中国行业发展报告

　　1月17日，和讯网讯，联想集团对外公告称，本公司、联席牵头经办人与副经办人订立认购协议，据此，本公司有条件同意发行债券，而联席牵头经办人有条件（个别而非共同）同意认购并支付（或促使认购人认购并支付），本金总额675000000美元的债券。发行价为债券本金总额的100%，利率参照债券本金额每年3.375%计算，结算日期为2019年1月24日。
　　【点评】公告内容显示，根据初步转换价每股7.99港元并假设债券按初步...

　　1月16日，和讯网讯，15日，康得新披露公告称10亿元短债“18康得新SCP001”已实质违约。受累于控股股东康得集团，康得新已在近1个月内连遭穆迪、惠誉、新世纪评级3家评级机构多次降级，评级机构直指康得集团质押比例高、信托违约、财产被查封等问题。康得新目前共有4只债券，债券余额合计35亿元。其中，两只超短期融资债券均为去年4月发行，于今年1月15日和1月21日到期，当前余额分别为10亿元和5亿元，其余两只为中期...

　　1月14日，和讯网讯，中国内地首单可扩募物流仓储REITs产品“菜鸟中联-中信证券-中国智能骨干网仓储资产支持专项计划”（以下简称“本专项计划”）获得上海证券交易所审议通过。该专项计划以菜鸟持有的部分优质高标物流仓储基础设施为底层物业资产，获批规模50亿元，首期发行规模10.7亿元，其中优先级资产支持证券发行规模6.7亿元。该专项计划无需主体担保，中诚信证评给予AAAsf评级，体现出菜鸟物流仓储设施的优质可...

　　1月10日，和讯网讯，2018年下半年，房地产行业存续债券需偿还规模为1786.2亿元，到2019年，这一规模上涨至5381.6亿元，并于2021年整体接近万亿元，其中近半数为公司债。2019年，是否会迎来房企债务大规模逾期值得关注。从短期来看，房地产调控依然坚持“房住不炒”的大原则，总体并没有松绑，部分地方的政策更像是为了保房价，防止房价下跌。
　　【点评】数据上看，2018年的房地产成交量不降反升，顶部放量意味...

　　1月9日，和讯网讯，2018年，河南企业借助国际资本市场，境外发债募资规模首超30亿美元，达到31.3亿元，较2017年实现翻番。据河南省发改委相关负责人介绍，2018年，河南企业大力拓展国际资本市场融资，河南能源化工集团、中原豫资投资控股集团等一批骨干企业获得国家发债备案登记，不仅拓展了企业资金融资渠道，而且降低了融资成本，提升了企业国际化经营水平。据悉，2018年，河南省企业发行外债累计募集资金31.3亿美...

　　1月8日，和讯网讯，河南省汝州市一融资平台担保债务出现逾期。合同显示，该项融资租赁合同由汝州市交通投资发展有限公司（下称“汝州交投”）提供不可撤销连带责任担保。根据保证函，汝州交投的保证范围为：全部租金、迟延违约金、损害赔偿金、律师费、诉讼费及其它合理费用，当承租人不履行主合同项下义务时，保证人无条件承担连带清偿责任。
　　【点评】平台借道医院融资的方式在43号文印发后，较为常见。交易...

　　1月4日，和讯网讯，只用了3天，南京丰盛集团（下称“南京丰盛”）的债务危机就得到化解。2018年12月25日，南京丰盛发布公告称未能及时清偿12.8亿元的到期债务，市场哗然。不过到了12月28日，南京丰盛的这笔欠款就完成本息的兑付。在这样的背景下，城投信仰继续得到强化，机构认为城投债更为安全一些。根据对南京丰盛2017年财务数据的不完全统计，南京丰盛应收款项中直接来自政府部门的金额为41亿元。根据公开披露信...

　　1月3日，和讯网讯，2018年的最后一周，中国信用债市场并不平静，继续爆出多起风险事件。上市房企银亿，以及中弘股份、上海华信和洛娃科技均有债券未能按期偿付，由此推动当年在岸债券违约量站上1100亿元人民币。2018年全年新增42家违约主体，涉及债券118只。2018年债券市场涉及违约金额达1154.5亿元，而2017年这一数据为337.5亿元，同比增长242%。
　　【点评】根据中金公司的测算，在即将到来的2019年，各种金融...

