中国行业发展报告

　　12月29日，和讯网讯，近日，中国进出口银行2017年第一期“债券通”绿色金融债券在上海发行，包括中国银行新加坡分行及香港、欧洲等多家海外投资机构积极参与发行认购，参与认购金额5.2亿元，最终配售金额2.6亿元。进出口银行在此次发行中首次采用了“债券通”机制，通过簿记建档、集中配售方式面向海外投资机构募集绿色资金，专项投资于国家“一带一路”重点绿色项目。该行统筹协调绿色金融服务体系，在资金募集端，...

　　12月29日，和讯网讯，央行公开市场连续5个交易日不进行操作。央行认为，考虑到财政支出等原因，目前银行体系流动性总量处于较高水平。不过，从市场表现来看，交易所利率涨势明显。对此，分析人士指出，央行认为目前银行体系流动性处于较高水平，主要是针对总量而言。当前资金面出现结构性紧张的问题，尤其体现在非银机构和中小银行。12月28日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展公开市场操作...

　　12月28日，和讯网讯，日前，央行与证监会联合发布《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》（以下简称《指引》）。《指引》的发布是贯彻党的十九大关于创新、协调、绿色、开放、共享发展理念的务实举措，是落实推进生态文明建设、发展绿色金融的重要制度安排，对于规范发展绿色债券市场、推进美丽中国建设具有积极意义。《指引》要求，各评估认证机构可根据绿色项目具体特点、评估认证目标等因素，自主选择《指引》中列...

　　12月28日，和讯网讯，受年底资金面紧张影响，这几日国债逆回购利率直接把余额宝及银行理财全部秒杀。昨日，上证所隔夜国债逆回购利率（GC001）以8.8%开盘，临近下午2点半左右飙升至17.005%，而临近收盘， GC001也并未像过往一样出现大跳水，最终收报12.57%。据了解，GC002、GC003、GC004收盘涨至13.295%、14.525%、14.250%，盘中分别最高触及15.915%、16.095%、16.11%。深交所R-001、R-002、R-003、R-004收盘 分别回...

　　12月27日，和讯网讯，据外媒报道，日本瑞穗银行将于2018年1月在中国发行熊猫债，同时，这也将是日本企业首次在华发行熊猫债。此外，三菱东京UFJ银行也已申请发行，另有其他日企也展现出兴趣。瑞穗银行12月22日宣布获得了中国政府发行“熊猫债”的许可，成为第一家获批日企，计划近期发行5亿元人民币的三年期债券。据了解，在此之前，日本企业在华当地法人已经在大陆发行过以人民币计价的债券，这次获批将升级为允许...

　　12月26日，和讯网讯，截至12月25日，全国今年各地方政府共发行1132只地方政府债券，总规模为43561亿；与2016年6.05万亿元的总规模相比，明显下降。按照财政部的规划，2018年年中将是地方政府债务置换的收官之年；按照中金公司的测算，2018年地方政府债券发行规模将达到4.1万亿-4.2万亿元，其中，待置换规模约1.5万亿元，与部分其他券商3.5万亿的估算差别较大；同时，随着今年城投债提前置换大幕的开启，明年城投债提...

　　12月26日，和讯网讯，进入2017年最后一周，债市情绪持续恢复。继上周收益率出现下行后，12月25日，10年期国债收益率进一步下降0.03%至3.915%。业内人士分析称，较为宽松的流动性有望推动债市进一步回暖。事实上，经历了前期的暴力杀跌后，上周债市情绪已有所恢复。从影响债市的几方面因素来看，资金面是颇为重要的一个。同样从上周开始，银行体系流动性整体处于均衡偏松状态，央行资金投放力度逐步收缩。上周央行通...

　　12月25日，和讯网讯，从合肥市国资委获悉，合肥产投集团近日在香港成功发行3亿美元境外债券，这也是合肥市成功发行的首笔境外债券。据悉，合肥产投集团是合肥市产业投融资和创新推进的国有资本营运公司。此次发行的3年期境外债券，票息为4.25%，吸引了包括贝莱德资产、瀚亚投资、摩根大通、德意志银行等在内的60余家投资机构参与，最终获得了超过2.5倍的认购。

　　12月25日，和讯网讯，财政部日前在《关于坚决制止地方政府违法违规举债 遏制隐性债务增量情况的报告》中透露，将研究出台地方债终身问责、倒查责任制度，坚决查处问责违法违规行为。财政部在报告中表示，要坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”的幻觉，坚决打消金融机构认为政府会兜底的幻觉。财政部表示，通过持续规范管理，截至2016年末，全国法定限额内政府债务余额27.33万亿元，负债率（债务余额/GDP）为36.7...

