中国行业发展报告

　　4月26日，中国证券报报道，25日，央行小幅提高逆回购交易量和净投放量，但日内多数时候市场资金面仍偏紧，临近尾盘恢复宽松。市场人士指出，稳妥有序地去杠杆是各方期盼，货币政策暂无大幅从紧必要，预计央行仍会维持流动性平稳适度，未来资金面或以紧平衡为主，但极度紧张的状况不会再现。央行于25日早间开展800亿元逆回购操作，实现净投放400亿元，为连续第六日净投放。与上一日相比，25日央行逆回购交易量和净投...

　　4月25日，21世纪经济报道消息，华南某股份行同业业务人士表示，对于银行同业间报价飙升，不排除有些中小银行有优质项目可以取得高收益覆盖资金的高成本，但4.75%的同业存单报价，是多数银行理财达不到的。央行近日发布的《货币当局资产负债表》数据显示，截至2017年3月末，中国央行总资产为33.73万亿元，相较1月末下降1.09万亿，单月下降8115.98亿，相较2月末降幅达2.3%。从细分项目看，总资产的下降主要源于再贷款...

　　4月25日，华夏时报报道，央行800亿逆回购操作安抚市场，然而A股冲高回落，最终指数仅仅翻红，资金紧张的预期并未消除。4月25日，资金面继续紧张，Shibor已连续五日全线上涨，隔夜Shibor涨3.57个基点，报2.7514%，为近半个多月新高；7天期Shibor涨2.4个基点，报2.8140%；14天期涨2.7个基点，报3.2680%。4月24日、23日两天，交易所隔夜国债逆回购年化利率盘中最高达5%上下。资金紧张立即传导至股市、债市，4月24日，黑...

　　4月24日，证券市场周刊报道，从2016年四季度以来，债券市场在轮动式地兑现各种利空因素：首先是中国经济上行和通胀压力上升，接下来货币政策收紧，随后宏观审慎评估进行了首次实施，“两会”之后金融监管政策频出，特别是针对银行资金投资的限制加强。银行资金是债券市场最主要的配置力量，银行资金从债市撤离和市场转熊实际上是一件事情的两个方面，但并不是根本原因，同业存单发行利率上升也只是金融市场反馈机制...

　　4月20日，中金网报道，据路透报道，中国银行间债市周四早盘现券走弱，10年国开等主要利率债收益率上行约2-3个基点，利率互换(IRS)也有相近涨幅，国债期货主力合约则均告下跌。据路透报道，中国银行间债市周四早盘现券走弱，10年国开等主要利率债收益率上行约2-3个基点，利率互换(IRS)也有相近涨幅，国债期货主力合约则均告下跌。交易员称，近日关于商业银行赎回委外资金的传言颇多，但从信用债等表现来看，所受冲击...

　　4月20日，第一财经日报报道，迎面撞上监管清理“三套利”的雷霆行动，银行业的同业、投资业务，在数年来的高歌猛进之后，正在一步步走向终结。一手做大同业负债，一手做大同业资产，在不少股份制银行、城商行，同业、投资已经成为业务的“大头”。公开信息显示，部分城商行、股份制银行的此类业务，在总资产中的占比达到40%以上，甚至超过60%，而作为主业的贷款业务，反而沦为配角，占比普遍不足40%，最低的甚至仅有...

　　4月19日，金融时报消息，央行日前发布了3月份金融市场运行情况。数据显示，3月份，债券市场共发行各类债券3.9万亿元。其中，国债1600亿元，金融债券4741亿元，公司信用类债券5420亿元，信贷资产支持证券314亿元，同业存单2.1万亿元。银行间债券市场共发行各类债券3.6万亿元。3月份，货币市场成交共计60万亿元，同比下降3.3%，环比增长35.6%。其中，质押式回购成交50万亿元，同比下降1.8%，环比增长39.6%；买断式回购...

