中国行业发展报告

　　2月13日，第一财经日报讯，证监会上市公司监管部副主任赵立新12日在“上市公司投资者保护论坛”表示，现金分红是投资者回报的重要渠道，但也不是唯一的渠道。监管层对上市公司回报的政策要求正在发生变化。监管层已经意识到投资者回报不能划定统一标准，回报决定机制受到多方因素影响会有不同。未来证监会很可能对上市公司现金分红的要求将有所放松，上市公司自主决策的空间将加大。

　　2月13日，经济参考报消息，从权威人士处获悉，国企改革的顶层方案经过数轮讨论和修改，有望在两会后出台，国企改革混改门槛将进一步放宽，竞争性领域所有制资本参与的股权比例限制也将进一步放宽。值得注意的是，在央企之外的国企改革另一个重镇，31省份在召开地方两会时都勾勒出了2015年地方国资改革的蓝图，包括“混合所有制改革”、“兼并重组”、“分类改革”、“整体上市”、“国有资本投资公司试点”等内容，...

　　2月12日，中国证券网讯，央行副行长潘功胜表示，存款保险制度今年应该会实施。潘功胜1月23日曾在国新办国务院政策例行吹风会上透露，国务院常务会议审议通过了《存款保险制度实施方案》、《存款保险条例(征求意见稿)》，向社会公开征求意见工作已经圆满完成，制度出台前的各项准备工作已经就绪。在按照规定履行相关审批程序之后，存款保险制度将会付诸实施。根据征求意见稿，存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人...

　　2月12日，中国证券网讯，2014年下半年以来，A股行情持续上扬，投资者热情高涨，交易量活跃。其中，券商板块指数更是在两个月的时间内飙升111.6%。上交所研资所负责人对此发表观点称，改革催化本轮上涨，杠杆作用不应被夸大。他认为，改革是本轮行情的催化剂。去年以来，以国企改革、财税改革和金融改革为主的各项改革政策密集出台，促进经济转型的同时，提升了投资者的信心。另外，券商股急速拉升确实是有业绩支撑，...

　　2月12日，中国经济网讯，中纪委消息，经中央批准，2015年中央第一轮巡视将对中国核工业集团公司等26家央企进行专项巡视。中共中央政治局常委、中央纪委书记、中央巡视工作领导小组组长王岐山出席中央巡视工作动员部署会讲话时强调，坚持全面从严治党，聚焦问题、突出重点、创新方式，让巡视利剑高悬、震慑常在。会议指出，中央决定今年完成对中管国有重要骨干企业和金融企业巡视全覆盖，春节一过就展开巡视。国家行...

　　2月11日，21世纪经济报道讯，10日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第九次会议，听取中央财经领导小组确定的新型城镇化规划等重大事项落实的汇报，审议研究京津冀协同发展规划纲要。习近平指出，疏解北京非首都功能、推进京津冀协同发展，是一个巨大的系统工程。分析认为，通过疏解北京非首都功能，可以有效调整经济结构和空间结构，走出一条内涵集约...

　　2月11日，新华网讯，针对国家统计局日前发布的1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI），多位专家表示，在经济增速放缓压力较大、国内需求疲弱、通缩预期强化的背景下，今年上半年货币供给有望总体保持宽松，信贷投放与基建投资力度可能加码。总体而言，当前稳增长、促内需、防通缩需要依靠政策“组合拳”，在保持流动性宽裕同时，以“一带一路”为抓手，实施“逆周期”财政政策，增加赤字...

　　2月11日，中证网讯，并购重组标的的高成长神话正在破灭。由于并购标的业绩不达预期，或与交易方就业绩承诺未达一致，多家上市公司主动叫停并购重组。年初以来，已有数家上市公司主动宣布停止重组，包括江泉实业、鲁北化工、福建金森、宜华木业、星河生物和苏宁环球。业内人士指出，上市公司并购标的业绩承诺常常有吹牛之嫌，随着实体经济下滑，一些标的实际业绩下滑态势明显。此前，有数家上市公司并购重组过会失败...

