2023年10月，国民经济持续恢复向好，主要指标持续改善，但国内需求仍显不足。受政府债融资支撑社融，新增信贷好于市场预期。10月社融增量为1.85亿元，同比多增9108亿元；社融存量为374.17万亿元，同比增长9.3%，增速较9月上升0.3个百分点。信贷方面，10月新增人民币贷款7384亿元，同比多增1058亿元。前10个月，保险业累计实现原保费收入4.52万亿元，同比增长10.13%。10月，债券市场共发行各类债券3681只，较9月减少315只；发行金额62997.15亿元，较9月增加2385.18元。同期，沪深两市指数双双下跌，沪/深市日均交易量分别环比上涨10.8%/18.1%。展望后势，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，预计未来政府债或为社融支持项。根据央行行长潘功胜发言，预计货币政策仍会保持相对宽松态势。
2023年9月，国民经济恢复向好，但国内需求仍显不足。受政府债及新增居民信贷推动，金融数据高于市场预期。9月社融增量为4.12亿元，同比多增6316亿元；社融存量为372.5万亿元，同比增长9%，增速与8月末持平。信贷方面，9月新增人民币贷款2.31万亿元，同比少增1764亿元。前9个月，保险业累计实现原保费收入4.25万亿元，同比增长10.98%。9月，债券市场共发行各类债券3996只，较8月减少661只；发行金额60611.97亿元，较8月减少5491.02亿元。同期，沪深两市指数双双下跌，沪/深市日均交易量分别环比下降16.5%/9.9%。展望后势，深圳调整优化个人住房贷款利率下限，后续或将在京沪落地，政策有望带动居民信贷上升。此外，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，预计未来政府债或为社融支持项。
一级市场方面，债券市场共发行各类债券3996只，较8月减少661只；发行金额60611.97亿元，较8月减少5491.02亿元。分债券类型看，利率债发行23578.67亿元，较8月减少3844.92亿元；信用债发行总规模为8972.88亿元，较8月减少3842.42亿元。二级市场方面，9月，债券市场成交活跃度小幅回落。利率债方面，债市震荡偏弱。9月末10年期国债收益率为2.6751%，和8月末相比上涨11.76BP；10年期国开债到期收益率为2.74%，与8月末相比上涨4.63BP。信用债收益率多数上涨。后续来看，深圳市扩大科技型企业债券发行规模，打造全国首个高收益债券市场试点，预计带动科技型公司债发行规模上涨；中央财政将在2023年四季度增发2023年国债1万亿元，资金面压力加大可能导致进一步推进货币宽松政策。
2023年8月，主要指标边际改善，国民经济恢复向好，但国内需求仍显不足。受政府债及新增信贷推动，金融数据高于市场预期。8月社融增量为3.12亿元，同比多增6316亿元；社融存量为368.61万亿元，同比增长9%，增速比上月末高0.1个百分点。信贷方面，8月新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元。前8个月，保险业累计实现原保费收入3.87万亿元，同比增长11.88%。8月，债券市场共发行各类债券4657只，较上月增加530只；金额66102.99亿元，较上月增加8535.55亿元。同期，沪深两市指数双双下跌，沪/深市日均交易量分别环比上升3.9%/减少7.3%。展望后势，深交所在发行、上市等方面给予民营上市公司更大支持力度，利好推动企业融资。此外，央行推动存量房贷利率调整工作平稳有序落地，有望缓释提前还贷现象，支撑金融数据进一步转好。
2023年7月，国内需求疲软。经济缓速复苏，受政策落地节奏缓慢，叠加银行季末冲高影响消退，金融数据低于市场预期。7月社融增量为5282亿元，同比少增2703亿元；社融存量为365.77万亿元，同比增速为8.9%，较6月下滑0.1%。信贷方面，7月人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元。前6个月，保险业累计实现原保费收入3.21万亿元，同比增长12.55%。7月，债券市场共发行各类债券4127只，较上月减少561只；发行金额57567.44亿元，较上月减少5542.72亿元。同期，沪深两市指数均有所升高，沪/深市成交量日分别环比下降10.8%和12.8%。展望后势，税收政策加大对小微企业支持，央行发布会提及流动性合理充裕，预计将推动小微企业融资，精准加强重点领域和薄弱环节金融支持。
