2025年，我国国民经济运行顶压前行、向新向优，货物进出口实现平稳增长。2025年，我国完成港口货物吞吐量183.4亿吨，同比增长4.2%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长4%和4.7%；全国港口完成集装箱吞吐量3.5亿标箱，同比增长6.8%，其中内、外贸集装箱吞吐量同比分别增长2.4%和9.8%。展望后期，2026年我国港口货物吞吐量将延续稳步增长态势，但增速放缓，预计全年完成量达到190亿吨，同比增速在3.7%左右。从驱动因素看，国内经济提振政策将持续发力，基建项目推进与制造业回暖将带动煤炭、铁矿石等大宗散货运输需求保持稳定。
2025年12月，社融增量为22075亿元，同比少增6462亿元；社融存量为442.12万亿元，同比增长8.3%，增速较11月放缓0.2个百分点。信贷方面，12月人民币贷款增加9100亿元，同比少增800亿元。货币方面，12月末，M2余额340.29万亿元，同比增长8.5%，增速较11月加快0.5个百分点；M1-M2剪刀差为-4.7%，较11月扩大1.6个百分点。12月，债券市场共发行各类债券4170只，较11月增加1只；共发行金额73397.29亿元，较11月增加2808.33亿元。12月，沪深两市指数上涨，成交量双降。展望后市，结构性工具加力背景下政策利率仍存下调空间；降准仍有空间，数量型宽松工具协同发力可期。
12月国内动力煤市场整体以跌为主，至下旬跌势缓和，逐步企稳。原煤产量为4.40亿吨，同比2024年12月下降1.0%，在全年供给总体偏宽的背景下，年末单月产量出现小幅回落。下游需求偏弱，且时有不利天气等封航制约港口资源调出，带动港口煤炭库存快速攀升，对市场情绪造成严重打击。截至12月底，秦皇岛港5500大卡动力煤价格报收于682元/吨，环比下降18.2%。1月冷空气频繁南下，导致中东部地区明显降温并较常年偏冷，有助于沿海电厂日耗提升和拉运需求增加。同时，随着港口价格企稳，少量后置刚需和补空单需求释放。港口供需关系改善，市场情绪好转，有助于价格小幅反弹。但在港口库存偏高的情况下，电厂压价采购意愿偏强，抑制价格反弹空间。
国家能源局统计显示，截至2025年12月底，累计并网核电装机6248万千瓦，同比增长2.7%。2025年1～12月，我国规模以上工业企业核能发电量为4813.72亿千瓦时，同比增长2.72%。重点项目方面，广西防城港核电厂三期“华龙一号”5号机组常规岛开工；海南昌江核电4号机组堆内构件安装完成；漳州核电3号机组蒸汽发生器全部吊装就位；海阳核电3号机组反应堆压力容器顶盖首次扣盖完成；陆丰核电5、6号机组无损检验能力验证获批。核电近期热点包括：中国核电、阿里巴巴等成立核能公司；中俄去年新建反应堆数量占全球90%。
1～12月，纺织服装行业运行呈现内销温和复苏、外销整体承压且内部分化的态势。内销市场显韧性，全年限额以上单位服装鞋帽、针纺织品累计零售额15214.6亿元，同比增长3.2%；服装类商品零售额11044.5亿元，同比增长2.8%。外销市场挑战与结构分化并存，全年纺织服装累计出口额同比下降1.9%。其中，纺织品出口同比增长1%，展现我国产业链中间环节的稳定优势；而服装出口同比下降4.4%，受海外市场需求疲软及全球供应链调整影响。展望2026年，行业将延续结构性复苏。内需增长点集中于户外运动、功能服饰及高端家纺等细分赛道。制造出口端有望回暖，受益于关税边际影响消退及海外库存健康化，全球化布局的龙头企业优势凸显。企业需关注上游成本与贸易环境波动，并通过多元化布局应对风险。