　　2月11日，上海证券报讯，10日，沪股通额度累计使用突破1000亿元，意味着从去年11月17日沪港通启动至今，已经有超过千亿元海外资金通过沪股通配置了A股。业内人士认为，随着市场的不断发展，沪港通的产品范畴可能继续扩大，将涉及基金互认、商品通、债市通等。有报道称，今年3月份，香港及内地监管层或将专门针对欧洲监管机构担忧的问题进行阐释，届时欧洲大公国卢森堡所管理的规模高达3.7万亿美元的全球基金资产有望...

　　2月10日，中国金融信息网讯，作为北京市电子发票试点企业，中国人寿保险股份有限公司近日宣布开出第一张电子发票，这也意味着电子发票应用首次拓展到金融保险业。中国人寿副总裁杨征表示，按目前每年5000万张业务发票的开具量来看，未来中国人寿在全国范围大规模推行电子发票后，有望每年降低数亿元的运营成本。今后，电子发票试点将会逐步拓展应用到金融保险、大型零售和电信等领域，电子发票将最终覆盖到社会经济...

　　2月10日，国家统计局网站消息，2015年1月，全国工业生产者出厂价格同比下降4.3%，环比下降1.1%。其中，生产资料价格同比下降5.6%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约4.3个百分点。民生证券分析认为，房地产投资持续下行，经济总需求不足是PPI降幅扩大的主因。1月30城市高频跟踪的房地产销售套数和面积同环比均大幅走弱，在一系列政策支持下，房地产销售还未见实质性好转。从销售-库存去化-土地购置-开工投资的...

　　2月10日，中国金融信息网讯，国家统计局10日发布的数据显示，2015年1月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨0.8%，同比涨幅自2009年11月以来首次跌破1%。其中，食品价格涨幅回落约占八成。据测算，在1月份0.8%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.5个百分点，新涨价因素约为0.3个百分点。银河证券首席经济学家潘向东认为，2月份在春节因素及较低的翘尾因素推动下，物价环...

　　2月9日，新京报讯，据不完全统计，截至目前反腐风暴已吹至70家上市公司，有色、煤炭、石油等资源类上市公司占四分之一左右；房地产、金融类公司各有6家；运输业包括航空及海运类共3家。除了传统行业，具有吸金概念、容易通过资本市场上市套现的行业也被某些权力之手染指，包括互联网概念公司、计算机信息服务、生物医药、传媒等。权钱交易、行贿受贿手法多变，包括直接送股、送内幕消息、或设某个职位给特定关系人。...

　　2月9日，上海证券报讯，海关总署发布最新数据显示，受国际市场需求疲软、传统竞争力下滑等诸多因素影响，1月份我国进出口总值2.09万亿元，比去年同期下降10.8%。其中，出口1.23万亿元，下降3.2%；进口0.86万亿元，下降19.7%；贸易顺差3669亿元，扩大87.5%。此外，1月中国外贸出口先导指数为38.6，较去年12月下滑1.5，这是连续第四个月下滑，预示今年一季度以及二季度初我国出口仍然面临下行压力。中金公司分析认为，...

　　2月9日，每日经济新闻讯，阳光保险集团将入股喜达屋资本集团旗下的酒店管理公司，并以2.3亿美元收购喜达屋资本新打造的、位于纽约曼哈顿中心的Baccarat（水晶宫）品牌旗舰店，平均每个房间约200万美元。这是中国险企2015年的第一例海外并购。市场传闻还有不少保险企业也在调研海外房地产项目，正在酝酿进军海外房地产市场。有业内人士认为，海外房地产市场发展平稳，险企投资海外地产项目情有可原。预计今年会有更多...

