9月，内外需增长均有放缓，轻工业整体投资进一步放缓；能耗双控政策加码造成轻工业供给端收缩，产量增速延续放缓态势；耐消品价格进一步上涨，造纸及纸制品出厂价格继续回落；纸浆、塑料制品进口需求环比回落，同比增速小幅放缓；纸浆、纸及纸板和塑料制品出口环比基本持平，同比增速略有波动；原材料价格上涨对成本端造成压力，纸企绩效增速持续下行。当前，白卡纸产能集中的山东等省缺电形势严峻，供给端受冲击更大；旺季不旺成为下游成品纸的主基调，纸企成本难以有效传导至终端消费品。展望后市，造纸业短期减产对供需格局影响不大，行业格局有望优化；双控缓解库存压力，浆价下行纸企吨利有望改善。
8月，轻工业投资增速延续下行态势，部分子行业投资持续有力；轻工业产量增速进一步放缓，电视机产量进入负增长；耐消品价格保持上涨，造纸及纸制品出厂价格继续回落；纸浆进口额增速继续上涨，塑料制品增速环比持平；纸浆、纸及纸板出口增速有所回升，塑料制品出口增速小幅回落；疫情复发造成生产运输成本上升，纸企绩效涨幅进一步放缓。当前，白卡纸价格几近腰斩，但细分食品卡纸仍具备结构性行情；瓦楞纸价格频频出现优惠让利政策，市场需求进入平淡期。展望后市，纸包装需求旺季来临，积极关注木浆系、废纸系产业链；民营特种纸营收份额不断提升，仙鹤纸业估值水平有望趋势上行。
7月，制造业投资分化明显，下游轻工消费投资修复较慢；轻工业产量增速继续放缓，电视机产量同比基本持平；耐消品价格稳中有涨，造纸及纸制品出厂价格有所回落；纸浆进口额增速保持上涨，塑料制品增速进一步回落；纸浆、纸及纸板出口增速有所回落，塑料制品出口额同比仍保持较高增长；低价木浆库存逐步消耗，纸企绩效涨幅不断放缓。本月，极端暴雨袭击河南多地，短期瓦楞及箱板纸供应减少；减碳趋势下龙头纸企的成本优势正在逐渐降低。展望后市，文化纸基本面触底，9月纸价有望步入上行通道；碳排放交易市场上市，造纸业将加快转型升级。
6月，轻工多数子行业投资增速继续回落，造纸业则逆势增长；轻工业产量增速进一步下行；耐消品价格稳中有涨，造纸及纸制品出厂价格涨势放缓；纸浆进口额增速继续上涨，塑料制品则有所回落；纸浆、纸及纸板出口增速继续增加，塑料制品出口额同比仍保持较高增长；木浆红利作用下，上半年造纸业业绩整体实现大幅增长。当前，生活用纸新投产能达到历史同期最高水平，阶段产能过剩明显；白卡纸上半年呈倒“U”型走势，下半年仍存供应压力。展望后市，成本支撑逐步弱化，下半年各纸种价格走势或有分化；“碳达峰”战略或将再塑纸企两极格局。
5月，轻工业投资增速进一步放缓，家具业已经转为负增长；轻工业产量涨幅继续回落，已经逐步接近疫前正常水平；耐消品价格走势平稳，造纸及纸制品出厂价格涨势不止；纸浆进口需求保持上涨，同比增速有所扩大；纸浆、纸及纸板出口保持增长，塑料制品出口额同比增速进一步回落；造纸业景气度延续，造纸业业绩增速趋于放缓。当前，生活用纸供需失衡严峻，市场呈震荡弱势运行；消费淡季终端需求低迷，纸浆库存明显攀升。展望后市，生活用纸产能过剩较难迅速缓解，三季度或延续低位态势；下半年纸企盈利空间或将收窄，龙头仍保持绝对竞争优势。
