中国行业发展报告

　　11月3日，财新讯，11月1日，财政部与国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，对黄金实物交割环节实施差异化增值税管理，引发金融机构与消费者层面的连锁反应。新规明确区分投资性与非投资性黄金交易，对发生实物出库的环节征收增值税，而未发生实物交割的交易仍延续免税政策。受此影响，多家商业银行包括工商银行、建设银行、招商银行等相继宣布暂停积存金业务的新增买入和实物兑换。一些银行虽未正式...

　　11月3日，新华财经讯，10月27日至31日，中国人民银行宣布恢复公开市场国债买卖操作，引发债券市场显著反弹，长端和超长端收益率普遍下行。10年期国债收益率降至约1.8%，收益率曲线整体呈现陡峭化下行趋势。机构普遍认为，此举有助于完善央行的政策工具体系，通过国债买卖操作补充基础货币投放，优化流动性结构。与此同时，央行通过逆回购与中期借贷便利（MLF）实现净投放约1.4万亿元，短端资金利率亦随之下行，隔夜S...

　　11月3日，新华财经讯，10月31日，华夏中海商业REIT在深交所上市，认购金额高达1600亿元，认购倍数超过300倍，成为今年消费类基础设施REITs热度的又一典型案例。截至10月30日，市场上已上市的消费基础设施REITs达11只，总市值405亿元，占基础设施REITs市场的18.4%。年内已有多只消费REITs在发行阶段出现“千亿级资金抢筹”现象，如中金唯品会奥莱REIT、华夏凯德商业REIT、中金中国绿发商业REIT等，其首日涨幅均超过10...

　　11月3日，新华财经讯，截至2025年三季度末，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险五大A股上市险企合计实现营业收入2.37万亿元，同比增长13.6%；实现归母净利润4260.39亿元，同比增长33.5%，业绩普遍超出市场预期。其中，中国人寿净利润1678亿元、增幅60.5%居首；新华保险和中国人保净利润分别增长58.9%和28.9%；中国太保与中国平安分别增长19.3%与11.5%。第三季度单季净利润同比增长68.3%，反映出权益...

　　10月30日，中国证券报讯，截至10月30日，全国新增地方政府专项债券发行规模已达3.94万亿元，占全年限额的89%，专项债发行工作进入收尾阶段。财政部表示，2026年新增地方政府债务限额将提前下达，以保障明年重点项目建设资金需求。广东、山东、浙江、江苏、四川位列新增专项债发行量前五名，投向结构上呈现出领域拓宽与模式创新并举的特征。今年专项债加大了对房地产去库存与保障性住房、政府投资基金注资等领域的支...

　　10月30日，中国证券报讯，10月30日，工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行集中披露2025年三季度报告，而中国银行已于日前率先发布三季报。截至2025年三季度末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大国有银行合计实现归母净利润1.07万亿元，展现出盈利稳增与风险可控的双重特征。农业银行以3.03%的同比增幅居首，工商银行、建设银行分列净利润规模前两位，三家合计贡献近70%...

　　10月30日，中证金牛座讯，10月30日，A股五大上市险企三季报全部披露完毕。截至2025年三季度末，A股五大上市保险公司（中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险）合计实现归母净利润4260.39亿元，同比增长近34%，在去年高基数基础上继续实现强劲增长。分企业来看，中国人寿净利润1678.04亿元，同比增长60.5%，居首；中国平安净利润1328.56亿元，同比增长11.5%；中国太保净利润457亿元，同比增长19.3%；中国...

　　10月30日，新华财经讯，10月29日，在“2025金融街论坛年会”成果专场活动上，北京金融资产交易所（北金所）正式发布投融资对接平台FinLink 2025版。该平台由北金所在交易商协会的指导下自主研发，旨在以数字化手段提升债券市场直接融资服务效能，增强投融资双方的信息匹配与沟通效率，降低融资成本。北金所董事长郭仌表示，FinLink通过智能化技术让优质企业“被看见”、投资需求“被听见”，实现融资服务从传统撮合...