　　2月9日，期货日报讯，万众期待的上证50ETF期权今日面世，首批40个期权合约将挂牌交易。首批合约分认购、认沽两种，到期月份为3月、4月、6月、9月。根据6日上证50ETF的收盘价（2.291元）及行权价格间距，5个行权价格为2.20元、2.25元、2.30元、2.35元、2.40元。作为我国首个场内期权产品，上证50ETF期权的推出标志着资本市场期权时代来临，开启了资本市场多元化投资与风险管理的新时代。

　　2月6日，中国新闻网讯，央行5日普降金融机构存款准备金率0.5个百分点，央行研究局局长陆磊今日对此进行解读。他表示，央行春节前降准原因有三：一是为应对春节对资金的大量需求；二是为对冲资本与金融账户出现逆差所形成的流动性缺口；三是针对三农定向降准的政策意图，政策希望借此缓解三农、小微型企业的融资难、成本高的问题。

　　2月6日，中国金融信息网讯，国资委主任张毅近日在接受媒体采访时表示，今年要稳妥、规范、有序发展混合所有制经济，规范混合所有制企业员工持股，选择部分企业进行试点，在总结经验基础上稳妥有序开展。同时，加快推进“四项改革”试点，以点带面加快推进改革。张毅表示，去年按照党中央、国务院的部署，各级国资委和中央企业积极推进各项改革工作。2015年，各级国资委和中央企业要切实强化责任，围绕解决发展面临的...

　　2月6日，腾讯财经讯，第三轮中央巡视组公布首批问题清单，剑锋直指央企权钱交易、寻租贪腐、以权谋私等顽疾。2015年刚过立春，中纪委首先打响了国企反腐的第一枪。昨晚，中纪委监察部网站同时公布了对5家央企和中国国际广播电台的专项巡视情况。这些巡视情况通报显示，有央企领导在采购、并购环节内外勾结、权钱交易，甚至发生权色交易；而在内部管理上，带病提拔等问题多发，触目惊心。根据部署，2015年中央巡视组...

　　2月5日，财政部网站消息，2014年，中央国有资本经营预算收入1410.91亿元，完成预算的98.9%，增长33.3%。其中：利润收入1378.57亿元，股利、股息收入9.81亿元，产权转让收入22.53亿元。加上2013年结转收入152.19亿元，收入总量为1563.1亿元。2014年，中央国有资本经营预算支出1419.12亿元，完成预算的89.9%，增长45.1%。其中：国有经济结构调整支出557.68亿元，重点项目支出332.9亿元，产业升级与发展支出137.9亿元，...

　　2月5日，上海证券报讯，2014年，投连险成功挂钩非标资产，实现了收益的大幅增长。据统计，2014年我国投连险新增收入289.5亿元，与2013年的83.18亿元相比，同比激增248%。迄今已有弘康人寿、国华人寿、光大永明人寿等保险公司开始发行可投资于非标资产的投连险“类固定收益型账户”。借助新版投连险，保险公司的盈利模式也从简单的利差逐步向“利差+管理费”转变。随着投连险设立账户由审批制转向备案制，未来会有更...

　　2月4日，中国证券网讯，4日，国家发改委通知印发国家新型城镇化综合试点方案。根据该方案，发改委汇通中央编办、公安部等11个部门，对申报地区的试点工作方案进行评审，将江苏、安徽两省和宁波等62个城市（镇）列为国家新型城镇化综合试点地区。试点将于2014年底前开始，并根据情况不断完善方案，到2017年各试点任务取得阶段性成果，形成可复制、可推广的经验；2018-2020年，逐步在全国范围内推广试点地区的成功经验...

　　2月4日，中国证券网讯，汇丰4日公布数据显示，1月汇丰服务业采购经理人指数（PMI）降至51.8%，较上月53.4%大幅回落，创下六个月以来新低。汇丰服务业PMI的表现与稍早公布的官方非制造业PMI类似，后者处于平稳扩张区间，但也创出一年新低。同时，受到节假日因素影响，官方制造业PMI和汇丰制造业PMI在1月份双双回落，前者28个月以来首次跌破荣枯线，而后者则是连续第二个月低于荣枯线。先行指标PMI的低迷表明今年伊始...

　　2月4日，新浪财经讯，人民日报发表题为《不印钞票印股票，监管层发新股解决融资难》的文章指出，最近，国内经济指标低开，国外货币宽松加强，因此，市场呼吁降息降准、放松流动性的声音又起。对此，高层保持定力，在坚持稳健货币政策的同时，进行灵活调控，一方面，央行在公开市场采用逆回购操作等方式释放流动性，另一方面，扩大新股发行，扩大企业直接融资渠道。专家认为，提高直接融资比重，可以分散过度集中于银...

