中国行业发展报告

　　11月，原煤产量42798万吨，环比增长3.93%，同比增长1.8%；进口煤炭5498.2万吨，环比增长18.89%，同比增长26.38%。11月动力煤市场需求持续低迷，叠加进口煤量屡创新高和“暖冬”影响，导致旺季预期不断走弱，贸易商悲观情绪蔓延，价格下跌明显加速。截至11月底，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为820元/吨，环比上月减少了31元/吨。2025年，煤炭价格预计将维持在相对高位，但波动幅度可能会有所收窄。在供需基本...

　　10月原煤生产增速加快，全国规模以上工业原煤产量41180万吨，同比增长4.6%。进口煤炭4624.8万吨，同比增长28.5%。因南方结束高温，北方尚未开启大规模供热，沿海电厂耗煤量降至全年最低值，电厂库存继续高位累积。截至10月底，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为851元/吨，环比上月减少了14元/吨。12月份，产地、港口市场煤炭供应均将高位运行，而终端在较高库存背景下，对市场煤的采购意愿不足，预计煤价将缺乏...

　　9月原煤生产增速加快，全国规模以上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.4%。南方高温天气支撑煤电企业日耗维持高位，且中秋国庆两节将至，终端刚需集中释放，给市场带来较大提振，同时水泥行业错峰生产结束后，非电行业的生产预期提升，带动煤炭价格上涨。截至9月底，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为865元/吨，环比上月增长了27元/吨。四季度，在能源保供的背景下，国内原煤产量将恢复正增长，长协煤兑现率提升，...

　　8月上旬，煤炭整理供应保持平稳，原煤产量达39655万吨，同比增长2.8%。受多雨天气影响，南方电厂负荷多数时段偏低运行，同时，高水电出力对火电替代效应明显，叠加高库存、高进口量，“三高”之下，煤炭消费亦无明显增长。截至8月底，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为838元/吨，环比上月减少了12元/吨。10月份，电厂将释放一定补库需求，民用冬储需求将继续释放，非电行业采购需求也将出现好转，同时，水电出力...

　　7月煤炭企业依法依规释放优质产能，多措并举做好煤炭稳产稳供工作，我国煤炭产量同比小幅增长，产量39037万吨，同比增长2.8%。受多雨天气影响，南方电厂负荷多数时段偏低运行，同时，高水电出力对火电替代效应明显，叠加高库存、高进口量，“三高”之下，煤炭消费亦无明显增长。截至7月底，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为850元/吨，环比上月增长了1元/吨。8月中旬，部分电厂开始主动去库，长协拉运即可满足需...

　　6月全国原煤产量40538万吨，同比增长3.6%，进口煤炭4460.3万吨，同比增长11.9%。受水电和进口煤的冲击，中下游库存处于年内绝对高位水平，电企难有增加采购内贸煤的驱动。截至6月底，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为849元/吨，环比上月减少了28元/吨。预计8月上、中旬，“三伏天”退出前，电厂日耗将维持高位运行，库存将逐步去化，但水电及新能源出力向好，将替代部分火电需求，且当前电厂库存明显高于往年同...

　　5月份以来，煤炭行业进入传统淡季，但煤价出现淡季不淡的情况。一方面是受安监、环保等因素影响，煤炭产量表现仍不及预期，特别是进入下旬后，供给进一步收缩，全国原煤产量38385万吨，同比下降0.8%；另一方面是“迎峰度夏”在即，供方博弈旺季行情的心态明显。5月31日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为877元/吨，环比上月增长了50元/吨。6月份，电厂采购需求的变动情况将成为决定市场行情走向的关键因素。短...

　　4月份以来，我国宏观经济延续回升向好态势，主要耗煤行业生产经营保持扩张状态，季节性煤炭需求转弱，我国煤炭消费同比下降。煤炭企业在确保安全前提下稳步推进生产，煤矿安监力度较大，全国煤炭产量同比下降2.9%达到37167万吨，但仍长于较高水平。4月30日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为827元/吨。5月份国内动力煤市场有效供应量或有所收紧。随着铁路运费下调及大秦线运量恢复正常，北方港口预计将逐步累库...

