中国行业发展报告

　　10月，民航业总体保持平稳增长，行业运输总周转量增长11.5%。客运市场保持旺盛态势，其中国际市场加速上涨，增速达到全年最高的13%；货运市场增长放缓，货运量和货运周转量增速均较上月小幅下降。1～10月，民航业固定资产投资同比增长2.7%，行业投资重回增长，但总体依然偏弱。11月以来，布伦特原油价格和新加坡航空煤油价格均小幅上涨；人民币对美元将维持双向波动的趋势，汇率总体较为稳定。预计11月航空煤油进口...

　　9月，民航客运市场回归淡季，尽管客运量较上月有所回落，但依然保持了良好的增长态势；货运市场延续较快增长势头，国际市场货运量增速较上月继续上升，达到18.4%，远高于国内2.9%的增速。全行业总体增速高于计划增速0.5个百分点，总体符合预期。1～9月，民航业固定资产投资同比减少3.4%，降幅较1～8月收窄。展望未来，9月全球原油供应量较上月增加9万桶/日，由于供给增加，预计10月原油价格将小幅下跌。受此影响，10...

　　8月，暑运旺季延续，民航客运量单月首次突破5000万人次，创下历史新高；货运市场表现良好，货运指标双双“止跌回升”，国际货运持续高速增长。三大航8月运营数据较上年同期保持增长，但增速较上月略有放缓。1～8月，民航业固定资产投资同比减少8.9%，投资放缓态势仍在延续。展望未来，全球石油产量五个月来首次下降，加之需求增强，全球石油库存开始再平衡，原油价格或将继续温和上涨，预计9月进口航空煤油价格也将...

　　7月，民航客运市场开启暑运旺季，运输指标保持平稳较快增长，国内航线增速大大高于国际航线；货运市场增长有所放缓，但国际航线表现亮眼。三大航7月运营数据较上年同期实现稳健增长，但增速较上月略有下降。1～7月，民航业固定资产投资同比减少7.8%，投资下滑局面仍在持续。展望未来，OPEC减产协议履行率刷新至年内最低，原油产量继续小幅增加。随着供给持续增加，国际油价缺乏上行支撑，预计8月进口航空煤油价格或...

　　6月，民航市场进入相对淡季，客运量指标较上月有所减少，但同比仍取得较快增长；货运市场表现良好，货运量维持升势但增幅有所放缓。三大航6月运营数据均较上月有所下降，但同比仍实现稳健增长，其中南航增速依然较快。1～6月，民航业固定资产投资同比减少3.7%，民航投资放缓态势延续。展望未来，OPEC减产协议约束力或将下降，市场对原油供需失衡的担忧将再度出现，国际油价仍面临下行压力，预计7月进口航空煤油价格...

　　5月，在小长假出游人数增加带动下，民航客运市场出现较快增长；货运市场表现优异，货运增速持续上升。三大航5月运营数据稳中有升，南航、东航增长依然快于国航。1～5月，民航业固定资产投资同比微增0.2%，尽管部分受基数效应影响，但投资放缓态势已经显现。展望未来，尼日利亚和利比亚原油产量持续复苏，美国原油钻井数量继续攀升，加之美元反弹，加大了油价下行压力，预计6月进口航空煤油价格下跌将是大概率事件。...

　　4月，民航客运市场回归淡季，各运输指标增速略有放缓；货运市场表现良好，货运指标增速有所回升。三大航4月运营数据较为平稳，南航、东航增长较快。1～4月，民航业固定资产投资同比增长2%，尽管已经止跌回升，但远低于上年同期38.1%的增长。展望未来，OPEC继续延长减产协议将成大概率事件，加之库存持续下降、美元走弱等因素，预计5月进口航空煤油价格或将小幅回升。另外，随着产业发展不断成熟，空地互联网的发展机...

　　3月，我国民航客运市场表现良好，各运输指标稳中有升；货运方面，货运指标增速较上月有所放缓。三大航3月运营数据总体表现良好，其中南航表现较为亮眼。1～3月，民航业固定资产投资同比下滑11.6%，成为近两年来首次出现下滑的月份。展望4月，近期国际油价持续走低可能会对未来航空煤油价格产生影响，预计4月进口航空煤油价格或有小幅回落。另外，2017年以来，通航发展不断迎来政策利好。随着顶层设计不断完善，军民...

