中国行业发展报告

　　1月15日，和讯网讯，为切实规范银行业经营行为，持续推动整治银行业市场乱象向纵深发展，严守不发生系统性金融风险的底线，1月13日晚间，银监会发布《《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》（下称“《通知》”），决定进一步深化整治银行业市场乱象。银监会方面称，2017年，银监会组织开展了“三三四十”等一系列专项治理行动，下大力气整治银行业市场乱象，取得阶段性成效，银行业经营发展呈现出积极变化，整...

　　1月12日，和讯网讯，根据债券托管数据，去年12月交易属性较强的广义基金持仓量大幅增加超过3500亿，这与去年6-9月的情况非常类似，表明市场交易结构脆弱，市场下跌可能再次引发连环止损。债市大有一熊到底之势。1月11日，10年期国债期货主力合约T1803跌0.29%，5年期国债期货主力合约TF1803跌0.2%，继续延续弱势。另一边，10年期国开活跃券170215的收益率则芝麻开花节节高，10年期国开债活跃券170215成交收益率早盘升...

　　1月12日，和讯网讯，大公国际资信评估有限公司日前发布跟踪评级报告，将湖南华菱钢铁集团有限责任公司主体信用等级由AA调整为AA+，评级展望维持稳定，并上调“09华菱债”、“15华菱MTN001”信用等级至AA+。大公指出，华菱集团主要经营钢铁生产销售及配套服务、金融及其他投资等业务。此次评级调整，反映了政策仍有利于大型钢企发展，公司作为国内大型钢铁企业之一，仍具有规模优势，产品结构进一步优化，业务结构持...

　　1月11日，和讯网讯，10日欧洲时段，有传闻有亚洲某官员建议放缓或停止购买美国国债，推升避险情绪，黄金、日元飙升，美指跳水，非美货币普遍走强；但该消息目前只是传言，并未得到证实，交易者需保持谨慎。消息传出后，市场数据显示，现货黄金刷新去年9月15日以来高点至1327.77美元/盎司，日内涨幅扩大到1.14%；美元指数跌破92至91.94；欧元兑美元升破1.20，至两个交易日高点1.2010；英镑兑美元拉升60余点，刷新日高...

　　1月11日，和讯网讯，10日，国家统计局公布数据显示，12月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨达1.8%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨4.9%。数据公布之后，债市随即出现大幅波动。国债期货全线收跌，10年期债主力合约T1803收跌0.35%；银行间现券收益率大幅上行，10年期国开活跃券170215收益率最高触及5.0%整数关口，创逾三年新高。有交易人士称，原因主要在于通胀预期较强。综合多位分析师观点，2018年全年C...

　　1月10日，和讯网讯，在经过2016年10月至2017年年底的一轮长周期下跌之后，进入2018年以来，国内债券市场再度出现一波收益率上行，以长债品种为代表的现券价格再创新低。而回顾近一周多来的市场内外部主要利空因素，一度引发投资者悲观预期，进而带动现券抛压，抬升市场收益率水平。事实上，对于金融监管环境，在经过2017年的监管逐步收紧之后，监管部门打出新的政策收紧组合拳，也完全在情理之中，这在很大程度上已...

　　1月10日，和讯网讯，被首个交易日大跌跌“懵”的债市似乎已回过神来。尽管最近有不少政策落地，但债市调整的步伐反而有所放缓，以至于市场又对年初配置行情燃起希望。一些机构认为，债市收益率上行至此，配置价值开始显现，而年初资金面宽裕、供给压力有限，刺激部分配置需求释放，这或许是市场开始抗跌的重要原因。然而，从抗跌到反弹依然困难重重。负债和监管压力仍压制配债需求，资金宽松、供给较少都只是暂时的...

　　1月9日，和讯网讯，多家机构证实，中国证监会就“302号文”特别发布了配套文件。据机构人士透露，上周多家基金公司已经收到上海市证监局传达下发的《关于进一步加强证券基金经营债券交易监管的通知》（以下简称“《通知》”）。2018年刚刚开始，债券市场迎来量身定制的重磅监管新规。1月5日，“一行三会”联合下发《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知（银发【2017】302号）》，（以下简称“302号文”），从...