　　受春节放假、山西开展煤矿“三超”专项整治等因素影响，国内煤炭产量下降明显，3月全国规模以上工业原煤产量3.99亿吨，同比下降4.2%。同时，随着气温回升，居民用电萎缩，电厂陆续开启停机检修，需求疲弱，淡季预期逐渐增强，煤炭市场悲观情绪蔓延，煤炭市场价格不断下挫。3月29日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为830元/吨。当前正值煤炭消费的淡季，电厂和非电行业的需求并不乐观。许多电厂机组正在进行检修...

　　2024年1～2月，国内煤炭产量同比下降4.2%至70527万吨，日产量同比下降5.6%至1175万吨，显示安监力度增强以及煤矿放假增多带来的产量抑制效果。但进口煤1～2月同比增长22.9%至7451.5万吨，进口煤价格相对国内煤炭价格的优势仍吸引了进口的进一步增长。截至2月39日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为924元/吨，基本与年初持平。3月份，随着务工人员返岗，下游各行业开工率将逐步提升，钢铁、水泥等非电行业补库需...

　　12月份，全国原煤生产4.14亿吨，同比增长1.9%，当月日均产量1336万吨，较11月略有回落。全国统调电厂存煤保持在2亿吨以上的历史高位水平，沿海终端的可用天数也能维持在15天左右。叠加买涨不买跌心态影响，下游采购并不急迫，节前终端采购积极性较弱。截至12月30日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为929元/吨，较月初减少0.53%。2023年煤电企业采取高库存策略，提前将库存增至往年迎峰度夏、度冬时的高点以上，...

　　11月份，我国原煤生产加快，全国原煤生产4.1亿吨，同比增长4.6%，当月日均产量1379.9万吨，创新高。主产地煤矿销售情况一般，区域内企业维持刚需拉运，随着煤炭大企业外购煤价格下降，市场多持观望态度，需求相对疲软，部分煤矿出货有所放缓，整体维持弱稳运行。截至11月30日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为928元/吨，较月初减少4.33%。短期来看，在长协供应保障和进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平偏高，...

　　10月我国原煤生产增速加快，全国原煤生产38875万吨，同比增长3.8%。10月正值传统煤炭淡季，港口库存持续上涨，叠加工业旺季渐近尾声，非电行业市场采购支撑开始减弱，电煤需求的市场参与度持续偏低，市场煤供需格局出现宽松迹象。截至10月31日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为970元/吨，较月初减少1.52%。短期来看，煤炭市场多空因素并存，博弈加剧，后期需要重点关注气温下降幅度。倘若降温剧烈，终端采购提...

　　9月份，全国煤炭供应保持稳定增长，生产原煤3.9亿吨，同比增长0.4%。9月中下旬起，产地坑口价格高位上涨，到港成本高企，北方港口动力煤市场因市场煤资源不足，同时部分终端用户节前备货询盘需求释放，贸易商情绪升温，引发动力煤价格亦快速反弹上行。截至9月28日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为985元/吨，较月初增长17.96%。当下正值煤炭消费淡季，终端煤耗水平保持低位，叠加短期看跌预期依旧明显，观望情...

　　8月以来，全国高温天气逐渐退场，电厂发电负荷逐渐减少，日耗高位回落，库存下降缓慢，但仍处高位水平，叠加长协煤的稳定供应和进口煤的大量补充，市场供需延续宽松局面，短期市场价格偏弱震荡运行。截至8月30日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为835元/吨，较月初减少2.11%。进入9月，主产地煤炭事故多发，影响逐渐发酵。沿海煤炭市场供需格局趋向偏紧，港口价格开启反弹进程。后期来看，随着稳定经济政策的逐...

　　7月，全国生产原煤3.75亿吨，同比仅增长0.1%，但日均产量仍维持在1200万吨的高位。此外，进口煤炭3926万吨，同比增长66.9%，进口量继续保持高位。煤炭市场在旺季需求支撑下实现了一定幅度的反弹，但在较为平淡的需求以及蜂拥而入的进口煤面前，煤价上涨出现后继乏力。截至7月31日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为853元/吨，较月初增长2.77%。随着伏天的结束，我国大部地区气温将陆续回落，部分电厂负荷降低，...

