中国行业发展报告

　　8月4日，中国证券网讯，联通香港与内地债市的债券通“北向通”正值“满月”，债券通交易日趋活跃。截至7月28日，境外机构在二级市场成交结算总金额达49.33亿元，排名前二的品种分别是超短期融资券21.16亿元和同业存单20.74亿元。截至6月底，境外机构持有同业存单和中期票据分别为233.63亿元和119.78亿元，分别占其总持有量的60%和30%。近一个月来，短期融资券和超短期融资券等品种正跃升为境外资金的主要投资品种。...

　　8月3日，凤凰财经讯，2日，融创中国发布公告称，将发行美元海外债券。公告显示，本次拟发行海外债券，旨在优化融创中国债务结构，所得款项净额拟用于偿还、替换其现有的高成本负债。这也是今年继恒大、碧桂园、绿地、龙湖之后，又一家龙头房企抓住窗口期发行美元债，以优化企业债务结构。在海外发债程序简化、国家政策鼓励外汇流入的大背景下，积极发行美元债的企业不止是房地产领域。数据显示，2017年上半年，中资...

　　8月3日，和讯网讯，财政部有关负责人表示，在法定专项债务限额内，鼓励地方试点发展项目收益专项债券，优先选择土地储备、政府收费公路2个领域试点发行，并鼓励有条件的地方立足本地区实际开展试点，有利于在妥善控制专项债务风险的前提下保障重点领域合理融资需求，发挥专项债券积极作用，加大补短板力度，改善基本公共服务供给质量。健全规范的地方政府举债融资机制的重要举措，有利于防范化解地方债务风险。

　　8月2日，新浪财经讯，记账式国债再次罕见地出现闪崩。8月1日早盘，11国债19（债券代码019119，债券全称“2011年记账式付息（19期）国债”）交易出现异常波动，盘中大跌10%，随即被上交所临时停牌。业内人士认为，11国债19“跳水”的原因更有可能是遇到“乌龙指”，是一次偶发事件，并不具有普遍代表性。根据上证债券信息网披露的信息显示，11国债19上市日期为2011年8月24日，当期票面利率为3.93%，期限为10年，到期...

　　8月2日，和讯网讯，财政部数据显示，2016年末地方债及债务率均有一定程度的下降。不过隐性债务却急速扩张。一位地方债务办负责人曾举例：“我们存量债务如果是1 的话，2015-2016年间通过购买服务和PPP举债规模在1.5到2之间。”目前这类隐性债务统计尚缺权威数据。从交易结构来看，包括传统的信贷、信托融资以及新兴的PPP、政府购买服务融资不乏财政兜底、政府承诺回购股权或承诺固定收益等违法违规的增信担保方式，...

　　8月1日，新浪财经讯，1日，国财政科学研究院发布《降成本：2017年的调查与分析》，报告指出，无论是企业数量还是资金规模，我国企业外源融资的总体水平呈现上升水平，但受货币信贷宏观稳中偏紧的...

　　8月1日，新浪财经讯，近日，中国人寿保险（海外）股份有限公司成功发行2.5亿美元次级资本债券。该债券获得标准普尔授予A的发行评级，年期为10年，附

【债　　券】穆迪将中国银行体系的展望从负面调整为稳定（2017-07-31）

　　7月31日，凤凰财经讯，穆迪投资者服务公司已将中国银行体系的展望从负面调整为稳定。穆迪指出与上述预期相比，2015年及2016年上半年中资银行资产质量恶化较为迅速。运营环境方面，穆迪指出受益于支持经济增长、降低系统性金融风险的政府政策，银行运营环境正趋于稳定。具体而言，经济增长将获得基建及自住型商品房建设等行业的鼓励投资政策支撑。此外，银行亦将受益于监管机构致力于解决长期困扰中国银行体系的两大...

　　7月31日，和讯网讯，近日，国务院常务会议部署积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，坚决遏制隐性债务增量。具体而言，要遏制违法违规举债，继续整改违法担保，纠正政府和社会资本合作、政府投资基金、政府购买服务中的不规范行为。在堵住“后门”的同时，国务院常务会议要求开好“前门”，支持地方政府合法合规举债融资。丰富地方政府专项债券品种，是一种尝试。目前财政部联合相关部委，推出了土地储备专项债、收...

