中国行业发展报告

　　11月16日，新浪财经讯，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖回答了如何应对“类滞胀”风险，阐述了对居民消费价格走势、年底消费情况和固定资产投资的最新研判。从物价情况来看，尽管国际能源价格上涨带来的输入性影响还在持续，但是国内各方面加大增产增供的力度，增加对企业财政和金融的支持力度，这些都有利于降低生产价格上涨的压力，减轻PPI向CPI传导。...

　　11月16日，新浪财经讯，近日为引入市场化资金共同参与区域内国有企业债券估值修复，中信证券等大型机构与天津市属单位计划以市场化方式共同设立天津国企债券投资基金，总规模50亿元。资金来源方面，基金将由天津市金融机构、市属企业集团以及中信证券等以市场化方式共同出资，充分发挥政府引导作用和中信证券示范效应，引导带动外部市场化资金跟投。投向上，该基金由中信证券进行方案设计，主要投向估值承压的天津市...

　　11月15日，新浪财经讯，中国银行间市场交易商协会近日宣布，推出社会责任债券和可持续发展债券，针对境外发行人开展业务试点。11月12日，总部位于中国香港的融资租赁公司——远东宏信有限公司披露发行文件，拟在国内市场试点发行首单可持续发展债券。远东宏信表示，此次发行可持续发展债券，募集资金拟用于支持污水处理、智能公交、新能源车采购、健康养老等项目，具有显著的环境效益和社会效益。对于企业自身转型发...

　　11月15日，新浪财经讯，央行周一连续第三个月等量平价续做到期中期借贷便利（MLF），并连续20个月维持利率不变。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月15日开展10，000亿元MLF操作（含对11月16日和30日两次MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。MLF操作利率2.95%。
　　【点评】11月MLF到期量为年内最高水平，央行实施等量续做，表明政策面继续支持银行中长期流动性适度宽松。...

　　11月12日，新浪财经讯，继保利发展（600048.SH）之后，又一家央企开发商要在银行间市场注册发行票据。11月12日，北京金融资产交易所网站披露的信息显示，招商局蛇口工业区控股股份有限公司（001979.SZ）公告2021年度第一期中期票据发行方案，拟在银行间市场注册发行30亿元中期票据，其中3年期和5年期发行规模均为15亿元，主体和债项评级均为AAA。在此前一天，保利发展刚宣布要在银行间市场发行20亿元的中期票据。这...

　　11月12日，新浪财经讯，11月11日，广东省在中国债券信息网上披露了新一批地方债发行材料，包含新增债券和再融资债券。其中，再融资一般债券（十期）和再融资专项债券（十三期）发行总额为208.16亿，专项用于偿还存量债务。此前10月下旬，广东省也发行了一批用于偿还存量债务的再融资债券，总额751.63亿。加上当前即将发行的这一批，发行总额合计约960亿。市场分析认为，该批特殊再融资债券或与广东省提出的“全域无...

　　11月11日，新浪财经讯，11月份，商业银行二级资本债发行规模呈现井喷态势。叠加本周五中国银行即将发行的500亿元二级资本债券，仅用不足半月时间，11月份二级资本债券发行规模合计高达1250亿元，较去年同期增长两倍有余。而本月发债的银行类型也与以往每月不同。以往中小银行占比最大，但11月份发债的银行均为国有大行、股份行，且均为系统重要性银行。
　　【点评】虽然发行规模出现大幅增长，但发行银行数量却...

　　11月11日，新浪财经讯，财政部10日在香港成功发行40亿欧元主权债券。其中3年期15亿欧元，7年期15亿欧元，12年期10亿欧元；票面利率分别为0%、0.125%和0.625%，发行收益率分别为-0.192%、0.216%和0.759%。发行价格分别为MS+0、MS+20bps和MS+52bps，分别较初始价格指引收窄20bps、20bps和13bps。本次发行继续采用“三地上市、两地托管”模式。其中，首次发行3年期债券，进一步完善了收益率曲线，同时，12年期债券将在...