　　2月4日，汇通网讯，人民币兑美元即期今日早盘续涨，因隔夜美指创逾一年最大日跌幅，带动人民币中间价上扬。市场人士反映，目前客盘与国际美元走势是影响人民币汇率的主力军，由于临近春节购汇盘相对较多，令早盘人民币回吐部分涨幅。目前离岸CNH贬值预期强于境内CNY，3日澳洲联储降息令全球宽松预期升温，市场猜测中国央行或步其后尘，进而给人民币带来贬值压力。

　　2月3日，海关总署网站消息，截至去年年底，内地与香港、澳门关于建立更紧密经贸关系的安排自2004年实施以来，已累计有85.6亿美元受惠货物进入内地，关税优惠47.1亿元人民币。其中，香港、澳门受惠货物分别为84.7亿美元和8556.1万美元，关税优惠46.7亿元人民币和4418.3万元人民币。统计显示，2014年香港CEPA项下货物进口受惠货值和关税优惠比上年同期分别增长7.7%和8.4%；澳门CPEA项下货物进口货值增幅由2013年的2.1%...

　　2月3日，腾讯财经讯，截至2日31省2014年GDP增速均已公布。据中新网统计，重庆2014年GDP增长10.9%，增速居全国第一；山西省则以4.9%的增速垫底。2014年GDP增速低于7%的省份有五个，黑龙江、辽宁和吉林均在列。从经济总量看，广东省2014年GDP达6.78万亿居首，江苏以6.51万亿紧随其后--这两省是“6万亿元俱乐部”仅有的两个成员。各省大多对2015年预期增长目标进行了下调。目前，除西藏GDP目标与去年持平外，北京等26省...

　　2月3日，中国证券网讯，据悉，车险费率化改革方案已获国务院批准，将于4月在黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛等6个省市正式启动试点工作。从结果来看，车险费改调整了基准保费计算方法，同时增加了费率调整系数。费率调整系数考虑无赔款优待系数、交通违法、渠道和核保系数。多位业内士人表示，试点从定价放开角度和区域推进层次来看均是分层的，预期负面影响有限。这一改革在初期可能会加剧市场竞争，降低费率...

　　2月3日，中证网讯，央行今日以利率招标方式开展了逆回购操作，期限包括7天和28天，交易量分别为350亿元和550亿元。由于今日有300亿元前期7天逆回购到期，因而央行单日实现资金净投放600亿元。此次操作沿用7天逆回购与28天逆回购搭配的组合，兼顾了短期转债、股票一级市场发行扰动和春节集中备付需求，且28天逆回购操作量占比较高，拉长资金投放加权期限，更有助于稳定中短期市场流动性预期。随着新股发行、节前取现...

　　2月2日，中国金融信息网，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布的数据显示，2015年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月下降0.3个百分点，两年多来首次跌破50%枯荣线。虽然与生产性服务业相关的行业活动受淡季影响有所回落，但与民生消费相关的服务业表现较好，显示出非制造业在总体经济中发挥着“稳定器”的作用。中国物流信息中心分析师陈中涛分析，目前生产、新订单指数继续保持...

　　2月2日，上海证券报消息，推进“一带一路”建设工作会议1日在北京召开，会议安排部署2015年及今后一段时期的重大事项和重点工作。国务院副总理张高丽强调，要把握重点方向，陆上依托国际大通道，以重点经贸产业园区为合作平台，共同打造若干国际经济合作走廊。海上依托重点港口城市，共同打造通畅安全高效的运输大通道。而李克强总理1月30日下午在会见巴基斯坦国民议会议长萨迪克时指出，中巴经济走廊建设为两国务实...

　　1月30日，中国新闻网讯，中国全国社保基金理事会副理事长王忠民30日称，全国社保基金2014年平均收益率11.43%，其中证券市场回报较高。社保基金2014年底有1.5万亿元资产规模，其中自有权益约1.2万亿元，去年的绝对回报额是1,390亿。目前，社保基金在私募另类投资上的比例占13%左右；其中，私募股权投资给社保基金在历史上带来了年化10%以上的回报。王忠民指出，社保基金平均每年在中国股票市场上有三四千亿元规模的投...