　　12月22日，和讯网讯，本周，沪深两市有7只可转债发行，募集资金总额116.53亿元，其中12月22日一天就有3只可转债同时发行。在可转债批量发行的情况下，可转债的申购明显遇冷，由信用申购实施初期的数百万户申购降低至几十万户。在这样的冷清状况下，蒙电转债启动了自信用申购实施以来的首次网下发行。自可转债发行实行信用“打新”以来，散户成为申购主要力量，从已经发行可转债的案例看，都采用了网上信用申购。由于...

　　12月21日，和讯网讯，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称“中诚信”）日前公告称，决定维持山东威海农村商业银行股份有限公司（简称“威海农商行”）的主体长期信用等级为AA-，评级展望由稳定调整为负面，维持“16威海农商二级”的债项信用等级为A+。中诚信表示，2017年以来，地区经济发展持续下行使该行存贷款增长乏力，截至9月末，该行总存款仅较年初增长4.14%至112.07亿元，总贷款较年初下降1.38%至85.03亿元...

　　12月21日，和讯网讯，18日至20日，中央经济工作会议在北京举行，会议对2018年宏观政策定调为实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，健全经济政策协调机制，保持经济运行在合理区间。具体而言，积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度，压缩一般性支出，切实加强地方政府债务管理。多位业内人士指出，取向不变的积极财政政策，赤字率可能仍维持3%，随着GDP增长，赤字规模有...

　　12月20日，和讯网讯，19日，央行继续开展3个期限的逆回购操作，单日实现净投放200亿元，较前几日有所缩水，侧面反映税期扰动消退。当日市场资金面呈现结构性紧张，短期资金充裕，跨年资金则较为紧俏。市场人士表示，本周资金面料以紧平衡为主，随着年底临近，资金利率仍有上行压力，但年底财政支出规模可观，资金面问题不大。市场人士表示，央行净投放量下降，侧面反映出税期等因素对短期流动性的影响消退。有交易员...

　　12月19日，和讯网讯，为推进我国债券市场产品创新，为债券投资者提供新的投资标的和业绩参考，中证指数有限公司将于2018年1月11日正式发布中证同业存单AAA指数以及高等级同业存单指数。中证同业存单AAA指数的基日为2014年12月31日，基点为100。指数的样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成。截至今年12月15日，中证同业存单AAA指数样本数量为4378只，总规模...

　　12月19日，和讯网讯，时隔半个多月后，“违约专业户”中国城市建设控股集团有限公司（简称“中城建”）再曝10亿中票违约。12月18日晚，中城建公告称，中国城市建设控股集团有限公司2012年度第二期中期票据（简称“12中城建MTN2”）应于2017年12月17日兑付。截至兑付日日终，由于中城建资金链紧张，未能按照约定将“12中城建MTN2”兑付资金按时足额划至托管机构，已构成实质违约。此前的11月底，“14中城建PPN03”刚...

　　12月18日，和讯网讯，近期市场较为平淡，市场波动不是很大，利率似乎处于上下两难的地步。一些机构认为目前利率仍有上升的空间，因此建议配置盘多看少动，不要慌张入市，主要原因是：第一，中国已经进入加息周期，利率还有较大的上行空间。第二，严监管还没有完全落地，债券市场还面临巨大的尾部风险。第三，有钱配置的机构并不多，在少数机构有钱配置的背景下，一级市场具有天然的空头特点。第四，从基本面看，债券...

　　12月18日，和讯网讯，“中联东吴-新建元邻里中心资产支持专项计划”日前成功获批并将在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台挂牌转让。专项计划发行规模为20.5亿元，其中优先级规模14.5亿元，权益级规模6亿元，产品优先级资产支持证券获中诚信证评AAA评级。本次专项计划底层物业资产分布在居民住宅区中央地带，布局合理，交通便利，配备十二项基础服务功能，业态种类繁多，为运营最为成熟、条件最为优质的资产。...

