中国行业发展报告

　　10月份布伦特原油均价为60美元/桶，环比下跌3美元，同比下跌21美元。预计2019年和2020年布伦特原油均价将分别为64美元/桶和60美元/桶。预计2020年WTI原油均价将比布伦特原油均价低5美元/桶。初步数据和模型估算显示，9月、10月份美国原油和成品油出口总量超过进口量，这是美国能源部自1949年开始记录石油进出口数据以来的第一次。预计2020年美国原油和成品油净出口量将为75万桶/日，而2019年的净进口量为52万桶/日。

　　2019/2020年度全球粮食（小麦和粗粮）产量预期值上调500万吨，至21.62亿吨；消费量预期值上调400万吨，至21.88亿吨；期末库存预测数据上调200万吨，至5.94亿吨；贸易量上调100万吨，至3.75亿吨。11月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比下跌1%，其中小麦、大豆和大米价格指数下跌，而玉米价格指数上涨。

　　9月份全球航空客运量同比增长3.8%，基本与上月持平。潜在需求的温和增长趋势仍然稳固。客运运力同比增长3.3%，需求增长继续超过运力增速，因而客座率创下81.9%的当月历史新高。9月份全球航空货运量同比下降4.5%；货运运力同比增长2.1%；载货率同比下降3.2个百分点。

　　美国农业部公布的11月份数据显示，2018/2019年度全球粮食产量估算值为26.29亿吨，2019/2020年度为26.58亿吨；2018/2019年度小麦产量为7.31亿吨，2019/2020年度为7.66亿吨；2018/2019年度粗粮产量为13.99亿吨，2019/2020年度为13.95亿吨；2018/2019年度大米产量为4.99亿吨，2019/2020年度为4.98亿吨；2018/2019年度棉花产量为1.19亿包，2019/2020年度为1.22亿包；2018/2019年度油籽产量为5.97亿吨，2019/2020年度为5....

　　10月份，全球石油供应量为1.01亿桶/日，环比增长150万桶/日，同比下降120万桶/日；欧佩克原油产量为2990万桶/日，同比减少250万桶/日。预计非欧佩克供应量同比增幅将由今年的180万桶/日升至2020年的230万桶/日。预计2020年的欧佩克原油市场需求将为2890万桶/日，比当前产量低100万桶/日。2019年3季度，全球石油需求同比增长110万桶/日，比2季度43.5万桶/日的增幅提高一倍多。预计4季度全球需求增幅将进一步升至190万...

　　2019年9月布伦特原油均价为63美元/桶，环比上涨4美元/桶，同比下跌16美元/桶。沙特主要石油设施遇袭后，布伦特原油现货价格一度急剧上涨至68美元/桶，随后回落。预计2019年和2020年欧佩克原油产量将分别为2980万桶/日和2960万桶/日；美国原油产量将分别为1230万桶/日和1320万桶/日。

　　2019/2020年度全球粮食（小麦和粗粮）产量预期值下调200万吨，至21.57亿吨；消费量预期值下调200万吨，至21.84亿吨；期末库存预测数据下调900万吨，至5.92亿吨；贸易量上调400万吨，至3.74亿吨。由于一些地区粮食作物的产量前景面临不确定性，以及不时受到对美中贸易协议的乐观情绪的提振，10月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比上涨4%。

　　美国农业部公布的10月份数据显示，2018/2019年度全球粮食产量估算值为26.26亿吨，2019/2020年度为26.60亿吨；2018/2019年度小麦产量为7.31亿吨，2019/2020年度为7.65亿吨；2018/2019年度粗粮产量为13.96亿吨，2019/2020年度为13.97亿吨；2018/2019年度大米产量为4.99亿吨，2019/2020年度为4.98亿吨；2018/2019年度棉花产量为1.19亿包，2019/2020年度为1.25亿包；2018/2019年度油籽产量为5.97亿吨，2019/2020年度为5....