　　1月30日，财政部网站消息，2014年，面对复杂多变的国际国内经济形势，各级财政部门积极采取有效措施，努力保证财政收入平稳增长，加强基本公共服务，切实保障和改善民生，全国财政收入和支出预算执行情况良好。1-12月累计，全国一般公共财政收入140350亿元，比上年增加11140亿元，增长8.6%，创23年来新低；个人所得税7377亿元，同比增长12.9%；受去年后两个月股市成交额大幅增长带动，证券交易印花税667亿元，同比大...

　　1月30日，证券日报讯，2014年健康保险业实现保费收入1587.18亿元，同比增长41.27%，增幅较2013年扩大11.05个百分点。26日的全国保险监管工作会议确定的2015年三项重要工作之一便是推动养老险和健康险税优政策的落地。这给了业界诸多期待。业内人士认为，2014年健康险的快速发展还只是起点，2015年的多重利好还将把其发展推向一个新高度。预计到2020年，健康险保费有望达到7000亿元～10000亿元，与财险、寿险并驾齐驱...

　　1月29日，中国证券报讯，多家机构预计2015年新增信贷规模超10万亿元，中金公司甚至预计将达10.5万亿元，刷新“历史记录”，1月新增信贷规模可能将突破万亿元。业内人士表示，与往年一样，银行1月信贷投放比其他月份“多一些”，明显感觉到今年信贷额度比往年“松一些”。据透露，从几家商业银行总行近期“定调”看，“一带一路”、中西部地区等重大基建项目将是其追捧的“香饽饽”。招商证券认为，银行通过“一带一...

　　1月29日，21世纪经济报道讯，监管层拟下周再次对46家券商两融业务开展现场检查，而这次的检查重点或将集中在中小券商。证监会表示，对两融的“再查”属于上次检查的延续，属日常监管工作，不宜过分解读。业内人士分析，中小券商两融份额较低，不必草木皆兵。此次快速回应，表明监管层亦不希望股市出现大幅波动。预计此次处罚力度或将减轻，市场反应也将递减。

　　1月29日，金融时报讯，2014年末，我国银行业金融机构不良贷款率为1.64%；商业银行不良贷款率达1.29%，高于之前1.23%的预期，中国银行业的不良贷款率再次攀升。小微企业和部分产能过剩行业的贷款风险，是造成商业银行资产质量持续下滑的主因。业内人士分析， 在经济增速放缓的背景下，银行不良风险逐步释放属正常反应。不良风险释放后有利于资产质量改善。专家认为，2014年以来推出的一系列针对性政策措施，从不良贷...

　　1月28日，中国证券网讯，银监会副主席王兆星27日表示，互联网金融方面一系列监管规则今年都将出台，比如对第三方支付、P2P以及利用网上平台进行相关销售的互联网金融公司都会进行相应的监管。王兆星表示，除了银监会架构调整后的普惠金融部外，业务创新部也在研究互联网金融发展的规律，他们在制定互联网金融相关的规则，包括对P2P如何进行监管等等。银河证券认为，2015年互联网金融将会加速爆发，高层积极支持互联...

　　1月28日，证券时报网，中金今日分析称，央行2015年信贷额度已部分下发，预计全行业额度增长5-10%，达10.5万亿左右，将再创历史新高。四大行在新增贷款中市场份额为30-40%。具体额度增长分化很大，大行大都持平，中小银行在5-20%。中金表示，2015年新增信贷额度创新高反映出央行仍在实施宽松政策。2015年，尤其是上半年存在巨大基础货币缺口，央行必然会注入基础货币（逆回购/再贷款/XLF）或降准来补充流动性。

　　1月28日，经济参考报讯，结合当前部分先行指标观察，在去年下半年稳增长政策加码的大背景下，2015年年初我国经济增长可能不会像此前一些机构预测的那样全面下滑，市场一直期盼的下调存款准备金率也可能因此延后。尽管目前多数省份尚未公布地方财政预算报告，但加大财政支出确保稳增长已成基本趋势。国泰君安董事总经理任泽平认为，对于多省经济去年末出现的回暖，还可能跟去年12月到今年1月基建项目审批和贷款投放明...