　　12月15日，中国证券网讯，工银金融资产投资有限公司12月14日向国家电投内蒙古公司所属企业内蒙古白音华蒙东露天煤业有限公司划转10亿元增资款用于偿还存量债务，标志着央企首单债转股公司“直投式”市场化债转股业务在内蒙古启动。据介绍，此次债转股业务是国家电投内蒙古公司贯彻落实国务院《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》文件精神，推进管理创新专项改革上取得的创新性成果，债转股业务方案设计独特，在权益...

　　12月14日，和讯网讯，据彭博称，中国和英国拟启动两国债券通的可行性研究。不愿具名知情人士称，中英两国政府拟成立联合工作小组，启动两国债券通的可行性研究，以促进双方投资者对中英两国债券市场的双向投资。知情人士称，英国财政部考虑在中国银行间市场发行以人民币计价的主权债。目前熊猫债发行计划仍处于初期阶段，尚未确定具体的发行规模、期限以及承销商，上述人士因未被授权对外发表评论而不愿具名。

　　12月13日，和讯网讯，美联储加息将至、监管压力挥之不去、资金面边际趋紧，短期多重压力下，债券市场延续弱势。12月12日，10年期国债期货遭遇四连跌，现券收益率稳中略升。市场人士指出，现阶段债市潜在风险点仍不少，实质利好缺位，市场仍处于易跌难涨的格局，系统性机会还需等待。市场人士表示，年底交易情绪本就不高，加上现阶段债市潜在风险点仍不少，实质利好依然缺位，市场仍处于易跌难涨的格局，下跌趋势难言...

　　12月13日，和讯网讯，12日，央行放量开展1500亿元逆回购操作，对冲1100亿元逆回购到期后，实现净投放400亿元，为连续第二日净投放。市场人士指出，临近月中，资金面小幅收紧，央行随之重启资金净投放，并继续投放28天期资金，表明央行在呵护跨年流动性的同时维持资金面稳健中性的意图不变。总的来看，尽管年底资金面扰动因素众多，但预计央行保持流动性“削峰填谷”思路不变，有利于资金面平稳跨年。市场人士指出，...

　　12月12日，和讯网讯，国家审计署日前发布今年第三季度国家重大政策措施贯彻落实情况跟踪审计结果公告。围绕防范化解重大风险方面，公告指出，江西、陕西、甘肃、湖南、海南5个省的5个市县通过出具承诺函等违规举借政府性债务64.32亿元。其中，举债的方式，多是违规出具承诺函。近年来，针对地方政府性债务不断攀升、债务风险不断增加的趋势，财政部全面部署财政系统加强政府债务管理，并会同有关部门印发了《关于进...

　　12月12日，和讯网讯，11日，2017年深圳市轨道交通专项债券（一期）通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统成功发行，这是专项债券发行试点以来，继土地储备和政府收费公路专项债券后，全国首单发行的轨道交通专项债券。本次轨道交通专项债券为5年期品种，发行规模20亿元，发行利率为3.82%，募集资金用于深圳市轨道交通14号线项目，通过地铁运营收入和上盖物业开发收入还本付息。本次轨道交通专项债券承销团由30家...

　　12月11日，和讯网讯，近年来，越来越多有融资需求的境内企业不再满足于银行贷款、发行境内债券等方式，而是转向利用境外债券市场开展直接融资。在山东板块，继瑞茂通、万华化学等鲁股后，新潮能源也加入其中。9日，新潮能源公告称，公司美国子公司Moss Creek Resources, LLC（下称“Moss Creek”）拟非公开发行规模不超过7亿美元（含7亿美元）的高收益债，发行方式为一次性发行，期限为8年期，3年内不可赎回。境外发...

　　12月11日，和讯网讯，二级资本债获批发行渐成金融租赁行业的常态。数据显示，自兴业租赁去年12月获批发行20亿元二级资本债以来，2017年还有4家金融租赁公司获批发债，合计发行规模达41亿元。一位华东地区金融租赁公司高管认为，按照监管部门要求，2018年以后金融租赁公司的资本充足率不得低于10.5%，因此随着业务快速发展和监管达标的要求，金融租赁公司有持续的资本补充需求，预计未来会有更多企业尝试这一资本补充...

