2023年上半年，经济总体呈现恢复向好态势。工业经济恢复向好，转型升级稳步推进；投资持续增长，结构不断优化；消费市场延续恢复态势，消费信心仍待提升；外贸总体发展平稳，环比稳步向前；新增信贷超预期，结构进一步优化，新增社融同比少增，政府债券是主要拖累。展望下阶段，进一步抓好抓实促进民间投资工作，努力调动民间投资积极性；债券注册制改革全面落地，强化以偿债能力为重点的信息披露要求；IMF发布最新世界经济展望，小幅上调2023年经济增速预期；继续加大对重点领域支持，下半年宏观政策将加力提效。
2023年5月，生产需求主要指标同比增速有所回落，主要由于上年同期基数抬升影响，剔除基数因素影响，经济运行总体平稳。工业生产继续恢复，装备制造业引领作用明显；固定资产投资平稳增长，大项目投资带动作用明显；消费市场延续恢复态势，消费信心仍待提升；出口增速超预期下行，进口增长较弱；新增社融不及预期，融资需求进一步回落。展望下阶段，银行间债市估值业务迎新规，规范估值提升市场定价有效性；财政部、工信部：拟分三批启动中小企业数字化转型城市试点；世界银行发布最新全球经济展望报告，中国2023年经济增速预期至5.6%；全球石油需求增速将放缓，清洁能源转型进程加速。
2023年4月，在经济恢复好转、政策效应持续释放、上年同期基数较低等因素共同作用下，4月份主要生产需求指标同比增速回升明显，经济运行延续恢复向好态势，积极因素累积增多。工业生产持续增长，工业新动能发展良好；固定资产投资平稳增长，大项目投资带动作用明显；消费市场活力增强，服务消费恢复明显；信贷需求短期有所放缓，居民信贷仍旧较弱。展望下阶段，常态化开展“带押过户”，激活楼市良性循环；银保监会加大粮食重点领域信贷投入，推动村镇银行结构性重组；银行“抢滩”绿色信贷市场，绿色信贷业务有望继续保持高速增长。
2023年一季度，我国GDP同比增长4.5%，增速较上个季度加快1.6个百分点，经济总体保持恢复向好态势。工业经济稳步恢复，3月份工业生产继续加快；固定资产投资平稳增长，高技术产业投资快速增长；消费市场加快恢复，3月份实现两位数增长；CPI温和上涨，PPI有所下降；进出口增速逐月提升，展现了较强韧性。展望下阶段，《数字中国建设整体布局规划》印发，到2035年数字化发展水平进入世界前列；17部门发文，支持开展跨境人民币双向贷款；2023年中国经济增长前景乐观，中国经济有望再次成为世界经济增长主引擎。
2023年1～2月份，生产需求明显改善，经济运行企稳回升。工业生产企稳回升，多方面呈现积极变化；政策效应持续显现，固定资产投资稳定增长；消费市场恢复向好，消费新增长点将不断拓展；CPI同比涨幅回落，PPI同比继续下降；外贸规模同比微降，总体实现平稳开局。展望下阶段，住房租赁金融迎重磅新规，助力形成多元化、多层次、全周期的金融支持体系；60条金融举措出炉，深化内地与港澳金融合作；政府工作报告再提“稳”房地产，防风险和支持住房需求是重点；预计2023年ESG和可持续投资的实践将深化。
2022年全年经济发展提量增质，整体运行韧性彰显。三大需求共同发力，国内大循环作用彰显。政策效应持续显现，投资保持平稳增长。消费市场恢复略有放缓，新型消费仍保持较好发展态势。展望下阶段，《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》提出增强资本市场对实体经济融资功能；互联互通股票标的范围进一步扩大，沪深交易所加快落地实施；十部门支持国家级经开区扩大制造业引资；《经济蓝皮书：2023年中国经济形势分析与预测》预计2023年中国经济增5.1%左右；2022年房地产政策优化超千次，2023年有进一步放松空间。
11月份国民经济延续恢复态势，但经济恢复动能减弱。从消费、投资、进出口领域看，市场销售、固定资产投资、货物进出口增速均有所回落。工业生产总体稳定，新动能成长彰显韧性。展望下阶段，三部门再发文稳地产，直击房企预售资金痛点；个人养老金制度启动实施，满足居民多元化养老金融需求；国家发展改革委：到2025年长三角统一开放的市场体系基本建立；氢能发展方兴未艾，氢能应用将在更大范围推广；存量政策和增量政策叠加发力，明年经济运行有望总体回升。