2023年6月，国内需求疲软。经济缓速复苏，受政策驱动，企业中长期贷款拉动总数，金融数据高于预期。6月社融增量为4.22万亿元，环比多增2.67万亿元，同比少增9859亿元；6月社融存量为365.45万亿元，同比增速为9%，较4月下滑0.5%。信贷方面，6月人民币贷款3.05万亿元，同比多增2296亿元。2023年6月，保险业累计实现原保费收入3.21万亿元，同比增长12.55%。6月，债券市场共发行各类债券4688只，较上月增加979只；发行金额6.31万亿元，较上月增加8247.29亿元。同期，上证指数窄幅下降，深证成指有所升高，沪/深市成交量日分别环比下降5.1%和增加10.5%。展望后势，新能源汽车政策延续及优化，金融政策支持制造业发展，房地产政策延续，预计将带动信贷、社融及保险增长。
2023年5月，国内需求疲软。经济复苏放缓，信贷投放力度最大的时间段或已过去，金融数据略低于预期。5月社融增量为1.56万亿元，环比多增3312亿元，同比宽幅少增1.31万亿元；5月社融存量为361.42万亿元，同比增速为9.5%，较4月下滑0.5%。信贷方面，5月人民币贷款季节性回升，同比少增5418亿元，环比多增6412亿。2023年5月，保险业累计实现原保费收入2.68万亿元，同比增长10.68%。5月，债券市场共发行各类债券3709只，较上月减少952只；发行金额5.49万亿元，较上月减少7533.59亿元。同期，沪深指数均有所下跌，沪/深市成交量日分别环比下降16.5%和20.3%。展望后势，多地放松限购政策，“股贷债保”联动支持科技企业创新发展，预计将带动、信贷、社融及保险增长。
2023年4月，随着国内疫情快速过峰，消费复苏红利逐渐结束，信贷投放力度最大的时间段或已过去，金融数据略低于预期。4月社融增量为1.22万亿元，环比减少77.33%，同比多增2729亿元；4月社融存量为359.95万亿元，同比增长10%。信贷方面，4月人民币贷款大幅回落，增加7188亿元，环比下降81.5%，同比多增649亿元。2023年4月，保险业累计实现原保费收入2.30万亿元，同比增长9.80%。4月，债券市场共发行各类债券4661只，较上月减少822只；发行金额6.24万亿元，较上月增加1.67万亿元。同期，沪深指数涨跌互现，沪/深市成交量日分别环比上升23.9%和21.8%。展望后势，证监会及上海市双双发布政策，分别推动科创债发展及中小企业融资，预计将带动REITs、信贷、社融增长。
2023年，国内疫情快速过峰，疫情对经济的影响逐渐消退，稳经济政策效果开始显现。3月社融增量为5.38万亿元，同比增多7079亿元；3月社融存量为359.02万亿元，同比增长11.8%。信贷方面，2月人民币贷款继续放量，增加3.89万亿元，同比多增7600亿元。2023年一季度，保险业累计实现原保费收入1.95万亿元，同比增长9.24%。3月，债券市场共发行各类债券5483只，较上月增加1240只；发行金额72292.8亿元，较上月增加16733.1亿元。同期，沪深指数均有所下跌，沪/深市成交量日均环比分别增加10.4%/减少0.9%。展望后势，三驾马车动力逐渐增强，叠加一系列稳增长政策推动下，金融行业有望提高稳定性，REITs优先级升高。
2023年，国内疫情快速过峰，疫情对经济的影响逐渐消退，稳经济政策效果开始显现。2月社融增量为3.16万亿元，同比增速9.9%；信贷方面，2月人民币贷款继续放量，增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，新增规模续创同期历史新高。2023年前2月，保险业累计实现原保费收入1.40万亿元，同比增长8.37%。2月，债券市场共发行各类债券4243只，较上月增加1284只；发行金额55559.70亿元，较上月增加17971.29亿元。同期，沪深指数涨跌互现，两市成交量日均环比均上升。展望后势，金融监管体系重构，进一步提升金融监管效率；沪深两市开展模拟测试，全面注册制时代正式到来。