　　9月份，全球石油供应量环比大跌150万桶/日，至9930万桶/日，原因是沙特石油设施遇袭令该国产量暂时减少了一半以上。但石油市场承受住了这次典型大规模供给冲击的考验。袭击过后，布伦特油价先是冲高到71美元/桶，而后回落到袭击之前的价位以下。目前，全球油市或许已恢复常态，但供给安全问题仍至关重要。海湾地区有可能再次发生此类性质的事件，并可能引发更严重的供给冲击。近几周的事态说明了一个关键问题：库存...

　　2019年8月布伦特原油均价为59美元/桶，环比下跌5美元/桶，同比下跌13美元/桶。美国能源部预计，2019年4季度和2020年布伦特原油现货均价将分别为60美元/桶和62美元/桶。预计2020年WTI原油均价与布伦特原油均价的价差将为5.5美元/桶。预计全球液体燃料消费量增幅将由2018年的130万桶/日降至2019年的90万桶/日。预计2019年美国原油产量将为1220万桶/日，同比增长120万桶/日；预计2020年美国原油产量将同比增长100万桶/...

　　7月份全球航空客运量同比增速放缓至3.6%，在商业信心走势分化、全球风险不断上升的背景下，延续了近几个月来的下降趋势；客运运力同比增长3.2%；客座率为85.7%，创下所有月份的历史新高。由于世界贸易全面陷入低迷和一系列经济指标走软，7月份全球航空货运量同比下降3.2%；货运运力同比增长2.6%；载货率同比下降2.7个百分点。

　　2019/2020年度全球粮食（小麦和粗粮）产量预期值维持21.59万吨不变；消费量预期值维持21.86亿吨不变。2019/2020年度全球期末库存预测数据上调300万吨，至6.01亿吨。由于小麦和玉米出口价格的涨幅超过了大豆和大米出口价格的跌幅，9月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比上涨1%。

　　国际能源署预计，下半年全球石油需求增速将大大加快，原因包括2018年下半年的低基数效应、油价同比下跌以及石化产能的增长。8月份，飓风过后美国产量的反弹令全球石油供应量环比增长53万桶/日，至1.007亿桶/日。美国产量扩张加之挪威和巴西的大幅增产，将使非欧佩克供应量增量由今年的190万桶/日增至2020年的230万桶/日。6月份美国暂时超过沙特和俄罗斯，成为世界第一大石油出口国；对产油国而言，这意味着市场份额...

　　2019/2020年度全球粮食（小麦和粗粮）产量上调1100万吨，至21.59万吨；消费量上调200万吨，至21.86亿吨。2019/2020年度全球期末库存预测数据上调1300万吨，至5.98亿吨。8月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比下跌4%，其中玉米日交价格指数跌幅最大，但小麦和大麦日交价格指数也出现大跌。

　　鉴于全球经济前景黯淡、且不确定性进一步增大，国际能源署将2019年、2020年全球石油需求增量预期值分别下调10万桶/日和5万桶/日，至110万桶/日和130万桶/日；2019年全年需求预期值保持1.004亿桶/日不变。7月份全球石油供应量持稳于1亿桶/日以上，但出现了2017年11月以来的首次同比下降。欧佩克供应量同比下降200万桶/日。预计2019年全年和2020年非欧佩克供应量将分别增长190万桶/日和220万桶/日。市场对贸易争端和全...

　　美国农业部公布的8月份数据显示，2018/2019年度全球粮食产量估算值为26.25亿吨，2019/2020年度为26.65亿吨；2018/2019年度小麦产量为7.31亿吨，2019/2020年度为7.68亿吨；2018/2019年度粗粮产量为13.96亿吨，2019/2020年度为13.99亿吨；2018/2019年度大米产量为4.99亿吨，2019/2020年度为4.98亿吨；2018/2019年度棉花产量为1.19亿包，2019/2020年度为1.26亿包；2018/2019年度油籽产量为6.02亿吨，2019/2020年度为5.8...