　　由于今年春节早于往年，春运客流分散导致2月民航客运量和旅客周转量增速均较上年同期有所下降；货运方面，春节假期提前至1月，使得2月民航货运所受影响较小，叠加基数效应，民航货运指标增速明显加快。1～2月，民航基建力度加大，行业固定资产投资同比增长69.2%，增速较上年同期大幅提升40.3个百分点。展望3月份，我国民航开始实行夏秋季航班计划，随着国内、国际新增航线不断增加，尤其是覆盖“一带一路”沿线航线...

　　12月，在圣诞及元旦假期带动下，民航月度客运量和旅客周转量均较上月有所增加；民航货运量与货物周转量稳中有升，创下历史新高。1～12月，民航固定资产投资保持较快增长，同比增长20.6%，受基数扩大影响，增速较上年同期下滑8个百分点。展望2017年1月，民航客运将进入春运旺季，在国内、出境旅游过年的带动下，国内和国际航线有望迎来较快增长；临近春节，在各行各业备战年货，民航货运量也有望快速增长。2017年民航...

　　11月，民航月度客运量和旅客周转量均较上月有所下降，但较上年同期仍有较大幅度增加；货运方面，民航货运量与货物周转量均较上月有所提升，创下历史新高。1～11月，民航固定资产投资保持较快增长，同比增长30.7%，增速较上年同期加快9.2个百分点。
　　12月份，民航客运将延续淡季行情，预计增长平稳，圣诞假期有望带动国际航线增长；临近年末，货运量将实现平稳较快增长。短期来看，人民币继续贬值势头仍将持续，...

　　10月，民航客运受“十一”长假带动，月度客运量和旅客周转量均较上月有所提升，也明显高于上年同期水平；货运方面，货运量较上月略有下降，但货物周转量稳步上升，为十个月来表现最好。1～10月，民航固定资产投资继续快速增长，同比增长33.3%，增速较上年同期增加15.3个百分点。
　　11月份，民航客运将回归淡季，预计增长平稳；临近年末，货运将进入繁忙时期，预计将实现平稳较快增长。短期来看，人民币继续贬值概...

　　9月，民航客运由旺转淡，虽然月度客运量和旅客周转量与上月相比降幅较大，但与上年同期相比有较大幅度提升；货运受备战中秋、国庆双节影响开始回升，货运量和货物周转量较上月均有不同增长，同时两指标同比增速也有所提升。1～9月，民航固定资产投资稳步增长，同比增长39.6%，增速较上年同期大幅增加23.5个百分点。
　　10月份，受黄金周出行带动，民航客运将迎来一波小高峰；货运方面则以平稳增长为主。由于民航局...

　　8月，民航业进入暑运高峰时期，客运需求旺盛，月度客运量和旅客周转量均较上月有较大幅度提升；民航货运量较7月份略有增加，货物周转量较上月有微弱提升，两指标增速较上月小幅下滑。1～8月，民航固定资产投资稳步增长，同比增长46.1%，增速较上年同期大幅增加31.5个百分点。
　　9月份，民航暑运旺季进入尾声，按照往年表现，民航客运将有所回落。由于出境游需求旺盛，航空公司开辟远程国际航线的热情有望持续。短...

　　7月，民航业开启暑运模式，客运需求旺盛，月度客运量和旅客周转量均较上月有较大幅度提升；民航货运量较6月份略有减少，货物周转量较上月有微弱提升，两指标增速较上月小幅下滑。1～7月，民航固定资产投资稳步增长，同比增长43.5%，增速较上年同期大幅增加30.7个百分点。
　　8月份，暑运旺季将延续，按照往年表现，民航客运表现将好于本月。在出境游持续火爆的情况下，航空公司开辟远程国际航线的热情也将持续，民...

