中国行业发展报告

　　2013年稳健的货币政策坚持中性取向，以公开市场操作为主要政策工具，6月份“钱荒”成为全年金融运行的分水岭。2014年金融运行和金融调控将面临保持宏观经济运行在合理区间、控制房价、跨境资金流动、社会资金成本上升、人民币汇率超调等问题。金融调控应坚持上下限区间管理的思路，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，继续实行稳健的货币政策，坚持中性操作，主要依靠数量型工具，积极引导商业银行降低信贷资金成本。

　　当前金融调控面临社会资金配置不合理、以影子银行为代表的金融创新监管难、美联储政策溢出效应加大以及银行体系短期流动性管理难度上升四大难题。下半年经济运行保持在合理区间，金融调控需要主推“调结构”、“促改革”。稳健的货币政策宜保持“中性”，不宜对存款基准利率和法定存款准备金率进行调整，继续倚重于公开市场操作与窗口指导。同时，加强银行体系短期流动性管理和银行同业业务的约束与监管。

　　2013年6月以来，银行业开始闹钱荒。20日，银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%，7天回购利率最高达到28%，而近年来这两项利率往往不到3%，足以显示银行流动性非常紧张。面对市场资金面信心受挫的形势，国务院却宣布坚持稳健的货币政策，表明不放松的态度。6月25日，央行有关负责人表示，已经向市场提供了流动性支持，今后适时向部分金融机构注入流动性，但将继续坚持稳健的货币政策。预计，短期内资金紧张局面将持续存在。

　　2011年以来，在政策引导和银行业流动性有所收紧的背景下，银行业贷款逐步向常态回归，人民币贷款总额增速在15%左右的合理水平上；贷款投放体现“有保有压”，信贷倾向于西部地区和节能减排项目，水泥、造纸、钢铁等产能过剩项目贷款减少，企业中长期贷款增长放缓，信贷结构得到明显改善。2011年，银行业不良贷款率较上年末下降0.1个百分点。2012年初，银监会出台了《绿色信贷指引》，未来监管部门将引导银行业金融服务，调整信贷结构。在此背景下，预计银行业信贷投放将进一步向常态回归，并积极优化信贷结构，发展绿色信贷，降低信贷风险。