中国行业发展报告

　　受发改委号召保障冬春用煤旺季煤炭供应的影响，12月当月全国原煤产量完成31487万吨，创年内月度新高，同比增长1.1%，环比增长4.96%。由于全国大范围持续降温，电煤需求增加、耗煤量也随之上升，12月全国煤炭销量32400万吨，同比增长6.90%，环比增长9.10%。进入2018年1月份以后，随着春节临近，部分煤炭下游企业与煤矿都将逐渐停工放假，工业用电也将逐渐减少，煤炭市场将进入供需两弱的阶段。

　　受本年度供暖季环保政策趋严与年底安全生产检查加强影响，11月当月全国煤炭产量完成29998万吨，同比减少2.7%。尽管环保政策抑制部分电煤需求，但在供热耗煤的刚性需求下，冬季煤炭需求与往年保持略有收缩的态势。11月全国煤炭销量约为29700万吨，同比增长0.34%。12月4日，环保部允许部分“煤改气”未完成地区烧煤取暖，华能北京热电厂启动燃煤机组。在天然气供给不足期间，煤炭需求有望小幅升高。此外，为了保障国内民生取暖用煤，进口煤限制政策或将取消。

　　10月以来，国家持续推进煤炭产能释放，但受到环保、安检力度不断增强的影响，部分煤矿产能释放未达预期。10月当月全国煤炭产量完成28354万吨，同比增长1.50%，环比减少4.89%。下游电厂有持续补库需求，但耗煤进入传统淡季，市场观望情绪再起。10月全国煤炭销量约为28500万吨，同比增长5.95%，环比小幅增长1.06%。进入11月后，国家将继续多举措推进煤炭产量释放，煤炭供给将继续快速增加。煤炭价格将受大秦线检修和冬季储煤两大利好因素支撑，但支撑力度有限。

　　9月以来，国家持续推进煤炭产能释放，煤炭产量环比、同比均有所增长。晋、陕、蒙三大煤炭主产地煤矿开工率持续保持在较高水平，为煤炭市场需求提供强力支撑。9月当月全国煤炭产量完成29812万吨，同比增长7.6%，环比增长2.5%。同时，下游电厂存煤下降，可用天数偏低，补库存力度加大，拉动下游需求保持一定水平。受此影响，全国煤炭月度销量约为28200万吨，同比增长7.2%，环比小幅增长1.4%。进入10月后，国家将继续多举措推进煤炭产量释放，煤炭供给将继续快速增加。

　　8月以来，受到煤矿安全生产、环境保护督查力度不断加强影响，一些煤矿产能受到制约，8月当月煤炭产量完成29077万吨，环比减少1.2%。同时，厄尔尼诺显现逐渐减退，水力发电恢复增长，受此影响，电煤日耗环比有所下降，煤炭月度销量约为27800万吨，环比减少6.1%。供需关系进入拉锯过程，动力煤价格小幅回落。进入9月后，煤炭供给端受安全生产检查、环保督查力度继续加大将呈偏紧态势；而需求端受南方气温降幅不及预期等因素的影响，保持旺盛，煤炭企业库存有望减少。

　　7月以来，为保证煤炭供应，国家有关部门要求在保证安全前提下有序释放优质煤炭产能，全国原煤产量达到29438万吨，同比增长8.5%。高温天气持续来临，加之水力出电不及预期，支撑火电需求处于高位，下游厂商购煤积极性增强，全国煤炭销量约为29600万吨，同比增长15.4%，动力煤价格回升。进入8月后，煤矿安全生产检查力度加大，产煤大省的煤炭产量将受到影响。

　　国家有关部门高度重视6月中旬开始的“迎峰度夏”期间煤炭市场的稳定供应，多方面推动煤炭产能有序核增与置换，加快产量释放，6月份煤炭产量继续环比增长。同时，受高温天气、以及“南涝北旱”影响，6月份火电需求持续增加，全国煤炭销量约为28500万吨，同比增长9.2%，环比增长1.8%。进入7月，煤炭生产受多方角力，国家有关部门加快煤炭产量释放工作，但同时部分安全隐患较多的煤矿产量短期内将有所下降。需求方面，受高温天气影响，用电负荷将大幅增长，日均煤炭消费有望进一步提高。