2022年12月，稳经济压力仍然较大，政策刺激效果持续显现。12月社融增量为1.31万亿元，同比少增1.06万亿元，较上月下降6774亿元；社融同比增速9.6%，较11月下滑0.4个百分点，宽信用推进的过程依然较为曲折；信贷方面，在政策组合激励之下，企业中长贷依然保持较好的表现。2022年，保险业累计实现原保费收入4.7万亿元，同比增长4.58%。12月，债券市场共发行各类债券3813只，较上月减少102只；发行金额51634.68亿元，较上月上升1496.08亿元。同期，沪深指数回温，两市成交量增长较快。
开年以来，首期MLF加量续做，助力银行信贷“开门红”；中国上市公司破产重整白皮书指出预防和管控“忽悠式重整”。展望后势，人民银行下调金融机构存款准备金率，将加大稳健货币政策实施力度；金融机构将积极开展个人养老金业务。
2022年11月，稳经济压力较大，政策刺激效果持续显现。11月份，社融增量为1.99万亿元，比上年同期少增6109亿元；社融同比增速10.0%，较10月下滑0.3个百分点，宽信用推进的过程依然较为曲折；信贷方面，在政策组合激励之下，企业中长贷依然保持较好的表现。前10个月，保险业累计实现原保费收入4.1万亿元，同比增长5.02%。11月，债券市场共发行各类债券3915只，发行金额50138.6亿元，较上月上升3220.3亿元。同期，沪深指数回温，两市成交量增长较快。11月以来，六部门发文支持小微企业，贷款可延期还本付息至明年6月底；银行理财净值大跌遭赎回潮，债市不稳为主要原因。展望后势，央行将研究推出统一的金融机构环境信息披露指南；个人养老金大幕开启，金融机构布局力度将加强。
2022年10月，稳经济压力较大，金融数据呈现超预期下降。其中，10月份社会融资规模增量为9079亿元，同比少增7097亿元。信贷方面，10月居民部门中长期贷款大幅减少导致新增贷款投放回落。前10个月，保险业累计实现原保费收入4.1万亿元，同比增长5.02%。10月，债券市场共发行各类债券46918.3亿元，较上月下降4570.5亿元，各类债券发行利率涨跌互现。同期，沪深指数继续下探，两市成交量有所回暖。10月以来，科创板做市启幕，提升市场流动性可期；整治力度加大，监管发话“全面叫停新设网络小贷”。展望后势，央行将推动出台、修订《金融稳定法》等一批重大金融立法项目；监管政策聚焦房企纾困，金融“稳地产”力度将加大。
2022年9月，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，环比增加1.1万亿，高于市场预期；信贷数据好转，9月人民币贷款增加2.47万亿元，除了规模上实现同比多增，贷款结构改善也可圈可点。前9个月，保险业累计实现原保费收入3.83万亿元，同比增长4.94%。9月，债券市场共发行各类债券51488.82亿元，较上月下降1766.59亿元，各类债券发行利率整体下滑。同期，A股市场再度下探，三大指数悉数下跌。9月以来，七大行下调人民币存款挂牌利率，为降低贷款利率拉动消费做铺垫；证监会明确并购重组领域仍为内幕交易违法“重灾区”，将加大力度打击。展望后势，央行设立设备更新改造专项再贷款，相关项目将加快落地；首批做市商试点资格发放，科创板做市交易进入倒计时。
2022年8月，国内实体经济融资需求改善，结构持续优化。社融总量较上月大幅增加，新增社融总量为2.43万亿元；信贷数据好转，8月新增人民币贷款为1.25万亿元，环比多增5710亿元，企业部门融资需求回暖，信贷结构出现好转，中长期贷款占比升至80.1%。前8个月，保险业累计实现原保费收入3.46万亿元，同比增长4.83%。8月，债券市场共发行各类债券53255.4亿元，较上月上升4805.5亿元，各类债券发行利率整体下滑。同期。沪深指数下跌，成交量分化。8月以来，为提振实体经济融资需求，央行意外“降息”，两大利率双双下调10个基点；上市券商半年报全线出炉，业绩集体“失速”。展望后势，二季度货政执行报告释放新信号，结构性工具成重点；中美签署审计监管合作协议，中概股退市风险缓解。