　　11月10日，新浪财经讯，国家统计局周三数据显示，10月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨1.5%，创2020年10月以来新高；环比上涨0.7%。国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出，10月份，受特殊天气、部分商品供需矛盾及成本上涨等因素综合影响，CPI有所上涨。据测算，在10月同比涨幅中，新涨价影响约为1.3个百分点，比上月扩大0.6个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　11月10日，新浪财经讯，国家统计局周三数据显示，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨13.5%，创纪录新高，环比上涨2.5%。国家统计局城市司高级统计师董莉娟称，10月份，受国际输入性因素叠加国内主要能源和原材料供应偏紧影响，PPI涨幅有所扩大。据测算，在10月同比涨幅中，新涨价影响约为11.7个百分点，比上月增加2.8个百分点。
　　【点评】10月PPI继续刷新年内高位，煤炭和原油相关行业价格是主要贡献力量...

　　11月9日，新浪财经讯，11月8日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了1000亿元7天逆回购操作，操作利率2.2%。鉴于11月8日公开市场有100亿元逆回购到期，故央行实现净投放900亿元。从本周公开市场逆回购到期资金来看，除了周一的100亿元，周二至周五分别还有100亿元、500亿元、500亿元和1000亿元。与此对应的是，央行上周加大逆回购的投放力度，这在月初时点较为罕见...

　　11月9日，新浪财经讯，2021年11月8日，上海清算所进一步拓展利率互换集中清算品种，正式将期限在3年及以内的LPR1Y利率互换交易纳入集中清算，成为全球首家为贷款市场报价利率（LPR）利率互换提供集中清算服务的清算机构。上线首日，市场反响良好，系统运行稳定，共清算LPR1Y利率互换27笔，名义本金合计25亿元。此次推出的LPR利率互换集中清算品种，是上海清算所自推出挂钩回购市场利率（Repo）、银行间同业拆放市场...

　　11月8日，新浪财经讯，昨日，中国人保资产管理有限公司发布《关于人保利淳债券型证券投资基金基金合同不能生效的公告》。公告显示，截至2021年11月2日基金募集期限届满，人保利淳债券未能满足基金备案条件，故该基金基金合同不能生效。至此，今年内募集失败基金数量已经达到30只。根据基金招募说明书，人保利淳债券的备案条件为自基金份额发售之日起3个月内，基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元...

　　11月8日，新浪财经讯，今年地方政府专项债券（下称专项债）发行接近尾声，在前期财政部等部署下，包括福建、河南、湖北、甘肃、山西、山东、江西等的不少市县正密集谋划或申报2022年专项债项目，以在明年尽早发行和使用专项债，带动有效投资稳经济。如福建省财政厅表示，今年福建省加快部署省直部门和各市、县（区）申报2022年专项债券项目，比往年提前了近2个月，引导各地做好项目策划，争取明年专项债券早发行、早...

　　11月5日，新浪财经讯，随着美联储宣布即将缩减购债规模，近期欧美市场的不确定性进一步加剧。同时，国际投资机构对于中国市场乐观情绪持续升温。近年来，境外投资者配置中国债券已成长期策略。2015年末以来，境外投资者不断加码人民币债券资产。据刘立男统计，每年债券流入资金规模已从2015年的470亿元人民币上升至2020年的1.073万亿元人民币。2021年年初至今，已有6040亿元人民币流入债券市场。截至2021年9月底，境...

　　11月5日，新浪财经讯，近日，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，该行动方案明确提出要完善绿色金融评价机制，建立健全绿色金融标准体系；拓展绿色债券市场的深度和广度，支持符合条件的绿色企业上市融资、挂牌融资和再融资。自2015年9月国务院《生态文明体制改革总体方案》中首次提出“构建绿色金融体系”和“研究银行和企业发行绿色债券”以来，我国致力于探索出一条将金融手段与绿色发展相结合的道路。Wind数...