　　4月19日，中国证券报消息，近日，交易所市场短期资金利率整体小幅上行。分析人士指出，本周开始，资金面将面临转债发行、缴税、MLF到期等多重压力，市场对后续流动性预期相对谨慎，昨日市场资金面整体较上周有所收敛，后续仍需警惕流动性波动加大的可能。值得注意的是，为进一步完善回购利率形成机制，促进回购利率稳定，方便投资者更好地参与交易所回购市场，近日沪深交易所分别修改交易所债券交易实施细则，对债券...

　　4月18日，金融界网站讯：央行公开市场将进行400亿元7天期逆回购操作，200亿元14天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有100亿逆回购到期。 刚恢复两日的逆回购操作再度暂停。一方面，央行暂停通过短期逆回购投放流动性；另一方面，却适量对冲4月份到期的MLF，再度显示出央行无意释放过多流动性的意图，货币政策继续保持稳健中性。本周一央行“出手”续作MLF，显示出央行有意保持流动性的基本...

　　4月18日，据美国财政部数据，中国投资者2月份净买入129亿美元美国机构债券，规模创2013年7月以来最大；1月份净买入规模为1.22亿美元。中国投资者2月份的美国国债净买入量从1月份的13.5亿美元增至15.5亿美元，这也是2015年6月以来首次连续两月净买入。日本投资者2月份净卖出5.31亿美元美国机构债券，为2014年7月以来首次净卖出。

　　4月17日，和讯债券报道，回顾一周金融市场数据，资金面上，本周市场资金面继续维持紧平衡，市场利率小幅下跌，银行间市场债券质押式回购7天品种利率略微下跌，加权平均利率在2.74%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下跌，周五为4.1180%。本周央行未进行逆回购操作，考虑1000亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净回笼1000亿元。市场分析人士指出，在经历了季末MPA (宏观审慎评估体系)大考之后，市场资金面紧张...

　　4月17日，大公财经报道，2017中国金融学会绿色金融专业委员会年会暨中国绿色金融峰会15日在京召开。央行副行长陈雨露在峰会上表示，过去一年中国的绿色金融发展取得多方面成绩，2016年中国境内外市场共发行贴标绿色债券2300亿元(人民币，下同，约合2596亿港元)佔全球绿债发行40%，跃升为全球最大绿色债券市常他同时透露，截止今年2月份，中国21家银行信贷7.5万亿元(约合8.56万亿港元)，佔各项馀额8.8%，此外绿色ABS...

　　4月14日，第一财经报道，为进一步完善回购利率形成机制，平滑回购利率波动性，解决“节假日效应”问题，深交所近日修订了《深圳证券交易所债券交易实施细则》，修改回购计息方式,将到期购回价计息天数由名义天数修改为资金实际占款天数。新的计息方式将于2017年5月22日正式施行，施行前已达成的债券回购交易，其到期购回价仍按原公式计算。回购计息方式修改施行之后，各品种的回购报价利率将代表回购资金实际占用期...

　　4月14日，羊城晚报记者报道，昨日，公开市场操作暂停13个交易日后，央行再次重启逆回购操作，分别进行了7天期、14天期、28天期，总额为1100亿元的逆回购，同时还发放了839亿元抵押补充贷款（PSL）。市场分析认为，当前金融机构正面临2170亿元中期借贷便利（MLF）资金到期，此番央行大手笔逆回购或意味着到期的MLF不会续作，市场资金面或将继续紧平衡。昨日，人民银行官网挂出进行了总量为1100亿元的逆回购公开操作，...

　　4月13日，上海证券报报道，在国新办新闻发布会上，国务院国资委总会计师沈莹介绍了2017年一季度中央企业经济运行情况，以及下一步央企重点工作部署。沈莹表示，下一步，国资委要加快推动中央企业战略性重组，加快钢铁、煤炭、煤化工等板块的专业化整合；在债转股方面，国资委将加大力度推动符合条件的央企实施债转股，积极稳妥地降杠杆。据介绍，一季度中央企业累计实现营业收入6万亿元，同比增长19.2%；累计实现利...