　　1月8日，和讯网讯，强监管仍在继续。银监会日前发布《商业银行委托贷款管理办法》，明确委托贷款的业务定位和各方当事人职责，对委托贷款的资金来源和资金用途设立“负面清单”，并要求银行将委托贷款业务与自营业务严格区分以加强风险管理。近年来，商业银行委托贷款业务发展较快，对服务实体经济发展发挥了积极作用，但由于缺乏统一的制度规范，也存在一定风险隐患。此前没有专门制度对委托贷款业务进行全面、系统...

　　1月8日，和讯网讯，2017年地方债发行已收官，在经历了2016年置换高峰期后，2017年全年债券发行规模4.36万亿元左右，同比减少近三成。根据Wind数据统计，截至目前我国地方政府置换债发行规模已达到10.8万亿元，2018年仍有1.88万亿元地方债有待置换。有业内人士预计，我国地方政府债务置换有望在今年年中收官，新增债券将在下半年迎来发行高峰。与此同时，地方债“开前门、堵后门”的趋势会更加明显。2018年新增专项债...

　　1月5日，和讯网讯，2017年中国依然是全球最大的绿色债券发行国，中国境内外发行绿色债券合计2512.14亿元。根据CBI数据显示，2017年全球发行绿色债券1202亿美元。中国发行绿色债券占全球绿色债券总规模的32.16%，与去年相比有所下降，主要由于国外积极发行绿色债券。与2016年相比，绿色债券发行规模保持基本不变，但是发行只数增长超过1倍，主要由于绿色金融债发行比例下降，更多的实体企业参与到一级市场发行绿色债...

　　1月5日，和讯网讯，近日，一行三会联合发文，将整顿债券市场的灰色地带——代持，严控自营债券正、逆回购杠杆比例。由此，监管重拳砸下，对代持行为进行围追堵截。在一位上市银行金融市场部人士看来，随着上述政策严格执行，债券交易全部线上化透明化，代持将无生存空间。业内人士指出，国务院金融稳定发展委员会成立之后，一行三会联合发文，首次就债券交易进行规范，显示出金融监管的协调力度正在加强，监管信号意...

　　1月4日，和讯网讯，财政部3日公告称，定于1月10日招标发行400亿元国债，期限包括1年和10年。公告显示，财政部决定第二次续发行2017年记账式附息（二十四期）国债、第二次续发行2017年记账式附息（二十五期）国债，其期限分别为1年、10年，竞争性招标面值总额均为200亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2017年11月2日开始计息...

　　1月4日，和讯网讯，新年伊始，转债市场（含可交换债，下同）随A股明显反弹，中证转债指数两个交易日涨幅均超1%，不少个券涨幅较高。市场人士指出，在正股乐观情绪的推动下，转债市场开启全面反弹，且因当前转债估值相对较低、弹性较大，整体跟涨能力突出，考虑到春季躁动行情可期、转债大概率处于高弹性阶段，未来一段时间或是转债市场获取潜在超额收益的较好时间窗口。具体来看，转债个券的整体表现明显回暖。如昨...

　　1月3日，和讯网讯，新年首个交易日（1月2日），债券市场遭遇“开门绿”，10年期国开债收益率一度上行8BP至4.89%，创逾一个月新高；10年期国债期货主力合约收盘大跌0.57%，创近两个月最大跌幅。市场人士指出，尽管跨年之后资金面明显转松，但我国财新制造业PMI创四个月新高，显示中国经济基本面韧性仍然较强，打压债市情绪，加之市场对监管趋严、通胀升温的担忧犹存，债市出现明显调整，短期料陷入震荡格局。

　　1月3日，和讯网讯，2日，国家开发银行公告称，定于1月4日招标发行四期金融债，期限包括91天、3年、5年和10年，总量不超过320亿元。值得注意的是，这是国开行逾1个月后重启发行10年期金融债，此前的2017年11月24日，国开行公告称停发原定于当月28日发行的10年期品种，国开行上次发行10年期品种还是在2017年11月21日。公告显示，国开行此次拟发行的2018年第一期91天债券为贴现债券，发行量不超过100亿元；同时国开行将...

