅培等公司的检测试剂投入使用。本文将分析新型冠状病毒的起源、传播及传染特点，关注全球疫情发展情况和相关疫苗及诊断试剂研发情况，供投资者决策参考。