　　1月2日，和讯网讯，近日，圆通速递发布公告，公司控股股东上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司（以下简称“蛟龙集团”）当日以大宗交易方式向浙江菜鸟供应链管理有限公司（以下简称“浙江菜鸟”）转让了其持有的公司200万张可转换公司债券，占本次发行总量的5.48%。在阿里集团持股圆通速递的基础上，阿里集团控制的浙江菜鸟此次受让圆通可转债，被认为是进一步增持圆通速递，表明双方的战略合作将向更深层发展。

　　12月29日，金融界讯，近日，中国企业500强的山东知名民企——山东胜通集团有限公司（以下简称“胜通集团”）的主体评级直接被调低4个等级，由AA+调整至A，评级展望为负面。胜通集团主要从事钢帘线、化工产品、BOPET光学膜的生产和销售业务。2018年前三季度，胜通集团盈利和经营获现能力弱化，利润总额同比下降34.23%，经营性净现金流同比下降91.57%。此外，2018年以来，胜通集团及其子公司发生多笔到期债务未按期偿...

　　12月25日，和讯网讯，曾连续多年上榜中国房地产百强企业的债券也出现违约，房地产债券的风险也逐渐暴露。24日，银亿股份有限公司（以下简称“银亿股份”）称，因短期内资金周转困难，致使发行的“银亿房地产股份有限公司2015年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）（以下简称：15银亿01）未能如期偿付应付回售款本金，出现实质性违约。15银亿01发行规模为3亿元，债券期限为5年，债券存续期第3年末附发行人调整...

　　12月24日，和讯网讯，规模上升、利率下行、低评级品种占比提高，自11月以来，民营企业信用债发行市场暖意萌生。据Wind数据统计，11月新发行民营企业信用债规模为7642.2亿元，环比增26%；12月（截至12月23日）新发行民营企业信用债规模为5485.62亿元。多位券商固收分析师及债券承销人士认为，近期出台的一系列支持民营企业融资的政策初步化解了民企债券融资难题，对民企债券融资规模回升有促进作用。中信建投证券的一...

　　12月19日，和讯网讯，目前，债券市场是房地产企业重要的融资渠道之一，不仅规模大而且融资成本也相对较低。wind数据显示：2015年和2016年房地产企业发行的人民币公司债券规模出现了爆发式的增长，发债数量和金额频均创下了新高。2017年房地产企业的债券规模明显缩减，进入2018年发行总量开始触底回升，截止2018年12月18日，发行规模达到1081.2亿元。在不考虑提前赎回的因素下，2019年房企债券偿债规模超过300亿元，...

　　12月18日，和讯网讯，17日，三亚凤凰国际机场有限责任公司（下称“凤凰机场”）连发三份公告，公告称“17凤凰MTN002”应于2018年12月20日付息4千万元，公司依据“17凤凰MTN002”的募集说明书条款约定，决定递延支付本期债券的当期利息，并附有律师事务所和会计师事务所意见书。公告显示，除非发生强制付息事件，本期中期票据的每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟...

　　12月17日，和讯网讯，近日，广发证券与中国证券金融股份有限公司（下文简称“中证金融”）合作发行深交所市场首个民营企业债券融资支持工具，这是自证监会组织交易所债券市场启动信用保护工具业务试点以来，探索通过信用增进工具支持民营企业融资的又一重要举措。据介绍，交易所市场民营企业债券融资支持工具是由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，委托中证金融进行市场化运作，通过出售信用保护合约等方式，为有...

　　12月14日，和讯网讯，据Wind统计，截至12月13日，今年以来已经有126只信用债违约，涉及规模达到1165亿元，均创历史新高。相比之下，2017年有43只债券违约，涉及债券余额385亿—2018年违约金额和违约只数同比增1.93、2.03倍。随着信用风险的加剧，市场上对民营企业债券的极端“一刀切”现象也已出现。不过在10月份陆续出台政策支持民营企业融资，民营企业融资情况随后也出现了一定改善。不过，在信用债到期规模增加以...

