中国行业发展报告

　　7月份布伦特原油现货均价持稳于74美元/桶。美国能源部预计，2018年和2019年，布伦特原油现货均价将分别为72美元/桶和71美元/桶，而同期WTI原油均价将比布伦特原油均价低6美元/桶。预计2018年美国原油产量将从2017年的940万桶/日增至1070万桶/日，2019年将进一步增至1170万桶/日。预计2018年全球液体燃料库存将同比下降20万桶/日，而2019年将同比增长30万桶/日。

　　美国农业部公布的8月份数据显示，2017/2018年度全球粮食产量估算值为25.61亿吨，2018/2019年度为25.59亿吨；2017/2018年度小麦产量为7.58亿吨，2018/2019年度为7.30亿吨；2017/2018年度粗粮产量为13.14亿吨，2018/2019年度为13.42亿吨；2017/2018年度大米产量为4.89亿吨，2018/2019年度为4.88亿吨；2017/2018年度棉花产量为1.24亿包，2018/2019年度为1.21亿包；2017/2018年度油籽产量为5.73亿吨，2018/2019年度为6.03亿吨。

　　国际谷物理事会预计，主产区的不利天气状况将使2018/2019年度全球粮食产量降至3年来的最低点。由于供应趋紧和消费持续增长，2018/2019年度全球粮食库存将再度同比下降，创4年来新低。鉴于中国大豆进口量可能下降，2018/2019年度全球大豆贸易量数据下调200万吨，但由于其他国家进口量的增加，大豆贸易量仍将创下历史新高。7月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比上涨3%。

　　2018年5月份，全球航空客运量同比增长6.1%，略高于上月，5月客座率有史以来首次超过80%。由于机票价格下降对需求的刺激力度减弱以及经济环境更趋复杂，预计2018年全球航空客运量同比增速较上年将略有放缓，但仍将高于长期均值。5月份全球航空货运量同比增速由上月的5.2%降至4.2%。在经历了迅猛增长的2017年之后，预计2018年全年全球航空货运量同比增速将为4%左右。

　　美国农业部公布的7月份数据显示，2017/2018年度全球粮食产量估算值为25.62亿吨，2018/2019年度为25.61亿吨；2017/2018年度小麦产量为7.58亿吨，2018/2019年度为7.36亿吨；2017/2018年度粗粮产量为13.15亿吨，2018/2019年度为13.37亿吨；2017/2018年度大米产量为4.89亿吨，2018/2019年度为4.88亿吨；2017/2018年度棉花产量为1.24亿包，2018/2019年度为1.20亿包；2017/2018年度油籽产量为5.74亿吨，2018/2019年度为5.93亿吨。

　　6月份布伦特原油现货均价环比下跌3美元/桶，至74美元/桶。美国能源部预计，2018年下半年和2019年期间，布伦特原油现货均价将分别为73美元/桶和69美元/桶，而同期WTI原油均价将比布伦特原油均价分别低6美元/桶和7美元/桶。预计2018年美国原油产量将从2017年的940万桶/日增至1080万桶/日，创历史新高；2019年美国原油产量将进一步增至1180万桶/日。

　　国际谷物理事会预计，2018/2019年度全球粮食产量将略有下滑，加之粮食消费量持续增长，2018/2019年度粮食库存将再度同比下降；预计2018/2019年度全球粮食贸易量将连续第6年创历史新高。6月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比下跌9%，创5个多月以来新低。尽管基本面因素助长了价格跌势，但大部分利空因素都与全球贸易摩擦加剧导致的不确定性有关。

　　1～3月份，全球矿产铜产量同比增长约7.1%，精铜产量增长3%。全球精铜表观消费量同比增长约1.8%；中国之外的消费量下降约1%，而中国表观需求量增长5%。1～3月份，全球精铜市场出现约15万公吨的过剩供应。计入中国保税区库存下降的影响，1～3月份全球精铜市场存在约14万吨过剩供应。5月份，伦敦金属交易所的月平均现货铜价由上月的6838.25美元/吨下跌至6821.76美元/吨。

　　美国农业部公布的6月份数据显示，2017/2018年度全球粮食产量估算值为25.62亿吨，2018/2019年度为25.69亿吨；2017/2018年度小麦产量为7.58亿吨，2018/2019年度为7.45亿吨；2017/2018年度粗粮产量为13.15亿吨，2018/2019年度为13.37亿吨；2017/2018年度大米产量为4.88亿吨，2018/2019年度为4.87亿吨；2017/2018年度棉花产量为1.23亿包，2018/2019年度为1.20亿包；2017/2018年度油籽产量为5.73亿吨，2018/2019年度为5.94亿吨。

