中国行业发展报告

　　3月29日，和讯网讯，27日晚间，中国人寿保险股份有限公司公布了其2018年年度业绩。报告显示，2018年，中国人寿实现保费收入5358.26亿元，同比增长4.7%；市场份额为20.4%，较2017年底提升0.7个百分点，守住首位。内含价值达7950.52亿元，较2017年底增长8.3%。公司一年新业务价值为495.11亿元，较2017年下降17.6%。中国人寿公开市场权益类投资收益同比大幅减少，归属于母公司股东的净利润113.95亿元，同比下降64.7%。中国人寿方面对此表示，从渠道来看，2018年个险渠道实现了持续平稳增长，总保费达4082.78亿元，同比增长15.4%。银保渠道进一步加大结构调整力度，趸交保费由2017年的597.77亿元大幅压缩至86.42亿元，同比下降85.5%。受此影响，银保渠道总保费为768.41亿元，同比下降32.3%。
　　中国人寿对于规模的坚持也从“三分天下有其一”变为“守住市场份额第一的底线”。中国人寿目前应坚守三大转型方向：从销售主导向销售与服务并重转型、从人力驱动向人力与科技双轮驱动转型、从规模取向向价值与规模有机统一转型。

　　3月28日，和讯网讯，27日，银保监会官网发布消息称，继2018年批准7家外资银行和保险法人机构设立申请后，银保监会近期又批准3项市场准入和经营地域拓展申请，分别为：中英合资恒安标准人寿保险有限公司筹建首家外资养老保险公司恒安标准养老保险有限责任公司、美国安达集团增持华泰保险集团股份有限公司股份、香港友邦保险公司参与跨京津冀区域保险经营试点。同时，银保监会还披露，2019年以来，批准了新加坡大华银行（中国）有限公司筹建中山分行、台湾永丰银行（中国）有限公司筹建上海分行、中法合资中航安盟财产保险有限公司筹建山东分公司、中美合资华泰人寿保险股份有限公司筹建重庆分公司等8项外资银行和保险机构筹建省级分支机构申请。此外，还批准外资银行、保险机构增加注册资本或营运资金共计108.72亿元。
　　【点评】未来，预计银保监会将持续推进银行业保险业对外开放，持续改善营商环境，使更多符合条件的外资银行和保险机构参与中国金融市场，为经济社会发展提供更多、更好的金融服务。

　　3月26日，和讯网讯，26日，横琴人寿在官网发布公告称，公司3月13日召开股东大会审议通过增资议案，拟增资10亿元，由全部5家股东同比例增资。增资完成后，横琴人寿注册资本金将从20亿元，变更为30亿元。横琴人寿成立于2016年12月，注册在广东珠海横琴新区，注册资本20亿元。由5家股东等比例出资发起设立，珠海铧创投资管理有限公司、亨通集团有限公司、广东明珠集团深圳投资有限公司、苏州环亚实业有限公司、中植企业集团有限公司，持股比例均为20%。本次增资10亿无新增股东，上述5家股东各自出资2亿元，增资后持股比例保持在各自20%不变。
　　【点评】横琴人寿成立以来保费增速较快。2018年，横琴人寿原保费24.6亿，同比增长185%，市场排名第55位；总保费28.3亿，同比增长228%，市场排名第61位。截至去年末，横琴人寿核心和综合偿付能力充足率均为332.57%，高于监管要求的50%、100%，显示资本金尚充足。

　　3月21日，和讯网讯，近日，奥马电器公告称，其第三大股东天安人寿，拟减持其不超过1%的股份，而这距离天安人寿举牌奥马电器，仅有8个月。在天安人寿持股期间，奥马电器因转股分红，以及经营业绩不佳、孙公司踩雷等利空消息，股价跌幅明显。奥马电器股价短期内难以大幅回暖，天安人寿减持或为减少亏损、回笼资金，且减持1%，除监管要求外，也可使天安人寿退出奥马电器“大股东”之列，为其进一步减持进行匿名保护。此外，天安人寿近期的减持动作，均针对于建仓不满一年的股票，专家分析称，虽然险资适宜进行中长线投资，但特殊情形下，天安人寿接连减持，能够规避资金流动性风险，且通过回笼资金，有助于其提升偿付能力。
　　【点评】在一个健康的资本市场中，中长线投资是优选，尤其是对于险企而言，属于被动投资者，意在使资产保值增值，并非是激进投资获取收益。但在当前的A股市场，这一说法并不完全适用，对于险企，尤其是寿险公司而言，短期内募集资金，若进行长期投资，一旦需要资金变现，长期投资却难以立即退出，就会出现资金链断裂的现象