2025年，挖掘机、装载机等产品销量持续回升，释放出工程机械行业逐渐复苏、内需反弹的积极信号。1～12月，全国累计销售主要工程机械产品186.24万台，同比增长13.73%。分产品来看，1～12月，工程机械主要产品销量均实现同比正增长。具体情况为：挖掘机、装载机、平地机、压路机、汽车起重机、摊铺机、叉车销量分别同比增长17%、18.4%、8.35%、24.53%、1.39%、26%、12.93%。2026年挖掘机市场预计温和复苏，国内更新需求与海外周期有望共振，企业竞争聚焦结构应对与全球化运营。同时，醇氢动力作为新兴绿色解决方案，已在多场景实现商业应用，具备环保与经济优势，但推广仍面临基础设施与产业链协同等挑战。
12月，轻工业投资呈现出结构性分化的特征；轻工业产量增速涨跌互现，塑料制品产量进入负增长；成本高位构成纸价强底部支撑，但反弹力度受限；采购意愿不强，纸浆进口量价齐跌；纸制品、塑料制品出口需求继续下滑，降幅基本持平；造纸业营收降幅略有收窄，利润端仍面临严峻挑战。本月，瓦楞纸加速触底，春节前备库窗口开启；2025年国内再生纤维浆进口量下降14.14%，需求减弱与政策趋严成主因。展望后市，2026年一季度精制牛皮纸市场或存小幅探涨空间；2026年铜版纸出口量或延续高位。
生产：12月，医药行业生产动力持续提升，延续回暖态势。1～12月，医药制造业工业增加值增速为2.4%，较1～11月提高0.6个百分点，较上年同期下降1.2个百分点。12月，医药制造业工业增加值增速为7.0%，较11月提高4.6个百分点，较上年同期提高4.2个百分点。绩效：1～12月，医药制造业累计实现利润总额3490亿元，同比增长2.7%，增速较1～11月提高4.0个百分点，较上年同期提高3.8个百分点，核心是成本优化、产品结构升级、需求回暖与政策红利的多重支撑。后期走势预测：支付转型重塑价值生态，2026医药行业迎多元保障驱动期。创新出海迈入2.0时代，全球化能力成头部企业核心壁垒。细分赛道景气分化，技术革新与国产替代锁定高增长领域。
2025年，我国软件和信息技术服务业（以下简称“软件业”）运行态势良好，软件业务收入稳健增长，利润总额增势放缓，软件业务出口保持正增长。智能算力基础设施加快建设与服务，大模型、智能体、具身智能等技术持续迭代，数据资源开发利用不断深化，“人工智能+行动”促进行业智能化转型，为软件业增长带来新动能。随着越来越多的企业和用户将数据和应用程序迁移到云端，云服务的安全性和隐私保护成为了最为关键的问题之一。实体经济和数字经济深度融合，智能工厂、自动驾驶、低空经济、具身智能等新业态新场景不断涌现，将培育形成行业软件的新业务增长点。人工智能等新技术正推动软件产业向智能化、服务化方向发展。AI深度融入软件开发全链路，重塑软件系统架构和应用开发流程。
生产：建材产品生产加快。12月，建材行业工业增加值增速为0.2%，较11月提高2.0个百分点，较上年同期提高0.3个百分点。1～12月，建材行业工业增加值增速为-0.6%，较1～11月提高0.1个百分点，较上年同期提高0.8个百分点。水泥：需求逐步萎缩，12月份全国水泥产量环比下降。2025年，全国累计水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，降幅与1～11月持平，较去年同期收窄2.6个百分点，产量为2010年以来同期最低水平。12月份，全国单月水泥产量1.44亿吨，环比和同比均下降6.6%。玻璃：12月产量同比环比双增，行业供需弱平衡格局未改。2025年12月全国平板玻璃产量8829.3万重量箱，同比增长3.4%、环比增长8.2%；全年累计产量达97591.0万重量箱，同比下降3.0%。
