中国行业发展报告

　　截至目前，北京、上海、安徽、湖北、天津、四川、江苏、辽宁等地均建立起或正在规划筹建地方版集成电路产业投资基金。在“国家集成电路大基金”与地方基金的共同协作下，我国集成电路产业活力十足。本文将着重分析当前我国集成电路产业基金的投资情况，以及行业发展现状，并对未来产业基金的投资方向及行业发展趋势做出判断。

　　受“山东疫苗事件”影响，国务院对《疫苗流通和预防接种管理条例》进行了修订，新版条例不再允许药品批发企业经营疫苗，强化了疫苗管理体制并加大了处罚问责力度。此后，6月14日，食药监总局、国家卫计委联合下发《关于贯彻实施新修订〈疫苗流通和预防接种管理条例〉的通知》指出，原疫苗经营企业在2016年4月25日前已购进的第二类疫苗可继续销售至各级疾病预防控制机构，由其进行供应，给新政实施提供了过渡期。本文将分析疫苗新政实施的背景，对疫苗新政的内容和影响进行解读，并提出相应的投资机会。

　　近期，工信部、财政部组织专家对2016年水泥窑协同处置固体废物试点示范方案进行了评审。根据专家评审结果，5月30日，工信部节能与综合利用司公示了拟入选的8个示范项目。本文将深入分析水泥窑协同处置固体废物的背景、国内外发展情况和存在的问题，并对未来发展趋势与投资机会作出预判，供决策者参考。

　　长期以来，作为我国民航业“两翼”之一的通用航空发展一直较为缓慢。为促进产业发展，2016年5月13日，国务院办公厅对外发布《关于促进通用航空业发展的指导意见》（以下简称《意见》），对进一步促进通用航空业发展做出部署。《意见》提出，到2020年，建成500个以上通用机场，基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场，覆盖农产品主产区、主要林区、50%以上的5A级旅游景区；通用航空器达到5000架以上，年飞行量200万小时以上，培育一批具有市场竞争力的通用航空企业；通用航空业经济规模超过一万亿元，初步形成安全、有序、协调的发展格局。本文将对我国通用航空产业发展现状进行梳理，深度解读政策内容，并对行业未来发展作出判断，供读者参考。

　　受国际原油价格大幅下跌、美国页岩气规模化开发和全球经济增长放缓等因素影响，世界能源供需格局正悄然变化，油气供应的日趋宽松，削弱了现代煤化工的成本优势，再加之资源环境约束的日趋增强等，我国现代煤化工产业正面临新的考验。为适应国内经济发展的新常态，提升我国现代煤化工市场竞争力，5月19日，石化联合会发布了《现代煤化工“十三五”发展指南》。本文将阐述现代煤化工发展现状，分析现代煤化工“十三五”指南具体内容，并对现代煤化工未来发展趋势进行展望。

　　近年来，我国交通基础设施网络不断完善，但与经济社会发展需求相比，交通基础设施在网络密度、覆盖范围、质量水平等方面还存在较大差异。5月16日，国家发展改革委、交通运输部联合印发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》（简称《行动计划》），2016～2018年拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项，以完善快速交通网、基础交通网、城际城市交通网为重点，推动形成国内国际通道联通、区域城乡覆盖广泛、枢纽节点功能完善、一体衔接便捷高效的综合交通网络。本文在总结交通行业发展现状的基础上，对行动计划进行解读并对发展前景进行展望，供投资者参考。

　　去年以来，降息降准等宽松措施出台频率较高、力度较大，有效推动社会流动性扩张与企业融资成本下降。但融资条件改善对经济增长的刺激作用时滞短、持续性差，大量社会资金“沉淀”和“漏出”，并未进入实体经济，企业部门“加杠杆”和房地产“扩泡沫”问题进一步加剧。未来稳健的货币政策应坚持“中性适度”，全面加强金融监管和宏观审慎管理，运用信贷政策和定向调节工具引导银行平稳放贷，优化信贷增量。完善“利率走廊”模式，实施流动性精细化管理，落实“分城施策、分类调控”的房贷政策。

　　“十三五”期间，我国将实施以海洋生态系统为基础的综合管理。6月5日，国家发改委和国家海洋局等9部委联合印发《关于加强资源环境生态红线管控的指导意见》，要求建立红线管控目标确定及分解落实机制，在入海排污口设置过程中强化细化红线管控要求。这是继《国家海洋局海洋生态文明建设实施方案》、“十三五”规划纲要和《关于健全生态保护补偿机制的意见》后，海洋生态文明政策的深化和延续。本文将深入剖析当前我国海洋生态文明建设的背景和现状，并在预测未来影响的基础上提出相应投资建议。

　　基于就业和增加值数据，本文对2013年中美两国行业结构及主要行业劳动生产率进行了对比研究。与美国比，无论是用就业还是增加值结构数据衡量，我国农林牧渔业、制造业比重明显高于美国，而第三产业中的商务服务、科学研究和技术服务以及卫生和社会工作等行业比重则明显低于美国。经分部门购买力平价指数对行业增加值调整后，2013年我国第三产业占GDP比重由46.4%提高至53.2%。在产业劳动生产率方面，我国所有行业的劳动生产率都明显低于美国。按产业分，2013年我国第一、二产业劳动生产率仅相当于美国的9.4%和22.7%，第三产业劳动生产率也仅相当于美国的26.3%。

　　随着楼市销售持续升温，房地产企业销售业绩和经营效益显著好转，但受地价攀升、负债上行、库存高企等因素影响，房企核心盈利能力不断下滑，增收不增利的局面加剧。为提升运营绩效，部分房企在加强成本控制、提高周转速度方面取得了不错的成绩。但当前行业发展面临的外部环境已发生重大变化，中长期来看，房企可持续发展的关键在于新形势下的业务突破和战略转型。大部分房地产企业将主要围绕“做强主业”进行战略转型，通过产业链拓展、多元化融合和轻资产化进行“服务提升”成为主流。