　　4月12日，证券时报网报道，2017年一季度不含同业存单和可转债的信用债发行约1.38万亿元人民币，为2014年以来最差的一季度表现。不过，市场在寒意中也能读到春天的讯息--3月份信用债发行量大幅回升至7849亿元，已超过1、2月发行规模的总和。

　　4月11日，证券时报报道，与之前取消发行潮不同，目前信用债的发行似乎企稳。Wind数据显示，今年前三个月，有145只信用债取消发行，所涉计划募集资金逾1335亿元。但进入二季度，截至4月10日只有两只信用债取消发行。信用债发行与资金面的松紧不无关系。DM金融平台显示，由于MPA考核等因素，同业理财的参与机构数和报价量，自3月下旬开始大幅减少；同时，同业存单利率有所回落，shibor中短期品种全线掉头。多种迹象显...

　　4月10日，新闻晨报报道，2016年从10月全面调控以后，房企的债券融资难度明显加大。刚刚过去的一季度，国内房企收获了近年来业绩为靓丽的一季度销售报告，不过，大部分房企有点笑不出来。在政策面、资金面全线收紧的背景下，一季度，房企销售规模大涨或已透支购买力，而房地产融资规模正在大幅下降，美元债等债务面临成本上升压力，房企未来三个季度日子可能不好过。从一季度已披露的销售数据看，一季度已有三家房企...

　　4月10日，中国证券网报道，4月10日，铺路债券通的“中国财政部五年期国债期货合约“正式在港交所挂牌交易，为有兴趣投资人民币定息及货币资产的国际投资者提供更多投资机会和对冲工具，也让他们更加安心地进一步投资中国内地的债市。种种迹象显示，深港通推出之后，债券通的筹备工作也全面提速。“‘港版国债期货’的推出时间其实是超出市场预期的，香港交易所集团行政总裁李小加今年1月份在媒体午餐会上曾表示，港...

　　4月7日，银监会网站显示，银监会今日发布《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》，《指导意见》要求，银行业金融机构要牢牢把握住房的居住属性，分类调控、因城施策，落实差别化住房信贷政策。严禁资金违规流入房地产市场，严厉打击“首付贷”等行为，切实抑制热点城市房地产泡沫。《指导意见》要求银行业金融机构按照风险可控、商业可持续原则，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，深化改革、积极创新、回归...

　　4月6日，香港万得通讯社报道，财政部4月7日将招标发行100亿元91天期记账式贴现国债。本期国债期限91天，以低于票面金额的价格贴现发行，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。2017年4月7日招标，4月10日开始计息，招标结束至4月10日进行分销，4月12日起上市交易。本期国债于2017年7月10日（节假日顺延）按面值偿还。竞争性招标时间为2017年4月7日上午10:35至11:35。采用混合式招标方式，标的为价格。...

　　4月6日，中国证券报报道，央行公开市场操作继续暂停，单日净回笼100亿元；因央行逆回购持续停做，存量规模已跌破2000亿元。央行表示，目前银行体系流动性总量处于较高水平。6日，月初缴准的影响消退，短期流动性由紧转松，资金面整体恢复宽松。市场人士预计，4月上半月资金面有望呈现均衡偏松态势，至下半月扰动渐增，或面临再度收紧，应持续关注央行流动性操作。央行6日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于较高...

　　4月5日，经济参考报报道，财政部日前发布的《新增地方政府债务限额分配管理暂行办法》规定，新增限额分配管理应当遵循立足财力水平、防范债务风险、保障融资需求、注重资金效益、公平公开透明的原则。根据该通知，新增限额分配选取影响政府债务规模的客观因素，根据各地区债务风险、财力状况等，并统筹考虑中央确定的重大项目支出、地方融资需求等情况，采用因素法测算。各客观因素数据来源于统计年鉴、地方财政预决...

　　4月1日，上观新闻报道，上周，俄罗斯铝业在上海成功发行10亿元熊猫债，规模100亿元，还能发行90亿元。上海自贸试验区可以为一带一路重大项目提供融资服务。如鼓励上海的保险公司发展海外工程保险、人生保险、工程建设保险在内的险种。市金融办副主任李军表示，上海自贸区重点是要打造成为一带一路投融资服务中心。具体来看，鼓励上海金融市场与一带一路战略有关的国家和地区开展深度互联互通，如鼓励境外机构到上海...