　　1月2日，和讯网讯，发改委近日发布通知要求，各地发展改革委和有关中央企业认真对已发行企业债券的募集资金使用、募投项目建设等情况开展检查，抓紧建立企业债券管理数据库，同时启动开展2018年度企业债券本息兑付风险排查工作。当前，发改委正在研究制定分类管理的相关政策，鼓励主体信用等级高的优质企业发行企业债券融资。

　　1月2日，和讯网讯，近期，由重庆龙湖企业拓展有限公司申报的住房租赁专项公司债券经上交所预审核通过，并于12月28日获中国证监会核准，标志着全国首单公募住房租赁专项公司债券正式落地。此单住房租赁专项公司债券的推出，是上交所在中国证监会的统一领导下，贯彻落实党中央、国务院关于“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”、“加快推进住房制度改革与长效机制建设”的战略部署，提升债券市场服...

　　12月29日，和讯网讯，近日，中国进出口银行2017年第一期“债券通”绿色金融债券在上海发行，包括中国银行新加坡分行及香港、欧洲等多家海外投资机构积极参与发行认购，参与认购金额5.2亿元，最终配售金额2.6亿元。进出口银行在此次发行中首次采用了“债券通”机制，通过簿记建档、集中配售方式面向海外投资机构募集绿色资金，专项投资于国家“一带一路”重点绿色项目。该行统筹协调绿色金融服务体系，在资金募集端，...

　　12月29日，和讯网讯，央行公开市场连续5个交易日不进行操作。央行认为，考虑到财政支出等原因，目前银行体系流动性总量处于较高水平。不过，从市场表现来看，交易所利率涨势明显。对此，分析人士指出，央行认为目前银行体系流动性处于较高水平，主要是针对总量而言。当前资金面出现结构性紧张的问题，尤其体现在非银机构和中小银行。12月28日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展公开市场操作...

　　12月28日，和讯网讯，日前，央行与证监会联合发布《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》（以下简称《指引》）。《指引》的发布是贯彻党的十九大关于创新、协调、绿色、开放、共享发展理念的务实举措，是落实推进生态文明建设、发展绿色金融的重要制度安排，对于规范发展绿色债券市场、推进美丽中国建设具有积极意义。《指引》要求，各评估认证机构可根据绿色项目具体特点、评估认证目标等因素，自主选择《指引》中列...

　　12月28日，和讯网讯，受年底资金面紧张影响，这几日国债逆回购利率直接把余额宝及银行理财全部秒杀。昨日，上证所隔夜国债逆回购利率（GC001）以8.8%开盘，临近下午2点半左右飙升至17.005%，而临近收盘， GC001也并未像过往一样出现大跳水，最终收报12.57%。据了解，GC002、GC003、GC004收盘涨至13.295%、14.525%、14.250%，盘中分别最高触及15.915%、16.095%、16.11%。深交所R-001、R-002、R-003、R-004收盘 分别回...

　　12月27日，和讯网讯，据外媒报道，日本瑞穗银行将于2018年1月在中国发行熊猫债，同时，这也将是日本企业首次在华发行熊猫债。此外，三菱东京UFJ银行也已申请发行，另有其他日企也展现出兴趣。瑞穗银行12月22日宣布获得了中国政府发行“熊猫债”的许可，成为第一家获批日企，计划近期发行5亿元人民币的三年期债券。据了解，在此之前，日本企业在华当地法人已经在大陆发行过以人民币计价的债券，这次获批将升级为允许...

　　12月26日，和讯网讯，截至12月25日，全国今年各地方政府共发行1132只地方政府债券，总规模为43561亿；与2016年6.05万亿元的总规模相比，明显下降。按照财政部的规划，2018年年中将是地方政府债务置换的收官之年；按照中金公司的测算，2018年地方政府债券发行规模将达到4.1万亿-4.2万亿元，其中，待置换规模约1.5万亿元，与部分其他券商3.5万亿的估算差别较大；同时，随着今年城投债提前置换大幕的开启，明年城投债提...

