2018年8月宏观金融月度监控报告(2018-09-30)
1~8月,我国国民经济保持总体平稳、稳中向好发展态势。工业生产稳中有升,新兴产业增长加快;投资结构继续优化,制造业、民间投资较快增长;市场零售额增速小幅加快,消费市场保持升级态势;CPI环比稳中有升,PPI环比涨幅扩大;贸易顺差持续收窄,对外贸易结构改善;人民币存贷款余额增速平稳运行;同业拆借利率、质押回购利率延续回落态势。值得注意的是,8月末M2同比增长8.2%,增速再现小幅回落;表外非标融资继续萎缩,社会融资增速继续放缓;外汇占款余额年内首次下降,银行结售汇转为逆差。下一步,政策促进内需增长,消费增速将出现反弹;专项债发行超额完成,基建投资增速将回升。
2018年7月宏观金融月度监控报告(2018-08-30)
1~7月,我国国民经济运行总体平稳,稳中有进。工业生产运行平稳,工业结构继续优化;固定资产投资增速小幅回落,制造业、民间投资持续回升;消费销售稳定增长,升级类消费增长较快;对外贸易稳中向好,贸易结构持续改善;外汇储备余额延续增长,银行结售汇顺差收窄;非标业务持续萎缩,社融存量增速持续下降;同业拆借利率、质押回购利率持续回落。值得注意的是,7月末M2同比增长8.0%,增速小幅回升;CPI环比由降转升,PPI环比涨幅有所回落;人民币存贷款余额增速小幅加快。随着国家重提基建补短板,下半年基建投资有望回稳;积极财政政策更加积极,专项债发行进度加快。
2018年6月宏观金融月度监控报告(2018-07-30)
上半年,我国国民经济延续总体平稳、稳中向好的态势。初步核算,上半年国内生产总值418961亿元,同比增长6.8%;工业增长小幅放缓,工业结构持续优化;固定资产投资增速企稳,民间投资持续回升;消费市场不断扩大,消费增长带动经济增长;对外贸易稳中向好,贸易顺差持续收窄;外汇占款余额持续增加,外汇储备余额总体稳定;非标业务大幅萎缩,社融存量增速持续下降;同业拆借利率、质押回购利率均小幅回升。值得注意的是,6月末M2同比增长8.0%,增速延续下滑态势; CPI环比继续下降,PPI环比涨幅略有回落;人民币存款余额增速有所放缓,贷款余额增速小幅加快。随着资管新规细则的出台,市场资金供给将改善;下半年经济下行压力加大,预计全年GDP增速6.7%。
2018年5月宏观金融月度监控报告(2018-06-27)
1~5月,我国国民经济延续稳中向好态势。工业生产涨势平稳,工业利润延续增长;制造业投资增速持续回升,基建投资增速大幅回落;社会消费总量继续扩大,部分消费升级类商品增速加快;进口贸易高位增长,贸易顺差持续收窄;美元指数强势升值,外汇储备连续两月下降;资管新规效果显现,社会融资规模环比缩减;同业拆借利率、质押回购利率双双回落。值得注意的是,5月末M2同比增长8.3%,低增速成常态; CPI环比继续下降,PPI环比由降转升;人民币存贷款余额增速小幅加快。随着社融增长下行压力的增大,国家出台政策解决小微企业融资难题;我国经济增长韧性较强,预计二季度GDP增速为6.8%。
2018年4月宏观金融月度监控报告(2018-05-30)
1~4月,我国国民经济延续稳中向好态势。工业生产增长加快,工业利润增长良好;固定资产投资增速持续回落,投资结构继续优化;社会消费需求有所回落,消费升级类商品增速加快;对外贸易保持稳中向好,贸易顺差继续收窄;外汇占款连续四月增长,外汇储备余额有所下降;社会融资规模延续扩张,表外融资业务向表内转移;同业拆借利率、质押回购利率延续回升态势。值得注意的是,4月末M2同比增长8.3%,维持低增速;CPI同比涨幅回落,PPI同比涨幅扩大;人民币存款余额增速加快,贷款余额增速下滑。下一步,资管新规落地,金融监管维持从严态势;货币政策维持稳健中性,稳杠杆将成为调控方向。