　　6月，全国生产原煤3.9亿吨，与5月持平，同比增长2.5%。我国煤炭进口量结束了连续两个月的小幅走弱态势，煤炭进口3987.1万吨，同比增长110%。6月份开启迎峰度夏阶段，煤炭市场整体运营较为平稳，市场以刚需采购为主。现货煤炭价格经历了几轮小幅震荡后于下旬迎来强势反弹。截至6月30日，秦皇岛港山西优混（5500大卡）参考价为869元/吨，较月初增长7.68%。7月下旬，主产地煤炭价格处于偏强运行，市场情绪对价格影响占...

　　5月份全国原煤生产稳步增长，当月产量达3.9亿吨，同比增长4.2%。煤炭进口量持续大幅增加，达到3958.4万吨，同比大幅增长92.7%。但夏季高温消费旺季尚未到来，终端整体消费维持偏弱状态。下游终端库存不断向上累积，远超常年同期水平。市场心态愈发悲观，再加上气温升高后港口存煤易发生自燃现象，贸易商急于抛售使得月末价格跌幅明显扩大。今年夏天全球范围内频频出现“烧烤”模式，煤炭消费也进入旺季，煤炭市场价...

　　4月份全国原煤生产稳步增长，当月产量达3.8亿吨，同比增长4.5%，日均产量1272万吨，较3月份的1346万吨减少74万吨。煤炭进口量持续大幅增加，继3月后再次突破4000万吨达4067.6万吨，同比增长72.7%。但下游需求增速低于供应增速，且有长协和进口的双重到厂保障，而高耗能企业淡季停产、减产、错峰等，导致非电及电煤需求均低于市场预期，因此，在高效保供作业下，社会库存出现了持续性的累积，4月煤炭价格中枢随之下移...

　　一季度煤炭主产地继续推进煤炭增产保供工作，产量持续增加，山西、内蒙古均创季度原煤产量新高。3月份，全国生产原煤4.2亿吨，同比增长4.3%，日均产量再创新高达1346万吨。3月中下旬起，随着气温回升，用电量、供热量不断下降。在供应稳定增加的背景下，煤电企业库存持续增加。受需求不及预期、库存维持高位和进口煤大幅增加等因素影响，动力煤价格持续下降，煤炭消费淡季特征明显。5月煤炭产量处于高位，火电耗煤仍...

　　2023年前两个月国内消费、投资和生产均出现改善，经济修复稳中向好，但需求不足仍较突出，经济回升基础尚不牢固，经济恢复仍然处在初步阶段，亟待政策进一步综合发力。进入2023年，保供政策延续，原煤生产较快增长。1～2月份生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，日均产量1244万吨，连续三个月维持在1200万吨以上。整体来看，在保供背景下，国内煤炭产量继续保持在高位水平，港口货源供应形势良好。而电煤市场将进入传统...

　　十二月份煤炭市场整体弱势运行。具体来看，上旬，受寒潮天气影响，市场挺价情绪升温，价格小幅上行。中下旬，受疫情蔓延和订单不足影响，工业企业开工率走低，而季节性取暖消费也支撑有限，整体煤炭消费低于预期，导致终端采购需求释放持续低迷，贸易商出货困难下报价持续下跌，港口成交价格快速回归至限价区间之内。初步判断2月份炼焦煤市场在煤矿春节放假以及“两会”保安全等因素影响下，价格或以稳中调整为主；...

　　为做好今冬保暖保供工作，原煤生产企业持续加大增产增供力度。11月份，全国生产原煤3.9亿吨，同比增长3.1%，增速比上月加快1.9个百分点，原煤生产增速加快。不过，受疫情影响，11月主产地疫情形势再度趋严，汽车拉运周转率较低，煤矿市场销售整体情况偏弱。当前国民经济保持恢复态势，但市场活力全面恢复尚需时日，预计短期内工业用电增速将较为缓慢。工业用电需求阶段性偏弱，将部分对冲寒潮降温对电煤消费的拉动效...

