中国行业发展报告

　　12月，债券发行规模为32012.71亿元（修正前），较上年同期增加8436.9亿元，同比增长35.79%，环比下降18.76%；发行数量为3434只（修正前），同比增长43.50%，环比下降10.32%。由于季末和年末效应叠加，12月资金面利率呈现出两次明显的高点，但是资金面依旧维持紧平衡格局。一级市场和二级市场收益率均有所上行。需要注意的是，当前市场较为脆弱，依旧存在以下矛盾：第一，央行象征性加息，不能排除未来加息可能；第二...

　　11月，债券发行规模为39402.76亿元，较上年同期增加8620.64亿元，同比增长28.00%，环比上升27.24%。发行数量为3829只，同比增长18.84%，环比上升28.79%。地方债和同业存单发行环比回暖，分别上升42.00%和33.52%。资金面依旧呈现先紧后松的局面。一级市场和二级市场收益率均有所上行，整体上看，经济数据的超预期引发市场超调，二级市场收益率上升较大，之后市场逐渐恢复理性。需要注意的是，美国再次加息，国际环境...

　　10月，我国债券发行规模为30966.96亿元，较上年同期增加3849.28亿元，同比增长14.19%，环比下降24.09%。发行数量为2957只，同比增长24.98%，环比下降15.13%。同业存单发行量大幅下降。同业存单在政策压力下，银行逐渐压缩存单规模；利率债供给保持稳定。一级市场发行利率反应不一，二级市场收益率大幅抬升。需要注意的是，PPI持续走高，引发通胀预期。上游产品大幅上涨直接引发了市场对通胀的担忧，对收益率上行有一...

　　9月，我国债券发行规模为40796.85亿元，较上年同期增加6174.83亿元，同比增长34.39%，环比下降6.28%；9月，大约2.3万亿同业存单到期，在此影响下，9月同业存单迎来续作高峰，共发行22007.20亿元，同比上升71.49%，环比上升35.76%。一级市场方面，9月资金面维持在净回笼的局面，市场虽然对此反应较为冷淡，但各类债券发行利率均有所上升。二级市场方面，短端利率有小幅上行，长端利率小幅下行。需要注意的是，M2增速...

　　8月，债券发行规模为43530.88亿元，较上年同期增加6174.83亿元，同比增长16.53%，环比增长10.43%；受到特别国债续作的影响，国债发行9337.3亿元，较上月大幅增加6192亿元，环比增加196.87%；同业存单发行16210.6亿元，依旧是当月发行量最大的券种，环比增速由负转正。利率方面，一级市场发行利率整体有所上升，二级市场受到悲观情绪影响，收益率上行。需要注意的是，五洋债违约对于刚刚打破“刚性兑付”的中国债券市...

　　7月，债券发行规模为39417.98亿元，较上年同期增加8819.44亿元，同比增长28.82%；同业存单发行15811.90亿元，虽然较上年同期仍有高速增长，但是环比放量明显下降，环比下降21.16%；金融债发行量止跌回升，共发行4345.10亿元，环比上升54.54%。利率方面，一级市场发行利率整体有所回落，二级市场反应不一。需要注意的是，美联储缩表在即，海外形势不容乐观。目前中美利差较大，加上国内短期利率继续上升的概率较小，...

　　6月，债券发行规模为37185.47亿元，较上年同期增长1021.76亿元，同比增长2.8%；金融债发行量继续下滑，同业存单大幅放量，短久期资金需求量增大；发行利率继续上扬，实体经济对于资金的需求下降；单月净发行量反弹，但同比去年仍然大幅度下滑。M2增速历史上首次出现个位数增长，货币活性下降，整体来看，在社会融资总额整体减速的过程中，货币供应量势必会受到相应压力而继续减速；中债登和上清所托管数据回落预示杠...

　　5月，债券发行规模为28676.61亿元，较上年同期下降1490.62亿元，同比下降4.9%，市场利率上行压力加大，发行规模有所下降；金融债受制于监管政策发行量下滑较为明显，地方政府债放量；短期资金面紧张程度令人堪忧，以公司债为代表的信用债发行利率突破5%；单月净发行量下滑明显，仅仅高于今年1月，发债速度已经明显下降。美元6月可能加息，将引发市场资金面紧张；金融部门通过规范业务去杠杆，加剧货币紧缩，银行间同...

　　4月，债券发行规模为29873.37亿元，环比下降23.14%，市场利率上行压力加大，发行规模有所下降；发行类别方面，短久期品种发行量下降明显，中长期品种发行稳定；利率方面，利率债发行利率走高，信用债发行利率有所回落；总体而言，金融部门降杠杆，净发行量同比环比均下降明显。
　　银监会和证监会的监管趋严，银行加速赎回委外投资，有可能放大市场的波动；利率上行迫在眉睫，银行业需要重塑资产负债表，以防止潜...

　　3月，债券发行总规模为38810.9亿元，与去年持平，但是发行数量创新高；同业存单是发行主力，发行金额为20166.1亿元，占债券发行总量的52.06%；债券发行利率继续高位运行，国债招标利率和政策性银行债券发行利率分别为2.73%和3.41%。
　　齐星集团资金链断裂，市场对相关企业的风险定价分歧加大，负面情绪发酵；珠海中富“12珠中富MTN1”违约，目前担保方短期内难以利用自身现金流覆盖即将到期的中票本息，计划通过...