　　11月5日，新浪财经讯，近日，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，该行动方案明确提出要完善绿色金融评价机制，建立健全绿色金融标准体系；拓展绿色债券市场的深度和广度，支持符合条件的绿色企业上市融资、挂牌融资和再融资。自2015年9月国务院《生态文明体制改革总体方案》中首次提出“构建绿色金融体系”和“研究银行和企业发行绿色债券”以来，我国致力于探索出一条将金融手段与绿色发展相结合的道路。Wind数...

　　11月4日，新浪财经讯，11月3日，央行开展500亿元7天期逆回购，操作量比前一日大幅增加400亿元。11月4日，央行再次开展500亿元7天期逆回购操作投放流动性。自11月3日以来，央行连续两日开展500亿元逆回购操作，累计投放流动性1000亿元。一直以来，月初时点的市场流动性总量相对充裕，央行加量操作逆回购的情形并不多见。此次央行月初罕见加量逆回购，保持流动性合理充裕的“深意”再度凸显。
　　【点评】此前，由...

　　11月4日，新浪财经讯，随着公司信用类债券规模的增长,信用债违约近年来时有出现。近期，个别房企出现流动性问题，也让各方对相关债券违约再次高度关注。不过，数据显示，尽管近期房企债违约个案有所增加，但整体债券违约率并没有明显变化，依然保持在较低水平。从违约情况看，我国债券市场信用债违约家数和金额虽有增加，不过总体保持在相对较低水平。从今年前三季度看，债券市场违约风险持续释放，违约债券规模及只...

　　11月3日，新浪财经讯，10月下旬，国债期货呈现振荡行情。MLF到期、月中缴税以及政府债券发行提速，使得市场高度关注资金面变化。央行采取加大公开市场投放方式呵护流动性，意味着降准预期落空，叠加房地产政策边际放松令宽信用预期升温，长债利率在2.96%～3%范围内波动。展望11月行情走势，随着国内外市场不确定性因素增加，债市波动将加大。
　　【点评】从估值角度来看，当前短债收益率已经回到7月降准前的水平...

　　11月3日，新浪财经讯，Wind数据显示，今年10月，中资房企美元债发行规模骤降。10月，中国内地房企共计发行美元债5只，合计金额10.97亿美元。较去年同期44.14亿美元的发行规模，大幅下滑75.15%。环比来看，融资规模也呈明显下滑——9月，中国内地房企共发行美元债15只，合计金额39.86亿美元。从净融资额来看，10月，房企美元债净融资额为-26.17亿美元。去年10月，该数据达29.28亿美元。
　　【点评】美元债是内地...

　　11月2日，新浪财经讯，财政部发布的最新数据显示，今年前三季度，各地已发行新增地方政府债券28986亿元，其中专项债券22167亿元。地方债发行节奏加快、投向领域进一步优化，有助于稳投资、稳增长、补短板，为对冲疫情影响、促进经济持续稳定恢复提供了有力支持。　虽然地方债在增量控制和使用上取得了比较好的效果，但是存量债如何处理、如何消化，仍然存在问题。一些地方的债务存量较大，不仅显性债规模很大，还有...

　　11月2日，新浪财经讯，近期，江苏、云南等地公布的深化预算管理体制改革等文件中，都提及对失去清偿能力的地方政府融资平台公司，要依法实施破产重整或清算。在今年地方政府隐性债务清理加快和监管趋严大背景下，这一表述引起了投资者关注。地方这一表述并不新鲜，中央层面文件都有提及，而地方重提体现了对中央政策执行的决心，打破城投刚兑的态度，化解存量隐性债务。目前地方融资平台真正的破产案例较少，多选择...

　　11月1日，新浪财经讯，11月第一天，央行逆回购操作恢复小额投放。央行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，11月1日央行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。Wind数据显示，今日有2000亿元逆回购到期，因此实现净回笼1900亿元。从本周逆回购的到期量看，将达1万亿元。事实上，除了月初逆回购到期量大，11月中下旬还有1万亿元的“麻辣粉”（MLF，中期借贷便利）到期。同时，地方债发行当前正处于收官前的冲刺...