　　12月11日，和讯网讯，11日，中国证券业协会针对当前证券公司在公司债券受托管理业务中存在的问题，首次在京举办了公司债券受托管理人警示教育培训班。证监会债券监管部副主任刘榕在讲话中表示，截至2018年10月底，交易所债券市场托管面值已突破10万亿元，下一步，证监会债券部将继续坚持依法全面从严监管，督促中介机构归位尽责。据悉，下一步，中国证券业协会将持续督促会员单位提升公司债券受托管理人业务的合规履...

　　12月10日，和讯网讯，今年7月6日起停牌解决债务问题的永泰能源近日公告，公司目前生产经营稳定、管理团队及员工队伍稳定、经营现金流稳定、金融债务稳定，公司股票和公司债券将于10日开市起复牌。停牌期间，公司控股股东永泰集团债委会于8月23日成立。在监管机构及地方政府支持下，债委会推动战略投资者参与资产和债务重组，处置资产增加流动性，开展尽调全面摸清情况，与债权人协商债务处置方案等，协调各金融机构...

　　12月6日，和讯网讯，发改委、央行、财政部、证监会等29个部委近日联合印发《关于对政府采购领域严重违法失信主体开展联合惩戒的合作备忘录》的通知提出(下称通知)，对失信责任主体采取依法限制获取财政补助补贴性资金和社会保障资金支持、对申请发行企业债券不予受理等惩戒措施。通知明确，联合惩戒对象主要包括政府采购供应商、代理机构及其直接负责的主管人员和其他责任人员；政府采购评审专家(以下统称“失信责任...

　　12月5日，和讯网讯，证监会依法履行《证券法》赋予的监管职责，严厉打击债券市场违法违规行为。2018年至今，证监会查办债券市场违法违规案件6起，涉及欺诈发行、虚假陈述、操纵市场等行为。一是债券发行人粉饰业绩，制作虚假申报材料，骗取发行核准。二是债券发行人未按规定披露定期报告，隐瞒重大担保事项或者擅自改变募集资金用途。三是出于非法目的，人为制造虚假交易，干扰债券市场正常交易秩序。相关案件显示，...

　　12月4日，和讯网讯，证监会大连监管局公布了对大连金玛商城企业集团有限公司的处罚决定。大连证监局在核查中发现：一、“18金玛01”募集资金未按核准的用途使用。2018年8月7日至8月9日，金玛集团将“18金玛01"募集资金专户中的6707.7万元资金违规划转至4家非关联公司，使募集资金脱离专户管理。"18金玛01"募集资金中只有4056.94万元用于偿还银行本息，与核准的21450万元募集资金偿还银行贷款的用途不...

　　11月28日，和讯网讯，因宁夏上陵实业（集团）有限公司（简称“宁上陵集团”）涉诉民间借贷、贷款欠息等情况，银行拒绝为发行人提供流行性贷款支持。近日，宁上陵集团已进入破产重整程序，正在竞选管理人。宁夏上陵集团2012年发行的3+3年企业债12宁上陵违约，涉及金额5亿元。作为该债券的流动性支持者，中国建设银行固原分行曾承诺在兑付日前给予发行人流动性贷款支持。中国建设银行固原分行同时表示，在该债券募集说...

　　11月27日，和讯网讯，截至2018年10月末，中国企业ABS累计发行1633只，发行量累计超2.36万亿元，存量规模已逾1.2万亿元。而在累计发行的1633只产品中，出现了8只违约类专项计划，违约率已经超过累计发行的1‰，另有高风险类专项计划5只。有监管人士表示，ABS违约率显著低于信用类债券，已兑付金额接近发行总额的50%，兑付金额在剩余期限分布相对平均，不存在集中兑付高峰，总体风险可控。企业ABS的市场空间还是非常广...

　　11月26日，和讯网讯，今年以来，市场风险偏好持续降低，权益资产价格调整，债券市场迎来业绩、规模双丰收。在此背景下，博时基金审时度势，正加快指数债基市场的布局。近日，博时基金旗下首只政金债指数基金——博时中债1-3年政策性金融债券指数基金正式发行。这也是市场上首只跟踪中债1年-3年政金债指数的基金产品，将分散投资于国开债、农发债和口行债三个品种，兼顾流动性和静态收益，方便投资者简单、便捷地参与...