　　十一长假后，冷空气不断，下游电厂日耗回落较明显，民用电负荷持续降低。但因长假期间部分坑口及港口出现新冠肺炎确诊病例，对产运环节的短期扰动较大，全国生产原煤3.7亿吨，日均产量1194万吨，较上月下降95万吨。助推港口现货煤价继续探涨，逐渐攀升。10月28日中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）市场交易价5500大卡规格品报收于每吨1603元，自8月下旬以来累计上涨466元。11月以后，电企依靠长协煤和低价进...

　　9月份,煤炭现货市场整体呈现偏强格局。供需方面，9月份，我国原煤产量保持稳定增长，生产原煤3.86亿吨，同比增长12.3%，增速比上月增长4.2个百分点。9月当月，全国煤炭销量34700.00万吨，同比增加8.1%。1～9月，全国累计煤炭销量为322000.00万吨，同比增长9.8%。价格方面，九月份煤炭市场整体偏强。九月份煤炭市场报价坚挺。进出口方面，1～9月份，我国累积进口煤炭20092.41万吨，同比下降12.7%，跌幅较上个月减少2....

　　8月份，随着天气转凉，全国日用电负荷减弱。供需方面，8月份，我国原煤产量保持稳定，生产原煤3.7亿吨，同比增长8.1%，增速比上月下降8个百分点，日均产量1195万吨。8月当月，全国煤炭销量34700.00万吨，同比增加8.1%。1～8月，全国累计煤炭销量为285600.00万吨，同比增长13.7%。价格方面，八月份煤炭市场报价坚挺，市场整体较强。进出口方面，2022年8月份，我国煤炭进口量为2945.63万吨，累计同比增加5.5%；出口煤...

　　七月份煤炭市场整体呈波动走弱。具体来看，七月上中旬，港口市场整体波动运行，产地市场煤价格较强，销售较快。临近月末，受下游需求不佳影响，煤炭市场整体逐步走弱，下游客户观望增加，价格逐步下跌。供需方面，7月是一年内高温天气天数最多月份之一，用电需求处于夏季高位，电厂电煤日耗逐步提升，对电煤需求持续增加，但因前期电厂补库至阶段高位，进入7月电厂将进入去库阶段，北上按需采购，以长协煤为主。价格...

　　6月疫情影响减弱，企业复工复产，叠加高温天气影响，全国用电量和发电量将明显有所好转，7月煤炭消费旺季，下游进入去库周期。用电量和发电量将达到夏季高峰，但电厂迎峰度夏备库充足，后续采购按需为主，煤炭供需将逐步趋于紧平衡状态，在限价政策以及主管部门对港口环节哄抬物价惩戒举措落地后，煤价或在限价区间上限运行。7月是一年内高温天气天数最多月份之一，用电需求处于夏季高位，电厂电煤日耗逐步提升，对...

　　5月份以来煤炭增产增供政策持续加码，主要产煤省区全力挖潜扩能增供。5月份，全国生产原煤3.67亿吨，同比增长10.30%，增速比1～4月份下降约0.4个百分点，日均产量1209万吨。可见保供力度不减，产量高位依旧持续。
6月传统消费旺季，对煤炭需求增加，煤价或继续小涨。6月全国气温升高，将带动南方空调用电需求增加，以及疫情管控到位，运输情况恢复，企业将恢复正常生产，对电力需求增加，进而带动发电量增加。

　　进入四月份以后，供暖季结束叠加清洁能源的明显增长，大幅抑制了电煤消费。近期沿海煤价也大幅回落，北方港5500大卡动力煤价为1150元/吨，比今年一季度高点下降了33%。4月份，全国生产原煤3.62亿吨，单月产量直逼4亿吨，同比增长10.70%，增速比1～3月份下降约3个百分点，日均产量1209万吨。
随着安全生产及环保压力日益增大，煤炭核心产区煤矿生产将受到不同程度的影响。4月我国煤炭日均产量保持在1200余万吨高位，...