　　10月29日，财联社讯，10月28日，点心债（离岸人民币债券）市场存量规模已达1.78万亿元，同比增长15.26%，其中超10年期点心债发行规模达1178.5亿元，显示出市场量质齐升的新态势。专家指出，随着财政部加大发行力度及创新品种，国家电网、腾讯控股等大型企业纷纷发行长期点心债，满足低利率环境下投资资金“出海”的配置需求。今年7月，央行与香港金管局扩大“南向通”投资者范围，新增券商、基金、保险等非银机构，...

　　10月29日，证券日报讯，近日，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，央行将恢复自年初暂停的公开市场国债买卖操作。这一政策工具在去年首次实施，被视为丰富货币政策手段、强化国债金融功能、引导收益率曲线及促进货币与财政政策协同的重要举措。年初因国债供需失衡与市场风险积累，央行阶段性暂停了买入操作；如今债市运行趋稳、利率结构改善，为重启操作创造了条件。分析人士指出，此举有助于在“宽...

　　10月28日，证券日报讯，近日，富时罗素宣布对其旗舰指数“富时中国人民币在岸债券指数”实施重大修订，包括将最低发行余额下调至15亿元、取消公司债30年到期期限限制，并纳入可赎回、可回售及零息债券。此次调整预计将新增3482只债券，总市值达11.21万亿元，占指数权重12.5%，显著提升中国债券在全球指数体系中的代表性。与此同时，国内债券指数市场“上新”提速，截至目前全年新增987只，同比增幅达100.6%，涵盖绿...

　　10月27日，经济参考报讯，10月24日，全国券商发行的科创债规模已接近600亿元，显示出金融机构积极响应国家科技金融政策的新趋势。年内，多家券商（如第一创业、西部证券、广发证券）将原有公司债更名为“科技创新公司债”，募集资金用途相应调整——不少于70%投向科技创新业务，其余用于补充流动资金。此举旨在通过债券融资支持集成电路、人工智能、新能源、高端装备、生物医药等战略性新兴产业。今年5月7日，中国人...

　　10月27日，新华财经讯，10月27日，浦发银行发行总额达500亿元的“浦发转债”迎来最后一个转股日，10月28日正式从上交所摘牌，标志着银行可转债时代的“巨无霸”谢幕。数据显示，浦发转债转股比例高达99.67%，未转股余额仅1.64亿元，远超市场预期。自2019年发行以来，浦发转债通过转股有效补充了银行核心一级资本。中国移动、东方资产、信达投资等机构通过转股形式集中增持，显示出市场与股东对浦发银行长期发展的信...

　　10月24日，证券日报讯，近日，多家商业银行密集发布账户清理公告，进一步细化“长期不动户”的认定标准与清理范围，银行账户治理工作进入精细化阶段。本轮“清卡”行动不仅针对传统意义上的沉睡账户，还首次将电子账户、手机银行账户及线上关联账户纳入清理范畴，部分机构甚至将单位账户列入审查范围。根据公告，新疆和田农商银行自11月起清理连续四年未登录且无主动交易记录的手机银行账户；湖北远安农商银行同步启...

　　10月24日，新华财经讯，2025年前三季度，保险资管机构“保险版ABS”——资产支持计划（Asset-Backed Scheme）登记规模持续增长。根据中保保险资产登记交易系统有限公司数据，15家保险资管机构共登记资产支持计划66只，合计规模达2745.78亿元，同比增长25.1%，呈现“数量与规模双增”趋势。其中，民生通惠资产管理有限公司以12只登记数量居首，光大永明资产管理以605.5亿元规模位列第一，另有10家机构年内登记规模超...

　　10月23日，新华财经讯，10月以来，国内多家中小银行再次下调存款挂牌利率，年内降息潮持续蔓延。据统计，河南、云南、广东、海南等地的农商银行、村镇银行及部分民营银行纷纷公告调整人民币存款利率，部分产品降幅高达80个基点（BP）。其中，平阳浦发村镇银行将三年期及五年期定期存款利率分别由2.1%、2.15%降至1.3%、1.35%，创近年新低；上海华瑞银行自10月13日起下调三年期利率15BP，年内已累计降息七次；昆明官渡...

