中国行业发展报告

　　2017年年初以来，国内主要互联网手机品牌纷纷调整中低端产品价格，并营造出了整个手机市场价格上涨的氛围。近年来，智能手机市场增长趋缓，这些企业还选择“逆势涨价”，给出的理由是“汇率因素和元器件价格上涨”超出了承受范围。但我们认为除了公布的原因外，更重要的因素还是渠道成本上升、缺乏对上游话语权。2017年，手机产品涨价还将是主旋律，互联网手机企业除了涨价之外，将更加关注线下渠道、技术研发以及品牌价值提升。

　　1985年“广场协议”签订后，日本企业借日元升值和经济泡沫的叠加效应，大举向外扩张，并一度出现“购买全球”的势头。当前，我国企业“走出去”的规模不断扩大、跨国并购面临的外部环境较为复杂，与当时日本企业的跨国并购有诸多相似之处。因此，分析和研究日本企业“走出去”的经验与教训，对我国加快对外投资步伐、正确引导企业“走出去”具有重要的借鉴意义。

　　受资源禀赋所决定，煤炭作为我国一次能源消费的霸主地位尚难撼动。2月24日，《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》（以下简称《规划》）正式印发。作为首个国家层面的煤炭深加工产业规划，也是“十三五”期间14个能源专项规划中唯一经由国务院批准的规划，《规划》明确了煤炭深加工产业发展定位，同时考虑大气污染防治等环保压力，为未来煤炭清洁高效利用指明了方向和可提供解决路径。随着技术推动环保达标，以及政策规划、扶持的力度加强，煤炭深加工相关行业将迎来重大发展机遇。

　　2017年，欧洲多个主要国家迎来大选，英国将启动脱欧谈判，希腊也再度面临债务违约的风险，欧洲政治前景的不确定性已经成为影响国际经济环境的主要风险之一。根据对各国选情的分析，欧洲大选结果存在三种可能的情景，将对欧洲乃至全球经济造成不同程度的冲击。为此，需密切跟踪各国政局走向，坚定推进对欧战略合作，以合作化解中欧经贸摩擦，扩大对欧战略投资，并把握好自贸区建设的制度窗口期，提升我国在全球经贸合作中的制度性话语权。

　　2016年，全球经济受到贸易保护主义和地缘政治风险加剧等因素的影响，下行压力较大。国内船舶市场则继续受限于世界经济和海运贸易的低迷发展，运力过剩和减缓的需求增速使许多重要的细分市场订单量大幅下滑，经营者承受着严重的财务压力，整个船舶业正面临着异常严峻的形势。随着国企改革正从总体部署和顶层设计走向加速落地，船舶行业内部资源整合、兼并重组将是大势所趋。在此背景下，南北船合并预期再次升温，合并不仅会解决两船之间存在已久的无序竞争，而且深化军民融合，弥补各自的短板，提高集团在国际市场上整体的接单能力。本文将从2016年船舶行业低迷的发展态势展开，通过分析当前南、北两船的经营状况以及近年来资本运作模式，进一步说明合并的必要性，最后阐述两船合并带来的益处并给出相应的投资建议，供投资者参考。

　　2016年，受供给侧改革、美国大选以及环保限制等因素影响，有色金属行业的价格指数整体呈大幅上涨态势，仅12月小幅回落。截止12月31日，上海期货交易所公布的有色金属价格指数为2730.93点，较年初的2062.77点上涨688.16点，涨幅达到32.39%。进入2017年，行业去产能进程加快，供给端收缩，房地产回调，需求端较为平稳，同时美联储加息预期强烈，预计2017年有色市场表现或逊于2016年，但也不会大幅下跌，总体以高位震荡为主。预计有色金属价格最高点将出现在10月份的需求旺季，最低点预计在6、7月份左右。

　　1月10日，国务院印发《“十三五”卫生与健康规划》（下称《规划》），提出到2020年，覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度基本建立，实现人人享有基本医疗卫生服务，人均预期寿命在2015年基础上提高1岁。同时，《规划》提出加强重大疾病防治、发展老年健康服务、提升医疗服务水平、加快健康产业发展等10项工作任务。本文将结合医疗服务行业现状，对《规划》出台背景和主要内容进行解读，并对行业发展趋势及投资机会作出预判。

　　2月2日，商务部网站公布，2017年春节黄金周消费旺盛，细分市场消费亮点纷呈，线上线下消费加快融合，个性化共享消费受到青睐。据商务部监测，除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业实现销售额约8400亿元，较去年春节黄金周增长11.4%。随着居民收入水平的进一步提升、消费转型升级及行业支持政策的逐步落地，批发零售行业未来将迎来结构性复苏。本文从春节黄金周消费市场运行情况切入，对行业未来发展动力进行分析，进而就未来发展趋势做出预判，并提出相关投资建议供投资者参考。

　　2016年底，中央经济工作会议中明确提出，去产能要和深化国有企业改革结合起来，并把国有企业改革放在2017年基础性关键改革第一位。中央经济工作会议昭示国改顶层设计变化，2017年国改将迎大浪潮。建筑企业中，国企占比近一半，且呈现出资本回报率和人均产出效率较低、财务杠杆和边际融资成本较高的经营特点，彰显出建筑类国企改革价值。本文在分析建筑业国企改革背景的基础上，梳理相关政策，总结了建筑国企改革经验，并对改革发展趋势进行展望，供投资者参考。

　　当今世界被认为是进入“黑天鹅湖”时代，特朗普当选美国总统是这个时代最大的“黑天鹅”事件。特朗普经济学是对里根以来西方新自由主义的一次全面修正和局部的颠覆，一旦顺利实施将对当前整个世界经济及其分工格局带来重大挑战。然而，由于其经济学内部存在的明显悖论，实践中将难以得到有效落实，初步预计在其被强行推进二、三年之后，也许就该知难而退了！