4月，轻工业投资增速继续回落，造纸业投资动能持续增强；轻工业产量延续增长态势，涨幅进一步放缓；耐消品价格、造纸及纸制品出厂价格继续上涨；原材料缺口及下游需求增加带动纸浆进口增速加快；纸浆、纸及纸板、塑料制品出口增速继续回落；纸厂涨价函频发，造纸业业绩仍保持较快增长。本月，瓦楞及箱板纸市场回吐涨幅明显，继续下行空间有限；白卡纸市场淡季需求表现明显，部分纸企限产保价。展望后市，下游纸厂涨价落地情况不及预期，纸价或进入一段相对平稳的上升期；原材料价格高位震荡，有定价权纸企将迎来业绩爆发期。
3月，随着低基数效应减弱，除造纸业外，轻工多数子行业投资增速回落显著；轻工业产量增速普遍回落，造纸业受环保限产影响生产进度放缓；耐消品价格有所回升，造纸及纸制品出厂价格继续上涨；纸浆、塑料进口额保持增长，同比增速均有小幅放缓；纸浆、纸及纸板、塑料制品出口增速有所回落；受益于消费回暖和政策红利，造纸业业绩处于高增长态势。当前，终端渠道未实时跟进涨价，一季度生活用纸价格冲高回落；成品纸需求不及预期，废纸与瓦楞纸价格走势出现背离。展望后市，不同纸种走势出现分化，4月纸价将面临一定市场压力；特种纸细分领域增速分化，盈利空间将快速打开。
2021年，宏观经济修复企稳，轻工子行业投资增速显著回升，多数均超过20%；工业生产延续回升态势，轻工业产量均实现大幅增长；耐消品价格连续5个月持平，造纸及纸制品出厂价格进入上行通道；海外纸浆项目陆续投产，纸浆进口额保持稳步增长；纸浆、纸及纸板出口需求回升，塑料制品出口涨幅显著；纸企利润暴涨近两倍，纸业上行周期至少持续到上半年。年初，外废零进口政策实施，再生产业政策扶持力度较弱，废纸原料紧缺问题或长期存在；白卡纸行业受益于政策环境，将进入新一轮投资周期，但新进入者或面临诸多壁垒。展望后市，纸价持续上涨对下游行业带来严重影响，相关部门将出台政策平抑纸价；浆价高位存在支撑，浆系纸企盈利通道有望开启。
12月，多数轻工子行业投资降幅有所扩大，文教工美投资同比下降超过25%；机制纸全年产量创历史新高，广东、山东大幅领跑；耐消品价格保持平稳，造纸及纸制品出厂价格略有回落；纸浆进口同比降幅继续收窄，塑料制品进口增速较上年显著放缓；造纸及纸制品出口交货值环比保持增长，塑料制品出口累计涨幅继续增加；造纸业延续高景气度，全年行业利润率达到6.4%。当前，需求恢复促纸厂频频提价，下游包装企业面临成本压力；文化纸企发停产检修通知，年初市场供应将受到影响。展望后市，禁废令将为成本端废纸带来较强支撑，纸价有望迎来显著改善；铜版纸产能或将出现边际收缩，文化纸需求有望继续回暖。
11月，除饮料和文教工美外，多数轻工子行业投资降幅继续保持小幅收窄态势；多数轻工产品产量保持涨势，机制纸产量首度恢复正增长；耐消品价格与上月持平，造纸及纸制品出厂价格继续上涨；纸浆和塑料进口需求环比回升，纸浆进口同比降幅继续收窄；造纸及纸制品出口交货值降幅继续收窄，塑料制品出口需求环比显著增加；造纸业进入强景气周期，纸企利润涨幅进一步增加。近期，生活用纸价格持续下行，文化纸频频涨价但仍低于上年同期；外废禁令正式落地，2021年外废进口归零成定局。展望后市，禁废或助推成品纸价格上涨，市场垄断局面将加速形成；2021年白卡纸价格持续上行，规模纸厂利润或随之增加。