　　6月，我国民航业处于传统淡季。民航月度客运量和旅客周转量较上月略有减少，但仍处于正常水平；受上年同期数据较低影响，两指标增速均较上月有所回升。货运运量指标略有下滑，但受基数影响货运增速有所提升。1～6月，民航固定资产投资规模继续稳步提升，同比增长30.1%，与上年同期相比大幅增加19个百分点。
　　预计7月份，随着暑运的开启，民航业景气度将稳步攀升，在暑期国内市场座位预定量同比增长20%和座位投放...

　　5月，我国民航客运市场增速指标较上月有所回落，月度客运量和旅客周转量较上月略有减少。货运市场稳中略有回升，货运量和货物周转量均较上月出现小幅增加。1～5月，民航固定资产投资规模继续稳步提升，同比增长21.6%，与上年同期相比大幅增加14.9个百分点。
　　预计6月份，在端午假期的带动下，民航客货运市场将继续小幅回暖。成本方面，在人民币贬值及部分产油地区产量减少的影响下，预计原油价格或将继续上涨，...

　　4月，我国民航客运市场增长较快，月度客运量创同期新高。货运市场较为平淡，增速较3月有所下滑。1～4月，民航固定资产投资继续快速增长，同比增速达到38.1%，与上年同期相比大幅提升23.7个百分点。
　　未来1～2个月，在小长假的带动下，预计民航客货运市场将保持较快增长。成本方面，由于基本面未有改善，油价升势将有所放缓，预计5月份原油价格上涨空间有限，航空煤油价格增长空间也将收窄。此外，从运量、客座率...

　　3月，我国民航客运市场平稳增长，但增速较上月进一步回落。货运市场有所回暖，增速较2月有较大幅度提升。1～3月，民航固定资产投资继续快速增长，同比增速高达35%，与上年同期相比改善空间继续扩大。
　　未来1～2个月，民航市场持续淡季行情，预计民航客货运市场将以平稳小幅增长为主。价格方面，由于基本面未有改善，油价升势目前看来已经过度，预计4月份原油价格上涨空间有限，航空煤油价格也难言增长。此外，由...

　　2月，我国民航客货运市场表现两极分化。客运市场增长较快，旅客周转量与客运量同比增速继续保持两位数增长，但增幅较上月有小幅下滑。货运市场受春节假期影响出现较大幅度下滑。1～2月，民航固定资产投资快速增长，同比增速高达28.9%，与上年同期相比大幅改善。
　　未来1～2个月，民航市场将转入传统淡季，预计民航客运量将以平稳增长为主；民航货运复苏节奏仍比较缓慢。从原油供求关系来看，欧佩克暂时同意冻结产...

　　12月，我国航空运输市场总体表现平稳。客运市场稳中略有上升，旅客周转量与客运量同比增速均实现两位数增长，且增幅较上月有所扩大。货运市场持续改善，货运量再度刷新，达到年内高点，增速也继续稳步增长。1～12月，民航固定资产投资继续稳步扩大，同比增速加速增长势头愈发明显，与上年同期相比继续大幅改善。
　　未来1～2个月，民航市场将进入春运季，节前的返乡潮和节后的返工潮将明显提振民航客运市场，预计...

　　11月，我国航空运输市场总体表现稳健。客运市场回归平淡，旅客周转量与客运量均有所回落，国际航线继续保持高速增长。货运市场改善较为明显，货运量和货运中转量均达到年内高点，增速也较上月有较大提升。1～11月，民航固定资产投资继续扩大，同比增速继续平稳提升且有加速势头，与上年同期相比也有大幅改善。
　　11月份，国际油价小幅反弹，使得我国进口航空煤油价格略有上涨。从供求关系来看，短期内国际原油将...

　　10月，我国航空运输市场总体稳中有升。客运市场受“十一”假期出行影响，旅客周转量与客运量小幅提振，表现好于去年同期，国际航线继续保持高增长势头。货运市场发展较为平淡，货运量小幅下滑，但由于长途货运航线增加，货物周转量较上月略有增加。1～10月民航固定资产投资稳步扩大，同比增速继续平稳提升，与上年同期相比提升明显。
　　10月份，国际油价小幅回调，使得我国进口航空煤油价格出现微涨。从国家行情...