　　12月8日，和讯网讯，7日上午，口行招标发行的三期金融债中标利率均低于二级市场估值水平，且投标倍数均在3倍左右，整体需求向好。口行此次招标发行的三期债均为固息增发债，包括2017年第六期、第十期和第九期金融债的增发债，期限分别为1年、3年和5年，发行规模分别不超过40亿元、30亿元和30亿元。据业内人士透露，此次进出口行1年期固息增发债中标收益率为4.1264%，投标倍数为2.78；3年期固息增发债中标收益率为4.6...

　　12月8日，和讯网讯，财政部公告称，定于12月8日发行150亿元91天期国债。公告显示，财政部此次决定发行的是2017年记账式贴现（五十七期）国债，本期国债期限91天，以低于票面金额的价格贴现发行，竞争性招标面值总额150亿元，进行甲类成员追加投标。具体安排上，本期国债于2017年12月8日招标，竞争性招标时间为8日上午10:35至11:35，12月11日开始计息，招标结束至12月11日进行分销，12月13日起上市交易。本期国债于20...

　　12月7日，和讯网讯，可转债打新行情从盛夏急速入冬，打了个投资者措手不及。数据显示，近日来三只可转债相继上市首日破发，免费申购可转债不再稳赚一顿饭钱，而是有可能辛辛苦苦地排队赔钱。同时。目前市场上的29只可转债就有14只破发，跌破100元发行的面值，其中洪涛转债昨日最新收盘价为92.7元。对于近期可转债尤其新可转债的走弱，市场人士归于以下五大因素：1、A股调整。近期A股市场调整，可转债的正股大多也出...

　　12月7日，和讯网讯，财政部6日上午续发行的两期国债招标结果分化，其中1年期中标利率偏高，且认购倍数不足2倍；10年期中标利率则基本符合预期，认购倍数接近3倍。总的来看，此次国债招标结果一般，显示市场谨慎情绪犹存。财政部昨日续发行2017年记账式附息国债二十四期和二十五期，期限分别为1年、10年，发行规模均为260亿元。据市场人士透露，此次财政部1年期续发国债中标收益率3.6975%，明显高于此前市场预测均值3...

　　12月6日，和讯网讯，国际货币基金组织（IMF）在最新的一份报告中表示，截至2016年，“僵尸债”占总企业债规模的5-9%，创下2009年以来的最高水平。这一数据显示连年亏损的“僵尸企业债”在中国企业债总量中仅占很小一部分，没有此前市场普遍估计的那么“恐怖”。报告还显示，接近半数的“僵尸债”都与国有企业有着千丝万缕的关联。IMF估算，“僵尸企业”侵占了其它企业6-8%的投资资源，不仅是低下的生产力拖累整体经...

　　12月6日，和讯网讯，中国进出口银行5日公告称，定于12月7日招标增发不超过100亿元三期金融债，期限包括1年、3年和5年。市场人士指出，当前债券配置价值明显，可能有部分机构提前配置布局来年，不过年底机构也相对缺钱，预计此次口行债招标需求尚可。口行此次招标发行的三期债均为固息增发债，包括2017年第六期、第十期和第九期金融债的增发债，期限分别为1年、3年和5年，发行规模分别不超过40亿元、30亿元和30亿元，...

　　12月5日，和讯网讯，自供给侧结构性改革推行以来，金融去杠杆备受关注。在日前举办的“调频F10中研发布”活动上，中央结算公司中债研发中心相关人士表示，从各项数据看，2016年以来银行间债券市场的杠杆水平稳步下降。各类成员的杠杆水平都已明显降低，杠杆结构改善，银行间债券市场去杠杆已完成阶段性目标。根据中央结算公司数据测算，去杠杆实施至今，在银行间债券市场已取得阶段性成效。数据显示，2005年至2017年...

