中国行业发展报告

　　10月，楼市调控继续深入，金九银十惨淡收场，楼市销售拐点得到确认。其中，商品房销售面积连续两个月下滑，开发投资增速小幅回落，到位资金增速降至低位，但大中城市房价涨幅逆势小幅回升，房价调控压力犹存。未来两个月，楼市调控不会放松，限售和住房租赁仍将成为政策亮点，房地产市场将整体转淡。其中，商品房销售将延续同比下滑态势，但全年销售规模仍将创新高，预计全年销售面积同比增长5%左右；土地市场进入年...

　　9月，商品房成交旺季不旺，当月销售面积出现2015年3月以来首次出现同比下滑，新开工、到位资金增速继续下滑，大中城市房价涨幅进一步回落，但受热度较高的土地市场支撑，开发投资增速逆势企稳回升。进入四季度，随着最严厉系列化调控进一步蔓延深化，以及“房住不炒”预期管理继续推进，商品房销售面积同比下滑不可避免，预计四季度同比下降5%～8%；主要城市仍可能继续增加土地供给，土地成交规模将保持增长，但开发...

　　8月仍属销售淡季，房地产市场继续降温，除开发投资增速保持稳定外，商品房销售、新开工、土地购置、到位资金等指标增速均出现不同程度的放缓，大中城市房价环比涨幅也显著回落。9月迎来金九销售旺季，商品房销售面积将呈现季节性上涨，但受房贷利率上升和监管力度加大等的持续影响，叠加上年同期销售盛况下的高基数，预计1～9月商品房销售面积同比增速或下滑至10.5%～11%左右；土地成交规模支撑下，开发投资增速或放...

　　7月进入传统销售淡季，在上月的“逆势”反弹后，房地产市场回归调控下的真正面目，商品房销售明显降温，开发投资增速继续回落，大中城市房价涨幅显著下滑。值得注意的是，房贷规模收缩、房贷利率上浮、放款时间延长等态势更加严峻，房贷资金环境日益紧张。预计随着更多三四线城市和此前去库存的城市加入调控行列，尤其是房贷资金环境紧张迅速蔓延，商品房销售面积增速将继续下滑，三季度末累计增速很可能降至10%以下...

　　6月，楼市调控收紧的态势依然延续，但在三四线城市托底效应支撑下，商品房销售逆势再升温，土地购置增速大幅反弹，开发投资增速稳中有落。尽管大中城市房价涨幅有所放缓，但环比上涨的城市数量不降反增，三线城市强势领涨、补涨效应较强。进入下半年，调控重点将转向楼市偏热的三线城市，一二线热点城市供应增加的边际效应也将减小，楼市销售降温幅度将逐步加大。预计开发投资增速和大中城市房价涨幅趋于持续放缓，...

　　5月，新一轮楼市调控继续扩容升级，楼市销售进一步降温但幅度不如预期，到位资金增速开始下滑，开发投资增速首次回落，土地购置增速明显下调。尽管环比上涨的大中城市数量继续减少，但环比涨幅整体继续微升，尤其三线城市强势领涨。进入6月，限售扩容、房贷收紧、利率上调，楼市销售仍将继续降温，预计上半年商品房销售面积增速将降至10%～12%左右；由于先行指标纷纷走弱，开发投资增速稳中趋缓，上半年开发投资增速...

　　4月，新一轮楼市调控效果开始显现，楼市销售增速明显回落，到位资金增速略微放缓；土地购置增速明显提升，开发投资增速惯性上升；大中城市房价环比涨幅略升，但一线、二线城市环比涨幅双双回落。5月，新一轮调控仍在扩容升级，调控效果将继续释放，楼市销售降温幅度也将进一步加大，预计1～5月商品房销售面积增速将降至12%左右或以下；考虑到“销售-投资”传导的滞后性，以及土地供给节奏的加快，预计开发投资增速仍...

　　3月，北京3.17新政开启新一轮楼市调控，但由于政策调控生效存在时滞性，商品房销售仍保持惯性热度，开发投资增长好于预期，到位资金增速逆势反弹。值得注意的是，大中城市房价环比涨幅不降反升，房价调控压力依然较大；热钱流入楼市的势头尚未明显消退，影子银行再度盛行带来的风险不容小觑。4月，随着新一轮楼市调控效果开始显现，楼市销售降温或迎来标志性拐点，由于上年同期的基数为年内最高，预计1～4月商品房销...