　　10月23日，新华财经讯，近日，杭州银行、宁波银行、上海银行与长沙银行均计划于年底前赎回优先股，规模从60亿元至200亿元不等。此前，兴业银行已完成三期合计560亿元优先股赎回，成为年内最大单笔案例。赎回行动受三重因素驱动：一是高成本压力，优先股票息率普遍在5%-6%，明显高于当前永续债约2%的融资成本；二是监管要求强化资本充足与稳健管理；三是永续债发行便利度提升，逐渐取代优先股成为补充一级资本的主要...

　　10月21日，每日经济新闻讯，近日，多家上市保险公司发布三季度业绩预增公告，显示保险行业整体盈利显著改善。中国人寿预计前三季度净利润同比增长50%至70%，新华保险预期增长45%至65%，人保财险增幅约40%至60%。保险公司普遍受益于投资端收益大幅提升与负债端稳健扩张。中国人寿指出，持续推进资产负债联动与跨周期投资布局，加大权益投资与新质生产力相关领域布局，显著提升投资回报率。新华保险则强化产品结构与资...

　　10月21日，财闻讯，近期，多家理财公司加快与中小银行的代销合作。10月17日，苏银理财宣布新增威海银行、江南农村商业银行、福建海峡银行、苏州银行等为销售机构；同日，宁银理财与广州银行达成合作，自10月14日起可代理销售其部分理财产品。据中国证券报统计，10月以来已有招银理财、兴银理财、中银理财、光大理财等近十家理财公司扩大代销网络，温州银行、高邮农商银行、珠海农商银行、莲都农商银行等中小银行纷纷...

　　10月20日，财闻讯，10月17日，广东省财政厅宣布，广东省成功在香港发行2025年离岸人民币地方政府债券，规模达75亿元。这是继2024年后，广东省第二次在港发债并于港交所上市。发行包括3年期绿色可持续发展债券（35亿元，利率1.72%）、5年期债券（25亿元，利率1.80%）及10年期蓝色可持续发展债券（15亿元，利率2.09%）。募集资金将用于支持绿色与蓝色发展项目，以及广州南沙深化粤港澳合作相关基础设施建设。本次发行...

　　10月20日，蓝鲸财经讯，10月20日，杭州银行宣布将于12月15日全额赎回2017年发行的100亿元优先股“杭银优1”，获监管批准。宁波银行亦将于11月7日赎回100亿元“宁行优02”，票面股息率由5.3%下调至4.5%。上海银行、兴业银行及工行、中行等多家国有与股份制银行亦在2025年内陆续完成或启动赎回计划，规模从数十亿至数百亿元不等。早期优先股股息率较高，成本明显高于当前主流资本补充工具，如利率仅2%左右的永续债。随...

　　10月17日，证券日报讯，10月17日，2025金融街论坛年会新闻发布会召开。在发布会上，证监会新闻发言人王利表示，证监会将继续助力北京建设国家金融管理中心，并重点推动北交所持续发展壮大。今年论坛将于10月27日至30日举办，主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展”，预计有来自30多个国家和地区的400余位嘉宾参会。证监会主席吴清将出席并发表主旨演讲，国际顾问委员会会议也将在论坛期间首次举办，探讨“创新...

　　10月17日，北京商报讯，10月17日，据中国人民银行官微，中国人民银行宏观审慎管理局负责人近日在接受《金融时报》采访时表示，央行间货币互换是国际金融合作的重要机制，能够在危机时提供流动性支持、促进双边贸易与投资便利化、推动本币结算与金融合作。目前，中国人民银行已与欧央行、新西兰、韩国、印尼、巴西、沙特等国家和地区签署32份有效互换协议，覆盖全球主要经济体，规模约4.5万亿元人民币，形成全球金融...

　　10月16日，证券日报讯，10月16日，上海证券交易所党委委员、副总经理苑多然在“2025可持续全球领导者大会”上表示，上交所将深入贯彻党的二十届三中全会关于生态文明体制改革的部署，进一步推进绿色金融产品、机制和服务创新，为经济社会全面绿色转型提供资本市场支持。苑多然指出，下一步将重点落实四方面举措：一是支持绿色融资，鼓励符合条件的绿色企业开展股债融资，推动节能环保、新能源等行业REITs上市；二是...

