中国行业发展报告

　　广东省游戏产业协会日前发布《2023年广东游戏产业数据报告》。根据报告，2024年广东省游戏产业营业收入为2450.8亿元，同比增长15.8%，快于全国游戏产业整体增速；占全国游戏产业营收比例高达80.9%，占比首次超过80%。2023年，广东省共获批243个游戏版号，占全国获批游戏总数的22.6%。出海方面，2023年广东省网络游戏出口总额达215亿元，占全国网络游戏出口收入的比重为15%。面对日趋激烈的海外市场，广东游戏企业需夯实根基，勤练内功，积极迎接挑战。一是培育海外发行品牌，打造国际化IP，搭建全球发行平台，提升全球发行能力；二是加强对海外市场的研究，结合本土化合规政策和当地文化特点，制定富有针对性的营销战略；三是探索“游戏+传统”发展模式，以中国优秀传统文化为灵感，研发精品游戏，讲好中国故事。

　　2023年11月，成都市体育局发布电竞文化之都建设重大赛事计划。五大电竞赛事将在2023年12月陆续落地成都。这些重磅级电竞赛事的落地，标志着成都自2020年启动的“电竞文化之都”建设取得了丰硕成果。同时，成都高新区对外发布《建设世界级电子竞技产业基地行动计划（2024-2026年）（征求意见稿）》及电竞8条政策，计划3年投入2.4亿元，推动电竞产业“建圈强链”，将为电竞产业提供政策及资金支持，吸引更多电竞企业及电竞人才，推动成都电竞产业快速发展，促进电竞产业与文创、科技、体育、旅游、新经济等融合发展，助力成都世界文创名城、旅游名城、赛事名城和国际美食之都、音乐之都、会展之都“三城三都”建设。

　　中旭未来日前IPO顺利完成，于港交所主板正式上市。中旭未来是中国网络游戏产品发行商，主要通过贪玩游戏品牌以自营模式及联运模式两种模式向玩家提供网游产品尤其是手机游戏，成立以来已经营销及运营超过310款游戏产品。中旭未来的主业以游戏运营为主，在国内游戏市场用户规模进入存量竞争阶段，公司也难以避免的走上了买量之路，导致销售费用居高不下。这也是中旭未来连续多次冲刺IPO上市融资的主要原因。上市后，中旭未来将继续深化AI在营销端的布局，通过持续改进河图和洛书系统，加强精准识别不同终端用户群体独特需求的能力，提高公司销售服务能力，满足存量消费者需求变化并吸引新客户。

　　近年来，非遗文化的跨界联动展现出了强大的生命力，衍生出十分多样的合作形式。其中，在游戏内进行更多的联动尝试，能够促进非遗文化与游戏玩家产生情感联系，不仅能拓宽非遗的传播路径，还提高了非遗的认知度，让文化自信从年轻群体中真正崛起。在已有的成功案例影响下，电子游戏传播非遗在未来有望逐渐成为热门趋势。非遗文化的发展也应该树立互联网思维，让非遗文化朝着数字化、年轻化、动态化的方向不断发展。同时，通过电子游戏的渠道，可以在全球范围内传播我国的优秀非遗文化，这实际上也是一种文化输出、是对优秀传统文化内容的弘扬，是对原有文化的继承再发展，这是中国流行文化发展的应有之义。

　　近年来，非遗文化的跨界联动展现出了强大的生命力，衍生出十分多样的合作形式。其中，在游戏内进行更多的联动尝试，能够促进非遗文化与游戏玩家产生情感联系，不仅能拓宽非遗的传播路径，还提高了非遗的认知度，让文化自信从年轻群体中真正崛起。在已有的成功案例影响下，电子游戏传播非遗在未来有望逐渐成为热门趋势。非遗文化的发展也应该树立互联网思维，让非遗文化朝着数字化、年轻化、动态化的方向不断发展。同时，通过电子游戏的渠道，可以在全球范围内传播我国的优秀非遗文化，这实际上也是一种文化输出、是对优秀传统文化内容的弘扬，是对原有文化的继承再发展，这是中国流行文化发展的应有之义。

　　当前，游戏直播行业快速发展，与此同时，网络直播乱象、青少年沉迷游戏等问题日益凸显，“色、丑、怪、假、俗、赌”等违法违规内容时有出现，有的违法失德艺人或网红以网络主播的身份试图“曲线复出”，以低俗、庸俗、媚俗等低级趣味形式博取关注。这不仅破坏网络秩序和价值导向，导致直播行业“劣币驱逐良币”，而且给成长中的青少年带来不良影响。今年以来，游戏直播相关监管政策陆续出台，不断加强网络直播行业规范，营造未成年人健康成长的良好环境。展望未来，行业有望不断提高主播准入门槛，电竞赛事版权对平台、主播提出更高要求，助推游戏直播产业被赋予新的文化属性。