　　3月20日，和讯网讯，2019年，18日，由恒安标准人寿独资设立的恒安标准养老保险有限责任公司获得中国银保监会批准筹建。国内专业养老保险机构的数目增加到9家，恒安标准人寿成为首家获准筹建养老保险公司的合资寿险公司。在2017年保险法人机构公司治理现场评估中，恒安标准人寿以92.75分的监管评分在参与现场评估的合资人身险公司中排名第一。在中国保险行业协会发布《关于2017年度保险公司法人机构经营评价结果的公告》中，恒安标准人寿是14家获得A级评价的保险公司之一。
　　【点评】恒安标准养老保险将借鉴英国标准人寿安本集团百年的养老金管理经验及技术，并结合本土化的管理智慧，以产品创新、经营服务创新、便捷服务创新等多角度构建具有恒安标准养老保险特色的发展道路。

　　3月18日，和讯网讯，15日，中国太平保险控股有限公司发布公告称，公司之非全资附属公司太平人寿拟收购一家于2005年8月23日在中国注册成立的股份制商业银行4.78%股权，交易作价约28.63亿元。虽然并未点明标的公司的具体名称，但根据中国太平公告，该银行“总部位于上海，该银行资产规模逾人民币8000亿元，共有网点近400家”，该银行即上海农村商业银行。若此次收购完成，太平人寿有权提名1名上海农商银行董事。截至2018年11月28日，上海农商银行第一大股东为上海国有资产经营有限公司、中国远洋海运集团有限公司、宝山钢铁股份有限公司，分别持有10%股权；中国太平洋人寿保险股份有限公司位列第四大股东，持股7%；上海国际集团有限公司位列第五大股东，持股6.02%。
　　【点评】此次收购有利于太平人寿整体资产组成、投资组合之多元化、资产负债匹配及风险回报配置。同时，长三角一体化已上升为国家战略，本次收购可以加强太平人寿与标的公司的合作，有助于太平人寿进一步深耕上海地区，更好地实现与长三角一体化示范区的融合发展和共同发展。

　　3月15日，和讯网讯，近日，消息称杨晓灵已经加盟安邦保险集团有一段时间了。杨晓灵作为保险业的资深元老，有着多年的保险从业经验，目前已赴安邦集团担任高管。据相关人士透露，杨晓灵拥有硕士学位，经济师职称。曾任中国太平洋保险公司上海分公司办公室副主任、浦东营业部副经理、调查研究部经理、业务管理部经理，上海分公司总经理助理，太保寿险上海分公司副总经理，太保寿险核保核赔中心副主任，太保寿险北京分公司总经理，太保集团战略企划部总经理等职位。杨晓灵去年接受媒体采访时曾发表观点称，新兴技术的不断渗透将重塑保险商业模式，并成为保险行业发展的新动能。他认为，未来，谁把握了保险科技的机会，谁就把握了取胜的关键。2月中旬，安邦资管总经理发生变动，原民生加银基金总经理吴剑飞获准担任这一职务。
　　【点评】此次安邦保险集团聘请杨晓灵加盟也备受市场关注。自从2018年2月23日被接管以来，安邦保险重组动作推进，市场化人才招募工作也已开启。在杨晓灵之前，已有多家安邦子公司爆出高层人事变动消息。

　　3月13日，和讯网讯，安盛集团亚洲CEO Gordon Watson 近日在上海接受了21世纪经济报道记者专访。在谈及外资开放这一话题时，他表示，如果监管批准，安盛将全资控股安盛天平；此外，在资产管理领域，安盛集团与浦发银行有良好的合作关系。从法国安盛集团在国内金融领域的布局来看，除了财产险领域的安盛天平财产保险股份有限公司，还在寿险领域与工商银行、五矿集团合资成立了工银安盛人寿保险有限公司，工银安盛人寿则于2018年5月获批筹建工银安盛资产管理有限公司。Gordon Watson表示，将聚焦于服务特定的细分市场，希望在细分领域创造更多附加价值。
　　【点评】外国公司全资拥有一家全国性的保险龙头企业，这在中国保险市场尚属首次。中国市场的财产险公司以车险业务为主，在经营上一直都存在价格竞争、成本过高等问题。从细分市场入手确实是规模相对较小的外资险企较好的着手点。