　　3月30日，经济日报消息，据wind数据显示，截至3月29日，债券到期偿还量约2.7万亿元，创下单月规模的历史新高。随着4月份、5月份进入债券到期高峰，债券违约概率可能大幅提升。今年债券违约风险依然比较严峻，监管层希望通过强化券商从承销到后续信用跟踪的风控来防范债券风险。与以往公司债发行人专项检查集中在下半年相比，今年检查工作则提前至上半年开展。《经济日报》记者从北京、上海、广州等地多家券商债券部...

　　3月28日，21世纪经济报道，相较往年公司债发行人专项检查工作在下半年进行，今年提前至上半年启动。深圳一家中型券商债券人士对此表示，监管层主要防范债券违约风险，2016年4月曾是债券违约高峰期。深圳一家中型券商债券人士对此表示，监管层主要防范债券违约风险，2016年4月曾是债券违约高峰期。谈及今年核查内容，前述上海券商债券人士表示，今年核查重点主要还是信息是否充分披露。前述深圳一家中型券商的债券人...

　　3月27日，证券时报网消息，2017年，证监会将提前启动公司债券发行人专项检查，检查的重点包括年报审核存在问题的公司、评级下调的公司、市场对公司经营规范运作有负面传闻的，以及存在违约风险、违规使用募集资金风险的公司。并且检查范围也会进一步扩大如果发现重大问题的，监管还将进行“回头看”。相关人士预计，今年组织检查数量或将达两三百家，而去年为157家。

　　3月27日，据21世纪报道，从多位财政系统人士处获悉，日前财政部驻各省财政监察专员办事处正在对2016年置换债券资金使用和管理情况进行专项核查和调研。核查对象主要为地方财政部门，必要时将延伸至融资平台、银行业金融机构等。2016年置换债发行4.87万亿。消息人士透露，本次核查要求存量债务置换金额不低于2016年置换债券资金规模的85%。换言之，超过4万亿（4.13万亿）的置换债券资金使用情况将面临核查。

　　3月24日，和讯网消息，随着地产调控再次加码，有消息称，为了抑制银行对个人住房贷款的过度信贷投放，央行可能会通过MPA考核引导银行谨慎增量房贷。房市去杠杆可期，银行在个人住房贷款受到一定抑制后，会改变资产配置策略，或增加对债券的配置需求。从几轮调控的情况来看，商业银行的房贷优惠政策变化基本符合楼市的调控周期，是助推热点城市住房价格上涨的动力之一，而2016年楼市的火爆也让居民新增住房贷款在新增...

　　3月24日，中国证券网消息，在昨日仅少量开展了300亿元逆回购后，今日央行则果断将逆回购暂停。3月24日，央行公告，随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平，今日不开展公开市场操作。在临近季末关键时点，资金面情况备受关注。央行称月末财政支出力度加大，是今日公开市场操作暂停的原因。而从近期的公开市场表现来看，从资金净投放量有限，到逆回购被逐渐暂停，再度显示了央行无意在季末通过公...

　　3月23日，21世纪经济报道，截至3月22日，有河北、新疆、辽宁、云南、广西、四川六省份发行地方债券，合计50只，发行规模总计1875亿元。这1875亿元均为地方置换债券，其中公开发行规模为1037亿元，定向置换规模为838亿元。相较去年3月份地方债的放量发行规模超过7880亿元，今年截至3月21日，地方政府债券发行规模为1875亿元，发行进度明显放缓。21世纪经济报道记者了解到，这可能跟资金成本上升有关。随着同期国债收...

　　3月23日，21世纪经济报道消息，地方政府债券供应量相较有所减少，在当前资金成本上涨预期下，有助于地方债更顺利地完成年度发行任务。3月22日，21世纪经济报道记者从权威渠道独家获悉，2017年地方政府置换债券额度为3万亿元左右，相较2016年5万亿的上限额度有所下降。这也意味着，如果不考虑地方政府主动化债因素，预计2018年大致还有约1万亿元存量债务需要置换。约3万亿元存量债券，加上地方新增债券额度1.63万亿，...