　　5月份，煤炭市场延续了4月底以来的淡季特征，整体供应呈宽松态势。国家有关部门加快减量置换进度，推进煤炭产量持续增加。同时，下游消费企业需求环比减少，市场采购积极性不高，动力煤价格承压下行。5月当月，环渤海动力煤价格指数由4月末的598元/吨降至5月末的580元/吨。进入6月，煤矿安全检查力度逐步加强，煤炭产量持续增加的局面将有所遏制。同时，随着温度的不断升高，电厂开工有所回升，市场看跌预期减弱。

　　4月，煤矿复工复产进度加快，部分煤炭主产省区产量增加，煤炭进口量大幅上升，煤炭供应增多。与此同时，水电出力环比增加，煤炭需求增速放缓，煤炭消费淡季特征明显，动力煤价格持续回落。进入5月，受到政策支持影响，一些符合安全生产条件的煤矿将加快复工复产，煤炭供给将继续增加。随着国家加快释放煤炭优质产能，市场观望情绪将进一步加重，下游用户持币观望，贸易商失去采购积极性，纷纷抛售存煤，煤炭价格将继续回落。

　　3月由于国家大力推动中长期合同的稳定执行，同时安全生产检查力度居高不下，部分中小煤矿复工复产进度虽有所增加，但仍低于预期。3月当月，全国原煤产量完成29976万吨，同比增加2.03%。需求方面，火电及粗钢产量继续上涨，刺激煤炭需求回暖。3月当月，全国煤炭销量约为28000万吨，同比增长0.72%。预计4月供给端仍有一定提升空间，但考虑到超产及安全检查力度依然较大，4月产量环比或小幅提升。

　　1～2月中小煤矿复工复产进度普遍低于预期，加之国家要求加大安全生产与环保检查力度，煤炭市场供给较往年节后有所下降。2月当月，全国原煤产量完成24000万吨，同比下降1.23%。需求方面，水电出力继续减少，火力发电量明显增加，刺激煤炭需求回暖。2月当月，全国煤炭销量约为23100万吨，同比下降0.86%，降幅较上年同期回升4.1个百分点。3月份，春节放假尚未开工的地方煤矿将逐渐复工复产，同时，具备安全生产能力的煤矿通过自检后，煤炭产量供应将逐渐恢复。

　　12月发改委牵头多个部门进行煤炭去产能及依法依规生产建设专项督查，部分煤矿生产放缓，影响了煤炭市场的供给。同时，年末将近，煤炭下游企业生产积极性偏低，煤炭需求下滑，煤炭市场呈供需两弱态势。而人民币汇率下行，也为进口煤增加成本，贸易商风险加大，进口煤热情降温。随着春节临近，煤企将陆续停产放假，加之南方企业陆续停工，工业用电快速回落，煤炭供需皆将进入淡季。

　　11月份煤炭先进产能释放工作有序进行，煤炭当月产量降幅明显收窄，日均产量创年内新高，煤炭供应紧俏情况得以缓解。11月当月，全国原煤产量完成30801万吨，同比下降5.1%，降幅较上月回升5.97个百分点。同时，部分煤企主动下调市场交易价格，煤炭价格高位回落。
　　进入12月份，迎峰度冬用煤高峰随之到来，为保障今冬明春煤炭稳定供应，国家有关部门及时调整产能释放措施，铁路部门加强调度配合，煤炭市场供应稳步增加。同时，全国气温北冷南暖，清洁能源发力，火电出力减少，导致市场需求不及预期。综合来看，后期煤炭市场将平稳运行。

　　10月份受天气转冷影响，电厂和港口补库需求增加，同时由于国内运力紧张、产量不达预期等因素影响，动力煤价格得以继续上涨。环渤海动力煤价格指数由9月末的561元/吨升至10月末的593元/吨。同时，对进口煤依赖性加强，10月当月，全国煤及褐煤进口量完成2157.6万吨，同比增加55.3%。
　　10月起，为做好“今冬明春煤炭去产能、保供应、稳价格”工作，国家有关部门出台了一系列措施，继续加大煤炭市场供应量，增加电煤的发运量，促进煤炭市场平稳运行。同时，随着先进产能的逐渐释放，煤炭产量将有所回升，供需偏紧状态将有所缓解。

