中国行业发展报告

　　美国总统大选进入白热化阶段，哈里斯与特朗普主要竞选主张及两党党纲都已较为明晰，二人分歧明显多于共识，将极大增加未来美国经济以及中美关系的变数。整体看，二人政策将在不同程度上加重美国财政赤字，推升通胀压力，特朗普关税政策还可能冲击全球贸易并反噬美国经济。未来中美战略博弈加剧趋势难以改变，特朗普当选情况下中美可能加速“脱钩”。但这一趋势下中美仍然存在合作和“交易”空间，为稳定两国关系提供一定可能。

　　美、日、德等发达国家均将发行超长期国债作为主要融资手段，国债市场呈现规模较大、占比较高、投向经济社会发展需要等特征，这在很大程度上既推动了经济社会重点领域的发展，也为其金融市场提供了丰富的投资工具。但同时，这些国家在使用超长期国债的过程中，也带来了流动性风险、债务风险和投资风险等问题，需要我国加以警惕并借鉴。对此，建议我国合理确定超长期国债发行规模、加强货币政策协同配合、提高超长期特别国债投资效率。

　　在线外卖行业是我国平台经济的重要组成部分，是餐饮业数字化发展的典型业态。近年来，特别是党的十八大以来，我国在线外卖行业呈现出快速发展势头，在扩大消费、保障民生、促进就业、推动餐饮业转型升级等方面发挥着重要作用，已经成为我国高质量发展的重要内容和实现中国式现代化的有力支撑。本文运用投入产出分析等量化模型对我国在线外卖行业对国民经济总产出和增加值的影响进行了分析，同时对“十五五”时期我国在线外卖行业的发展趋势进行了预测。

　　按照“时间与进展基本一致，适度超前”的原则，对“十四五”省级规划纲要GDP增速指标是否达到预期进展进行监测评估。结果显示，2021～2023年内蒙古、江苏、浙江、山东、湖北等5省GDP增速好于规划纲要预期进展，北京、广东、重庆、宁夏、新疆等5省GDP增速符合规划纲要预期进展，其余21省GDP增速慢于规划纲要预期进展。展望2024～2025年，内蒙古、江苏、浙江、山东、湖北等5省GDP增速超额完成预期目标，北京、上海、广东、重庆、宁夏、新疆等6省GDP增速有望基本实现预期目标，其余20省GDP增速实现预期目标难度较大。

　　2024年8月20日，备受瞩目的国产首部3A大作《黑神话：悟空》在全球范围内正式发售，登录Steam、腾讯Wegame、Epic、PS5等游戏平台。《黑神话：悟空》在Steam平台上同时在线的玩家人数最高为241.57万人，超过了《赛博朋克2077》和《艾尔登法环》等大热游戏，创下了Steam平台单机游戏同时在线玩家人数的历史纪录，仅次于《绝地求生》。截至2024年8月23日21点整《黑神话：悟空》全平台销售已超过1000万套。这不仅证明了《黑神话：悟空》在市场上的巨大号召力，也展现了玩家们对国产单机游戏的极高热情。黑神话悟空的成功为国内游戏开发者提供了多方面的启示。

　　2024年8月20日，备受瞩目的国产首部3A大作《黑神话：悟空》在全球范围内正式发售，登录Steam、腾讯Wegame、Epic、PS5等游戏平台。《黑神话：悟空》在Steam平台上同时在线的玩家人数最高为241.57万人，超过了《赛博朋克2077》和《艾尔登法环》等大热游戏，创下了Steam平台单机游戏同时在线玩家人数的历史纪录，仅次于《绝地求生》。截至2024年8月23日21点整《黑神话：悟空》全平台销售已超过1000万套。这不仅证明了《黑神话：悟空》在市场上的巨大号召力，也展现了玩家们对国产单机游戏的极高热情。黑神话悟空的成功为国内游戏开发者提供了多方面的启示。

    聚焦“一老一小”，既是应对当前我国人口发展挑战的迫切需要，也是及时回应民生关切的必然选择。当前，我国正处于人口老龄化快速发展阶段，人口老龄化是我国今后相当长一个时期的基本国情，健康服务需求是老年人最急迫、最突出的需求。推进老年健康预防关口前移，持续扩大优质老年健康服务的覆盖面，向内在能力不同的老年人提供精准健康服务，促进“以疾病为中心”向“以健康为中心”转变，是促进健康老龄化的必然要求。三孩政策实施以来，我国持续完善积极生育支持措施，打出一系列政策“组合拳”，政策上出实招，措施上加力度，各地区各部门落实快，形成促进生育率回升的整体合力，基本构建了“生育支持服务网”。

　　2024年以来，在OPEC+联合减产、美国低库存等背景下，原油价格仍然维持相对强势，FPSO订单随之增加，带动全球海工市场加速回暖。上半年，全球海工市场共成交订单72座/艘，约157亿美元，尽管以数量计同比下降31%，但以金额计同比增长59%，比2023年全年订单成交金额还要多22%。随着虚拟制造技术、计算机科学和人工智能等领域的飞速发展，船舶与海工装备行业正逐步迎来智能制造的全新时代。智能制造不仅为提高生产效率、降低成本提供了新的手段，而且为船舶工业和海洋工程装备行业的升级换代注入了强大的动力。本文首先阐述2024年上半年海工市场运行情况，以及海工智能发展现状和智能制造对产业的影响，接着分析船海装备智能制造发展路径，最后对海工市场发展前景作出展望并提供投资建议。

　　2024年以来，在OPEC+联合减产、美国低库存等背景下，原油价格仍然维持相对强势，FPSO订单随之增加，带动全球海工市场加速回暖。上半年，全球海工市场共成交订单72座/艘，约157亿美元，尽管以数量计同比下降31%，但以金额计同比增长59%，比2023年全年订单成交金额还要多22%。随着虚拟制造技术、计算机科学和人工智能等领域的飞速发展，船舶与海工装备行业正逐步迎来智能制造的全新时代。智能制造不仅为提高生产效率、降低成本提供了新的手段，而且为船舶工业和海洋工程装备行业的升级换代注入了强大的动力。本文首先阐述2024年上半年海工市场运行情况，以及海工智能发展现状和智能制造对产业的影响，接着分析船海装备智能制造发展路径，最后对海工市场发展前景作出展望并提供投资建议。

　　目前，房地产市场陷入深度调整已有三年多的时间。在地产开发和销售规模大幅收缩、利润空间显著收窄甚至陷入巨额亏损、房企持续爆雷出险加剧现金流紧张等严峻形势下，探索新发展模式、寻求第二增长曲线成为诸多房企主动或被动的战略选择。其中，代建、物业管理、长租公寓、商业运营等轻资产业务凭借抗周期性、较好的成长性和高盈利性等特征实现稳定增长，成为房企跨越周期的重要保障。从主流房企探索第二增长曲线的路径和成效来看，头部房企大多选择围绕巩固地产开发主业优势，打造有机联动的一体化业务发展格局和不动产生态，并主要在商业运营、物业管理、代建、长租公寓等上下游领域重点布局，且建立了行业领先地位，在收入、利润、经营性现金流等方面作出积极贡献。尤其龙湖集团五大航道全面发力，经营性业务现金流已经转正，且收入占比不断提升，2023年净利占比甚至超过六成，为其他房企做出了良好的示范，增强了其穿越周期的实力和底气。