　　11月1日，新浪财经讯，新增专项债发行进度明显加快。东方财富Choice数据显示，10月份全国各地组织发行地方债8689亿元，其中，新增专项债发行5372亿元。数据显示，今年前10个月，新增专项债发行29033亿元，其中，扣除2020年新增中小银行专项债结转额度1594亿元后，在今年额度内发行新增专项债27439亿元，发行进度为75.2%。按财政部“新增专项债尽量在11月底前发行完”的要求，预计11月份新增专项债发行规模将达9061亿...

　　10月29日，新浪财经讯，10月29日，WGBI正式纳入中国债券。自10月底起，富时罗素WGBI指数将在未来36个月逐步纳入中国国债。10月20日人民币对美元涨破6.4关口，当日就有127亿元资金涌入中国国债和政策性金融债，远超正常日均水平，很可能有资金已经抢跑纳入事件加码境内债券。
　　【点评】国债“入富”吸引的月均被动资金流入规模，将低于此前被纳入彭博巴克莱全球综合指数（BBGA）和摩根大通全球新兴市场政府债券...

　　10月28日，新浪财经讯，10月27日，央行再次发布消息，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，中标利率2.20%，因为当日同时有1000亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，相当于将投放300亿元。这是本周以来第三次2000亿元规模的操作，如果从10月20日算起，6个交易日，央行已经投放9000亿元。
　　【点评】，每月23日附近是企业缴税时点，10...

　　10月27日，新浪财经讯，10月25日，国家外管局上海分局召开会议，对房企境外债到期情况进行摸排，要求周三前提交本年度境外债到期情况，周五提交今年年底境外债的安排，含到期本金和利息，回购需求、自有资金安排等。监管层对于房企美元债的关注，源于近期地产美元债频繁爆发的违约事件。10月以来，花样年、新力等房企先后出现美元债违约或延期兑付的情况，地产美元债市场震荡。数据显示，截至10月中旬，有35家房企美...

　　10月27日，新浪财经讯，距2021年结束还有两个月，截至10月27日，年内已发行熊猫债62只，较去年的43只大大提升，此前发行量最大的年份为2016年的66只。今年发行的62只熊猫债中未到期54只，发行规模合计923.66亿元，较去年的586.5亿元同比上涨57.49%。平均发行总额14.9亿元，平均发行年限2.67年，最长8年，平均票面利率3.35%，主体信用评级为AAA级的占87.1%。其中交易所债市发行13只熊猫债，发行规模合计153亿元。而去...

　　10月26日，新浪财经讯，潍坊市近期召开投资机构对接大会。会上，潍坊市相关领导表示，潍坊市正在筹划设立规模50亿元的债务增信专项资金和80亿元的债券投资基金。债务增信专项资金由政府和银行合作设立，如市国有企业出现债券兑付风险时，债务增信专项资金先行垫付，避免违约风险。债券投资基金由政府和市内大企业共同出资，带头购买市县两级国有企业发行的债券，引导带动金融社会资本跟投。2020年以来部分省份的国企...

　　10月26日，新浪财经讯，在碳达峰、碳中和目标引领下，绿色债券发展驶入快车道。同花顺iFinD数据显示，截至10月25日，年内绿色债券发行规模达4348.5亿元，同比增长139%，已经超过去年全年。中石化、国家能源集团、国家电投、华能集团、中核集团、三峡集团、国家电网等多家能源国企均已发行碳中和债。目前，发行碳中和债的企业都是能源企业特别是电力企业，这是由于能源行业是碳排放的主要来源。
　　【点评】我国...

　　10月25日，新浪财经讯，10月20日，中国证监会主席易会满在“2021金融街论坛年会”上发表主题演讲时，对如何推动债券市场健康发展，进一步提升服务质效作出了详细阐述。易会满指出，债券市场是筹措中长期资金的重要场所，在直接融资中发挥着不可替代的作用。而债券市场的高质量发展，则需要推动形成各方归位尽责、市场约束有效的制度环境和良好生态。易会满指出，要坚决从源头上遏制过度发债融资。一方面，建立完善跨...