　　7月28日，和讯网讯，国债期货开盘后涨跌不一，十年期债1706合约涨0.03%；五年期债1706合约跌0.01%。有市场分析指出，即便现券收益率窄幅震荡上下胶着，然而从具有“价格发现”功能的国债期货波动中也足以发现债券市场的暗流涌动，从当前的市场状况看，债券市场普遍认可收益率曲线利差中期陡峭化和现券表现强于期债，并且从中反映出市场对后市债券收益率下行充满期待。

　　7月28日，和讯网讯，近日，中国结算发布《临时停市债券质押式回购业务结算暂行办法》（下称《暂行办法》），自2018年1月22日起实施。中国结算有关负责人介绍，《暂行办法》旨在防范因台风暴雨等原因引发临时停市时债券质押式回购业务（简称“回购业务”）难以滚动续作导致结算环节发生巨额透支风险，是证券登记结算系统应对灾害等突发事件而采取的临时应急举措，不影响正常状态下回购业务的办理。该办法的发布，对规...

　　7月27日，和讯网讯，中央金融工作会议召开前后，央行货币投放呈现“冰火两重天”。连日来货币加大投放，让市场分析人士预计，流动性最紧张时刻已经过去。而下半年地方债发行提速，追求更稳定局面的要求下，货币政策收紧空间进一步减小。从6月下旬到7月上旬，央行连续实施净回笼近8000亿元，不断从市场里收回资金，银行体系流动性总量随之从“较高”降至“适中”水平。但是，在中央金融工作会议结束后第一个工作日，...

　　7月27日，和讯网讯，境外机构在2017年6 月份单月增持人民币债券361.29 亿元，目前已连续4个月增持人民币债券。利率债仍是境外机构配置人民币债券的首选，同业存单也受到境外机构的显著增持。境外机构在我国国债市场中的占比由5月份的3.88% 上升至4.00%，在我国债券市场整体中的占比则由 5月份的 1.32% 小幅上升至1.35% 。6月份，我国债券市场交易情绪显著改善，也影响境外机构对人民币债券的增持行为。未来境外机构...

　　7月26日，新浪财经讯，由国家开发银行主承销的马来西亚马来亚银行有限公司（以下简称“马来亚银行”）10亿元“债券通”人民币熊猫债券21日在银行间债券市场成功发行，期限3年，票面利率4.6%，得到了境内外各类投资机构踊跃认购。作为第一批“债券通”中唯一的熊猫债，本债券的成功发行进一步促进了境内外机构的金融合作和债券市场的互联互通，国开行也成为第一批“债券通”中承担金融债券发行、熊猫债券及信用债券主...

　　7月26日，和讯网讯，为发挥交易所债券市场功能，进一步完善地方债市场建设，在财政部的指导下，深圳证券交易所开发了财政部深交所政府债券发行系统专门用于政府债券发行，并全面做好了相关业务和技术准备，近日财政部正式批复同意启用财政部深交所政府债券发行系统发行地方政府债券。据悉，四川省将于8月1日首次在深交所通过“财政部深交所政府债券发行系统”公开招标发行政府一般债券。深交所为促进地方债投资主体...

　　7月25日，新浪财经讯，24日，转债市场迎来“新生”，规模70亿元的国君转债正式上市交易。在发行阶段受到热捧的这只大盘券商转债并未辜负投资者的期望。24日早间，国君转债开盘成交在116元，随后震荡走高，尾盘收在120.010元，较面值上涨20.01%。国君转债在发行阶段就受到了资金的追捧。不仅前三大股东按承诺全额配售，其排名第四的转债持有人，转债持有量占比达到4.93%，但却并不在16年年报前十大股东之列。国君转债...

