中国行业发展报告

　　1月22日，和讯网讯，标普全球固定收益研究团队在最新报告中预计，2018年全球债券发行总额将在2017年基础上下降0.4%至6.2万亿美元。美国公共产业融资行业发行额的大幅下降可能将被全球结构融资和金融服务业发行额的增长所抵消。标普全球固定收益研究团队负责人Diane Vazza表示，预计非金融企业债券发行额将会小幅下降，2017年发行额的抢眼表现很难再现，因为美国税改一定程度上不利于这些企业债券的发行。美国和欧洲...

　　1月9日，和讯网讯，彭博称，抗通胀债券（TIPS）和通胀互换市场的交易员在押注美国核心消费者物价势将大涨。自去年12月初以来，5年期盈亏平衡通胀率已攀升16个基点，市场乐观预期美国经济终于要达到充分生产，让投资人湧入1.2万亿美元的美国抗通胀债券市场。随着过去一个月大宗商品价格大涨，期限较短的金融工具表现更好：2年期盈亏平衡通胀率同期上涨近30个基点，未来一年之一年期通胀互换合约升至2.13%。由于汽油期...

　　12月27日，和讯网讯，最近，10年期美债收益率一改此前长时间的平缓走势，突然上涨。当地时间12月20日纽约尾盘一度涨至2.4989%、达3月20日以来盘中最高位，创9个月最高，收盘价为2.497%。当地时间21日收盘价为2.490%，22日为2.485%，23日、24日周末休市， 25日收盘价为2.483%。12月18日至12月25日间共上涨12个基点。近期10年期国债收益率上行，主要来自两个利空因素的影响，一是美联储12月14日的加息，以及近日税改议...

　　12月22日，和讯网讯，近日，国家开发银行在香港以私募方式成功发行3.5亿美元5年期固息“一带一路”专项债。债券在香港联交所上市，募集资金将用于支持国开行在“一带一路”沿线支持的项目建设。本次专项债是国开行发行的首笔“一带一路”专项债，该项目创新了内地与香港金融市场的合作模式。据悉，此次债券发行的交易商为交通银行香港分行、建银亚洲和香港上海汇丰银行有限公司。国开行方面称，本次发行体现了香港在...

　　12月20日，和讯网讯，受经济数据利好、欧央行官员措辞鹰派、美国税改有望落地的影响，欧美发达经济体国债在本周普遍遭到抛售，长短端收益率曲线也迅速陡峭化。上周二在美众议院批准税改议案后，两年期美债收益率涨至九年最高1.87%，但长端收益率涨幅更大。10年期收益率盘中涨8个基点，刷新10月27日以来高位至2.472%。30年期收益率涨7.4个基点，刷新两周高位并冲破2.80%关口。从本周一开始，10年期美债收益率共涨了11...

　　12月14日，和讯网讯，美联储宣布加息25基点，美联储决议公布前，美联社报道称，美国国会参众两院领导层就税改计划达成原则性协议。另据《华尔街日报》报道，国会参众两院共和党人达成最终的税改协议，将推动下调企业税至21%、并下调最高档个税至37%。受美国达成最终税改协议的消息推动，美国股市开盘上涨，并不断扩大涨幅，道指一度涨逾150点。随着美联储如市场预期般宣布12月加息，美国股市进一步跳涨，标普500指数...

　　11月29日，和讯网讯，最新数据显示，美债收益率曲线已呈现出近十年以来最平坦的状况，目前30年期国债收益率与2年期国债收益率利差已经收窄至100基点。分析人士指出，一般而言，在美联储加息过程中，长短端收益率将同步走高，但自2004年至2005年期间，美联储持续加息，同时收益率曲线出现扁平化，市场将之称为“格林斯潘谜题”。而长债收益率的走低则传递出市场对于经济前景的担忧，部分投资者将其解读为美国近十年经...

　　11月28日，和讯网讯，美银美林根据EPFR数据计算得出，11月22日当周，通胀保值债券（TIPS）吸引了12亿美元的净流入资金，这是自2016年11月以来最大单周净流入额，同时也是有记录以来的第三大单周净流入额。通胀保值债券的最大特点是能够消除发行国国内通货膨胀风险，以锁定实际收益率。它的本金与CPI挂钩，按固定票面利率计算的利息将随本金变动而变动。债券投资者大举买入通胀保值债券的行为与市场当前的共识相距甚...