　　10月16日，新华财经讯，截至10月15日，全国已有超过300家中小银行通过合并、解散或注销等方式退出市场，数量较去年全年198家大幅增加，显示我国中小银行整合出清进入加速阶段。企业预警通数据显示，这些退出主体主要集中于农商行与村镇银行。业内人士指出，这一“合并潮”是金融监管总局“防范化解中小金融机构风险”工作的重要进展。政策层面，“一省一策”改革方案持续推进，兼并重组与市场化退出成为主要手段。值...

　　10月16日，21世纪经济报讯，10月16日，国际现货黄金盘中一度突破4240美元/盎司，连续四个交易日创下历史新高，年内涨幅接近60%。国内市场方面，周生生、周大福、老庙黄金等品牌足金饰品报价突破1240元/克。面对价格剧烈波动，上海黄金交易所当天发布《关于做好近期市场风险控制工作的通知》，要求会员单位强化风险防范和应急预案，提示投资者理性控制仓位。多家银行亦陆续上调积存金购买门槛并发布风险提示。工商银...

　　10月15日，中国证券报讯，10月15日，人民币汇率中间价报7.0995，较前一日上调26点，创下近一年新高，显示出强劲的“稳”势信号。专家认为，人民币已进入“稳中偏强”运行阶段。兴业研究分析称，境内金融机构外汇存款同比增速突破汇率周期转换阈值6%-10%，显示人民币可能进入新一轮升值周期。当前美元流动性显著改善，美联储进入降息周期，美国劳动力市场疲软，为人民币提供了外部升值条件。与此同时，国内政策持续加...

　　10月15日，财闻讯，10月15日，国务院发展研究中心发布《中国出口信用保险公司政策性职能履行评估报告（2024年度）》。报告显示，中国出口信用保险公司（简称“中国信保”）2024年全年承保金额达10214.4亿美元，同比增长10%，首次突破万亿美元关口，政策性金融供给能力显著增强。其中，支持“一带一路”共建国家出口和投资2816亿美元，服务小微客户19.8万家，支持小微客户出口1808亿美元，增长率分别为16.2%和8.6%。...

　　10月14日，中国经营报讯，9月非标信托市场量价明显分化。用益金融信托研究院发布的《9月资产管理信托市场统计分析报告》指出，9月非标信托市场呈现“量升价跌”格局。数据显示，非标信托产品成立数量达1138款，环比增长7.64%；成立规模达546亿元，环比增长22.65%。主要原因包括季度末考核推动项目集中落地、地方债务化解带动政信业务改善，以及政策鼓励金融支持实体经济，使基础产业信托需求上升。与此同时，产品平...

　　10月14日，中国证券报讯，，财政部发布《2025年第四季度国债发行安排》，标志着截至10月14日，全年1.3万亿元超长期特别国债发行正式收官。这批国债自年初启动以来发行节奏与时间同步甚至略超前，形成了对宏观经济的持续资金支撑。2025年特别国债发行规模较上年增加3000亿元，重点投向“两重”（重大基础设施和重大民生工程）与“两新”（新型基础设施和新兴产业）领域。
国家发改委与财政部已向地方下达全部中央...

　　10月13日，证券日报讯，10月12日，已有269款万能型人身保险产品公布9月份结算利率，最高为3.50%，最低仅0.36%，平均为2.68%，同比下降约18个基点。数据表明，低于3%的产品占比达68.4%，显示行业整体收益水平持续下行。业内专家指出，结算利率下降主要由三方面因素造成：其一，固收资产收益率下滑及权益市场波动导致保险公司投资端承压；其二，监管强化利差损风险防控，要求结算利率与实际投资收益匹配；其三，险企主...

　　10月13日，证券日报讯，10月9日，兴银理财宣布以未分配利润转增注册资本50亿元人民币，注册资本增至100亿元，正式跻身行业“百亿资本俱乐部”，与中银理财并列第四，仅次于工银理财（160亿元）、建信理财（150亿元）和农银理财（120亿元）。兴银理财表示，此次增资旨在夯实资本基础、强化风险抵御能力，展现公司深耕资管领域、坚持长期稳健发展的战略定力。今年以来，多家理财公司相继获批增资：7月，杭银理财注册资...