10月，除文教工美外，多数轻工子行业投资降幅继续收窄；部分轻工产品产量增速小幅上行，部分降幅继续收窄；耐消品和造纸及纸制品出厂价格指数均有上涨；纸浆和塑料进口需求环比均有回落，塑料进口同比转为正增长；造纸及纸制品出口交货值降幅收窄，塑料制品出口额涨幅继续增加；纸厂密集提价带动业绩提升，纸企利润保持高速增长。本月，白卡纸规模纸厂再次发函，低于市场预期；纸浆产业链库存依然较高，短期大幅上涨驱动不强。展望后市，废纸原纸价格背道而驰，后市或呈稳中上涨态势；疫情催化行业加速洗牌，龙头纸企盈利水平有望持续提升。
9月，多数轻工子行业投资降幅保持收窄，但短期内恐难恢复至正常水平；轻工业复产稳步推进，部分产品产量恢复正增长；耐消品价格有所回落，造纸及纸制品出厂价格指数继续回升；塑料制品进口需求环比回升，纸浆进口额累计降幅继续收窄；造纸及纸制品出口交货值降幅扩大，塑料制品出口额涨幅增加；造纸业景气度延续，纸企利润增速显著增长。当前，工业包装纸整体面临较大压力，毛利承压恐将成为常态；全面禁废进入收官阶段，废纸供应缺口影响恐将逐渐放大。展望后市，白板纸市场多个不确定因素博弈，短期内需求或有小幅提振；国内包装纸行业集中度偏低，龙头企业产能仍有扩张空间。
8月，轻工业投资情绪保持向好，食品类投资降幅收窄尤为显著；多数轻工产品产量降幅继续收窄，电视机产量保持增长；耐消品价格和造纸及纸制品出厂价格指数继续回升；塑料制品进口需求环比回落，纸浆进口额累计降幅收窄；造纸及纸制品出口交货值下降态势未改，塑料制品出口额保持涨势；造纸业景气度不断恢复，纸企利润增速进一步增加。当前，禁塑令对纸浆需求有一定利好，但库存压力限制上行空间；东莞多家纸厂煤改气动工，纸企生产成本有所提高。展望后市，纸价进入上涨行情，行业景气度将继续提升；瓦楞及箱板纸市场短期有价格回调压力，四季度市场仍将维持高位。
7月，轻工子行业投资降幅继续小幅收窄；电视机产量恢复正增长，塑料制品产量降幅显著扩大；耐消品价格和造纸及纸制品出厂价格指数均有上涨；纸浆和塑料制品进口额继续回升，同比降幅有增有减；造纸及纸制品出口交货值下降态势未变，塑料制品出口额保持增长；造纸业绩效水平保持向好，利润再度恢复正增长。当前，新闻纸需求偏弱下，纸价呈现持续下行走势；上半年牛皮纸市场弱势偏下运行，市场交投清淡。展望后市，包装纸已经完成近十轮涨价，下半年旺季启动时间或晚于往年；白卡纸供需仍需博弈；随着传统旺季的到来拉动需求回升，白板纸价格或将持续拉涨。
6月，轻工子行业投资降幅呈不同程度收窄态势；除塑料制品外，多数轻工子行业产量降幅继续收窄；耐消品价格指数微幅下滑，造纸及纸制品出厂价格指数有所回调；纸浆和塑料制品进口需求呈现不同程度回升，同比降幅有增有减；造纸及纸制品出口交货值降幅再扩大，塑料制品出口额首度实现正增长；造纸业收入降幅持续收窄，利润水平与上年同期持平。上半年，白板纸利润承压，进口量继续减少；上市纸企二季度业绩陷入低谷，文化纸又掀一轮涨价潮。展望下半年，白板纸供需均将增加，禁废令政策下成本压力较大；白卡纸供需仍需博弈；生活用纸有小幅回暖空间，下半年价格或呈先抑后扬走势。
