2023年，尽管供需基本面趋紧，天然气市场逐渐走向再平衡。欧洲和亚洲成熟市场的需求减少，缓解了2022年天然气供应冲击造成的影响。2023年，国际天然气价格显著下降，不过亚洲和欧洲的天然气价格仍远高于历史平均水平。2024年，预计天然气市场将恢复强劲增长，主要受到亚洲快速增长经济体的工业和电力部门以及非洲和中东天然气丰富国家的推动。在经历了异常温和的2023年冬季后，预计随着冬季天气状况逐渐恢复正常（温度逐渐降低）将支持北半球室内供暖的需求增加。然而，可再生能源的持续扩张和核能供应的改善可能会抑制成熟市场对燃气发电的需求。高库存水平以及供应前景的改善为2024年的天然气市场提供了一些安慰。然而，地缘政治紧张、航运限制的增加、液化天然气项目延迟以及不利的天气条件可能会重新引发市场紧张并助长价格波动。天然气供应安全仍然是能源政策制定的关键方面。
2023年，尽管供需基本面趋紧，天然气市场逐渐走向再平衡。欧洲和亚洲成熟市场的需求减少，缓解了2022年天然气供应冲击造成的影响。2023年，国际天然气价格显著下降，不过亚洲和欧洲的天然气价格仍远高于历史平均水平。2024年，预计天然气市场将恢复强劲增长，主要受到亚洲快速增长经济体的工业和电力部门以及非洲和中东天然气丰富国家的推动。在经历了异常温和的2023年冬季后，预计随着冬季天气状况逐渐恢复正常（温度逐渐降低）将支持北半球室内供暖的需求增加。然而，可再生能源的持续扩张和核能供应的改善可能会抑制成熟市场对燃气发电的需求。高库存水平以及供应前景的改善为2024年的天然气市场提供了一些安慰。然而，地缘政治紧张、航运限制的增加、液化天然气项目延迟以及不利的天气条件可能会重新引发市场紧张并助长价格波动。天然气供应安全仍然是能源政策制定的关键方面。
2023年上半年，全球气价基本呈现震荡下行趋势，地缘政治风险对气价的扰动回落，欧洲市场天然气库存持续回升，叠加海外经济面临衰退风险，欧洲气价继续低位运行，已经抹去俄乌冲突以来所有涨幅。截至6月30日收盘，欧洲TTF（Title Transfer Facility）天然气基准价格报收37欧元/兆瓦时，较年初下跌51.5%，同比下跌74.4%；均价44.4欧元/兆瓦时，同比跌55.7%；东北亚JKM（Japan-Korean Marker）天然气报收12.1美元/百万英热，较年初跌57.8%，均价14.8美元/百万英热，同比跌48.8%；美国HH（Henry Hub）天然气报收2.8美元/百万英热，跌48.4%，均价2.55美元/百万英热，同比跌57.5%，美国HH气价自2月底以来长期在1.7～3美元/百万英制热单位（USD/MMBtu）区间震荡，处于历年低位水平。展望下半年价格方面，EIA预计Henry Hub的现货价格将在7月份上涨到2.60美元/百万英热单位（MMBtu），比6月份上涨19%。EIA预计亨利中心的现货价格将继续上涨。2023年以来，随着国际气价回落，国内进口LNG的企业采购成本大幅降低，建议投资者关注九丰能源及新奥能源等企业。
2023年上半年，全球气价基本呈现震荡下行趋势，地缘政治风险对气价的扰动回落，欧洲市场天然气库存持续回升，叠加海外经济面临衰退风险，欧洲气价继续低位运行，已经抹去俄乌冲突以来所有涨幅。截至6月30日收盘，欧洲TTF（Title Transfer Facility）天然气基准价格报收37欧元/兆瓦时，较年初下跌51.5%，同比下跌74.4%；均价44.4欧元/兆瓦时，同比跌55.7%；东北亚JKM（Japan-Korean Marker）天然气报收12.1美元/百万英热，较年初跌57.8%，均价14.8美元/百万英热，同比跌48.8%；美国HH（Henry Hub）天然气报收2.8美元/百万英热，跌48.4%，均价2.55美元/百万英热，同比跌57.5%，美国HH气价自2月底以来长期在1.7～3美元/百万英制热单位（USD/MMBtu）区间震荡，处于历年低位水平。