　　9月，我国航空运输市场总体呈平稳态势。客运市场回归淡季，旅客周转量与客运量回落平稳，同比表现好于去年。货运市场发展依然不快，行业发展缺少亮点；货运量增速出现较大回升，货物周转量增速持续下滑，且跌幅有扩大之势，货运低迷局面短期内恐难有改善。1～9月民航固定资产投资继续稳步增长，增速继续平稳回升，与上年同期相比更是大幅提升。
　　9月份，国际油价大幅下跌，致使我国进口航空煤油价格出现较大幅度...

　　8月，民航业进入暑期客运高峰，我国航空运输市场总体表现稳健。客运市场持续受暑期出游影响，旅客周转量与客运量均创历史新高，增速方面也出现反转。货运市场总体发展依然缓慢，回升动力明显不足；货运量和货物周转量增速持续下滑，低迷局面恐将持续。1～8月民航固定资产投资稳步增长，增速继续小幅提升，与上年同期相比改善明显。
　　8月份，国际油价再次下跌，我国进口航空煤油价格跌幅扩大。然而，全球经济走势...

　　7月，民航业进入暑期运输旺季，我国航空运输市场总体稳中有升。客运市场受暑期出游客流影响，旅客周转量与客运量均创年内新高，增速方面虽略有下降，但仍好于上年同期。货运市场总体发展依然缓慢，回升动力明显不足；货运量和货物周转量增速继续呈下滑态势，且表现差于上年同期。1～7月民航固定资产投资逆势增长，增速较上期继续小幅改善，且同期增速缺口进一步收窄。
　　7月份，国际油价再次下跌，我国进口航空煤...

　　6月，民航业尚未进入旺季，我国航空运输市场总体运行平稳。客运市场受淡季持续影响，旅客周转量与客运量增速出现小幅下滑，但远好于上年同期表现。货运市场总体发展缓慢，缺乏稳定回升动力；货运量和货物周转量增速亦呈现分化态势，且略逊于上年同期。受基础设施投资扩大影响，民航固定资产投资增速较上期小幅改善，但仍大幅落后于上年同期水平。
　　6月份，国际油价大幅上涨，受即将到来的暑期需求增加及油轮运价...

　　5月，我国航空运输市场总体发展较为平淡。客运市场淡季运行良好，旅客周转量与客运量增速走势出现小幅分化，但依然保持较高增速。货运市场总体平淡，趋势向好；货运量和货物周转量增速亦呈现分化态势，且较上年同期仍无明显改善。受全国固定资产投资环境遇冷影响，民航固定资产投资增速较上年同期现较大下滑。
　　5月份，国际油价上涨，受亚洲原油供给过剩及油轮运价下跌影响，我国进口航空煤油价格小幅上涨。国际...

　　4月，我国航空运输市场总体保持较快增速。客运市场淡季运行良好，旅客周转量与客运量依然保持较高增速。货运市场总体平淡，货运量和货物周转量环比虽有小幅回升，但较上年同期仍无明显改善。受国家加大基础建设投资推动，民航固定资产投资回升明显。
　　4月份，国际油价下跌及油轮运价下跌导致我国进口航空煤油价格下跌。国际油价短期内低位震荡将是大概率事件，国内航油价格短期内上涨压力较大，民航业将继续享受...

　　3月，我国航空运输市场总体运行良好。客运市场发展迅速，旅客周转量与客运量持续快速增长。货运市场受国内外双重困境影响，货运量和货物周转量环比均出现大幅度回落。受互联互通催化，民航固定资产投资回升明显。
　　3月份，国际油价大幅反弹导致我国进口航空煤油价格大幅上涨，但总体来看，国际油价短期内大幅上涨概率不大，国内航油价格仍处于相对低位，暂不会给民航业带来压力。此外，国内民航供需端匹配良好，...

　　2月，我国航空运输市场总体运行稳健。客运市场发展较快，旅客周转量与客运量增速提升明显。货运市场表现抢眼，货运量和货物周转量均保持高速增长态势。受地方政府债务风险及春节因素影响，民航固定资产投资开年遇冷。
　　随着美元升值预期加强，2015年人民币将继续温和小幅贬值，国内航企美元债务成本上升压力依然存在。然而，国际油价继续下行尝试探底的预期仍未改变，国内航油价格也有望延续之前的下跌趋势，部...