　　11月22日，和讯网讯，周二的美债市场呈现一大“景观”，即短期国债收益率上涨，但长期收益率回落。美债收益率曲线更加趋平，令不少投资者担忧美国经济前景不佳。10年期美债收益率下跌1个基点，至2.36%，30年期长债收益率下跌3个基点，至2.76%。与此同时，两年期美债收益率上涨2个基点，至1.776%的2008年10月以来最高（当时高位1.812%），连续10个交易日刷新九年高位。这导致两年/30年期美债收益率差跌至98.8个基点，...

　　11月21日，和讯网讯，近期美债收益率持续走强，资金也开始从美国债市中大幅流出。不少业内专家指出，此前多数观点认为美联储“缩表”风险很小，但目前来看其可能连续推高美债收益率，加剧美国债市的波动。资金流向监测机构EPFR最新监测数据显示，目前各路资金已经开始提前撤离美国债市，以预防可能发生的风险。具体而言，截至11月15日当周，资金流入日本、新兴市场、印度的债券市场，但却从美国、欧洲发达市场债市中...

　　11月17日，和讯网讯，新华社中国银行巴黎分行16日发布新闻公报说，中国银行巴黎分行15日晚成功发行覆盖人民币、欧元、美元三个币种的气候债券。据介绍，这是人民币品种的气候债券首次在巴黎发行。公报说，此次发行的气候债券得到国际气候债券倡议组织的贴标认证，包括固定和浮动两个汇率品种，期限分别为三年和五年。三个币种的债券发行金额分别为10亿元人民币、7亿欧元和5亿美元，总计等值15亿美元。公报说，此次发...

　　11月7日，和讯网讯，中国建银投资有限责任公司（China Jianyin Investment Limited，A2 / A / A+，以下简称“中国建投”）计划近期担保发行RegS、美元和欧元计价债券，其中，欧元债券为3年期，美元债券分为5年和10年两种期限。倘最终发行，债券发行人是JIC Zhixin Limited，担保人是中国建投，债券的预期评级是A2 / A / A+（穆迪/标普/惠誉），与担保人主体评级一致。中国银行、巴克莱、信达国际、汇丰担任联席全球...

　　10月26日，和讯网讯，加泰罗尼亚独立危机激化，西班牙股市债市双双下挫。本周三稍早媒体称加泰罗尼亚自治区主席Carles Puigdemont可能次日单方面宣布独立。西班牙首相拉霍伊称，希望Puigdemont周四到参议院发表讲话，启动解散该自治区旨在避免其独立行动进一步影响经济。加泰罗尼亚局势恶化之时，本周三西班牙股市重启跌势，IBEX 35股指收跌0.51%，收报10153.30点，尽数回吐本周二0.44%的涨幅，向两周来低位逼近。股...

　　10月24日，和讯网讯，英媒称，斐济总理弗兰克·姆拜尼马拉马近日表示，未来几周，斐济将发行一只规模达5000万美元的“绿色”债券，以帮助应对全球气候变化带来的影响。这是发展中国家首次采取这种做法。据路透社悉尼10月18日报道，这个太平洋国家被认为尤其容易受到气候变化的影响。该国有大约300个地势低洼的岛屿有可能受到海平面上升的影响。世界银行说，这将是首只将筹集到的资金用来解决这一问题的债券。

　　10月13日，和讯网讯，摩根大通数据显示，发展中国家发行的垃圾债规模达到了创纪录的水平。今年，这一数字为2210亿美元，比2016年全年的总和上涨了60%。上个月，塔吉克斯坦发行了5亿美元国际债券，吸引了一大批来自美国和欧洲的买家，收到的申购单超过40亿美元。根据标普评级，塔吉克斯坦主权信用评级为B-，是主权国家中评级最低的国家之一。再早之前，马尔代夫以7%的利率发行了2亿美元的5年期债券。对于投资者们而言...

　　10月11日，和讯网讯，郑州银行股份有限公司（Bank Of Zhengzhou Co., Ltd.，6196 HK，“郑州银行”）今日发行RegS、无评级、非累积（Non-cumulative）、美元计价、永续NC5、AT1优先股，初始价5.7%区域。根据郑州银行此前公告，本次发行的规模上限是80亿人民币等值（约合12亿美元）。拟发行境外优先股的损失承担机制为“全部或部分强制转换成普通股（郑州银行H股）”，初始转股价5.38港币（可调整）；损失承担触发事...