展望下半年价格方面，EIA预计Henry Hub的现货价格将在7月份上涨到2.60美元/百万英热单位（MMBtu），比6月份上涨19%。EIA预计亨利中心的现货价格将继续上涨。2023年以来，随着国际气价回落，国内进口LNG的企业采购成本大幅降低，建议投资者关注九丰能源及新奥能源等企业。
2023年上半年，石油价格博弈存在三条主线逻辑，一是欧美大幅加息引发经济衰退造成石油消费随着GDP增速同步下行，二是后疫情时代中国经济复苏带来的石油消费同比显著增长，三是OPEC+超预期减产。中性预期下今年消费仍有近100～200万桶/日的增长空间，而更加灵活的供应端通过不断的超预期减产来托底油价，使得供需平衡仍处于偏紧状态，这也是尽管从年初以来油价不断下行，但是却能维持在70～90美元/桶区间的重要原因。展望下半年，宏观环境难有乐观预期，欧美经济持续走弱，且三季度欧美央行会继续加息，年内有望结束加息，中国经济延续弱复苏态势，终端需求复苏预计仍然缓慢，全球经济仍面临进一步下行风险。原油供需面，基于当前稳固的沙特和俄罗斯关系，OPEC+持续控产减产原油供给，在油价低迷的背景下，下半年OPEC+有望延续减产措施，需求方面，石油消费预计仍将受制约，但大幅减缓的可能性较小。整体来看，下半年在OPEC+继续落实减产以及石油消费整体下滑的情况下，原油供需格局有望延续上半年预期，但整体或将弱于上半年。油价方面，宏观因素对油价的利空影响或趋向弱化，而弱美元对油价的打压减弱。此外，OPEC+减产带来的供给收缩将增强原油供需平衡表，并持续托底油市。预计下半年布伦特原油波动区间预计在70～85美元/桶。
2023年上半年，石油价格博弈存在三条主线逻辑，一是欧美大幅加息引发经济衰退造成石油消费随着GDP增速同步下行，二是后疫情时代中国经济复苏带来的石油消费同比显著增长，三是OPEC+超预期减产。中性预期下今年消费仍有近100～200万桶/日的增长空间，而更加灵活的供应端通过不断的超预期减产来托底油价，使得供需平衡仍处于偏紧状态，这也是尽管从年初以来油价不断下行，但是却能维持在70～90美元/桶区间的重要原因。展望下半年，宏观环境难有乐观预期，欧美经济持续走弱，且三季度欧美央行会继续加息，年内有望结束加息，中国经济延续弱复苏态势，终端需求复苏预计仍然缓慢，全球经济仍面临进一步下行风险。原油供需面，基于当前稳固的沙特和俄罗斯关系，OPEC+持续控产减产原油供给，在油价低迷的背景下，下半年OPEC+有望延续减产措施，需求方面，石油消费预计仍将受制约，但大幅减缓的可能性较小。整体来看，下半年在OPEC+继续落实减产以及石油消费整体下滑的情况下，原油供需格局有望延续上半年预期，但整体或将弱于上半年。油价方面，宏观因素对油价的利空影响或趋向弱化，而弱美元对油价的打压减弱。此外，OPEC+减产带来的供给收缩将增强原油供需平衡表，并持续托底油市。预计下半年布伦特原油波动区间预计在70～85美元/桶。
2020年以来，新冠肺炎疫情全球大流行，导致全球经济陷入二战以来最严重的衰退，石油需求锐减，国际油价暴跌。展望2021年，随着疫苗逐步上市和防控经验提升，全球疫情有望逐步得到控制，全球经济和石油需求呈现恢复性增长态势，但疫情仍有较大不确定性，全球经济增长面临多重挑战，石油需求仍不能恢复到疫情前水平。因此，2021年国际油价将稳步反弹，初步预计，Brent和WTI原油期货均价分别为每桶52美元和48美元，分别上涨20%和21%左右，大约恢复到疫情前八成的水平。