2018年3月宏观金融月度监控报告(2018-04-28)
一季度,我国国民经济开局良好,转型升级成效显著。工业生产总体稳定,工业增加值增速回落;固定资产投资增速回落,投资结构持续改善;市场销售持续活跃,消费升级商品增长较快;中美贸易战影响进出口,贸易顺差大幅收窄;外汇占款余额稳定增长,外汇储备余额小幅回升;社会融资规模扩张放缓,实体经济得到大力支持;同业拆借利率、质押回购利率小幅回升。值得注意的是,金融监管趋严,M2增速再次下行;“节日因素”影响消退,CPI、PPI同比涨幅均有所回落;人民币存款余额增速微升,贷款余额增速持平。下一步,央行定向降准置换,提供长期、低成本流动性;一季度经济走势平稳,预计全年GDP增速为6.7%。
2018年2月宏观金融月度监控报告(2018-03-30)
2018年,我国宏观经济实现良好开局。工业增加值增速加快,企业利润稳健增长;固定资产投资平稳增长,投资结构不断优化;消费品市场较为活跃,消费升级态势明显;进出口总额高位增长,贸易顺差有所扩大;外汇占款余额连续增长,外汇储备余额小幅下滑;社会融资规模持续扩张,对实体经济支持力度加大;同业拆借利率、质押回购利率小幅回落。值得注意的是,金融监管逐步加强,M2增速小幅回升;CPI受春节影响涨幅扩大,PPI同比涨幅回落;人民币存款余额增速回落,贷款余额增速上升。下一步,随着金融监管机构改革的推进,金融监管体系将逐步完善;当前经济仍存下行压力,预计全年GDP增长6.5%。
2017年12月宏观金融月度监控报告(2018-01-31)
2017年,我国宏观经济发展稳中向好、好于预期,国内生产总值突破80万亿,比上年增长6.9%;工业生产稳中向好,经济效益显著提高;固定资产投资增速企稳,投资结构调整深化优化;消费市场平稳增长,消费升级态势明显;进出口扭转下滑局面,贸易顺差持续收窄;外汇占款余额小幅下降,外汇储备余额实现十一连涨;社会融资规模持续扩张,对实体经济支持力度加大;同业拆借利率小幅回落,质押回购利率维持上升。值得注意的是,M2增速再度下降,创历史新低;全年CPI平稳运行,PPI结束连续5年下滑态势;人民币存贷款余额增速小幅回落。展望2018年,地方纷纷下调GDP增速目标,经济增长更加看重质量,预计2018年GDP增速约为6.6%;年末社会融资规模有所回落,年初资金需求仍将旺盛。
2017年11月宏观金融月度监控报告(2017-12-27)
1~11月,我国宏观经济运行平稳,经济结构逐步优化;工业增加值增长稳定,工业企业利润增速放缓;固定资产投资增速稳中趋缓,投资结构持续优化;消费市场稳定增长,消费升级需求旺盛;进出口增速维持高位,贸易顺差不断收窄;外汇占款余额稳步回升,外汇储备余额延续增长;社会融资规模扩张,大力支持实体经济;同业拆借利率、质押回购利率双双回升。值得注意的是,M2增速小幅回升,增速仍处低位;居民消费价格走势平稳,工业品价格同比小幅回落;人民币存贷款余额增速有所回暖。未来,环保限产制约工业生产,产业升级步伐将加快;经济增长韧性较强,预计全年GDP增速为6.8%。
2017年10月宏观金融月度监控报告(2017-11-30)
1~10月,我国宏观经济继续保持稳中向好态势,经济结构进一步完善;工业增加值稳定增长,工业企业利润增速加快;固定资产投资增速下滑,投资结构不断优化;消费市场平稳增长,内需动力稍显不足;进出口总额高速增长,贸易顺差有所收窄;外汇占款余额延续上升;社会融资规模持续扩张,对实体经济支持力度加大;同业拆借利率、质押回购利率小幅回落。值得注意的是,M2增速再次回落,创历史新低;居民消费价格走势平稳,工业品价格同比涨幅持平;人民币存贷款余额增速放缓。未来,民间投资增速或将提升;基建投资增速下行压力增大,预计全年基础设施建设投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)增速为18%左右;预计2017年GDP增速为6.7%。