　　7月25日，新浪财经讯，近日，一起监管整治的传言令陆金所陷入风波，导致该平台债权转让标的数呈“过山车式”波动。截至7月24日18：30，陆金所定期转让标的达158页，项目超1500多项；债权转让一栏有五个项目，其中一个降价9.65元（0.13%）出售。目前债权转让利率已基本回到正常水平。20日，市场传言称监管部...

　　7月24日，凤凰财经讯，中国央行公开市场将进行2000亿元7天期逆回购操作，1500亿元14天期逆回购操作。央行公开市场今日将有1300亿逆回购到期及1385亿MLF到期，央行公开市场净投放2200亿元。本周央行公开市场有5400亿逆回购到期，周一至周五分别到期1300亿、1400亿、1300亿、400亿、1000亿；此外，本周一还有1385亿MLF到期，本周共有6785亿元资金到期上周央行公开市场操作净投放5100亿，为近六个月最大单周投放量。而...

　　7月21日，凤凰财经讯，上海奇成资产管理有限公司一只规模为8000万美元、投资于乐视可转债的私募基金，第一期7500万美元已于7月7日到期，乐视方面至今没有按照协议约定赎回可转债，已经构成违约。第二期500万美元将于8月17日到期。对此，乐视方面提出了替代性解决方案，一是延期一年赎回，或者在一年内分期赎回，二是转股进入乐视汽车、乐视云、乐视互娱等非上市公司板块。

　　7月21日，凤凰财经讯，中国央行今日公开市场净投放400亿。中国央行公开市场将进行1000亿元7天期逆回购操作，400亿元14天期逆回购操作。央行公开市场今日将有1000亿逆回购到期。本周净投放5100亿，为近六个月最大单周投放量。上周净回笼700亿。本周MLF到期量395亿元，操作量0亿。7月24日还有1780亿元MLF到期。

　　7月20日，凤凰财经讯，在经历了4月的大规模爽约后，企业信用债发行已经逐渐回暖。北京商报记者根据上海清算所公告不完全统计，截至7月20日，本月已有21只企业信用债取消或推迟发行，规模119亿元。与年内的取消发行高峰期相比，规模减少了约九成。不过，也有业内人士持观望态度，认为企业信用债的回暖或不具有可持续性。近日，镇江国有投资控股集团有限公司发布公告称，取消发行2017年度第一期中期票据，同日江苏洋河...

　　7月20日，和讯网讯，自去年10月国务院正式启动新一轮市场化债转股的阀门，银行与企业签约的债转股协议单数便直线上升。不过，业内人士指出，推进约10个月以来，债转股仍然存在落地难、配套政策和退出机制不健全等问题。本轮市场化债转股的启动承载着业内不少期待。启动仅3个月，五大国有行均发起设立了自己的债转股子公司，其中，建信金融资产投资有限公司于上周率先获批成立。一些有发展前景的企业通过市场化债转股...

　　7月19日，中国证券网报道，17日，四川省、厦门市两地共发行404.5亿元地方政府债券。据已披露发行文件，本周待发地方债超过2600亿元，而上一周实际发行地方债3551亿元。近期地方债发行加快，机构预计三季度地方债供给压力较大。17日，四川省财政厅公开招标发行一批一般债和专项债，均包括3年、5年、7年、10年四个品种，共计307.5亿元。招标结果显示，此次3至10年期四川省政府一般债中标利率分别为3.78%、3.86%、3.98%...

　　7月18日，上海证券报报道，昨日，央行公告，为对冲税期、政府债券发行缴款和央行逆回购、中期借贷便利（MLF）到期等因素对银行体系流动性的影响，央行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。鉴于当日有300亿元逆回购到期，在公开市场净投放1700亿元。这是央行连续第2日在公开市场净投放资金逾千亿元。自7月11日重启公开市场操作以来，央行向市场“补水”不少。无论是7月13日一次性投放3600亿元MLF，提前对冲7月ML...

　　7月18日，新浪综合报道，央行今日发布的6月份金融市场运行情况显示，6月份，债券市场共发行各类债券3.7万亿元。其中，国债发行3566亿元，金融债券发行2660亿元，公司信用类债券发行4108亿元，信贷资产支持证券发行261亿元，同业存单发行2万亿元。银行间债券市场共发行各类债券3.5万亿元。6月份，货币市场成交共计63.8万亿元，同比下降1.9%，环比上涨17.2%。其中，质押式回购成交54.9万亿元，同比增长4.4%，环比上涨1...