　　7月份布伦特原油均价环比持稳于64美元/桶，同比下跌10美元/桶；美国能源部预计，2019年和2020年布伦特原油均价将分别为64美元/桶和65美元/桶。关于油价稳定的预期是基于预期全球原油市场供需将基本平衡。预计2019年和2020年全球石油库存将分别同比增长10万桶/日和30万桶/日。预计2019年和2020年美国原油产量将分别为1230万桶/日和1330万桶/日，双双创下历史新高。

　　6月份全球航空客运量同比增速为5%，略高于上月的4.7%，略低于5.25%～5.5%的长期均值；客运运力同比增长3.3%；客座率同比上升1.4个百分点，至84.4%，创下当月历史新高。经季节性因素调整的6月份全球航空客运量增速初步显示出客运量在过去两个月中加速增长的迹象。6月份全球航空货运量同比下降4.8%，货运量连续第8个月同比下降；货运运力同比增长2.6%；载货率同比下降3.5个百分点，至45.4%。

　　2019/2020年度全球粮食（小麦和粗粮）产量下调800万吨，至21.48万吨；消费量下调300万吨，至21.84亿吨。2019/2020年度全球期末库存预测数据下调300万吨，至5.85亿吨。虽然全球市场前景面临一些不确定性，但受季节性供应增长压力影响，7月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比下跌2%。

　　2019/2020年度全球粮食（小麦和粗粮）产量下调800万吨，至21.48万吨；消费量下调300万吨，至21.84亿吨。2019/2020年度全球期末库存预测数据下调300万吨，至5.85亿吨。虽然全球市场前景面临一些不确定性，但受季节性供应增长压力影响，7月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比下跌2%。

　　6月份布伦特原油均价环比下跌7美元/桶，至64美元/桶，同比下跌10美元/桶。美国能源部预计，2019年下半年和2020年布伦特原油均价将维持在67美元/桶，而WTI原油均价将分别为62美元/桶和63美元/桶。预计2019年和2020年全球石油需求将分别同比增长110万桶/日和140万桶/日。2018年美国原油产量为1100万桶/日，同比增长160万桶/日，产量和同比增幅双双创下历史新高；预计2019年和2020年美国原油产量将分别为1240万桶/日和1...

　　5月份全球航空客运量稳步增长，同比增长4.5%，但近几个月增速明显放缓。由于5月份全球航空客运运力温和增长2.7%，因而航空客座率创下当月历史新高。5月份全球航空货运量同比下降3.4%。航空货运业或许已经渡过了本轮下滑周期的低谷，但现阶段的复苏依然脆弱。5月份全球航空货运运力增速骤降至1.3%，但5月份全球航空载货率仍同比下降2.3个百分点。中美贸易关系初步解冻迹象是利好消息，但全球航空货运量增长前景面临的...

　　2019年1、2季度全球石油需求增速格外低迷，分别只有31万桶/日和80万桶/日；随着全球经济走势好转以及石化业提速，下半年全球需求增速可望升至180万桶/日。预计2020年全球需求平均增速将由今年的平均120万桶/日升至140万桶/日。国际能源署预计，在非欧佩克供应量今明两年分别增长200万桶/日和210万桶/日的情况下，明年油市可能出现供应过剩。因而市场对欧佩克原油的需求将会减少，预计2020年1季度将大跌至2800万桶/日...

　　美国农业部公布的7月份数据显示，2018/2019年度全球粮食产量估算值为26.25亿吨，2019/2020年度为26.65亿吨；2018/2019年度小麦产量为7.31亿吨，2019/2020年度为7.71亿吨；2018/2019年度粗粮产量为13.96亿吨，2019/2020年度为13.96亿吨；2018/2019年度大米产量为4.99亿吨，2019/2020年度为4.98亿吨；2018/2019年度棉花产量为1.19亿包，2019/2020年度为1.26亿包；2018/2019年度油籽产量为6.02亿吨，2019/2020年度为5.8...