　　3月11日，和讯网讯，新三板挂牌公司上海龙琨保险代理股份有限公司终止挂牌事宜持续推进，近日，该公司公告称，申请新三板终止挂牌的议案已获股东大会审议通过。回顾来看，自2016年挂牌以来，龙琨保险营收、净利润均有所下滑，该公司表示，为减低运营成本，整合资源，决定摘牌。从业务领域来看，龙琨保险自设立以来即聚焦为物流全产业链提供保险产品，涉及财产险、责任险、人身险等各类。业内人士指出，虽然保障全链条风险涉及险种较多，但只要保险机构围绕某具体产业推进，基于数据与经验的共通性，可实现全程保障。龙琨保险正面临业务资质到期，且注册资本未达监管要求的窘境，监管要求通常会给已设机构一定的缓释期，且从资本金设定来看，建议分而论之，不应“一刀切”。
　　【点评】龙琨保险目前业务规模较小，以传统销售模式为主，各种成本未能有效分摊；且其正在推进“互联网+”模式，在产品研发和互联网平台的迭代升级上投入了大量的人力与资源，此类业务的开发周期较长，前期投入的成本增加，导致盈利能力不足。

　　3月8日，和讯网讯，6日，香港《明报》报道称，众安在线料获发香港虚拟保险牌照。并称，本轮香港虚拟保险牌照审查只余下包括众安在线、亚洲保险和香港初创企业OneDegree三家，其他申请在此轮已经终止。消息传出后，众安在线（06060）港股股价两日连续上涨，3月7日收盘报31.3港元/股，盘中最高达到32.15港元/股。对此消息，众安在线相关人士称，“目前还没有收到相关方面的确切消息。”香港首家纯互联网寿险公司——Blue，成立于2018年9月，来头也是不小。其由英杰华集团、高瓴资本及腾讯控股有限公司合资成立，其中英杰华和高瓴分别拥有四成股权，腾讯则持股两成。Blue行政总裁孔德秋表示，香港保险业全网上销售占比远低于1%，因此有很大的发展空间。
　　【点评】港的虚拟保险牌照即为我们俗称的互联网保险牌照。随着香港互联网保险牌照闸门打开，加上众安在线自身定位与香港监管局新方向相匹配，股东方再推一把的话，获批的可能性非常大。

　　3月7日，和讯网讯，3月6日晚，中国人寿公告，央行批准其发行规模不超过350亿元的资本补充债券。此前，这一发债事项已获得银保监会批准，这意味着中国人寿可以着手启动发债程序。值得关注的是，中国人寿350亿元的获批规模，创下了资本补充债券2015年成为险企融资工具以来获批规模之最。截至去年三季度末，中国人寿的核心偿付能力充足率达到262.17%，均远高于监管最低要求。偿付能力处于充足水平上，为何还要发债补充资本？中国人寿曾表示，公司对于资本一直很重视，资本意味着公司未来发展的优势和实力，因此尽管公司目前资本金充足，但仍要未雨绸缪，做好资本规划。
　　【点评】中国人寿此次获批发行的不超过350亿元的规模，为资本补充债券成为险企融资工具以来的最大单。此前获批规模达到百亿的包括：中国人保集团180亿元，人保财险、平安人寿、安邦人寿均为150亿元，人保寿险120亿元，太保产险100亿元。

　　3月5日，和讯网讯，近日，联美量子股份有限公司发布公告称，已完成对国任财产保险股份有限公司的股权受让。受让完成后，联美控股持股比例达到19.33%，升任国任财险第二大股东。，国任财险前身是信达财险，是2009年8月在北京成立的一家全国性保险公司，注册资本金30亿元。2017年4月，原保监会同意中国信达资产管理公司将信达财险41%股权转让给深圳市投资控股有限公司。2017年底，信达财险更名为“国任财险”。目前在北京、深圳设有双总部。自成立以来，国任财险盈利状况并不理想。2010~2012年亏损额接连攀升，分别为1.06亿元、2.44亿元和3.71亿元，随后三年小幅盈利。2016年、2017年，信达财险再度亏损2.3亿元和2.7亿元。进入2018年，国任财险仍未扭亏。按照偿付能力披露信息显示，2018年第四季度国任财险亏损5823.9万元。
　　【点评】像国任财险这样的中小公司，应该把“快而灵”的特点和比较优势发展成为自己的核心竞争力，中小保险公司应该往专业化方向走、特色化方向迈，不在其它公司已经深度布局的领域盲目竞争，要深耕细分市场、服务小众，实施差异化、特色化的策略和战略定位。