　　12月26日，和讯网讯，进入2017年最后一周，债市情绪持续恢复。继上周收益率出现下行后，12月25日，10年期国债收益率进一步下降0.03%至3.915%。业内人士分析称，较为宽松的流动性有望推动债市进一步回暖。事实上，经历了前期的暴力杀跌后，上周债市情绪已有所恢复。从影响债市的几方面因素来看，资金面是颇为重要的一个。同样从上周开始，银行体系流动性整体处于均衡偏松状态，央行资金投放力度逐步收缩。上周央行通...

　　12月25日，和讯网讯，从合肥市国资委获悉，合肥产投集团近日在香港成功发行3亿美元境外债券，这也是合肥市成功发行的首笔境外债券。据悉，合肥产投集团是合肥市产业投融资和创新推进的国有资本营运公司。此次发行的3年期境外债券，票息为4.25%，吸引了包括贝莱德资产、瀚亚投资、摩根大通、德意志银行等在内的60余家投资机构参与，最终获得了超过2.5倍的认购。

　　12月25日，和讯网讯，财政部日前在《关于坚决制止地方政府违法违规举债 遏制隐性债务增量情况的报告》中透露，将研究出台地方债终身问责、倒查责任制度，坚决查处问责违法违规行为。财政部在报告中表示，要坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”的幻觉，坚决打消金融机构认为政府会兜底的幻觉。财政部表示，通过持续规范管理，截至2016年末，全国法定限额内政府债务余额27.33万亿元，负债率（债务余额/GDP）为36.7...

　　12月22日，和讯网讯，本周，沪深两市有7只可转债发行，募集资金总额116.53亿元，其中12月22日一天就有3只可转债同时发行。在可转债批量发行的情况下，可转债的申购明显遇冷，由信用申购实施初期的数百万户申购降低至几十万户。在这样的冷清状况下，蒙电转债启动了自信用申购实施以来的首次网下发行。自可转债发行实行信用“打新”以来，散户成为申购主要力量，从已经发行可转债的案例看，都采用了网上信用申购。由于...

　　12月21日，和讯网讯，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称“中诚信”）日前公告称，决定维持山东威海农村商业银行股份有限公司（简称“威海农商行”）的主体长期信用等级为AA-，评级展望由稳定调整为负面，维持“16威海农商二级”的债项信用等级为A+。中诚信表示，2017年以来，地区经济发展持续下行使该行存贷款增长乏力，截至9月末，该行总存款仅较年初增长4.14%至112.07亿元，总贷款较年初下降1.38%至85.03亿元...

　　12月21日，和讯网讯，18日至20日，中央经济工作会议在北京举行，会议对2018年宏观政策定调为实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，健全经济政策协调机制，保持经济运行在合理区间。具体而言，积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度，压缩一般性支出，切实加强地方政府债务管理。多位业内人士指出，取向不变的积极财政政策，赤字率可能仍维持3%，随着GDP增长，赤字规模有...

　　12月20日，和讯网讯，19日，央行继续开展3个期限的逆回购操作，单日实现净投放200亿元，较前几日有所缩水，侧面反映税期扰动消退。当日市场资金面呈现结构性紧张，短期资金充裕，跨年资金则较为紧俏。市场人士表示，本周资金面料以紧平衡为主，随着年底临近，资金利率仍有上行压力，但年底财政支出规模可观，资金面问题不大。市场人士表示，央行净投放量下降，侧面反映出税期等因素对短期流动性的影响消退。有交易员...

　　12月19日，和讯网讯，为推进我国债券市场产品创新，为债券投资者提供新的投资标的和业绩参考，中证指数有限公司将于2018年1月11日正式发布中证同业存单AAA指数以及高等级同业存单指数。中证同业存单AAA指数的基日为2014年12月31日，基点为100。指数的样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成。截至今年12月15日，中证同业存单AAA指数样本数量为4378只，总规模...