　　3月22日，中国证券报报道，国开行21日发行的四期固息债招标结果不佳，其中标利率均高于市场预测均值，不过1年、3年、5年期认购倍数均超过3倍，10年期认购倍数则超过4倍，显示债市刚性需求犹存。国开行此次招标增发的四期债均为固息债，包括2017年第4期以及2016年第15期、第18期、第13期金融债的增发债，期限分别为1年、3年、5年、10年，发行规模分别为30亿元、50亿元、40亿元、80亿元。据市场人士透露，此次招标的1...

　　3月21日，智通财经网报道，受到欧洲央行(ECB)量化宽松规模创新高以及政治风险升高影响，非欧元区投资者对欧元区债券的买气大幅降温。数据显示，去年非欧元区投资者净卖出欧元区债券1920亿欧元，为1999年欧元区诞生以来首次。另外，不仅非欧元区投资者在卖出欧元区债券，欧元区之内的投资者在去年也出现了资本外流，这意味着资金正逃离超低收益率欧元区债券市场，同时加重了市场对欧元崩溃的忧虑情绪。市场人士分析称...

　　3月21日，中国证券报报道，中国农业发展银行20日招标的3支固息金融债，中标利率多高于二级市场水平，显示短期内债市收益率上行压力加大。农发行20日招标的3支债券均为固息增发债，期限包括3年、7年、15年。据市场人士透露，此次3年期增发债中标收益率3.9737%，投标倍数2.49；7年期债券中标收益率4.2132%，投标倍数3.67；15年期债券中标收益率4.3985%，投标倍数4.47。其中，3年期和7年期债券发行利率均接近二级市场估...

　　3月20日，汇通网报道，高盛(GS)在客户周报中指出，美联储即将正常化其资产负债表，如降低所持有的政府支持债券及抵押贷款支持债券，核心观点如下。美国联邦公开市场委员会(FOMC)已经就资产负债表的正常化进行了激烈辩论。FOMC目前有两个基本选择，一是在目前额外倚重基金利率并将资产负债表正常化的决定留待2018年新一届美联储主席来决定，二是在2017年后期将加息与资产负债表正常化同步进行。美国联邦公开市场委员...

　　3月20日，21世纪经济报道消息，2016年，中国绿色债券发行总额达320亿美元，约占全球市场的四成。未来，绿色债券每年的潜在发行规模将在1-2万亿左右。这是中央财经大学绿色金融国际研究院（下称“绿金院”）绿债实验室做出的预测。该实验室的数据库统计显示，截止2016年底，中国绿债存量接近2.5万亿元，占债券总存量的3.88%。若接下来5年，该比例不变，到2020年底绿债存量将达3.6万亿元；若按绿债5%的存量占比来估计...

　　3月17日，鹏元资信报道，近两年，我国绿色债券市场快速发展，正成为国际绿色债券市场发展的主要驱动因素之一。数据显示，去年我国绿色债券发行总额达320亿美元。缺乏统一的界定标准是当前我国绿色债券市场面临的主要问题。在日前于北京举办的媒体会上，美银美林债券资本市场董事总经理Suzanne Buchta对证券时报记者表示，央行及有关监管部门正在与国际资本市场协会积极交流，参考国际经验，加速出台中国绿色债券标准...

　　3月16日，新浪财经报道，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，2017年1月中国所持美国国债环比减少73亿美元，降至1.0511万亿美元，重新延续了去年11月以前的六个月连降趋势，并接近当时触及的六年半新低水平1.0493万亿美元。去年中国共减持美债1880亿美元，年度降幅创新高记录。日本1月所持美债环比增加117亿美元，涨至1.1025万亿美元，为最近六个月以来首次增加。同时持债规模连续第四个月超过中国位居榜...

　　3月15日，上海证券报报道，与此前信用债一级市场一度供需两旺的“好光景”相比，从去年四季度开始，信用债净融资持续低迷，到目前为止尚未恢复完全元气。本周以来，仅中国货币网的公开信息显示，已有逾十家发行人取消了发行计划。但业内人士分析，取消发行本身对信用风险的催化作用并不明显，对企业的兑付冲击有限。“由于近期债券市场波动较大，我们还是决定要取消这期债券的发行，对于后续的资金安排，将另择时机...