　　10月9日，和讯网讯，传出下任美联储主席人选可能更明确的消息后，美国国债价格走高、收益率进一步下挫。本周二，美国政治媒体Politico援引知情者消息称，现任美联储理事鲍威尔（Jerome Powell）和前联储理事沃什（Kevin Warsh）目前是竞争下任美联储主席的佼佼者，而美国财长姆努钦更青睐鲍威尔。沃什被视为头号人选，但他其实不了解特朗普。传出Politico上述消息后，美国国债价格进一步上扬、收益率下挫。

　　9月7日，和讯网讯，6日，据国外媒体报道，苹果公司再次发行50亿美元的新债券，以资助新一轮股票回购和分红。据一位知情人士透露，苹果此次发行的50亿美元债券将被分成四部分。此次交易中最长的30年期债券收益率将比美国国债高出1.1个百分点，低于最初谈判的约1.25个百分点。苹果在一份文件中说，高盛集团、美国银行和德意志银行进行了最新的债券销售。

　　9月5日，东方财富网讯，美国财政部部长努钦近日表示，国会应该把总额约80亿美元的哈维飓风受灾者初步救助措施与提高联邦举债上限结合在一起，以确保受灾者获得所需的援助。努钦表示，国会应该搁置政治分歧，否则即便通过法案批准救灾拨款，财政部仍然没有能力筹措更多资金，也就无法让受灾者得到帮助。由于已经触及债务上限，美国政府现金储备持续下降，美国财政部正在采取各种措施应付开支。努钦此前曾表示，国会需...

　　8月30日，和讯网讯，近日，中国长城资产管理股份有限公司成功发行20亿美元债券。本次发行是现有65亿美元中期票据计划的第二次提取，包含三个期限品种：5亿美元3年期债券、票息2.750%，10亿美元5年期债券、票息3.125%，5亿美元10年期债券、票息3.875%。本次发行的债券分别获得惠誉、标普和穆迪A、BBB+和Baa1的债项评级，债券将在香港联合交易所上市。

　　8月28日，东方财富网讯，美国公债收益率近日上涨，投资者等待全球央行行长在杰克逊霍尔会议上会否就货币政策提供新的线索，且对美国触及举债上限的忧虑也令一些国库券价格下跌。指标10年期公债价格下跌6/32，收益率从上周三的2.17%升至2.19%。市场人士将留意欧洲央行接近缩减购债计划的任何信号，尽管有两位消息人士认为，德拉基不会在这次会议上发出任何新的政策信息。市场普遍预计，美联储将在9月会议上公布缩减其...

　　8月8日，和讯网讯，电动汽车公司特斯拉7日宣布，将通过发行债券形式融资约15亿美元，以支持其最新型号电动汽车Model 3进一步大型量产。作为特斯拉目前价位最低的车型，Model 3订单量去年最高曾达到51.8万，截至8月2日，其订单总量为45.5万。据悉，特斯拉正尽其所能提高Model 3接下来几个月的产量，9月大概能生产约1500辆车，直到12月份生产量将力争达到每月2万辆，而扩大产量需要大量资金支持。

　　7月24日，凤凰财经讯，耶伦表态偏鸽加上通胀走弱,下半年加息预期回落。上周耶伦出席听证会表态偏鸽,称通胀和财政是两大不确定性来源。加上疲弱的通胀、消费数据影响,上周美联储年内加息预期再度回落,根据联邦基金利率期货隐含加息概率来看,市场预期美联储年内再加息1次的概率从前一周的59.25%回落至上周50.36%。经济基本面:美国6月通胀疲软,欧元区工业生产继续复苏。6月通胀和零售数据继续回落,美国消费者信心指数和...

　　7月11日，腾讯证券报道，据彭博报道，贝莱德指出，美国、欧洲和日本的政策正常化将导致期限溢价在未来两年攀升，因为这三个地区的净债券发行量会转向正值。贝莱德首席固定收入策略师Jeffrey Rosenberg在纽约的新闻发布会上表示，过去两年每年的净发行量都是负值；财政政策的潜在变化，如美国的税收改革，也将增加债券发行量。Rosenberg说，民间投资者将以期限溢价的形式要求补偿，因为吸纳供应的负担转向他们，而不...