　　12月5日，和讯网讯，4日，债市交易情绪逐渐恢复，收益率企稳回落。早盘受美税改方案的影响，债券收益率上行约2-3个基点，随后伴随着国债期货低开高走，债券收益率有所下调。具体来看，10年期活跃债券170215较上日收益率小幅下行0.5个基点，成交在4.795%；170210较上日下行约2个基点，成交在4.86%；10年期国债170025成交在3.89%，与上日持平。当前债券一级市场供给量明显减少，尤其长期债券发行量锐减，同时，当前债...

　　12月4日，和讯网讯，10月以来，因市场情绪脆弱债市惨烈下跌，信用风险暴露再度引发关注。截至11月29日，当月至少有4只债券违约，违约主体分别为亿利集团、内蒙古博源和中城建，其中亿利集团为新增违约主体。业内人士认为，在债市监管趋严背景下，仍需警惕企业信用风险，不过整体来看信用基本面呈改善趋势。业内人士认为这同样值得警惕。有分析师指出，历史上来看，中城建和大连机床技术性违约后虽然很快兑付，但后续...

　　12月4日，和讯网讯，短短不足两个月时间，可转债市场就已从盛夏步入寒冬。不仅新券频频破发旧券低迷，以转债为标的的杠杆基金也纷纷发出下折风险警示。被市场寄予厚望，打算重现“久立转债”辉煌的“久立转2”上周五亮相，但由于市场低迷，很快盘中破发，再度挫伤了投资者的做多热情。周五上市不久，久立转2盘中便“破发”，当日上午创出上市新低99.68元，这也是本轮可转债启动信用发行后，首家上市当日便跌破发行价...

　　12月1日，和讯网讯，11月末，债市出现一波久违的上涨。11月30日，国债期货各合约全线收高，连续第二日上涨。在期货带动下，现券收益率小幅走低。市场人士指出，当前反弹明显属于超跌反弹性质，主要因空方止盈推动，尚未见多头大举入场，持续性还有待观察。不过，11月以来市场双向波动加大，情绪趋于平复，单边下跌应已告一段落。值得一提的是，11月30日上午，国家统计局公布的当月制造业PMI为51.8，好于预期的51.4及...

　　12月1日，和讯网讯，财政部11月30日宣布，已于当天在香港特别行政区顺利发行70亿元人民币国债。据财政部介绍，30日已经发行的70亿元人民币国债中，面向机构投资者招标发行65亿元，包括2年期40亿元、5年期20亿元、10年期5亿元，中标利率分别是3.90%、4.10%、4.15%；面向国外中央银行和地区货币管理当局发行5亿元，包括2年期3亿元、5年期2亿元，发行利率为同期限国债中标利率。经国务院批准，2017年财政部在香港发行14...

　　11月30日，和讯网讯，29日，湖南省公开招标发行两批地方政府债券，总额738亿元。根据已有信息看，今年前11个月地方政府债券发行总量超过4.3万亿元。湖南省此次招标的是该省今年第五至七期一般债券和第三至五期专项债券，其中，一般债券包括3年、5年、7年三个品种，发行量分别为155亿元、100亿元、50亿元；专项债券包括1年、3年、5年三个品种，发行量分别为100亿元、200亿元、133亿元。招标结果显示，前述3年、5年、7...

　　11月30日，和讯网讯，近日，由深圳能源作为发行人、海通证券作为主承销商创新设计的票面利率与煤价挂钩的债券——17深能02成功发行。据悉，该债券品种系特殊条款连结债，与加权煤炭价格指数挂钩，具有期权属性，实际发行规模8亿元，是全国能源行业第一只连结债券，也是深交所发行的第一只连结债券。发行人深圳能源是全国电力行业第一家在深圳上市的大型股份制企业，也是深圳市第一家上市的公用事业股份公司。截至201...

　　11月29日，和讯网讯，28日，国家开发银行开展债券置换招标操作，以2017年第三期（代码170203）招标置换2017年第十五期（代码170215）金融债券。这是国开行第二次开展债券置换招标操作，也是首次“以短换长”，即以1年期置换10年期国开券。机构分析称，结合国开行停发170215来看，此次“以短换长”，有利于减轻170215的抛压，平抑长端利率大幅波动。总的来看，尽管国开行近期操作有助于提振债券市场情绪，但收益率要...