　　1～2月，楼市调控迎来政策真空期，在非热点城市带动下，全国商品房销售仍保持余温，土地购置面积恢复增长，开发投资增速逆势抬头，供求指标表现大多好于预期。但需要注意的是，商品房库存再度回升，三四线城市库存尚待消化；资产配置荒依然存在，热钱流向二三线城市导致部分城市房价涨势重新抬头。2月28日至3月19日，包括三四线城市、县级市在内的近20个城市出台或升级限贷限购措施，标志着新一轮调控收紧大幕正式开...

　　12月，楼市调控收紧进一步蔓延，商品房销售整体继续降温，土地购置、新开工、开发投资等供给指标增速年末逆势回升；大中城市房价涨幅持续回落，多数热点一二线城市房价已环比停涨或小幅下跌；商品住宅库存继续下滑，但商办用房库存仍在增加。进入2017年后，楼市调控仍趋升级加码，房地产市场将迎来拐点并整体承压下行，供求相关指标均将明显下调，尤其是销售指标。预计全年商品房销售面积同比下降10%～12%；房地产开...

　　11月，杭州、深圳、武汉、南京等热点城市相继出台加强版调控政策，调控收紧继续升级蔓延，房地产各项指标均呈现降温态势。其中，商品房销售明显降温，到位资金增速小幅放缓，开发投资增速稳中有落，一二线城市房价涨幅明显回落。尽管如此，库存分化的局面依然严峻，资金仍集中流向楼市，大中城市房价仍处于历史性高位，楼市调控的复杂性和难度依然较大。
　　进入12月，中央经济工作会议明确提出要坚持“房子是用来...

　　银十月，受调控政策密集收紧影响，楼市销售有所降温，大中城市房价涨幅明显收窄；而受益于上年同期的低基数效应，土地购置、新开工、开发投资等供给指标增速均出现好转。尽管如此，资金仍集中流向楼市，调控效果未完全显现，大中城市环比涨幅仍处于高位，尤其同比涨幅超过10%的城市数量仍在增加。
　　进入11月，杭州、深圳、武汉、南京、成都再度收紧楼市调控，预示着第二轮调控大幕已经拉开。与此同时，房企融资...

　　金九月，楼市地市延续火热态势，房地产市场迎来最后的疯狂，楼市销售量值和热点城市房价涨幅再创新高，直接触发了新一轮调控收紧大潮。目前，全社会对于“防泡沫”的关注度远大于“去库存”，尽管住宅去化效果明显，但区域库存分化、非住宅去化问题依然严峻，楼市政策转向后仍存在较大的不确定性。
　　进入银十月，随着热点城市密集收紧调控，楼市预期发生转变，后续调控收紧仍可能蔓延升级。由于限购重启削减了需...

　　8月，房地产供求相关指标全面放缓，仅开发投资增速逆势回升。随着部分弱二线城市接棒投资热，楼市销售依然呈现较高热度，此前的降温态势明显缓和，主要城市房价环比涨幅不降反升。初步来看，商品住宅去库存已取得积极进展，但区域库存分化矛盾突出，非住宅去化任务艰巨；资产配置荒正加剧楼市泡沫，房地产调控陷入“防泡沫”与“去库存”任务并重的两难境地。
　　9月，部分二线城市仍在跟进收紧调控，但调控力度略...

　　7月，全国楼市销售延续惯性降温态势，商品房销售、开发投资、土地购置、新开工、到位资金等多项典型指标增速均出现不同程度的回落，大中城市房价涨幅继续放缓。尽管商品住宅库存继续下滑，但降幅已明显收窄，尤其非住宅去化任务艰巨；同时，中央首提抑制资产泡沫，房企非理性拿地的风险成倍放大。
　　8月，合肥加码限贷、苏州重启限购，二线城市收紧调控的态势仍在延续，楼市销售将继续降温调整。预计1～8月商品房...