　　10月25日，新浪财经讯，作为季度首月，10月历来是税收大月。受节假日因素影响，本月税收征期延至10月26日截止。据以往经验，本周处于季度税期高峰时段。与此同时，上周以来地方债发行节奏明显加快，实际发行3263.50亿元。最新统计显示，本周计划发行量进一步增至4083.15亿元，有望创出今年以来地方债单周发行量新高。税款清缴与地方债发行双高峰，对短期流动性供求会造成一定影响。有鉴于此，央行提前实施调节，从10...

　　10月22日，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2021年10月21日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率2.20%，与此前持平。因21日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放900亿元。这已经是央行第二日普降甘霖，前一交易日（20日），央行也曾因同样原因，投放1000亿元逆回购。时隔半个月，人民银行公开市场操作再现千亿元规模逆回购，此前9月末，人民银行连续多...

　　10月22日，新浪财经讯，9月以来，黑色、能源化工、有色、农产品迎来普涨行情，且涨幅不断放大，其中动力煤从9月初的860左右上涨至2000附近，多数期货相继创下历史新高，不断强化通胀压力。国庆节后，随着全球通胀愈演愈烈，以及央行在公开市场持续的资金净回笼操作，带动期债快速下跌，二债、五债、十债主力合约在月内的最大跌幅分别为0.3%、0.7%、1.1%。本周，随着商品期货快速下行，通胀担忧有所缓解，期债出现止...

　　10月21日，新浪财经讯，2020年以来，面对复杂严峻的内外部环境，人民币国际化顶住压力逆势前行。央行宏观审慎局副局长周永坤10月21日在金融街论坛年会上表示，近期人民币国际化发展也呈现出一些新的特点。境内市场开放提升人民币投融资国际货币功能，债券投资成为跨境人民币业务的重要增长点，沪深港通、基金互认、债券通、跨境理财通等一系列的试点相继落地，相关金融市场开放政策不断优化。周永坤介绍称，截至2021...

　　10月21日，新浪财经讯，10月20日，央行发布新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。至此，LPR已连续18个月“原地踏步”。LPR报价保持不变符合市场预期，表明我国货币政策依然坚持稳健的基调不变。同一天，央行公告称开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此单日净投放900亿元。而在10月15日，央行实施5000亿元MLF操作，MLF操作利率...

　　10月20日，新浪财经讯，10月18日，国际评级机构穆迪下调多家房企的企业评级，包括绿地控股（600606.SH）、阳光城（000671.SZ）、中国奥园（03883.HK）、佳兆业（01638.HK）、祥生控股集团（02599.HK）、富力地产（02777.HK）、中梁控股(02772.HK）等。此前，花样年等出现偿债风险的企业，大多逃不过被机构下调评级。“多米诺骨牌”效应下，行业的融资情绪也被违约事件影响，进而导致更多房企陷入发债艰难、评级下调...

　　10月20日，新浪财经讯，10月19日，财政部在香港成功发行40亿美元主权债券，其中，3年期10亿美元，5年期15亿美元，10年期10亿美元，30年期5亿美元。本次发行是继2020年首次Regs+144A双规则发行后，再次采用双规则面向全球机构投资者发行，获得国际机构投资者踊跃参与，总认购规模超过240亿美元，近发行规模的6倍。据悉，本次发行是财政部2017年重启美元主权债券发行后连续第五年发行，3年期10亿美元，5年期15亿美元，...

　　10月19日，新浪财经讯，“十一”长假后，10年期国债活跃券时隔三个月再次站上2.95%，距离市场判断的利率顶3.0%仅一步之遥。有观点认为，市场对货币宽松周期的看法可能正在改变，8月份以来债券投资者对年内二次宽松的预期或已经透支，预计四季度未必会大幅放松货币政策以对冲信用收缩。另一方面，近几个月，房企信用事件不断发酵，二级市场股票和债券出现一定程度的跌幅。在四季度，利率债和信用债或将出现分化的情况...