　　3月1日，和讯网讯，从第四大股东跃升为第一大股东后，江苏省国际信托有限责任公司对利安人寿股份有限公司的股权投资也由财务投资变更为长期股权投资，这一会计核算方法的改变预计将使江苏信托今年的净利润增加6.9亿元。利安人寿成立于2011年7月14日，2018年实现原保险保费收入约110.97亿元，同比增长29.4%，原保险保费收入在91家寿险公司中排名第31位，保费增长较快，规模较为靠前。从成立以来的净利润来看，2011年至2018年，其年度净利润分别为-5485.7万元、-5458.5万元、-1.66亿元、752.9万元、-1.43亿元、-3.46亿元、-1.29亿元和-9110万元。据利安人寿上述负责人表示，经仔细核算，2018年该公司已经实现了扭亏为盈。从江苏信托投资利安人寿的收益来看，2013年到2017年期间，只有2014年从利安人寿获得投资收益180.14万元，其他年份均为零收益。
　　【点评】如今，利安人寿已经走到了寿险公司“七平八盈”的关口，其持续盈利能力如何，关系着江苏信托的投资回报。作为利安人寿的第一大股东，江苏信托将派驻哪些高管，对公司经营产生哪些方面的影响，还需持续关注。

　　2月27日，和讯网讯，由于经营业绩不佳，四大互联网保险公司之一的安心财险不得已“断臂止血”裁员近5%。这也是继华夏保险之后，第二家确定裁员方案的保险公司。安心财险成立初期职场、行政、系统、服务中心等方面的固定成本支出较大，技术、运营成本投入较高，虽然保费规模持续增长，但整体规模仍然较小，因此公司受制规模效应难以摊薄经营费用等刚性成本支出，加上整个互联网保险市场竞争激烈，此时的安心财险正面临较大的盈利压力。裁员成为安心财险此时不得不做的经营决策。事实上，自2018年三季度，安心财险偿付能力告急，紧接着公司原总裁也被爆离职，股东之一的中诚信投资集团有限公司紧急输血2.85亿元驰援安心财险，并借此机会顺利晋升为第一大股东。只是互联网保险市场竞争激烈，安心财险想要扭亏仍待时间考验。
　　【点评】互联网保险公司不设分支机构，保险业务大多通过线上销售，对用户体验的要求较高。一方面，网络售卖在理赔时引发消费者投诉，另一方面，线上线下理赔服务的衔接也成为互联网保险公司需要重点投入的方向。同时，线上流量资源竞争激烈。对于互联网保险公司来说，挑战颇大。

　　2月25日，和讯网讯，近日，2017年复牌的招商仁和人寿在2018年迎来了第一个完整的财报年。根据银保监会披露及Wind数据显示，2018年原保险保费收入与保护投资款新增缴费合计达29.6亿元，增幅达7倍，但是亏损程度进一步增大，2017年公司亏损1.38亿元，2018年亏损则达到4.07亿元。招商局仁和人寿于2016年12月1日取得原中国保监会批准，2017年7月开业，由深圳市招融投资控股有限公司（招商局集团通过招商局轮船100%控股子公司）、中国移动通信集团公司、中国民航信息网络股份有限公司、深圳市投资控股有限公司等8家公司共同发起筹建。背靠招商局大树，招商仁和人寿发展迅速，2018年保费收入增加700%，达到29.8亿元，在同期新成立的寿险公司中遥遥领先。但盈利却非常不乐观。
　　【点评】值得注意的是，银行为招商人寿的最大销售渠道，从2017年数据显示，原保险合同业务收入中，银行代理渠道所获收入占比超过九成。随着资管新规落地之后，对于银行渠道的过分依赖，银行对产品的议价能力将进一步提升，不排队压缩保险公司盈利的可能，这对于银行渠道销售占比较高的险企是不小的挑战。

　　2月22日，和讯网讯，19日，光大永明人寿保险有限公司发布2018年第四季度偿付能力报告。报告显示，截至2018年第四季度末，光大永明人寿核心偿付能力充足率为246.57%，综合偿付能力充足率为246.66%，最新披露的2018年三季度风险综合评级结果为A。值得一提的是，根据报告，光大永明人寿在2018年第四季度亏损631.6万元，前一季度亏损600.2万元，亏损额加剧。而该公司2018年第一季度、第二季度净利润分别为49.6万元、1248.8万元。按照2018年各季度偿付能力报告数据，光大永明人寿2018年全年仅实现微盈利，净利润共计66.6万元（未经审计）。
　　【点评】光大永明人寿营业收入和保险业务收入增长，主要依赖于母公司中国光大集团，且大多是短期理财型的产品，费用高、价值低，渠道赚钱，公司亏钱，做得越多亏越多。其营业支出涨幅超过营业收入增幅，13个月继续率在不断提升，但其退保金额却仍大幅增长，2019年想要盈利仍有很长的路要走。