　　6月，调控收紧城市不断增多，全国楼市延续调整态势，商品房销售面积增速、开发投资增速、大中城市房价涨幅继续放缓。尽管商品住宅库存连续下滑，但三四线城市及非住宅商品房去化压力依然巨大，尤其区域市场分化加剧，导致政策调控的难度和市场运行的不确定性大大增加。
　　7月进入传统销售淡季，更多库存紧张的强二线城市将效仿出台并实施限购限贷措施，全国楼市销售增速仍将继续下滑，预计1～7月商品房销售面积增...

　　前期过快升温后，5月全国楼市迎来拐点，商品房销售面积增速、开发投资增速、大中城市房价涨幅均出现放缓。尽管商品住宅库存连续下降，但三四线城市以及非住宅商品房去化压力依然巨大；而且一二线热点城市地王频出，后续解套风险大大增加。
　　进入6月后，在二线热点城市调控收紧预期增强、前期宽松的货币政策回归稳健的背景下，全国楼市将延续放缓调整态势。预计上半年商品房销售面积增速可能降至30%以下，下半年...

　　4月，二线城市市场交易活跃，楼市销售继续升温，开发投资加快增长，商品房库存连续下降，大中城市房价涨幅继续扩大。但从结构来看，一线城市开始降温，二线楼市出现过热苗头，三四线城市库存依然高企，楼市过热与库存去化压力并存。
　　进入5月后，各地楼市进一步因城施策，二线城市收紧调控的可能性加大，货币政策宽松度或将减弱，预计楼市销售增速将高位放缓，1～5月或降至30%以下；由于投资先行指标呈现超预期...

　　3月，在宽松的货币环境和政策环境下，楼市销售火爆、房价涨幅扩大、库存首现下滑、开工快速增长、投资逐步恢复，供需两端均显著回暖。尽管如此，三四线城市库存压力不减、热点城市房价过快上涨的局面并存，楼市运行面临的不确定性依然较多。
　　一季度，楼市销售达到高峰，购房需求被提前大量透支。随着一二线热点城市集中收紧调控，投机性需求将受到较大程度的抑制，楼市预期也将随之发生转变，预计二季度全国楼...

　　1～2月，虽然恰逢春节假期，但降首付、减税负等新一轮利好政策出台后，楼市销售大增、房价涨幅扩大、开工首现增长、投资有所恢复，市场预期明显提高。尽管如此，三四线城市库存高企、一线城市房价过快上涨的局面并存，楼市运行面临的不确定性依然较多。
　　3月5日，政府工作报告重申要“因城施策化解房地库存”，预计“两会”后主要省市仍将出台不同力度的去库存化措施。在持续宽松的政策基调下，尤其在一二线热点...

　　12月，全国楼市销售总体不如预期，销售量值增速高位有所回落，房企到位资金增速继续回升，房价环比上涨的大中城市数量增加，房价涨幅进一步扩大。尽管如此，全国商品房库存还在增加，库存去化形势异常严峻；销售回暖势头开始减弱，拿地、开工等前端供给指标依然低迷，开发投资增长陷入停滞。
　　12月21日，中央经济工作会议首次将“化解房地产库存”作为2016年经济工作的五大任务之一，预计2016年中央和地方将出台...

　　11月，楼市销售形势总体较好，商品房销售增速小幅提高，房企到位资金增速继续回升，房价环比上涨的大中城市数量增加，且房价涨幅略有扩大。尽管如此，楼市库存继续增加，去库存压力仍然不减；拿地和开工状况依然低迷，开发投资增速继续回落，仍是宏观经济和财政收入增长的拖累。
　　12月，楼市销售进入最后的“冲刺月”，多数开发企业仍将设法“快速跑量”，地方政府也将积极出台新的促进库存去化相关措施，楼市信...

　　10月进入“银十”，楼市销售形势依然较好，但受基数和结构因素影响，商品房销售增速略有回落，到位资金增速稳中有升，不过房价环比上涨的城市明显减少。同时要看到，楼市库存压力再度增加，拿地和开工状况持续低迷，开发企业的投资意愿总体不足，仍是宏观经济和财政收入增长的拖累。
　　11月10日，习近平总书记明确提出“要化解房地产库存，促进房地业持续发展”，预计后续仍会出台化解库存、促进住房消费的政策。...