2017年以来，沙特和俄罗斯为首的减产联盟虽然推动了全球供应的限制，但没有改变供大于求趋势下油价继续走低的态势，2019年油价较2018年每桶下降7美元。进入2020年以来，随着新冠肺炎疫情对中国冲击的不乐观预期增加，减产联盟试图进一步减产以应对新冠肺炎疫情影响的谈判遭到失败，引发市场看空因素，加剧全球油价大幅下挫，当日国际油价暴跌10%，创5年多来单日最大跌幅。3月9日开盘，布油价格触底30美元/桶，较前一日下跌达30%。与此同时，新冠肺炎疫情在全球蔓延引发的经济冲击明显加大，全球经济活动几乎限于停摆状态，对原油需求的冲击进一步加大。减产联盟破裂以来，各国单独行动和采取不同的对策目前来看，并没有改变供大于求的主要问题，油价继续承压。本文将重点对2019年油价走势和2020年以来全球原油市场供求格局新特点，并结合疫情常态化防控和减产一致行动短期难以改变的情景，对2020年下半年及全年市场形势变化进行展望。
3月6日，随着俄罗斯为首的非OPEC国家与沙特为首的OPEC国家就当前全球原油市场价格下降而进行减产行动的协议没有达成一致，引发市场看空因素，加剧全球油价大幅下挫，当日国际油价暴跌10%，创5年多来单日最大跌幅。3月9日开盘，布油价格触底30美元/桶，较前一日下跌达30%。油价的暴跌普遍被看做“黑天鹅”事件，但本研究认为，油价的暴跌实质仍然是市场供求的基本反映，突出表现为在疫情影响下，本来被视为利好因素的减产却在现实面前成了利空，才导致市场普遍恐慌。利好到利空的转变证明了市场供求格局的变化已经实质性影响供求的边际作用。本文将重点对近年来全球原油市场供求格局变化进行分析，并结合此次疫情和减产破裂展望2020年全球原油市场形势变化。
应俄罗斯联邦政府总理德·阿·梅德韦杰夫邀请，中华人民共和国国务院总理李克强于2019年9月16～18日对俄罗斯联邦进行了正式访问。访问期间，李克强总理会见了俄罗斯联邦总统弗·弗·普京并同梅德韦杰夫总理于9月17日在圣彼得堡市举行中俄总理第二十四次定期会晤。双方指出，中俄能源合作具有战略性和长期性，愿继续巩固和发展两国能源战略伙伴关系。作为全面战略协作伙伴关系，中俄两国是政治上相互尊重、经济上相互补充、安全上相互信任、国际问题上相互协调的新型国家关系和合作模式。受益于政治高度互信和平等互利原则，中俄两国能源设施联通取得重大进展，能源贸易规模不断创下新高，能源合作领域和范围不断拓展，简言之，双边能源合作的关系较以往任何时候都更紧密。中国作为油气进口第一大国，对外合作的首要任务是确保外部油气稳定供应，然而全球经济下行、地缘政治因素、美国优先战略以及OPEC+减产等诸多因素相互叠加，严重干扰了全球能源市场的稳定，油价的剧烈波动也对油气生产国的能源经济造成极为不利影响。因此推进俄罗斯能源生产大国和中国消费大国之间更为紧密能源合作关系成为增强全球能源市场稳定性的重要途径。基于此，本研究着重从俄罗斯在全球能源生产和贸易中的地位，回顾中俄两国能源合作的历程，及合作的进展与重要成效。
今年前5个月，国内油气勘探投资同比增长49.6%，以实现加快油气国内供应保障能力的目标。国内原油产量7929万吨，同比增长0.7%，去年同期为同比下降2%；国内天然气产量725亿立方米，同比增长9.8%，增速同比加快5.5个百分点。由此来看我国的油气产业发展形势出现了明显好转。近年来，随着我国油气体制机制改革的推进，油气生产消费形势持续改善，但鉴于我国资源禀赋约束，原油生产能力出现了下滑，天然气因消费快速增长而带动需求缺口持续扩大，在此情况下，我国原油和天然气进口规模不断增加，2018年我国成为世界上第一个油气“双料”进口大国，能源供应安全形势趋于严峻。为了改善和增强我国油气生产供应能力，注重油气产业发展成为关系能源安全的重中之重。基于此，本研究着重从我国能源安全形势和油气生产状况的形势出发，探讨了当前一系列支持油气产业发展的政策出发点，前瞻性的分析了未来我国油气产业发展环境，以期为当前及未来我国油气发展契机提供判断。