　　11月21日，和讯网讯，国元证券昨日晚间公告称， 19日，证监会发行审核委员会工作会议对公司公开发行可转债申请进行了审核，会议审核结果为暂缓表决。据了解，2018年5月18日，国元证券发布了公开发行A股可转债预案，拟发行可转债总额为不超过60亿元（含60亿元），9月18日国元证券发布了预案修订稿。据悉，国元证券此次计划发行的可转债转股期为，自可转债发行结束之日满6个月后的第1个交易日起至可转债到期之日止。债...

　　11月20日，和讯网讯，19日，中国银行间市场交易商协会披露，兴业银行18亨通SCP014信用风险缓释凭证（CRMW）和浦发银行18复星高科SCP002信用风险缓释凭证创设登记。在纾解民营企业融资困境大环境下，多个信用风险缓释工具（CRM）密集创设及配售。Wind统计数据显示，截至11月19日，10月以来已有21单CRMW登记创设。从市场反馈情况看，由于CRM的推出均配合了民企债券的一级发行，将中债增信和银行信用加载在一般债券的债...

　　11月19日，和讯网讯，据海外媒体报道，通用电气这家百年老字号似乎逐渐失去了华尔街和投资者的信任。市场数据显示，通用电气公司56亿美元的永久债券收益率升至13.1%的历史新高，2035年到期、票面利率为4.4%的债券价格则跌至82美分左右。MarketAxess数据显示，10月底以来通用电气各种债券下跌幅度从5%到18%不等，表明部分投资者预计该公司的评级或将进一步下调。此外，部分债券持有人买入信用违约掉期（CDS）作为保护...

　　11月14日，和讯网讯，中证鹏元资信评估股份有限公司（即原“鹏元资信评估有限公司，简称：鹏元评级”）（以下简称“公司”、“中证鹏元”）发布公告称，公司已完成股份制改造，并经深圳市市场监督管理局核准，公司名称于 2018 年11 月5日由“鹏元资信评估有限公司”变更登记为“中证鹏元资信评估股份有限公司”。更名后，公司的经营范围、业务主体以及法律关系不变。

　　11月13日，和讯网讯，10月份以来，不仅A股市场弱势，可转债市场也呈现大幅走低态势。截至昨日收盘，可转债指数已经走出了低谷，并取得了相当的涨幅。最新持仓数据显示，社保、年金和保险资金等长线资金正集体加码买入可转债。其中，社保资金在沪市单月大幅增持15.48亿元，创出历史单月增仓新高纪录。不仅社保资金，其他长线资金也参与其中。10月份，保险资金也开始加大参与力度，在沪市增仓可转债3.88亿元。此外，企...

　　11月12日，和讯网讯，近日，中国信达资产管理股份有限公司（以下简称中国信达）“甩卖”80家企业股权之后，其浙江省分公司在上海联合产权交易所（以下简称上海联交所）挂牌了86户债权，以及一个14户的不良资产包。中国信达浙江省分公司挂牌拟转让中基日造重工有限公司（以下简称中基日造）等86户债权，该标的转让底价为8.06亿元，同时挂牌浙江双子塔进出口有限公司（以下简称双子塔）等14户的不良资产包，转让底价为...

　　11月7日，和讯网讯，进入11月份，证券公司的融资规模已达到5711.1亿元。今年，券商纷纷将目光投向债券融资，为公司“补血”。据不完全统计，截至2018年11月6日，今年至少有60家券商进行过融资活动，募资总额达5711.1亿元。其中，发行各类债券包括证券公司债、证券公司次级债、短期融资债、可转债，共计募资5458.4亿元，占比95.6%。同时，短期融资债这一融资方式同比增幅最大，发行金额同比增长357.69%。开始受券商青...

　　11月6日，和讯网讯，近期，由四川省铁路产业投资集团有限责任公司申报获批的绿色公司债券在上交所成功发行首期。四川省铁路产业投资集团有限责任公司为四川省铁路产业唯一省政府出资人代表和公路等主要交通设施投资主体，作为省级战略型国有企业，肩负着四川省铁路产业布局以及主要交通设施投资的重要责任。公司控股股东为四川发展（控股）有限责任公司，实际控制人为四川省政府国有资产监督管理委员会。据了解，公...