　　国际能源署预计，2018、2019年全球石油需求都将增长140万桶/日。预计2018、2019年非欧佩克供应量将分别增长200万桶/日和140万桶/日，新增产量的75%左右来自美国。为了弥补委内瑞拉和伊朗的产量损失，中东欧佩克产油国可在较短时间内增产约110万桶/日，俄罗斯也有增产空间。然而，即使能够填补伊朗和委内瑞拉的产量缺口，2019年油市也只是实现了供求平衡；如果遭受进一步冲击，那么油价就可能进一步攀升。

　　5月份，布伦特原油现货均价环比上涨6美元/桶，至77美元/桶，月均价创2014年11月份以来新高。美国能源部预计，2018年和2019年布伦特原油现货均价将分别为71美元/桶和68美元/桶，而同期WTI原油均价将比布伦特原油均价分别低7美元/桶和6美元/桶。预计美国原油产量将从2017年的940万桶/日增至2018年的1080万桶/日，2019年将增至1180万桶/日。

　　2018年4月份，全球航空客运量同比增长6.2%，而客座率再度创下月度历史新高（82.3%）。2018年全球航空客运量同比增速有望再度超过长期均值。4月份全球航空货运量同比增速从3月份所创的1.8%的23个月低点升至至4.1%。预计2018年全球航空货运量同比增速将处于4%的区间中。

　　5月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比持平。理事会预计，2018/2019年度全球粮食产量将微降，但期初库存的下降将导致2018/2019年度全球粮食供应总量同比下降1%。鉴于全球粮食消费量持续增长，预计2018/2019年度粮食库存将再度同比下降。预计2018/2019年度全球粮食贸易量将连续第6年创下历史新高。

　　鉴于全球经济走势良好，国际能源署预计，2018年全球石油需求仍将保持强劲增长。尽管如此，2017年6月以来，原油价格已上涨了近75%，如此大幅的价格上涨难免会影响需求增长。国际能源署最新预计，2018年全球石油需求量将增长140万桶/日；2018年非欧佩克石油产量将增长187万桶/日。4月份欧佩克原油产量环比下降13万桶/日，至3165万桶/日。美国退出伊核协定的决定使得油市分析的焦点由基本面转向地缘政治因素。伊朗和委内瑞拉减产的双重打击可能会对产油国填补供应缺口、维持油价稳定的能力构成重大挑战。

　　4月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比上涨4%。国际谷物理事会预计，2018/2019年度全球粮食产量将略有下降，小麦的减产量将超过玉米、大麦和高粱的增产总量。预计2018/2019年度全球粮食库存将继续下降，主要原因是玉米库存下降。预计2018/2019年度全球粮食贸易量将连续第6年创历史新高。

　　1～2月份，全球矿产铜产量同比增长约4.8%，精铜产量增长3.3%。全球精铜表观消费量同比增长约3.9%；中国之外的消费量下降约1%，而中国表观需求量增长9.2%。1～2月份，全球精铜市场出现约11万公吨的过剩供应。计入中国保税区库存下降的影响，1～2月份全球精铜市场存在约10.5万吨过剩供应。4月份，伦敦金属交易所的月平均现货铜价由上月的6795.76美元/吨上涨至6838.25美元/吨。

　　美国农业部公布的5月份数据显示，2017/2018年度全球粮食产量估算值为25.63亿吨，2018/2019年度为25.78亿吨；2017/2018年度小麦产量为7.58亿吨，2018/2019年度为7.48亿吨；2017/2018年度粗粮产量为13.17亿吨，2018/2019年度为13.41亿吨；2017/2018年度大米产量为4.88亿吨，2018/2019年度为4.90亿吨；2017/2018年度棉花产量为1.22亿包，2018/2019年度为1.21亿包；2017/2018年度油籽产量为5.73亿吨，2018/2019年度为5.94亿吨。

　　2018年4月份，全球私人部门经济增速略有加快。虽然增速低于年初的高点，但与长期趋势相符。全球全部行业生产指数为53.8，上升0.5个百分点；新订单指数为53.9，上升0.5个百分点；就业指数为52.9，上升0.1个百分点。制造业综合指数为53.5，上升0.2个百分点；生产指数为53.9，上升0.5个百分点。服务业商务活动指数为53.8，上升0.6个百分点。

　　3月份全球航空客运量同比增长9.5%，为2017年3月以来的最高增速，远高于6.8%的5年期平均增速。3月全球航空货运量同比增速从2月份的6.7%骤降至1.7%，为2016年初以来的最低同比增速。预计2018年全球客运量和货运量同比增速将双双趋缓。