　　6月26日，联合早报消息，亚洲垃圾债券发行创纪录高点，投资者也暴露在较为宽松的发行契约条款下。佳兆业（Kaisa）本月提议发行28亿6000万美元新债来换取旧债时，调整了债券契约，让公司有更大的举债空间。另一家印度资讯科技公司的发行实体Marble II发行5亿美元债券，但穆迪对于发债契约中的现金漏损保障给予最差评分；所谓现金漏损保障是要防止公司管理层转移公司资产。施罗德投资管理公司驻新加坡的亚洲(除日本外)...

　　6月20日，和讯证券消息，去年才解除创纪录的债务违约危机重返国际市场，阿根廷又要为控制财政赤字发行超长期债券了。阿根廷财政部在Twitter上公布了发售百年期限债券的计划，但未透露细节。这将是阿根廷史上首次发行百年长债。在去年走出2001年债务危机以前，阿根廷自本世纪爆发金融危机起十余年里一直被国际信贷市场拒之门外。《华尔街日报(博客,微博)》等美国媒体援引知情者消息称，阿根廷政府最早可能本周一就会...

　　6月5日，财经网报道，摩根士丹利自欧债危机后首次战略性看多欧元。该行Hans Redeker等分析师在6月4日报告中写道，“鉴于估值、强劲的数据以及政治事件，我们自从主权债危机以来，首次战略性看涨欧元。”报告指出，在经过多年看空欧元后，我们认为欧元/美元已经在1月于1.03水平对雷曼破产后的一系列行情进行了见底。报告认为，欧元区政治稳定以及经济增长相关的股市资金流入会对欧元构成提振。同时，全球经济增长也会...

　　6月2日，中财网报道，编译自ZeroHedge网站，就美国农业债务而言，其规模还不足以摧毁全球金融体系。但农业债务扩大表明，当三十年来形成的农地资产泡沫正在破灭时，大宗商品价格的暴跌在农业区产生了巨大阵痛，以及专业银行和它们服务的农业企业目前因为债务违约而遭遇了困境。下图是农业生产贷款的拖欠规模变化情况，其中不包括农地贷款：自2015年第一季度至2017年第一季度，农业生产贷款的违约规模变化。农业贷款...

　　5月31日，中金理财报道，欧盟委员会星期三会发布文件，据英国《金融时报》引述该文件称，建议之一可能是推动将欧元区国债綑绑出售。报道指出，欧元区将推动进一步融合，甚至可能将德国、希腊等，不同经济实力的成员国国债，綑绑一起出售。欧盟计划推动“国债支持证券”，即将欧元区不同国家债券，包装成一种投资工具出售，期望可以提升区内经济较弱国家债券的吸引力，鼓励银行以持有此工具分散风险，避开欧元区发行...

　　5月25日，Wind资讯报道，外媒报道，贝莱德集团Bob Miller称，美联储5月份会议纪要“波澜不惊”，但FOMC仍然可能在6月份加息。美联储充分就业这一目标已经有效地实现。美国通胀数据足以支持美联储进一步实施利率正常化。美联储并未针对缩减再投资、末端规模、或者资产负债表组合的终极规模的前景给出清晰的指引。市场并未充分地消化美联储在2018年进一步实现政策正常化的前景。在一定程度上，美联储复制2004-2006年循...

　　5月17日，中金在线报道，日前，欧洲央行执委会成员BenoitCoeure周二表示，最近欧元区债券收益率的上升并未影响欧洲央行的政策立场，欧洲央行的利率制定者认为，部分债券收益率的波动是正常的。Coeure表示，欧洲央行并不急于给市场带来波动，因此它需要仔细解释其策略，并必须保持清晰且符合时机的沟通。科尔强调，不希望对收益率上下波动过度解释。自荷兰和法国大选以来，民众对民粹主义崛起的担忧有所缓解，债券收...

　　5月5日，中国证券网消息，本周货币市场利率继续回升，截止5月4日，隔夜和7日Shibor利率分别收于2.8506%和2.9270%，较上周同期分别提高5.86bp和8.21bp。就外围环境而言，议息会议声明显示，美联储认为一季度美国疲弱的经济增速仅为暂时现象，这直接导致市场对6月份美联储再度加息预期的显著升温，并主导美元指数走强。欧元区方面，法国大选即将进入第二轮，无论是首轮得票情况还是周三的电视辩论表现，马克龙显然更具...