　　受煤炭去产能政策影响，煤炭产量明显下降。8月中旬过后，政府提出加快去产能工作，供给量收缩显著。煤炭9月当月，全国原煤产量完成27696万吨，同比下降20.28%。同时，煤炭供应偏紧支撑价格继续上涨。环渤海动力煤价格指数由8月末的494元/吨升至9月末的561元/吨。
　　九月下旬，国家发改委及时出台了一系列调控政策，不断增加煤炭的供应总量。再加上煤炭消费进入淡季，电厂耗煤下降，未来一段时间，煤炭市场将会逐步趋稳。此外，公路货车违法超限超载专项整治行动展开，煤炭公路运输成本增加，短期看，将支撑煤炭价格上涨，但也导致煤炭物流成本增加。

　　8月，全国多地再次开展了去产能的全面督查工作，煤炭去产能工作不断推进，当月全国原煤产量完成27809万吨，同比下降10.98%，降幅较上月继续收窄2.12个百分点。由于供给的持续收缩，煤炭价格得以支撑。8月份，环渤海动力煤价格指数由7月末的430元/吨升至8月末的494元/吨。
　　进入九月份，气温逐步下降，民用电负荷下降，需求进入淡季，电厂耗煤量将明显下降，电厂煤炭采购量将会相应减少。此外，《超限运输车辆行驶公路管理规定》自2016年9月21日起实行，预计对煤炭公路运输产生一定影响。

　　7月份，中央环保督察工作全面启动，煤炭产量继续缩减，当月，全国原煤产量完成27001万吨，同比下降13.10%。国内陆续出现高温天气，沿海多个省份发布高温橙色预警，全国民用用电大幅增加，电厂耗煤大幅提升，煤炭销量环比提高。由于供给的持续收缩，以及煤炭需求的改善，动力煤价格得到支撑，煤价继续上涨。
　　综合分析认为，8月份，去产能工作将继续推进，但煤价不会上涨过快。此外，高温天气仍将持续，有望继续拉动煤炭需求。但是，煤炭市场整体供求矛盾仍然没有改变。

　　6月份，各省市严格执行煤炭供给侧改革政策，煤炭产量持续下降，煤炭企业库存普遍偏低，动力煤价格小幅上涨，炼焦煤价格总体平稳。受气温升高影响，电厂日耗开始增加，煤炭需求有明显好转，而南方地区连降大雨，水力发电增幅下降。煤炭供需关系有所缓解，市场总体平稳。
　　7月份，受“迎峰度夏”、供给侧结构改革、煤炭安全事故以及进口煤大幅增加等多重因素叠加影响，煤炭市场将继续向积极方面发展，但市场整体供求矛盾没有根本解决。

　　5月份，煤炭市场仍处淡季，需求持续低迷。但受到供给侧改革政策支撑，煤炭价格保持稳定。5月当月，全国原煤产量同比继续下降，完成26375万吨，同比下降15.45%。环渤海动力煤指数连续十一周保持在389元/吨价格上，刷新自该指数发布以来持平期最多的记录。
　　6月起，随着迎峰度夏将至，电厂补库存需求将有所增多，但宏观经济增势欠佳将继续影响煤炭需求增长。去产能政策持续推进有助于煤炭供应减少，煤矿限产或呈为常态。综合分析，煤炭市场供需格局可能会有所改善，预计煤炭市场行情或将稳中有涨。

　　4月份，南方降雨增多，煤炭市场的淡季特征进一步显现。但随着供给侧改革的稳步推进，供给收缩，煤炭价格结束长期跌势，稳步回升。4月当月，全国原煤产量同比继续下降，完成2.68亿吨，下降10.96%。环渤海动力煤指数连续七周保持在389元/吨价格上，刷新自该指数发布以来持平期最多的记录。
　　按照往年惯例，电厂从5月下旬开始启动补库存工作，煤炭采购量将逐步增加。同时，当前煤炭企业以及港口库存都处于较低水平，一旦电厂补库存启动，将会直接拉动煤炭市场转好。但进入5月后，南方降雨继续增多，水力发电将开始进入“旺季”。