2018年国际油价波动性加大，全年最大波幅达71%。进入2019年，围绕着世界石油价格合理水平的大国博弈依然热烈，OPEC+俄罗斯已就2019年减产协议达成基本共识，包括沙特在内的OPEC国家在削减产量。与此同时，在2019年全球经济大概率趋冷的背景下，加之美国实施对委内瑞拉石油公司制裁、美伊关系依然不确定，石油价格依然是“波谲云诡”。基于化石能源需求依然看好的预期，国际石油公司纷纷加大油气勘探业务投入，埃克森美孚、英国石油公司、道达尔和中海油等均在积极启动石油勘探活动，近期围绕着获取稳定气源并购与战略合作活动也在逐步增多。随着中国经济增速放缓和石油和天然气“双料”第一进口大国带来的安全形势，增强国内生产供给能力将成为政策支持重点。本文将结合当前世界石油当前短期供求形势、影响石油市场生产和消费因素的基础上，对不同影响因素的潜在趋势和油气企业业务情况进行综合分析，以期对未来石油市场的走势进行预判。
近年来，得益于我国能源绿色转型的战略推进和天然气价格形成机制的完善，在煤改气工作的稳步推进下，我国天然气消费迎来了高速增长态势。2018年前11个月，我国天然气消费规模达到2536.26亿立方米，已超过2017年全年水平。与此同时，消费对生产的激励也使得我国油气企业在天然气勘探开采中的投资预期不断向好，天然气产量不断创下新高。截至到2017年我国天然气累计产量达到1474亿立方米，较2010年增长了55%，较2000年增长了432%。然而，相比于国内天然气消费需求，天然气生产供应依然无法满足，使得天然气对外依赖度不断提升，随着天然气全球价格的不断走高，进口依赖度的提升带来的直接后果就是进口金额的大幅增加，企业进口亏损压力加大。2018年1～11月中国天然气累计进口8119.1万吨，比上年同期增长33.8%；进口金额2229.4亿元，比上年同期增长62%。基于此，在我国天然气需求依然强劲的背景下，未来天然气生产、勘探以及进口形势将呈现出怎样的走势亟需观察和思考。本研究在结合当前我国天然气供求形势、影响天然气生产和消费的因素的基础上，对不同影响因素的潜在趋势和周期波动情况进行综合分析，以期对我国未来天然气市场的走势进行预判。
2018年以来，世界石油价格延续了上行态势，并创下了本轮油价止跌回升以来的高位。从国内情况来看，2018年上半年我国原油产量并没有跟随油价上行，而是继续下行，同比下降2.0%；鉴于炼能增产和成品油市场活跃，我国原油加工量出现景气回升态势，上半年累计同比增长8.9%，高出去年同期5.9个百分点。与此同时，国内天然气供需形势继续向好，天然气产量保持增长态势，但消费增速明显高于产量增速直接带来天然气进口规模的继续扩大，进口增速连续9个月保持30%以上的高速增长态势。展望下半年，石油油价或将继续上行，但鉴于中美贸易战、美国优先战略以及中东形势复杂，油价的波动性将加大。受制于能源资源约束，国内原油产量或将继续探底，考虑到天然气冬季取暖需求，天然气产量与进口量或将继续保持增长。
进入2018年以来，在世界经济整体向好的同时，油价和美元均在保持走强态势，其中油价在美伊关系紧张加剧的预期下不断冲高，油价的高企带动了美国油气开采业景气大幅提升，加之美国经济指标向好，通胀压力加大，加息预期强烈，最终造成美元走强和油价走高的同步现象。考虑到我国石油进口规模的持续扩大和国内信贷需求的增长，美元走强和油价高企造成我国经济运行面临较大压力，具体而言是货币政策调控面临是偏紧（加息）还是偏松（降息）的两难，同时美国加息预期带动中美利差缩小，资本外流压力加大。