　　2018/2019年度全球粮食（小麦和粗粮）产量预测值上调500万吨，至21.38亿吨；消费量上调300万吨，至21.69亿吨。2019/2020年度全球粮食产量下调2100万吨，至21.56万吨；消费量下调500万吨，至21.87亿吨。2019/2020年度全球期末库存预测数据下调1400万吨，至5.88亿吨。受一些地区作物产量前景面临不确定性提振，6月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指数环比上涨2%，主要是玉米和小麦平均出口价格分别上涨6%和2%。

　　5月份布伦特原油均价持稳于71美元/桶。美国能源部预计，2019年和2020年布伦特原油均价将维持在67美元/桶。预计2019年全球石油库存将下降30万桶/日，而2020年将增长30万桶/日。预计2020年全球液体燃料供应量增长200万桶/日。预计2020年全球石油需求增长140万桶/日，增幅超过2019年的120万桶/日。

　　4月份全球航空客运量同比增速从3月份的3.1%回升至4.3%。客运量增势依然稳定，但增速仍低于约5%的长期均值。由于4月份全球航空客运运力同比增长3.6%，航空客座率升至创纪录的82.8%。4月份全球航空货运量同比下降4.7%。虽然经季节因素调整后的数据似乎已经企稳，但月度数据显示，2019年上半年全球航空货运量数据出现剧烈波动。

　　美国农业部公布的6月份数据显示，2018/2019年度全球粮食产量估算值为26.25亿吨，2019/2020年度为26.68亿吨；2018/2019年度小麦产量为7.31亿吨，2019/2020年度为7.81亿吨；2018/2019年度粗粮产量为13.95亿吨，2019/2020年度为13.89亿吨；2018/2019年度大米产量为4.99亿吨，2019/2020年度为4.98亿吨；2018/2019年度棉花产量为1.19亿包，2019/2020年度为1.25亿包；2018/2019年度油籽产量为6.01亿吨，2019/2020年度为5.9...

　　2018/2019年度全球粮食（小麦和粗粮）产量预测值上调900万吨，至21.38亿吨；消费量上调100万吨，至21.66亿吨。2019/2020年度全球粮食产量下调100万吨，至21.77万吨；消费量下调900万吨，至21.92亿吨。2019/2020年度全球期末库存预测数据上调1400万吨，至6.02亿吨。5月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指环比上涨7%。

　　4月份布伦特原油均价环比上涨5美元，至71美元/桶，略低于上年同期水平。美国能源部预计，2019年和2020年布伦特原油均价将分别为70美元/桶和67美元/桶。预计2019年欧佩克原油产量将同比下降170万桶/日，2020年将同比下降40万桶/日，至2980万桶/日。预计2019年全球液体燃料需求增速将超过供应增速；2020年全球液体燃料供应量将同比增长190万桶/日，而全球需求将同比增长150万桶/日。

　　国际能源署将2018年全球石油需求增量预期值下调7万桶/日，至120万桶/日，2019年预期值下调9万桶/日，至130万桶/日。2019年全球需求增长动力主要来自非经合组织国家，其需求将增长110万桶/日，其中中印两国需求就将增长70万桶/日。经合组织需求将增长20万桶/日，新增需求主要来自美国。2019年全球需求将达到1.004亿桶/日。4月份，全球石油供应量为9930万桶/日，环比下降30万桶/日，同比增长77.5万桶/日。美国取消对几...