　　7月17日，世纪经济报道消息，今年以来信用债违约的情况得到一定缓解。Wind数据显示，今年1-6月，共有11家发行人发行的19只信用债出现了违约，涉及金额一共158.3亿元，较去年同期下降25%。今年上半年无论是违约债券的数量还是金额，都较去年同期出现了下降。而去年同期，共有20家发行人发行的37只债券出现了违约，违约金额达221.1亿元。接近监管部门的人士向21世纪经济报道记者表示，去年违约比较高是因为有一些特殊...

　　7月17日，新浪财经报道，15万达01价格午后创新低，最低报96.30，现报97.40。15万达01债，期限为5年，票面利率4.09%。今日午间，国际评级机构标普将大连万达商业地产股份有限公司列入负面观察名单，评级为“BBB-”。标普预计，万达商业合约销售额和收入将下滑，资产出售损害了公司稳定性。7月10日，万达将部分主营业务13个文旅项目和76个酒店项目作价631.7亿出售给了孙宏斌掌舵的融创。这意味着中国“前首富”王健林...

　　7月14日，中国证券报报道，在央行加量续作3600亿元MLF操作（到期量为1795亿元）、并实现单日1205亿元资金净投放的背景下，13日银行间市场资金利率整体持稳，暂时终结了此前连续两个交易日的收敛格局。来自财汇大数据终端的数据显示，截至13日收盘，银行间隔夜、7天、14天和1个月期限质押式回购加权平均利率分别为2.66%、2.81%、3.67%和3.79%。环比前一交易日（7月12日），主流隔夜品种微涨1个基点，主流7天期品种及1...

　　7月14日，中国证券报报道，13日下午，国家开发银行增发的三期固息金融债中标收益率均低于二级市场利率，显示需求较好。市场人士称，对政策的乐观预期提振了债市需求，短期市场可能呈现偏强震荡。据市场人士透露，此次1年期国开债中标收益率3.6838%，全场倍数1.86；3年期债券中标收益率3.9511%，全场倍数2.70；10年期债券中标收益率4.1350%，全场倍数3.56。此次国开行增发债中标收益率均低于二级市场估值水平。据中债...

　　7月13日，上海证券报报道，继土地储备专项债推出之后，财政部和交通运输部昨天又发布《地方政府收费公路专项债券管理办法（试行）》（下称《办法》）。《办法》提出，今年在政府收费公路领域开展试点，发行收费公路专项债券，规范政府收费公路融资行为，促进政府收费公路事业持续健康发展，今后还将逐步扩大实施范围。记着了解到，过去地方发展收费公路主要有两种模式，一种是由社会投资者运用BOT等经营性模式建设，...

　　7月13日，中国证券报报道，财政部12日招标发行的两期国债中标利率均低于市场预期，同时均低于二级市场估值水平，其中5年期新发国债中标利率低于二级市场估值约4BP，认购倍数超过3倍，显示市场需求较好。财政部昨日续发行2017年记账式附息国债（十二期），并新发行2017年记账式附息国债（十四期），期限分别为2年、5年，发行规模分别为280亿元、320亿元。据交易员透露，此次财政部2年期国债中标利率3.4552%，边际利率...

　　7月12日，中国证券报报道，在国泰君安可转债发行申购结束的当天，中国石油可交换债将正式启动发行。一周之内，两只大体量可转/换股类债券（统称“转债”）接踵而至，或预示着转债新一轮供给大幕拉开。据统计，截至7月11日，已披露尚未实施的转债发行预案达122份，计划发行总额2840亿元。在两只大盘转债身后，还有一大波转债在排队候场。分析人士指出，目前待发转债俨然已形成“堰塞湖”，两只大盘转债率先发行，或许...