　　5月4日，中国证券网报道，美国财政部3日表示，该部门正在研究发行30年以上超长期国债的可能性。据新华社5月4日消息，美国财政部当天发表声明说，为实现以最低成本为美国政府融资的目标，财政部继续与市场人士广泛会面来评估发行超长期国债的成本与收益。在完成内部评估后，财政部将发布有关发行超长期国债可能性的最新消息。美国财政部还表示，自3月15日美国联邦政府债务达到法定上限后，财政部已采取非常规措施以避...

　　4月28日，中证网报道，美国国债价格周四上涨，因美国总统特朗普的税改计划未能打动人心，投资人对税改抱有疑虑，且东北亚和叙利亚地缘政治紧张局势持续，刺激了避险需求。美国周四标售的七年期国债获得强劲需求，且机构投资人为体现投资组合指标预期的改变而进行的月底买盘也对国债有提振作用。但债市担心的重点是特朗普总统税改方案可能再遭滑铁卢。特朗普周三公布了仅一页纸的大幅度减税计划，其中许多是针对企业...

　　4月28日，汇通网报道，穆迪分析师Christina　Padgett和Tom Marshella在报告中表示，美国将公司税率从35%下调至15%将能改善企业的信用状况并释放现金流；纳税较多的投资级别的公司受益更大；如果利息扣减被取消的话，那么“很大一部分”垃圾级的借款人会发现它们的从中得益被抵消；没有了利息扣减，高收益级借款人的信用分数将会下降，再融资可能会变得更难；细节出炉之前，属地税制的影响“还不确定”，可能会根据“...

　　4月24日，第一财经日报报道，日前，堪萨斯城联储主席乔治(EstherGeorge)在明斯基年会(MinskyConference)上表示支持美联储今年开始“缩表”计划，并且认为“缩表”进程应呈自动驾驶状态，不需要随经济数据的温和变动而改变。乔治指出，当下货币政策的最大挑战在于以破坏性最小的方式缩减联储的资产负债表。美国经济与金融市场对于联储公布或实施“缩表”的反应存在很高的不确定性，并且“缩表”会使得利率政策的制定...

　　4月11日，智通财经报道，当地时间周一(4月10日)，美联储主席耶伦发表讲话，认为美联储保持渐进加息合适的，但对于市场关注的具体加息时点以及缩表并未提及。总体而言，耶伦讲话内容毫无新意，市场反应波动不大，美元指数小幅走弱，北京时间8点10分左右报100.96，跌幅为0.06%。耶伦在密歇根大学发表演讲称，美国经济“相当健康”，增速温和，而最新失业率为4.5%，略微低于“充分就业”状态，至于通胀率略微低于2%，但...

　　3月29日，中金在线报道，法国巴黎银行(BNPP)周三发表观点称，乐观情绪消退可能是卖出机会；2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会。03月29日讯，法国巴黎银行(BNPP)周三(3月29日发表观点称，乐观情绪消退可能是卖出机会；2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会。法巴分析师认为，2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会，具体分析如下：全...

　　3月28日，据彭博报道，如今美国最大的外国债权人正在抛售美债。在13.9万亿美元的美债市场浮现警讯之际，经过一波大跌后，即使日本新财年市场有望重新开始，以规避风险而着称的日本基金经理不觉得市场即将大转变。美联储持续升息前景以及推行财政刺激措施的可能性，促使日本投资人不愿把握买进机会，这个情况与六个月前特朗普还没当选时大相迳庭。即使对冲美元波动的成本接近2015年1月以来最低水平，投资人踌躇不前，...

　　3月22日，腾讯证券报道，北京时间3月22日凌晨消息，据美国财经网站MarketWatch报道，据一份全球基金经理人调查报告显示，人数上占据优势的受访者都认为当现已持续了八年时间的美股牛市终有一日迎来“死期”时，最有可能的“罪魁祸首”将是利率的上升。而就长期利率而言，他们认为一旦10年期美国国债的收益率触及某个特定的水平，那么熊市就将到来。据美银美林在周二公布的3月份全球基金经理人调查报告显示，36%的受...