　　3月份全球航空客运量同比温和增长3.1%，增速创9年新低。不过，同比增速下降受到去年复活节时间提前的影响，这提振了2018年3月的需求。由于过去1年来运力增速超过了需求增速，3月份全球航空客座率自去年所创的历史记录下降了0.9个百分点，但仍处于81.7%的高位。3月份全球航空货运量同比微增0.1%。虽然这意味着大幅扭转了上月的下降态势，但就此断言近期趋势发生转变还为时尚早。

　　美国农业部公布的5月份数据显示，2018/2019年度全球粮食产量估算值为26.24亿吨，2019/2020年度为27.02亿吨；2018/2019年度小麦产量为7.31亿吨，2019/2020年度为7.78亿吨；2018/2019年度粗粮产量为13.93亿吨，2019/2020年度为14.26亿吨；2018/2019年度大米产量为5.00亿吨，2019/2020年度为4.98亿吨；2018/2019年度棉花产量为1.18亿包，2019/2020年度为1.25亿包；2018/2019年度油籽产量为6.01亿吨，2019/2020年度为5.9...

　　2018/2019年度全球粮食（小麦和粗粮）产量预测值上调300万吨，至21.28亿吨；消费量下调500万吨，至21.65亿吨。2019/2020年度全球粮食产量上调300万吨，至21.78万吨；消费量下调300万吨，至22.01亿吨。2019/2020年度全球期末库存预测数据上调1300万吨，至5.88亿吨。4月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指环比下跌5%。

　　国际能源署对2018和2019年全球需求增量的预期值仍保持130万桶/日和140万桶/日不变。年初的减速过后，预计2019年全年经合组织需求将增长30万桶/日，非经合组织需求将增长110万桶/日。3月份全球石油供应量环比下跌34万桶/日，至9920万桶/日；欧佩克原油产量环比下跌55万桶/日，至3010万桶/日。由于市场担忧供应走势，布伦特原油价格在4月初突破71美元/桶，创5个月新高。
[机构]

　　2月份全球航空客运量同比增速降至5.3%，基本持平于长期均值。由于全球航空客运运力增速继续基本持平于需求增速，2月份全球航空客座率仍处于80.6%的高位。2月份全球航空货运量同比下降4.7%，同比增速创下3年来新低。与之相反，在过去12个月中，全球航空货运运力温和增长，同比增速为2.7%。全球贸易和经济指标疲软的负面影响在近期航空货运数据中体现得愈发明显。持续的贸易紧张态势继续影响航空货运业。

　　3月份布伦特原油均价环比上涨2美元，至66美元/桶，美国能源部预计，2019年和2020年布伦特原油均价将分别为65美元/桶和62美元/桶。预计今年上半年WTI原油均价将比布伦特原油均价低8美元/桶，两者的价差将在2019年4季度和2020年间缩小至4美元/桶。估计2019年3月美国原油产量为1210万桶/日，环比增长30万桶/日。预计2019年和2020年美国原油产量将分别为1240万桶/日和1310万桶/日。

　　2018/2019年度全球粮食（小麦和粗粮）产量预测数据上调400万吨，其中玉米产量数据调增量最大。全球粮食消费量数据下调400万吨，基于期初库存数据上调200万吨，2018/2019年度全球粮食期末库存数据上调1000万吨。3月份国际谷物理事会粮食和油籽日交价格指环比下跌3%。

　　《世界轻型汽车统一测试程序》（WLTP）对2018年下半年德国汽车生产造成了严重影响。尽管该规则对德国汽车业的负面影响正在逐渐消失，但近期全球需求的低迷使得该国汽车产量在今年上半年不大可能回升。预计德国汽车产量将在今年下半年恢复同比增长，而今年全年产量将基本与上年持平。

　　2月份布伦特原油均价环比上涨5美元，至64美元/桶，美国能源部预计，2019年和2020年布伦特原油均价将分别为63美元/桶和62美元/桶。预计今年1季度WTI原油均价将比布伦特原油均价低9美元/桶，两者的价差将在2019年4季度和2020年期间逐渐缩小至4美元/桶。估计2019年1月美国原油产量为1200万桶/日，环比增长9万桶/日。预计2019年和2020年美国原油产量将分别为1240万桶/日和1320万桶/日。