　　7月12日，中国经济网报道，“债券通”推出首周，共有7家公司通过“债券通”第一批发行债券，发行总额达人民币430亿元。其中，渣打银行协助中国农业发展银行、国家开发银行、中国长江三峡集团、中国铝业公司成功发行人民币390亿元的债券，这4家公司所发行的债券占目前通过“债券通”发行债券规模的90.7%。在首笔通过“债券通”发行的债券——农发行金融债中，渣打银行不仅担任（特别）承销商，并成为联席全球协调人中...

　　7月11日，中国证券报报道，中国进出口银行公告称，将于7月13日招标增发不超过110亿元金融债，期限包括3年、5年和10年。市场人士指出，整体而言，本周利率债合计供给规模将达到5310亿元，将达到近十年来最大规模，整体供给压力较大。据口行公告，此次招标发行的三期债均为固息增发债，包括2017年第7期、第9期和第3期金融债的增发债，期限分别为3年、5年和10年，发行规模分别不超过30亿元、50亿元、30亿元。具体安排上...

　　7月10日，中金网讯，据京媒报道，日前北京市财政局在中国债券信息网挂出《2017年第一批北京市政府土地储备专项债券信息披露文件》。据了解，这是财政部6月初下发《关于印发<地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)>的通知【财预〔2017〕62号】后，地方政府首度发行土地储备专项债。文件显示，2017年第一批北京市政府土地储备专项债券拟发行总额90亿元，全部为新增专项债券。募集资金主要投向朝阳区、东城区、...

　　7月10日，中国证券报报道，日前，北京市和广西壮族自治区分别招标发行一批地方债，其中北京债中标利率整体高于投标下限1-29BP，广西债中标利率整体高于投标下限40-50BP，表明地方债定价差异化趋势渐显。从招标区间来看，此次北京债3年、5年、7年、10年期招标区间分别为3.49-4.02%、3.51-4.03%、3.62-4.16%、3.59-4.13%；广西债5年、7年、10年期招标区间分别为3.51-4.56%、3.62-4.7%、3.59-4.66%。值得注意的是，此次...

　　7月7日，上海证券报报道，日前，云南省财政厅通过财政部上交所政府债券发行系统成功发行400亿元政府债券，这是云南省财政厅首次在上交所市场发行地方政府债券。本批地方债分为政府一般债券和政府专项债券，其中一般债券发行结果为：五年期145亿元，认购倍数2.43倍，边际2.61倍，利率3.93%；七年期145亿元，认购倍数2.19倍，边际1.03倍，利率4.00%；十年期100亿元，认购倍数2.47倍，边际4.17倍，利率4.11%。专项债券...

　　7月7日，中国证券报报道，据上交所消息，河南省财政厅将于13日通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统公开招标发行408亿元地方政府债券。本次发行品种为记账式固定利率附息债券，全部为新增债券，为2017年第三批河南省政府专项债券，分为3年期、5年期、7年期、10年期四个期限品种。其中前三种对应国有土地出让金收入，发行规模分别为110亿元、124亿元、124亿元；10年期对应车辆通行费，发行规模为50亿元。2016年...

　　7月6日，中国证券报报道，在股债双双走强的带动下，转债市场再现普涨格局，此前一晚国泰君安证券发布的70亿转债发行公告似乎并未引起波澜。在6月强势行情中纷纷“踏空”的投资者，似乎又看到了希望，无怪乎有人称“估值的下跌给转债市场带来了更好的买点。”但多数机构分析认为，在7月资金面波动可能加大、金融去杠杆持续推进的背景下，股债均难现趋势性机会，转债有可能受到冲击。而随着国泰君安转债上市，转债发行...

　　7月6日，证券市场周刊报道，债券市场对外开放进一步扩大近年来，随着人民币跨境和国际使用的领域和范围逐步扩大，我国债券市场对外开放稳步推进。发行方面，2005年，人民银行与财政部等相关部门共同发布了《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，允许国际开发机构在境内发行人民币债券，国际金融公司和亚洲开发银行率先在银行间债券市场发行40亿元人民币债券。2013年，境外非金融机构在银行间债券市场人民币债...