2017年9月宏观金融月度监控报告(2017-10-31)
今年前三季度,我国宏观经济延续稳中向好态势,经济结构逐渐完善;工业增加值增速回落,工业企业利润持续改善;固定资产投资增速进一步回落,投资结构有所改善;消费品市场零售稳定增长,双节驱动效益明显;进出口维持高位增长,贸易顺差不断收窄;央行外汇占款结束下滑;社会融资规模扩张,加大对实体经济的支持;银行间同业贷款规模同比缩小。值得注意的是,M2增速年内首次回升,但仍低于去年同期水平;居民消费价格保持稳定,工业品价格小幅上涨;金融机构人民币存款增量减少,贷款增量创历史新高。未来需关注十九大报告,探寻经济发展新方向;四季度GDP有望维持6.8%。
2017年8月宏观金融月度监控报告(2017-09-27)
1~8月,宏观经济数据基本平稳,经济结构调整延续;工业增加值增速放缓,企业利润增速回升;固定资产投资增速维持下降趋势,投资结构继续改善;消费品市场零售增长稳定,暑期消费市场依旧火爆;进出口增速放缓,贸易顺差收窄;央行外汇占款降幅有所缩小;社会融资规模扩大;同业拆借利率和质押式债券回购利率有所回升。值得注意的是,在金融监管加强的背景下,去杠杆效果逐渐显著,M2增速再次创下历史新低;居民消费价格温和上涨,工业品价格稳定;金融机构人民币存款新增额减少,贷款余额同比增长。未来,两高一剩行业增速或继续下滑,人民币汇率对贸易影响将逐渐减小。
2017年7月宏观金融月度监控报告(2017-08-31)
1~7月,宏观经济数据呈现下行迹象,经济结构调整仍在进行;工业增加值增速放缓,企业利润增速回落;固定资产投资增速继续下降,投资结构趋于优化;网络销售维持高位运行,服务消费暑期市场繁荣;进出口出现下滑,贸易顺差扩大;央行外汇占款降幅有所缩小;社会融资规模环比下降,直接融资比重下降;同业拆借利率和质押式债券回购利率双双回落。值得注意的是,近期金融去杠杆持续推进,严监管环境下M2增速创下近期新低,低增速将成新常态;居民消费价格温和上涨,工业品价格涨势放缓;金融机构人民币存款新增额减少,中小银行资金来源承压。预计下半年GDP增长回落到6.7%左右。
2017年6月宏观金融月度监控报告(2017-07-31)
上半年,宏观经济稳中向好,经济结构进一步改善;工业增加值加快增长,企业利润增速回升;消费升级引领经济增长作用更加突出;进出口快速增长,外贸结构改善;央行外汇占款降幅有所扩大,跨境资金流动回稳向好。值得注意的是,近期金融去杠杆持续推进,严监管环境下M2创下近期新低,低增速将成新常态;受居住、医疗保健价格上涨带动,居民消费价格有所上涨;金融机构人民币存款减少,中小银行资金来源承压。展望下半年,国内外经济弱复苏,经济增长依然承压,预计下半年GDP增长6.8%;三四线楼市销售将面临降温,房地产投资依旧坚挺。
2017年5月宏观金融月度监控报告(2017-06-30)
5月,工业增加值增速基本稳定,企业经营效益继续改善;固定资产投资增速回落;消费品市场平稳较快增长,消费升级相关商品增长加快;进出口增速加快,新兴市场出口额高速增长;M2同比回落,去杠杆效果显现;外汇占款降幅再收窄,跨境资金流动回稳向好;社会融资规模环比下降,直接融资占比提升;银行间市场利率相对平稳,同业拆借利率持续上行。外需回升内需不稳,需加快财政体制改革新增贷款再超预期,流动性保持中性适度;下一阶段,央行将搭配好跨季资金供给,继续保持流动性基本稳定。
2017年4月宏观金融月度监控报告(2017-06-02)