　　当前，游戏直播行业快速发展，与此同时，网络直播乱象、青少年沉迷游戏等问题日益凸显，“色、丑、怪、假、俗、赌”等违法违规内容时有出现，有的违法失德艺人或网红以网络主播的身份试图“曲线复出”，以低俗、庸俗、媚俗等低级趣味形式博取关注。这不仅破坏网络秩序和价值导向，导致直播行业“劣币驱逐良币”，而且给成长中的青少年带来不良影响。今年以来，游戏直播相关监管政策陆续出台，不断加强网络直播行业规范，营造未成年人健康成长的良好环境。展望未来，行业有望不断提高主播准入门槛，电竞赛事版权对平台、主播提出更高要求，助推游戏直播产业被赋予新的文化属性。

　　今年3月，柠檬微趣向深交所提交了《关于撤回北京柠檬微趣科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，随后深交所决定终止对柠檬微趣首次公开发行股票并在创业板上市的审核。柠檬微趣成立于2008年，专注于休闲类精品游戏研发，2016年登陆新三板。自2017年7月向证监会报送IPO申报稿以来，柠檬微趣累计更新了4份招股书，但最终折戟A股市场。究其原因，是由于其单一产品营收占比过高、营收增长乏力所致；同时也与监管层对游戏企业上市审核趋严有关，自2017年初吉比特上市以来，沪深股市再无游戏公司成功上市。终止上市，意味着柠檬微趣无法从股市中募集资金，此前计划的投资项目或难以落地，将在很大程度上影响新产品开发进度，减缓运营中心、系统平台建设进程；同时也意味着投资方退出难度加大，资本变现时间拉长。展望未来，柠檬微趣面临核心产品活跃用户下滑、新游储备不足、研发投入占比较低等问题，业绩增长的稳定性和持续性有待检验。

　　今年3月，柠檬微趣向深交所提交了《关于撤回北京柠檬微趣科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，随后深交所决定终止对柠檬微趣首次公开发行股票并在创业板上市的审核。柠檬微趣成立于2008年，专注于休闲类精品游戏研发，2016年登陆新三板。自2017年7月向证监会报送IPO申报稿以来，柠檬微趣累计更新了4份招股书，但最终折戟A股市场。究其原因，是由于其单一产品营收占比过高、营收增长乏力所致；同时也与监管层对游戏企业上市审核趋严有关，自2017年初吉比特上市以来，沪深股市再无游戏公司成功上市。终止上市，意味着柠檬微趣无法从股市中募集资金，此前计划的投资项目或难以落地，将在很大程度上影响新产品开发进度，减缓运营中心、系统平台建设进程；同时也意味着投资方退出难度加大，资本变现时间拉长。展望未来，柠檬微趣面临核心产品活跃用户下滑、新游储备不足、研发投入占比较低等问题，业绩增长的稳定性和持续性有待检验。

　　厦门吉比特网络技术有限公司成立于2004年，是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的国家级重点软件企业，2017年在上海交易所上市。自成立以来，吉比特规模不断扩大，目前已具备较强的自主研发能力、完善的研发平台体系、出色的游戏运营能力和庞大的游戏用户基础。分析其业务发现，近年来吉比特资产规模增长迅猛，营业收入持续增长，自主运营收入占比不断提高。分析吉比特业绩增长的根本原因，一是以问道系列为代表的精品游戏持续贡献了大量营收；二是吉比特旗下雷霆平台构建了发行运营的差异化竞争优势，《一念逍遥》《最强蜗牛》深受玩家好评。展望未来，吉比特正着力构建研发、运营、投资三位一体的发展格局，或将支撑业绩持续增长；同时新游储备丰富，《鬼谷八荒》《摩尔庄园》市场表现值得期待。

　　12月16日，电子竞技正式获准列入杭州亚运会竞赛项目。这是继2018年成为雅加达亚运会表演赛后，电子竞技发展史上新的里程碑。2003年，电子竞技被国家体育总局正式列为体育项目；教育部于2016年增设了电子竞技运动与管理专业，人社部也于2019年新增电子竞技员及电子竞技运营师两个电竞相关职业。在政策的支持下，电竞产业蓬勃发展。2020年，电竞市场收入1365.57亿元，同比增长44.16%。展望未来，预计2021年年中左右，杭州亚运会电竞赛事的6个具体项目将正式公布，《英雄联盟》《实况足球》等电竞项目入围概率较大。伴随着电竞成为亚运会项目，“电竞入奥”的呼声渐高，电竞项目正式纳入奥运会并非不可能。但电竞行业未来发展依然任重道远。受政策限制，目前电竞赛事尚无法在国内进行直播或转播，进一步规范电竞行业发展，将电竞与游戏区别开来，是电竞行业发展的重要方向。