近年来，我国原油产量在国内资源硬约束增强、经济开采效益不乐观的影响下在逐步走低，2017年我国原油产量1.91亿吨，创下2010年以来的新低，同比下降4.0%；与此同时，我国原油消费量达到历史新高的近6亿吨，同比增长5.2%；生产供应与消费需求之间的缺口规模进一步拉大，原油进口依赖度大幅提升至近70%。当前国际油价整体处于2014年油价触底以来的新高，油价不断冲高对于高度依赖石油进口的我国而言不仅仅是多增加了进口金额，更为忧心的是我国能源安全形势将遭受更大的挑战。在此情况下，如何正确把握我国石油供求形势和未来走势就显得愈发重要，基于此，本研究在结合当前我国石油供求形势、影响石油生产和消费的因素的基础上，对不同影响因素的潜在趋势和周期波动情况进行综合分析，以期对我国未来石油市场的走势进行预判。
2018年3月26日，“中国版”原油期货在历经5年的“难产”后，终于在上海国际能源交易中心挂牌交易。其最大特点可以用十七个字概括——“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。作为国内首个国际化期货品种，原油期货的推出在多方面具有重大意义，它既丰富了国内资本市场的金融产品，也成为期货市场对外开放的新起点。更重要的是，它使我们在原油区域定价权上占据主动，进而配合“一带一路”建设完成人民币输出，最终实现人民币国际化重大战略。本文通过回顾国内原油期货推出背景，对比国内外原油期货的本质特征，着重分析了国家推行原油期货上市的根本动因和重大意义，并对未来可能产生的相关行业投资机会加以预判，供决策者参考。
新年伊始世界石油价格不断上冲，强劲开局揭开了2018年石油价格走势的序幕。短期来看，伊朗国内紧张局势、美国原油库存下降以及减产行动等因素交织造成当前油价不断冲高。全年油价走势来看，虽然OPEC与非OPEC国家达成继续减产协议将造成石油供给偏紧，但价格的刺激会带动替代能源发展和边际开采成本低的非常规化石能源开采增加，供给面的多元化将抵消单一供给的抑制效应；从需求面来看，清洁能源发展和化石能源替代将抑制油价上行。作为当前油气生产的重要关键性机动角色，美国页岩油生产将决定油价的边际增长空间。总体来看，本研究认为世界经济增长形势的向好和供求紧平衡的短期客观存在，2018年油价将维持在60-70美元/桶价格水平区间。对于2017年石油进口依赖度逼近70%的我国而言，2018年将是积极布局海外市场，推进“一带一路”油气合作的重要契机。
2017年以来，国民经济稳中有进，加上夏季大范围出现持续高温天气以及环保整治力度持续加大等因素，带动我国能源消费继续保持回暖态势，各项主要指标好于去年同期。煤炭消费由负转正，成品油消费保持平稳，电力消费大幅回升，天然气消费快速增长。展望2018年，供给侧结构性改革深入推进，经济增长仍将处于筑底阶段，能源消费仍将低位徘徊。2018年正式实施环境保护税法，能源体制改革也将进入新阶段，能源结构持续朝着高效清洁低碳方向改善。
“十三五”及未来一段时期是我国页岩气产业大发展的重要机遇期。得益于确立页岩气新矿种地位、招标出让页岩气探矿权、制定页岩气产业发展规划、深化油气监管体制改革、出台页岩气开发利用补贴政策等支持政策相继取得重大突破，我国业已成为北美洲之外第一个实现页岩气规模化商业开发的国家。但目前我国页岩气产业还处于起步阶段，依然面临市场开拓难度较大、深层技术有待突破、鼓励竞争还须加强等多重挑战。亟须从国家、地方政府和企业三个层面综合施策，为页岩气产业大发展提供“总体指导、核心架构、人才支撑”。