　　9月迎来“金九”旺季，开发企业推盘力度加大，前期降息降准等利好政策不断刺激需求释放，商品房销售继续回暖，库存去化形势总体较好，房价上涨的城市数量增加，开工低迷的状况也明显缓解。不过要看到，三四线城市高库存压力犹存，房地产开发投资增速连创新低，已成为宏观经济和财政收入增长的拖累。
　　10月，随着非限购城市首套房首付比例降至25%，多部门联合发文提高公积金使用效率，尤其是央行再度开启量化宽松...

　　8月，楼市政策利好继续叠加，市场购房信心进一步提升，商品房销售延续回暖向好势头。其中，商品房累计销售额增速高达15.3%，开发企业到位资金增速继续提升，70个大中城市房价上涨的城市数量首次过半。不过也要看到，楼市分化态势依旧，虽然商品住宅库存出现下滑，但三四线城市库存压力依然较大；与此同时，投资停滞、拿地低迷，供需指标走势进一步分化。
　　9月，不管是央行再度降息降准，二套房公积金首付降至20%...

　　7月，受益于6月末央行再度降准降息，楼市政策基本面继续向好，商品房销售延续前两个月的强势回暖势头。其中，商品房累计销售额增速高达13.4%，开发企业到位资金增速小幅回升，房价上涨的城市继续增加。不过也要看到，楼市分化态势依旧，部分热点城市重现过热风险，而三四线城市库存压力依然较大；与此同时，供需指标走势差距拉大，也不利于未来房价的稳定。
　　8月，楼市销售仍将延续回暖势头。不过由于二季度以来...

　　6月，利好政策效应集中释放，全国楼市销售强势回暖并远超预期。其中，商品房累计销售面积首度恢复同比正增长，累计销售额同比增速高达10%，商品住宅待售面积连续2个月环比下滑，大中城市房价涨幅略有扩大。不过总体来看，楼市仍处于“去库存”周期，尤其三四线城市库存压力依然较大；相比之下，深圳等热点城市房价回升过快，部分城市或将重现过热风险。
　　7月，随着6月28日央行再度降准降息，以及各地楼市刺激政...

　　5月，央行年内第二次降息，利好政策效果集中显现，全国楼市销售明显回暖，商品房累计销售额首次恢复正增长，待售面积三年来首度环比下滑，大中城市房价也在一线城市的引领带动下止跌回涨。不过值得注意的是，供给指标虽出现向好迹象，但总体依然低迷；三四线城市受利好政策影响较小，库存压力依然较大；深圳部分区块房价暴涨，热点城市蕴含过热风险。
　　6月，公积金政策松绑范围和力度进一步加大，楼市政策面依然...

　　4月，多项新政对改善性需求的拉动作用逐步显现，全国楼市销售出现明确的回暖迹象。作为楼市先行指标的销售面积恢复月度正增长，大中城市房价也基本止跌。不过由于库存继续攀升、投资分化加剧、资金压力不减，拿地、开工等供给指标持续低迷。供需两端走势形成强烈反差，不利于明后年房价的稳定。
　　5月进入传统销售旺季，再次降息后政策环境更加宽松，市场信心逐步增强，楼市销售回暖力度或将加大。主要房企在加快...

　　3月，受益于“两会”释放的积极信号，市场购房信心逐步恢复，作为楼市先行指标的销售面积降幅明显收窄，大中城市房价也逐步企稳。不过由于新一轮利好政策尚未完全执行，以及楼市库存和资金压力较大，开发企业投资决策依然谨慎，拿地、开工等供给指标持续低迷，不利于宏观经济和财政收入的稳定增长。
　　4月，随着新一轮楼市新政的逐步落实，以及央行再度降准后货币环境的进一步宽松，刚需及改善型需求入市节奏有望...

　　1～2月，楼市进入春节销售淡季，市场对政策进一步放松的预期增强，购房者仍在观望，房企推盘力度较弱，楼市供求指标均明显下行，大中城市房价跌幅略有扩大。由于商品房库存继续积压，三四线城市去化形势依然严峻。
　　3月，“两会”再提“稳定住房消费”，确定了平稳积极的政策基调，预计“两会”后地方将迎来第四轮救市。在“两会”释放积极政策信号及央行降准降息的宽松货币环境下，预计3月尤其是3月下半月楼市...