2022年7月，在疫情反复扰动下经济修复尚未稳固，叠加地产风波影响，实体经济需求下滑，金融数据表现不佳。当月社融新增7561亿，环比大幅少增约4.42万亿，同比少增3191亿；7月份新增人民币贷款6790亿，环比季节性少增2.13万亿，同比少增4042亿，未能延续5月以来的总量回暖势头；前6个月，保险业累计实现原保费收入2.85万亿元，同比增长5.1%，增速今年来首次转正。7月，债券市场共发行各类债券3635只，发行金额48449.9亿元；沪深指数下跌，成交量有所萎缩。2022年下半年以来，银行贵金属业务再收紧，杠杆属性产品正逐步清退；开发性金融工具落地，金融加快支持基础设施建设。展望后势，ETF互联互通开闸，A股或迎千亿级增量“活水”；银保监会明确下半年工作重点，防风险、“保交楼”等任务在列。
2022年6月，随着疫情形势的好转和稳经济大盘政策的发力，金融数据出现超市场预期的增长。当月社会融资规模增量为51700亿元，同比多增14700亿元；6月份新增人民币贷款28100亿元，同比多增6900亿元，中长期贷款占比增加。前6个月，保险业累计实现原保费收入2.85万亿元，同比增长5.1%，增速今年来首次转正。6月，债券市场共发行各类债券585只，发行金额65260.3亿元；沪深指数双升，成交额大幅放量。2022年6月以来，审计署加强审查，通报23家中小银行少披露不良资产超1700亿元；北交所跨入“百企时代”，6月新增受理企业创新高。展望后势，央行货币政策委员会第二季度例会提出加大稳健货币政策实施力度；《中国绿色债券原则》拟发布，推动国内绿债市场标准与国际接轨。
2022年5月，随着疫情形势的好转和稳经济大盘政策的发力，金融数据出现超市场预期的增长。当月社融增量为2.79万亿元，高于去年同期的1.92万亿元；5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元，相当于4月新增人民币贷款规模的3倍左右。前5个月，保险业累计实现原保费收入2.42万亿元，同比降低0.63%。5月，债券市场共发行各类债券3499只，发行金额49827.71亿元；沪深指数双升，成交量继续缩水。2022年5月以来，LPR非对称下调：5年期下调15个基点，1年期不变；相关数据发布：宏观杠杆率重回升势，一季度上升4.4个百分点。展望后势，一季度货币政策执行报告发布，未来“稳增长”与“防通胀”将成重点；国常会定调年内普惠小微贷款支持工具额度和支持比例将增加一倍。
2022年4月，受疫情扰动，金融数据出现了阶段性走弱。当月新增社融仅9102亿元，较上月减少3.45万亿元；人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。住户贷款减少2170亿元，同比少增7453亿元，企（事）业单位贷款增加5784亿元，同比少增1768亿元。一季度，人身险依旧承压，财产险受车险拉动增长较快。4月份，债券市场共发行各类债券4301只，较上月减少709只；发行金额50467.7亿元，较上月下降9344.47亿元。2022年4月以来，央行发布年内首次降准，幅度较为克制，释放资金约5300亿；4月人民币汇率遭遇急跌，后续压力仍较强；科技创新再贷款落地，定向精准支持科技企业创新发展。展望后势，多部门引导长期资金入市，A股市场有望迎来更多增量资金；政治局会议强调稳增长，结构性货币政策将加快发力。
2022年3月，我国金融运行总体平稳，金融总量平稳增长。社融增量和存量增速回暖；3月份，人民币贷款大幅回升，增加3.13万亿元，同比多增3951亿元；M1持续处于低位，M2增速有所上升，M2-M1的同比增速之差扩大0.5%，意味着企业对未来的经营预期并不乐观。同期，保险业实现原保险保费收入1.8万亿元，同比增长4.4%。债券市场共发行各类债券发行金额59812亿元，发行利率普遍上涨。沪深指数跌幅深重，成交量有所增长。2022年3月以来，半个月18家公司终止定增，再融资市场化特征愈发明显；股票类业务最低结算备付金比例降低，证券业迎来利好。展望后势，上交所发布“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案，将充分发挥资本市场资源配置功能服务绿色低碳；两会聚焦金融，政府工作报告圈定多个金融发展重点需重点关注。