1~4月,工业生产与利润稳定增长,宏观经济继续进行结构性调整;固定资产投资增速回落,民间投资趋于稳定,投资结构持续改善;消费市场趋势向好,各类商品消费稳定增长;进出口增速低于预期,增速环比下降;金融市方面场,M1、 M2同比分别增长18.5%、10.5%;央行外汇占款降幅收窄,跨境资本流动形势好转;社会融资规模环比下降,直接融资占比提升;银行间市场利率相对平稳,同业拆借利率小幅回升。4月,PMI进行结构性回调,制造业增速放缓;CPI回升,PPI下行,剪刀差进一步收窄;新增贷款增加超过预期,央行再提稳健中性货币政策;下一阶段固定资产投资将趋于稳定,房地产开发投资速度稳定增长;未来市场仍看好中国经济增长。
2017年3月宏观金融月度监控报告(2017-04-28)
1~3月,宏观经济实现良好开局,工业增速明显加快;固定资产投资平稳上升,民间投资、工业投资增速回升;消费市场基本稳定,网上零售保持较快增长。3月份,CPI同比涨幅略有扩大,PPI同比涨幅开始回落;出口市场回暖,进口市场继续上涨。金融市场方面,M1同比增长18.8%,M2同比增长10.6%;社会融资规模有所回升,债券融资负增长;银行间市场利率继续上行。未来一段时间,受政策调整影响,汽车与住房需求增势将趋缓,PPI持续回升将缺乏需求端的支撑。初步预计,PPI同比涨幅将逐步下降。同时,PPI上涨恐难传导至CPI,预计CPI将保持温和涨幅。
2017年2月宏观金融月度监控报告(2017-03-28)
1~2月,工业生产开局良好,工业企业利润实现快速增长;固定资产投资增速加快,三大领域投资增速全面回升;消费市场增速有所回落,升级类消费增长较快。2月份,PPI同比涨幅继续扩大,CPI同比涨幅显著回落;出口市场超预期下滑,进口市场大幅上涨。金融市场方面,M2同比增长11.1%,M1增速恢复常态;社会融资处于季节性低位,债券融资出现负增长;银行间市场利率走高,货币市场交易量同比上升。展望1季度,城镇建设、专项建设基金重点支持的基建项目等仍将支撑投资较快增长,但是在民间投资意愿依然较低、继续推进去产能工作、房地产投资资金来源收紧等因素影响下,固定资产投资仍将面临下行压力。
2016年12月宏观金融月度监控报告(2017-01-24)
1~12月,经济增速稳中回升,工业生产增速有所放缓;固定资产投资增速放缓,制造业投资增速加快回升。12月,消费市场运行平稳,对经济增长的贡献提高;PPI涨幅继续扩大,CPI同比涨幅略有回落;出口降幅显著扩大,进口市场保持上涨。金融市场方面,M2同比增长11.3%,与M1剪刀差持续收窄;表外融资恢复,债券融资占比下滑;年末资金面紧张,银行间市场利率继续上行。展望2017年,世界经济疲弱态势难以明显改变,我国经济发展仍然面临诸多挑战。初步预测,2017年我国GDP将增长6.5%左右,略低于2016年水平;出口将下降3%左右,进口将下降4%左右,降幅较2016年收窄。
2016年11月宏观金融月度监控报告(2016-12-29)
1~11月,工业生产总体平稳向好,工业利润增长继续加快;固定资产投资平稳增长,制造业投资增速明显反弹。11月,消费市场明显回升,消费升级类商品增势较好;CPI同比上涨2.3%,PPI同比上涨3.3%;出口市场有所改善,进口市场实现上涨。金融市场方面,M2同比增长11.4%,与M1剪刀差持续收窄;表外融资恢复,拉动社会融资规模大幅增长;资金面渐行渐紧,银行间市场利率继续上行。
12月,我国工业增长将继续保持平稳态势,随着前期稳增长政策以及结构性改革效果的显现,各项指标不会出现大幅波动的现象,2016年规模以上工业增加值将实现6%左右的增长。展望2017年,工业领域相关改革将进一步推进,工业增长基础将不断加强。初步预计,2017年规模以上工业增加值增速约为6%~6.1%。