　　11月5日，和讯网讯，上周被下调评级后，曾经的最大商业票据发行方GE资本被迫退出商业票据市场，只能靠利息费用更高的银行循环信贷来维持短期资金需求。曾经的商业票据市场（Commercial Paper，CP）最大发行方、通用电气GE的金融服务子公司GE资本（GE Capital）宣告彻底离开CP市场。上周，继标普在10月初下调了GE的评级后，穆迪也“补刀”下调了GE的评级，导致GE资本不再有资格在CP的高等级信用主体市场继续融资，而C...

　　11月2日，和讯网讯，1日，中国农业发展银行（以下简称农发行）金融债券在深交所成功发行，本次发行规模100亿元。其中第一期期限1年、规模50亿元、利率2.80%、认购倍数4.08，较中债农发行收益率曲线估值低12BP；第二期期限2年、规模50亿元、利率3.36%、认购倍数3.98，较中债农发行收益率曲线估值低9BP。有市场人士分析表示，农发行金融债券在交易所发行，一方面有助于交易所市场进一步优化债券品种结构，丰富交易所利...

　　10月30日，和讯网讯，永泰能源近期接连发布了两则债券违约公告，分别涉及“15永泰能源MTN001”和“17永泰能源CP006”。在谈及债券违约事件影响时，永泰能源高层承认永泰能源短期流动性出现问题。永泰能源也在公告中表示，目前公司正常融资功能基本丧失。不过，其强调，目前永泰能源的生产经营是正常的。数据显示，今年上半年，永泰能源实现营业收入106.69亿元，同比下降8.63%；净利润3.37亿元，同比增长32.16%。同时...

　　10月29日，和讯网讯，为贯彻落实党中央、国务院关于打好防范化解风险攻坚战的决策部署，进一步夯实支持民营企业健康发展的政策措施，上交所在中国证监会的统一领导下，积极推进交易所债券市场改革创新，多举措缓解民营企业融资难题，助力民营企业健康发展。一是推出纾困专项债。二是支持民营企业持续融资。三是抓紧推出信用增进工具。下一步，上交所将继续为纾困专项债建立审核绿色通道，同时建立、健全高收益债券、...

　　10月25日，和讯网讯，24日，深圳市投资控股有限公司（以下简称深圳投控）2018年纾困专项债券发行公告在深交所官网披露称，将于10月26日簿记发行10亿元。根据深圳市政府促进辖内优质上市公司稳健发展、共济化解流动性风险的精神，深圳投控作为主要落实主体之一，在深圳市国资委领导下积极筹备设立深圳投控共赢股权投资基金（暂定名称），通过股权形式化解民营上市公司股票质押风险。据了解，深圳投控将联合社会资本等...

　　10月24日，和讯网讯，中国工商银行新加坡分行23日宣布，该行成功发行3年期离岸人民币债券，发行总额为12.5亿元人民币，已于当日在新加坡交易所挂牌注册。工行新加坡分行表示，此次发行的债券是本年度单笔发行金额最大的狮城债，其发行利率明显优于同期二级市场价格。该债券获得多个国家和地区的银行、基金、保险公司以及私人银行客户的超额认购。

　　10月22日，和讯网讯，晨鸣纸业日前公告称，中国工商银行债转股实施机构———工银金融资产投资有限公司（下称“工银投资”）与晨鸣集团16日在北京签署30亿元市场化债转股合作框架协议，支持晨鸣集团优化产业结构，降低资产负债率，提升经营水平，深化转型升级。晨鸣集团成为工商银行首批“总行债转股合作客户”。本次协议的签署是根据国家市场化债转股的有关政策，深入推进供给侧结构性改革决策部署的重要实践。工商...

　　10月17日，和讯网讯，日前，海南航空控股股份有限公司（以下简称“海航控股”）在上海清算所发布公告称，近期原油价格及美元汇率持续上涨，同时第四季度航空业步入淡季，为规避未来不确定性因素对公司生产运营的不利影响，公司决定不行使2015年度第一期中期票据（即“15海南航空MTN001”）的赎回权。值得一提的是，就在上个月，海航控股才发布公告称，拟于2018年10月21日行使赎回权，全额赎回上述中期票据。然而不到...