　　10月11日，中国证券报讯，Wind数据显示，截至10月10日，2025年券商境内发债规模已达1.26万亿元，同比增长75.42%，显示券商“补血”节奏显著加快。多家头部券商近期密集获批发债，包括中金公司、兴业证券、中原证券及申万宏源等，发债额度从数十亿元到数百亿元不等，涵盖普通公司债、次级债及短期债券。中国银河以1079亿元居首，华泰证券和海通证券分别以981亿元和870亿元紧随其后，均为行业主力。市场活跃度提升、重...

　　10月11日，中国证券报讯，Wind数据显示，截至10月10日，2025年券商境内发债规模已达1.26万亿元，同比增长75.42%，显示券商“补血”节奏显著加快。多家头部券商近期密集获批发债，包括中金公司、兴业证券、中原证券及申万宏源等，发债额度从数十亿元到数百亿元不等，涵盖普通公司债、次级债及短期债券。中国银河以1079亿元居首，华泰证券和海通证券分别以981亿元和870亿元紧随其后，均为行业主力。市场活跃度提升、重...

　　10月11日，中国经营报讯，Wind数据显示，截至2025年10月9日，中国绿色金融债发行规模达4316亿元，发行数量57只，较2024年全年总规模2205亿元翻倍增长。绿色金融债正成为支持我国绿色低碳转型的核心融资工具，发行主体迅速扩展至城商行、农商行及非银机构，募集资金主要流向清洁能源与绿色基础设施。近期，平安银行、瑞丰银行、成都农商行、萧山农商行等密集发债，票面利率普遍在1.8%至1.9%区间，认购倍数普遍超过4倍...

　　10月10日，证券日报讯，普益标准最新数据显示，截至2025年9月末，中国银行理财存量规模降至30.82万亿元，较8月末减少1284.71亿元，呈现季节性下行态势。分析指出，本轮规模回落主要源于季末流动性考核资金回表与投资者资产再配置的叠加影响。三季度末，尽管短期收缩，理财规模仍较年初显著增长，显示市场基本面稳固。银行理财规模历来存在季节性波动，季末阶段理财产品集中到期、资金回流银行表内，导致规模临时回落...

　　10月9日，上海金融信息行业协会讯，10月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2025年9月末，我国外汇储备规模达33387亿美元，较8月末增加165亿美元，环比上升0.5%。同期，黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，标志着中国央行已连续第11个月增持黄金。外汇管理局指出，9月美元指数小幅震荡，全球金融资产价格普遍回升，汇率折算与资产价格变化共同推动外储规模上升。持续增持黄金体现出央行在复杂国际环境下优化...

　　10月9日，证券时报讯，10月9日，中国人民银行在国庆中秋假期后的首个工作日开展1.1万亿元3个月期买断式逆回购操作，为固定数量、利率招标、多重价位中标形式。这是继6月以来央行连续第四个月加量续作的中期流动性操作，较当月到期的8000亿元同期限逆回购实现净投放3000亿元。
市场机构预计，央行10月或将继续实施6个月期买断式逆回购操作，以维持流动性合理充裕。中信证券首席经济学家明明指出，节后现金需求季节...

　　9月30日，证券日报讯，截至2025年9月29日，公募基金发行数量显著增长，全市场新发基金达1138只，同比上升31.87%，显示出行业扩张势头明显。结构上，“权益走强、债基降温”成为突出特征。权益类基金发行823只，占总量七成以上，其中股票型基金644只，同比增幅达96.34%，几乎翻倍。值得注意的是，指数型基金占股票型基金总量的96.74%，反映出被动投资理念持续强化，行业主题类指数产品成为资金青睐的重点方向。同时，...

　　9月29日，证券日报网讯，9月29日，中国信托业协会发布《2024—2025中国信托业社会责任报告》，这是该协会连续第13年发布行业社会责任报告。报告显示，截至2024年末，信托业受托管理资产规模达29.56万亿元，同比增长23.58%，其中资金信托22.25万亿元，占比超七成。信托业在服务实体经济、普惠金融、乡村振兴和绿色发展等领域持续发力——16.68万亿元信托资金直接或间接支持实体经济；普惠金融信托资金规模1.6万亿元，...