　　12月19日，和讯网讯，时隔半个多月后，“违约专业户”中国城市建设控股集团有限公司（简称“中城建”）再曝10亿中票违约。12月18日晚，中城建公告称，中国城市建设控股集团有限公司2012年度第二期中期票据（简称“12中城建MTN2”）应于2017年12月17日兑付。截至兑付日日终，由于中城建资金链紧张，未能按照约定将“12中城建MTN2”兑付资金按时足额划至托管机构，已构成实质违约。此前的11月底，“14中城建PPN03”刚...

　　12月18日，和讯网讯，近期市场较为平淡，市场波动不是很大，利率似乎处于上下两难的地步。一些机构认为目前利率仍有上升的空间，因此建议配置盘多看少动，不要慌张入市，主要原因是：第一，中国已经进入加息周期，利率还有较大的上行空间。第二，严监管还没有完全落地，债券市场还面临巨大的尾部风险。第三，有钱配置的机构并不多，在少数机构有钱配置的背景下，一级市场具有天然的空头特点。第四，从基本面看，债券...

　　12月18日，和讯网讯，“中联东吴-新建元邻里中心资产支持专项计划”日前成功获批并将在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台挂牌转让。专项计划发行规模为20.5亿元，其中优先级规模14.5亿元，权益级规模6亿元，产品优先级资产支持证券获中诚信证评AAA评级。本次专项计划底层物业资产分布在居民住宅区中央地带，布局合理，交通便利，配备十二项基础服务功能，业态种类繁多，为运营最为成熟、条件最为优质的资产。...

　　12月15日，中国证券网讯，工银金融资产投资有限公司12月14日向国家电投内蒙古公司所属企业内蒙古白音华蒙东露天煤业有限公司划转10亿元增资款用于偿还存量债务，标志着央企首单债转股公司“直投式”市场化债转股业务在内蒙古启动。据介绍，此次债转股业务是国家电投内蒙古公司贯彻落实国务院《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》文件精神，推进管理创新专项改革上取得的创新性成果，债转股业务方案设计独特，在权益...

　　12月14日，和讯网讯，据彭博称，中国和英国拟启动两国债券通的可行性研究。不愿具名知情人士称，中英两国政府拟成立联合工作小组，启动两国债券通的可行性研究，以促进双方投资者对中英两国债券市场的双向投资。知情人士称，英国财政部考虑在中国银行间市场发行以人民币计价的主权债。目前熊猫债发行计划仍处于初期阶段，尚未确定具体的发行规模、期限以及承销商，上述人士因未被授权对外发表评论而不愿具名。

　　12月13日，和讯网讯，美联储加息将至、监管压力挥之不去、资金面边际趋紧，短期多重压力下，债券市场延续弱势。12月12日，10年期国债期货遭遇四连跌，现券收益率稳中略升。市场人士指出，现阶段债市潜在风险点仍不少，实质利好缺位，市场仍处于易跌难涨的格局，系统性机会还需等待。市场人士表示，年底交易情绪本就不高，加上现阶段债市潜在风险点仍不少，实质利好依然缺位，市场仍处于易跌难涨的格局，下跌趋势难言...

　　12月13日，和讯网讯，12日，央行放量开展1500亿元逆回购操作，对冲1100亿元逆回购到期后，实现净投放400亿元，为连续第二日净投放。市场人士指出，临近月中，资金面小幅收紧，央行随之重启资金净投放，并继续投放28天期资金，表明央行在呵护跨年流动性的同时维持资金面稳健中性的意图不变。总的来看，尽管年底资金面扰动因素众多，但预计央行保持流动性“削峰填谷”思路不变，有利于资金面平稳跨年。市场人士指出，...

　　12月12日，和讯网讯，国家审计署日前发布今年第三季度国家重大政策措施贯彻落实情况跟踪审计结果公告。围绕防范化解重大风险方面，公告指出，江西、陕西、甘肃、湖南、海南5个省的5个市县通过出具承诺函等违规举借政府性债务64.32亿元。其中，举债的方式，多是违规出具承诺函。近年来，针对地方政府性债务不断攀升、债务风险不断增加的趋势，财政部全面部署财政系统加强政府债务管理，并会同有关部门印发了《关于进...