　　12月，我国航空运输市场“淡季不淡”，总体运行平稳。客运市场整体稳定，旅客周转量微幅下降，但增速仍处高位；客运量有小幅增加。货运市场改善明显，货运量和货物周转量均有较大幅度增长。在国家引导扩大基础设施建设投资方针的带动下，民航固定资产投资增长显著。
　　2014年，民航业低票价问题依然突出，航空企业苦于维持客座率，票价问题短期内难有改观。随着美元升值预期不断加强，人民币兑美元汇率在波动中小...

　　11月，我国航空运输市场进入传统淡季。客运量较上月小幅收缩，货运量增长平稳；受上年同期基数影响，客运和货运同比增速则与运量出现反向变化。另外，民航固定资产投资小幅回落，年末趋于低位企稳。今年前11个月，我国民航业共实现利润299.4亿元，已超过2013年全年利润总额。预计全年将完成运输总周转量742亿吨公里、旅客运输量3.9亿人次、货邮运输量591万吨，同比将分别增长10.4%、10.1%和5.3%。

　　10月，我国航空运输客运市场由旺转淡，除总周转量增速出现微幅下滑外，客货运输指标增速均有不同程度的增长，民航固定资产投资增速也有小幅增加。然而，民航业存在的问题也不容忽视，全线票价水平普遍较低、航企盈利过度依赖汇兑收益是我国民航现阶段面临的主要问题，这些问题直接影响到我国民航业的持续发展和国际竞争能力。

　　9月，我国航空运输客运市场由旺转淡，运量指标双双下滑，但与去年同期相比仍有不俗表现。其中客运量同比增长8.76%，旅客周转量同比增长9.47%。由于国际货运市场改善明显，货邮周转量同比增长8.56%；货运量同比增加3.26%，增速较上月下滑3.77个百分点。
　　未来一段时间，预计民航客货运输市场将在9月份基础上小幅改善，年底达到四季度高峰。另外，国际原油价格近期回升机会不大，市场普遍悲观，预计航空燃油价格或...

　　8月，我国航空运输客运市场继续受暑期出游推动，运量达到年内高点，受7月高基数影响，环比增速放缓。其中客运量环比下跌2.29个百分点，旅客周转量环比下跌1.61个百分点。由于国际货运市场需求放缓，货邮周转量有所下降，增速环比下跌3.15个百分点；货运量与上月相比仅微幅下降0.29个百分点，基本保持稳定。

　　7月，我国航空运输市场表现稳健并出现一定回升。其中，客运市场受暑期出游推动出现较大幅度增加，客运量环比增长2.79个百分点，旅客周转量环比上升3.02个百分点；货运市场受外围需求平稳复苏影响总体稳定，货运量出现回升，增速环比增加1.83个百分点，货物周转量与上月相比仅微幅下降0.01个百分点，基本保持稳定。

　　6月，我国航空运输业持续低迷，航空运输总周转量继续下滑，同比增速8.5%，较上月收窄1.6个百分点。其中客运市场由于需求乏力出现较大幅度下跌，客运量环比增速下滑2.95个百分点，旅客周转量环比下跌3.38个百分点；货运市场受外围需求复苏影响，货物周转量出现较大提升，较5月份上升2.68个百分点，但货运量出现下跌，增速环比减少2.21个百分点。进入7月，随着旅游旺季的开始，国内和国际客运航线有望止跌回升；货运国...

　　5月，受基建类投资大幅回升2.1个百分点的推动，我国民航业固定资产投资强劲反弹，前5月累计实现25.2%的高速增长。运力方面，由于客运进入淡季，民航累计客运量增速环比下滑0.49个百分点；而货运温和复苏，带动运量累计增速环比上升0.66个百分点。

　　4月，我国宏观经济继续维持低迷态势，社会固投增速持续回落，受此影响，民航业固定投资增长乏力。市场需求方面，由于春运旺季结束，市场重新回归淡季，同时马航事件导致出游旅客对安全的担忧加剧，从一定程度上影响了客运市场的复苏。受外围经济好转推动，货运市场呈现稳步回升的良好态势。进口航空煤油到岸税后价格受石油价格影响，环比小幅下跌1.3个百分点。