　　恰逢清明假期，节前电厂开启小范围采购，煤价跌幅有所收窄，但政策调控稳步推进，环渤海港口供需情况改善，煤炭价格承压运行，本期环渤海动力煤综合价格小幅下行。北方港口持续累库，货源供应情况有较大改善。一季度，生产原煤10.8亿吨，同比增长10.3%。进口煤炭5181万吨，同比下降24.2%。未来几月，国内供应预计变化不大，在稳价政策尤其是高煤价持续下，煤炭供应难以收缩，预计全国煤炭日均产量有望维持在1200万吨...

　　2月春节过后，天气影响叠加节后非电用煤需求释放，煤炭市场价格居高不下，尽管政策信号不断加强保供稳价预期，但受进口不确定性风险增加、冬奥等重大活动仍在持续、地缘政治冲突升级等诸多因素叠加影响，市场看涨情绪高企，煤炭价格保持高位震荡。1～2月，煤炭产量累计达到68660万吨，同比增长10.3%；进口煤炭累计达3539.1万吨，同比下降14%。未来几月，国内供应预计变化不大，在稳价政策尤其是高煤价持续下，煤炭供...

　　12月以来，煤炭增产保供累加效应充分显现，原煤产量已经连续三个月大幅增长。单月生产原煤3.85亿吨，创单月产量新高，同比增长7.2%。12月下旬开始，港口市场价格大幅下行，而坑口市场相对坚挺，铁路发运倒挂现象严重，加之春节临近，为规避风险，贸易商多开始观望，提前进入放假模式，动力煤价格失去支撑。截至12月底，秦皇岛Q5500大卡动力煤市场交易价格继续回落的800元/吨。春节后，产地煤矿开工率或将快速恢复至...

　　11月以来，煤炭保供成效显著，产地响应保供号召，火力全开，保持较高的煤炭产量。全国规模以上原煤当月产量3.71亿吨，同比增加4.6%，环比增长3.9%。虽有寒流扰动，但除部分地区气温偏低外，全国总体气温偏高，用电需求增长放缓，电力生产增速回落，市场供给结构从偏紧向平衡转变。秦皇岛Q5500大卡动力煤市场交易价格在短短一个月内自高点腰斩回落至11月末的1090元/吨，不过仍较上年同期提高了461元/吨。综合判断，12...

　　10月份以来，有关部门和产煤省区全力推动煤炭优质产能加快释放，煤炭保供稳价政策措施成效显著。10月份，全国规模以上原煤当月产量3.57亿吨，同比增加4.0%，环比增长6.9%。此外，重点煤炭企业以实际行动积极发挥带头作用，做出限价承诺、增供增运现货煤炭，并按承诺价格向电厂供煤。9月末，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格报收于1079元/吨，环比上月增长了194元/吨，涨幅为21.92%。综合判断，今冬明春期间，预计我国煤...

　　9月，煤炭总产量未达预期，市场供需仍然保持偏紧局势，各环节动力煤库存回升乏力，再加上部分区域冬储备煤需求启动，市场供需愈显紧张，市场情绪高涨，导致煤价持续上涨。9月末，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格报收于1079元/吨，环比上月增长了194元/吨，涨幅为21.92%。“能耗双控”将继续抑制部分行业生产，钢铁、建材、化工等生产将继续受限，用煤需求可能下降。供应上，部分新增产能继续释放，产量仍有增加空间，...

　　进入8月份后，发改委关于煤炭增产增供的措施初见成效，原煤当月产量3.35亿吨，同比增长0.8%，环比增长6.71%。与此通过时，下游需求稳定，煤炭市场供需偏紧格局未得到明显改善，各环节煤炭库存环比、同比均有下降，全社会煤炭库存量总体偏低。8月末，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格报收于885元/吨，环比上月增长了40元/吨，涨幅为4.73%。未来几个月，产地煤矿产能正加速释放，终端刚需补库压力将逐步缓解，但考虑到当...