5月，除皮革行业，多数轻工子行业投资降幅呈继续收窄态势；轻工企业复产稳步推进，塑料制品产量降幅显著收窄；耐消品价格指数持平上月，造纸及纸制品出厂价格指数继续下探；纸浆和塑料制品进口需求均不同程度回落，同比降幅均有扩大；造纸及纸制品出口交货值下降，塑料制品出口额环比增长；纸企效益保持向好，利润继续保持正增长态势。本月，纸制品需求缺乏支撑，纸浆价格难以提涨；牛皮纸价格近期不断下滑，短期仍将弱势运行。展望下半年，瓦楞箱板纸运行趋好，预计价格维稳后将逐步上涨；生活用纸行业进入淡季，短期将呈弱势整理态势；文化纸行业景气触底，价格有望重新进入上升通道。
4月，多数轻工子行业投资降幅呈继续收窄态势；随着轻工企业复工速度加快，子行业产量降幅继续收窄；耐消品价格指数小幅回升，造纸及纸制品出厂价格指数再次回落；纸浆进口需求略有下滑，塑料制品进口额继续上涨；造纸及纸制品、塑料制品出口需求有所好转；纸企业绩继续好转，利润恢复正增长。本月，无纺布价格迎来第二轮暴涨，部分纸尿裤、湿巾企业面临停产；生活用纸供大于求需求难升，市场疲态初现。展望后市，纸价整体仍处于弱势状态，下半年有望企稳上扬；终端市场带来的包装需求可期，国废成交价有望上涨。
3月，轻工业积极贯彻落实稳投资政策，多数子行业投资降幅明显收窄；虽然轻工子行业产量延续下滑态势，但降幅有所收窄；耐消品价格指数走势平稳，造纸及纸制品出厂价格指数小幅上涨；纸浆进口需求有所增加，塑料制品进口额继续大幅上涨；劳动密集型产品外贸受疫情影响较大，塑料制品出口需求显著下滑；纸价上涨叠加原材料成本降低，纸企效益呈好转迹象。一季度，原料废纸价涨跌迅速，成本面变动影响瓦楞纸价格调整；文化纸供大于求局面突出，市场行情整体偏淡。展望后市，废纸价格仍显疲软，二季度瓦楞纸或以弱势运行为主；生活用纸流通性增强，出口量存较大增长空间。
2020年初，突如其来的新冠疫情造成轻工业投资显著减少，2月多数子行业投资额降幅超30%；受延迟复工影响，轻工子行业产量普遍下滑；耐用消费品和造纸及纸制品出厂价格指数同比均有下滑；纸浆进口需求依然承压，塑料制品进口额受限塑令影响大幅增加；劳动密集型产品外贸受疫情影响较大，塑料制品出口需求显著下滑；疫情造成下游需求疲软，纸企效益水平大幅滑跌。随着国内疫情防控取得成效，企业陆续复产，但造纸业复工初期仍面临“供应难、物流难、销售难”；而海外疫情愈演愈烈，包装纸出口短期承压。未来纸价或将小幅抬升，但上涨空间有限；纸厂开展投资布局上下游产业链，行业产能集中将是大势所趋；限塑令利好白卡纸行业发展，核心龙头市场前景良好。
12月，轻工子行业投资负增长态势依旧，部分降幅有所收窄；多数轻工子行业产量保持增长，彩色电视机产量继续下滑；耐用消费品价格指数继续回落，造纸及纸制品出厂价格指数保持上涨；纸浆进口需求继续回落，塑料制品进口额持平于上月；纸及纸板出口额持平于上月，塑料制品出口需求明显增加；绩效指标同比下降幅度均进入个位数以内，行业已到达谷底并缓慢回升。本月，环保成本、运营成本居高不下，纸业龙头纷纷提价；竹浆替代作用减弱，竹浆厂家调价空间有限。展望2020年，国废报纸市场恐将进一步萎缩，纸价将稳中偏下运行；禁废政策力度延续，纸企利润将在纸价上升周期中扩张。