　　2014年12月，楼市销售翘尾企稳，当月销售面积和销售额均创年内新高，销售额同比首度止跌回升，大中城市房价跌幅继续收窄。不过，开发投资、土地购置、新开工等供给指标均继续下行，房企资金面明显承压，消化库存仍将是主基调。
　　2015年1～2月，楼市销售将呈现季节性回落，不过随着各类利好政策效应继续叠加释放，成交量同比降幅趋于收窄，企稳回升态势不改。主要城市房价仍将以跌为主，但止跌回涨的城市数量将增...

　　11月，限贷放宽、央行降息等政策效应叠加释放，楼市销售形势和市场预期继续好转，但成交回暖主要集中在一二线热点城市，三线城市成交依然低迷。在高基数和市场分化的背景下，商品房销售、新开工、拿地等指标降幅再度扩大，开发投资增速也再创新低。由于开发企业集中加快推盘，住宅市场依然供大于求，去库存化仍是主基调，大中城市新房价格环比依然零涨。
　　展望2015年，央行降准降息预期较强，楼市供求关系趋于缓...

　　10月，“9.30新政”等多重利好政策密集出台，对提振市场信心起到了积极的作用，在较大程度上激活了“银十”楼市，促进主要城市成交量明显好转，开发企业拿地和开工节奏也有所加快。尽管70个大中城市新房价格依然下跌，但一线城市二手房价格已出现止跌。需要注意的是，商业银行对新政的执行力度还不够，10月仅少数银行可达9折优惠，而且贷款条件较为严格。

　　9月，楼市销售进入“金九”销售旺季，限购松绑的城市继续增加，且松绑程度不断提升。不过由于信贷松绑政策不到位，市场需求并未得到有效刺激，楼市销售依然低迷，土地购置面积降幅再度扩大，开发投资增速降至新低，市场表现低于此前的预期。在市场、库存、资金三重压力下，开发企业普遍以去库存为重心，以价换量力度依然较大，大中城市房价全面下跌。

　　8月，楼市销售仍处于淡季。尽管主要城市集中松绑限购政策，但由于市场预期不明、信贷尚未放松、观望情绪浓厚，房地产市场延续下行调整态势。1～8月，商品房销售降幅创年内新高，投资增速进一步回落，资金来源增速再度小幅回落，土地购置面积、新开工面积降幅则继续收窄。在市场低迷、库存积压、资金紧张的不利局面下，开发企业降价促销的力度进一步加大，大中城市新房价格跌幅明显扩大。
　　9月，楼市销售进入“金...

　　7月，楼市进入销售淡季。尽管主要城市纷纷出手救市、个别银行适度放松房贷业务，但由于市场预期不明、观望情绪加重，房地产市场整体延续降温态势。从具体指标，销售降幅再度扩大，投资增速继续回落，不过土地购置面积、新开工面积降幅明显收窄，资金来源增速也略有回升。值得注意的是，在不断积累的库存压力下，超过九成的大中城市新房价格呈现不同程度的下跌，而且一线城市跌幅超过二三线城市。

　　6月，为抓住上半年最后一个销售窗口期，开发企业纷纷加大推盘、以价换量；不过由于供给量过大、观望情绪浓厚，楼市降温态势进一步延续。其中，新开工、销售面积降幅有所收窄，投融资增速则持续回落。值得注意的是，6月房价环比下跌的城市近八成，主要城市新房均价跌幅进一步扩大，楼市成交量及价格均进入下行调整期。

　　5月，为抓住销售窗口期，开发企业纷纷加大推盘量，并采取各种优惠促销措施。不过，由于市场供过于求、观望情绪浓厚，“红五月”行情基本落空，楼市降温态势进一步加剧，销售面积降幅继续扩大，投融资增速持续回落。值得注意的是，房价环比下降的城市过半，主要城市新房均价首次由涨转跌，楼市拐点基本出现，市场预期难以转变。

　　4月，楼市降温态势进一步加剧，商品房销售面积降幅继续扩大。在销售下滑、库存积压、资金紧张的不利局面下，开发企业逐步将战略重心转向库存去化，投资决策更趋谨慎，土地市场降温、投资增速放缓的态势进一步深化。而随着越来越多的楼盘开启降价促销模式，房价下跌的恐慌性观望情绪继续蔓延，房价环比上涨的城市数量明显减少。