10月份国民经济延续恢复态势，工业投资稳定增长，就业物价总体平稳，新动能积蓄增强，民生保障有力有效，经济社会大局稳定。从消费、投资、进出口领域看，市场销售有所放缓，固定资产投资稳定增长，货物进出口规模扩大。展望下阶段，六部门发文进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度；八部门：扩大当前农业农村基础设施建设投资；金融科技伦理迎顶层指导，强调数据安全；聚焦制造业，六部门发文促进外商投资；10月LPR按兵不动，实体融资成本下行有空间；物价水平基本稳定，将加大稳健货币政策实施力度。
三季度经济恢复向好，明显好于二季度，总体运行在合理区间。从消费、投资、进出口领域看，市场销售逐步改善，固定资产投资稳中有升，进出口增速保持在合理幅度内波动。展望下阶段，国常会进一步帮助市场主体减负纾困；金融稳定局持续化解重点企业集团和金融机构风险；国常会支持全国性商业银行以不高于3.2%利率积极投放中长期贷款；央行专项再贷款扩容，制造业等领域市场需求有望扩大；我国当前利率水平总体处于合理区间，央行将继续深入推进利率市场化改革。
8月份，国民经济延续恢复发展态势，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，多数指标好于上月。工业生产小幅回升，汽车制造业增长高位加快；固定资产投资稳中有升，高技术产业投资增长较快；市场销售恢复加快，社会消费品零售总额累计增速由负转正；CPI、PPI同比涨幅均有回落，物价总体平稳。展望下阶段，国常会进一步加码扩围稳增长，支持就业创业，提振需求；税收优惠制度落地，个人养老金将迎战略发展期；央行推动“保交楼”专项借款加快落地使用，并视需要适当加大力度；加快推动政策性开发性金融工具项目建设实施，助力经济增长。
7月份我国经济延续恢复态势，运行基本平稳；主要指标保持稳步增长，经济回升基础有待巩固；基建投资保持强劲，大项目投资带动作用明显；促进消费系列政策措施落地显效，消费市场保持恢复态势；信贷整体走弱，中长期贷款需求不足；新增社融总量环比大幅下降，社融降幅低于市场预期。宏观政策方面，国常会提出持续扩大有效需求，增强经济恢复发展拉动力；一周三次会议稳投资，基建投资增速或迎来年内高点。值得注意的是，人民币汇率短期承压，双向波动将成常态；金融反欺诈形势复杂不容乐观，金融机构抱团“上链”反欺诈。展望下阶段，回笼3940亿，市场流动性阶段性拐点将至；下半年外贸外资保稳提质，政策支持仍需加码。
上半年GDP增长2.5%，经济总体呈现稳定恢复态势；工业生产边际改善，新动能引领作用明显；多措并举扩大有效投资，制造业投资实现较快增长；消费市场受疫情影响较大，部分地区市场销售明显改善；居民、企业信贷需求修复，信贷结构出现改善；社会融资持续多增，政府债券支撑明显。宏观政策方面，我国将放开放宽除个别超大城市外的落户限制；国常会再部署稳投资，不搞地方切块，加快项目进度。值得注意的是，河南“取款难”问题持续发酵，村镇银行风险急需化解；多地“停贷”事件引发关注，防范烂尾楼盘停供风险扩散。展望下阶段，稳增长政策措施落地见效，下半年经济有望逐步改善；政策观察期内LPR未调降，后续5年期仍有调整空间。
5月份，国内疫情防控形势总体向好，复工复产和物流保通保畅扎实推进，工业生产呈恢复性增长；稳投资力度持续加大，投资规模继续扩大；疫情影响略有缓解，市场销售有所恢复；居民信贷有所改善，信贷结构依然偏弱；社会融资明显回暖，政府债净融资大幅增长。宏观政策方面，国常会部署稳经济一揽子政策措施加速落地；新一轮新型城镇化开启，城镇化格局进入重塑优化期。值得注意的是，5月青年失业率创新高，毕业生就业压力较大；银保监会再发风险提示，警惕“官方回款”等诈骗行为。展望下阶段，地方债发行进一步提速，6月有望创单月新高；6月LPR按兵不动，后续仍存下降空间。
4月份，受全国疫情多点散发影响，部分地区疫情防控形势严峻，工业生产短期面临较大压力；制造业和基础设施投资支撑有力，房地产投资出现下滑；消费市场受疫情冲击明显，线上消费需求持续释放；疫情冲击下信用收缩，新增信贷总量大幅走弱；新增社融大幅少增，存量增速出现回落。宏观政策方面，国常会提出财政货币政策要以就业优先为导向；十一部门部署开展“携手行动”，促进大中小企业融通创新。值得注意的是，数据错报漏报瞒报问题突出，45家银行险企被监管通报批评；地方性法人中小银行改革化险成效显著，完善公司治理、“拆弹”金融风险任重道远。展望下阶段，疏通政策落地“卡点”，加大助企纾困力度；在岸人民币兑美元收复6.65关口，后续汇率大概率宽幅波动。