　　新冠疫情爆发以来，游戏行业呈现“被动式”繁荣。手机游戏用户规模和收入流水增长显著，多款产品日流水峰值创新高，甚至引发服务器宕机。主机游戏、客户端游戏也异常火热，游戏广告、游戏直播、游戏平台等产业链同步“受益”，游戏板块股价高涨。同时，抗疫小游戏为防疫事业提供极大助力，游戏科普作用及社会价值凸显。然而，疫情对游戏行业同样产生冲击，行业结构分化加剧、中小游戏企业经营困境、电竞赛事全面延期、游戏消费纠纷频发、全球产业链受阻，表面繁荣的游戏行业仍面临诸多隐忧。新冠疫情对游戏行业的影响可谓喜忧参半。本文将对疫情爆发以来游戏行业的表现进行梳理和分析，在此基础上对行业未来发展作出展望。

　　近两年来，证监会持续出台文件规范游戏行业投融资活动，要求上市公司原则上不得跨界投资游戏企业，拟购买资产为游戏公司的，要求应当对其业绩真实性进行专项核查。在行业投融资收紧的情况下，国内游戏企业投资大多聚焦主业，如顺网科技4.45亿元收购上海汉威信恒、云游控股1.5亿元收购北京西瓜互娱。腾讯、网易等龙头企业则持续加码海外投资。腾讯目前已斥资百亿美元构建起涵盖基础引擎技术、游戏研发、渠道发行、社区平台四大领域的完整游戏产业链，海外投资版图横跨亚欧美三大洲；网易自2013年启动在线游戏海外战略计划后，近两年也加大了海外游戏企业投资，投资领域多集中在底层技术和开放商层面，同时积极面向海外市场推广自主研发游戏。本文将在分析游戏行业投资背景的基础上，深度解析龙头企业海外投资战略及其成效，并对行业未来投资趋势进行展望，以供投资者参考。

　　版号审批恢复有力推动了游戏行业健康持续发展。2019年上半年，共有857款国产网络游戏和75款进口网络游戏获得版号，市场景气度明显上扬。伽马数据显示，上半年我国游戏市场实际销售收入1163.1亿元，同比增长10.8%，增速较上年同期提高5.6个百分点。用户规模持续攀升至5.54亿人，同比增长5.1%，增速较上年同期提高1.2个百分点。同时海外收入再创历史新高，上半年自主研发网络游戏共实现海外收入57.3亿美元，同比增长23.8%。展望下半年，游戏行业发展更令人期待。随着游戏版号审批流程的优化和审批效率的提高，产品供给将更加丰富。监管部门将继续推进游戏行业高质量发展，事中事后监管将加强、行业发展更加注重质量效益，防止青少年沉迷网络管理办法有望出台。从游戏龙头企业动向上看，女性向、二次元、沙盒等垂直品类潜力巨大，游戏出海仍是未来一段时期我国游戏行业的重要主题。

　　自2017年初吉比特上市以来，沪深交易所再无游戏公司成功上市，不少企业瞄准港股。2018年，多益网络、玩咖传媒、家乡互动、禅游科技等境内游戏企业向港交所递交了招股说明书，第七大道、指尖悦动和创梦天地成功登陆港股。进入2019年，微屏软件、中手游向港交所二次提交招股书，九尊数娱和玩友时代也开启港股上市计划，游戏企业扎堆赴港上市盛况空前。目前玩咖传媒和禅游科技已通过港交所上市聆讯。在新一届发审委履职、科创板开闸、港交所持续推进上市制度改革的背景下，预计港交所将成为我国游戏企业重要的融资渠道。本文基于我国近年来游戏企业上市情况，深入分析我国游戏企业赴港上市的主要原因，并对行业未来融资趋势进行展望，以供投资者参考。

　　截至2月21日，41家游戏上市公司更新了2018年度业绩预告，预减、略减、续亏、首亏的公司高达30家，占比73.2%。其中，天神娱乐预计亏损73亿～78亿元，亏损近2倍市值一度成为A股“亏损王”。在业绩变动原因说明中，大多提及受宏观经济和游戏版号审批暂停影响，14家公司拟计提商誉减值，部分公司商誉减值损失甚至超过10亿元。游戏上市公司业绩大面积“变脸”引发监管火速问询，几乎所有函件都要求相关公司披露集中计提大额商誉减值准备的原因及合理性。本文将分析此次游戏行业业绩爆雷的原因，并提出预防游戏上市公司爆雷的建议，以供决策参考。

　　自2015年国内第一款女性手游《奇迹暖暖》上线以来，女性向游戏数量不断增加，品质大幅提升，一度席卷国内市场并造就了多个现象级产品，如《恋与制作人》、《阴阳师》。据伽玛数据、TalkingData数据显示，2012～2017年间，我国女性手游用户数从2241万增长至2.6亿，5年复合增速高达60%。同时，女性玩家在移动游戏上花费的时间和金钱更多，且忠诚度更高。Flurry数据显示，女性玩家购买力比男性高31%，游戏时间比男性多出35%，7日平均留存率也较男性高出42%。本文将在分析我国女性向游戏发展现状的基础上，深入分析女性向游戏火热的原因，并给出未来女性向游戏重点投资机会，以供参考。