一季度，国民经济开局总体平稳，内需拉动作用明显；疫情、地缘政治因素扰乱生产，工业经济增长有所放缓；稳投资政策持续发力，投资规模不断扩大；局部疫情冲击消费市场，线上消费带动作用明显；居民信贷需求偏弱，企业信贷支撑明显；社融实现开门红，地方债融资提前发力。宏观政策方面，发改委组织召开“十四五”规划102项重大工程实施部际联席会议第一次会议；央行降准0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。值得注意的是，本轮疫情波及除西藏外所有省份，经济平稳运行不确定性增加；高风险金融机构数量连续六季度下降，金融风险处置进入常态化阶段。展望下阶段，积极的财政政策加快发力“稳增长”；稳健的货币政策进一步“宽信用”；维护外汇市场和跨境资金流动“双稳”。
1～2月，各地区各部门坚持稳字当头、稳中求进，国民经济持续稳定恢复。稳增长政策持续显效，工业生产延续回升态势；固定资产投资稳定恢复，高技术产业投资增势良好；促消费政策陆续落地显效，市场销售恢复有所加快；居民中长贷首次转负，票据融资支撑企业信贷；新增社融同比少增，直接融资形成支撑。宏观政策方面，国务院金融委召开会议，研究当前经济形势和资本市场问题；国务院常务会议召开，保持资本市场平稳健康发。值得注意的是，俄乌冲突影响世界经济，外部环境更趋复杂严峻；银保监会提醒消费者远离过度借贷营销陷阱，防范过度信贷风险。展望2022年，政府工作报告明确2022年工作，国内生产总值增长5.5%左右；19省市区公布2022年重点项目计划，城市更新成地方投资热点。
2021年，国民经济保持恢复态势，“十四五”实现良好开局。全年国内生产总值为1143670亿元，同比增长8.1%；工业生产稳定恢复，新动能支撑作用强劲；固定资产投资稳定恢复，高技术产业投资增势良好；消费市场规模稳步扩大，市场总体保持恢复态势；人民币信贷同比少增，信贷结构继续恶化；社融增速企稳回升，直接融资形成明显支撑。宏观政策方面，要素市场化配置改革试点方案出炉，促多领域要素市场化改革实现突破；“十四五”公共服务规划公布，敲定多项民生保障目标。值得注意的是，人口增长“断崖式”下跌，2021年仅增长48万；银保监会紧急提醒，警惕隐瞒风险、模糊费用等虚假宣传套路。展望2022年，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度；积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。
11月份，国民经济保持恢复态势。具体来看，保供稳价等措施有力推进，工业生产继续小幅回升；固定资产投资稳中趋缓，制造业投资两位数增长；市场销售增速有所回落，消费总体复苏态势未变；企业信贷持续低迷，票据、房贷支撑作用明显；社会融资短期企稳，政府债发力形成支撑。宏观政策方面，中央政治局会议定调明年经济：稳字当头、稳中求进；国常会部署五大举措支持制造业，促进实体经济稳定发展。值得注意的是，个别银行爆出存单质押案件，银行业需弥补管理缺陷和漏洞；REITs制度建设亟待完善，促进REITs市场长远发展。展望未来，经济面临一定下行压力，2022年GDP增长5.1%；多地披露地方债发行计划，明年专项债将聚焦九大领域。
10月份，主要宏观指标处于合理区间，国民经济保持恢复态势。具体来看，阶段性制约性因素缓解，工业生产出现积极变化；固定资产投资总体稳定，制造业投资支撑作用明显；消费市场延续恢复，商品零售增速加快；房贷提振居民中长贷，票据融资支撑企业信贷；社会融资边际改善，政府债为主要贡献项。宏观政策方面，发改委发布“生活性服务业30条”，推动生活性服务业补短板上水平；国家反垄断局正式挂牌，反垄断执法迎新格局。值得注意的是，“挖矿”活动能耗、碳排大，清理整治势在必行；信托融资类与通道业务持续压缩，确保不因处置风险而产生新的风险。展望未来，专项债发行明显提速，明年额度或提前下达；央行删减“不搞大水漫灌”表述，下阶段货币政策稳字当头。
三季度，疫情汛情等不利因素叠加，当季GDP增速回落至4.9%。具体来看，拉闸限电制约工业生产恢复，装备和高新技术制造业增势稳健；固定资产投资增速放缓，投资结构持续优化；疫情影响逐步消退，消费市场出现回暖；居民、企业中长贷同比负增，信贷需求明显减弱；社融增速创历史新低，政府债仍对社融形成拖累。宏观政策方面，《国家标准化发展纲要》印发，未来15年我国标准化发展目标和任务圈定；央企董事会建设取得重大进展，力争明年6月底前全面实现应建尽建。值得注意的是，新一轮疫情波及11个省份，扩散风险仍在加大。展望未来，发改委严查资本恶炒动力煤，煤炭、电力供应偏紧状况将得到缓解；我国经济发展韧性较强，有能力有条件完成全年预期目标。