　　2月21日，和讯网讯，近日，长江财险发布股东变动情况，通过受让股权，湖北联合发展投资集团跃升至第一大股东，新进股东湖北省交通投资集团为并列第三大股东。联投集团原为长江财险并列第三大股东，所持股份占总股本的14%，股权受让完成后，联投集团的持股比例上升至32.67%，超过国电集团，坐稳大股东席位。由此，长江财险作为地方性财险公司的定位进一步明确，湖北省国资委或取代国电集团成为实际控制人。不过，目前长江财险面临管理层动荡局面中，总经理一职已空缺近两年之久。在此期间，自2017年4月份起，长江财险高管宋静刚、孙明清先后以经营管理临时负责人的身份代行总经理职务，管理公司事务。不过，长江财险管理层困局有望得到改善。据其官网最新信息显示，孙明清已于今年1月份成为拟任总经理，按公司章程和监管规定履行相关程序。
　　【点评】从股权挂牌出让到成功受让，长江财险股东变动的一系列操作用时不到两个月，可以看出，市场上对长江财险前景颇为看好。股权事件稳定后，长江财险有望迎来较为稳定的发展时期。

　　2月19日，和讯网讯，在已公布的寿险公司中，幸福人寿以-68.28亿元的净利润成为2018年的亏损王。长城人寿则紧随其后，亏损额15.71亿元，其中2018年第四季度亏损10.96亿元。对此，长城人寿解释称：“主要是受公司上市权益类资产收益未达到预期和受信用风险事件影响，其中，公司个别固定收益类资产公允价值大幅下降并计提减值损失。”同时，长城人寿还表示：“2019年将继续坚持战略发展方向，全面落实‘调整、提高、发展’的规划思路，加强精细化管理，强化风险管控，多措并举，确保2019年实现扭亏为盈。”
　　【点评】长城人寿原名颐和人寿，始成立于2005年9月，注册资本55.32亿元，共有19家股东，由北京金融街投资（集团）有限公司、中建集团、中冶集团旗下骨干企业等涉及投资、金融、房地产、基础设施建设等国民经济重要行业的19家股东投资。长城人寿亏损更多的是自身问题，业务转型面临诸多挑战。

　　2月15日，和讯网讯，2018年，我国企业海外投资持续活跃，特别是“一带一路”投资合作稳步推进，我国海外投资日益规模化、多元化、复杂化，海外投资保险逐步成为我国企业和金融机构构建境外项目投融资结构、规避海外政治风险的有效手段。在我国海外投资结构持续多元化、海外投资方式不断创新的形势下，企业对海外投资保险的需求呈现快速增长态势。统计数据显示，2018年中国出口信用保险公司海外投资保险承保金额581.3亿美元，同比增长18.9%，承保覆盖油气、矿产、园区、电力、交通基础设施、境外经贸合作区及各类制造业，共646个海外投资项目，支持的海外投资形式包括绿地项目、收购项目等，涉及BOT、BOO、BT等多种投融资模式，项目分布在全球84个国家和地区。
　　【点评】海外投资保险已逐步发展成为我国“走出去”金融服务体系的重要组成部分，在支持我国企业开展海外投资、促进我国对外合作平稳健康有序发展方面发挥着不可替代的作用。近年来，海外投资保险塑造了“项目融资”银保合作新亮点，全面提升了海外投资保险在项目融资信用结构中的主导地位，已成长为跨境投融资结构领域的引领者。

　　2月14日，和讯网讯，13日，为充实资本金，支持公司业务持续发展，北大方正人寿增加注册资本金9.5亿元，注册资本金由原来的19.3亿元变更为28.8亿元。公告显示，增资经公司2018年第五届董事会第11次会议审议通过，并已经获得中国银行保险监督管理委员会批准。对照增资前的股权结构——北大方正集团有限公司、明治安田生命保险相互会社、海尔集团（青岛）金融控股有限公司分别持有北大方正人寿51%、29.24%和19.76%的股份，变更注册资本后，股权结构没有发生变化。采取了同比例增资方式，各股东控股次序未变，北大方正集团仍拥有绝对控股地位。
　　【点评】北大方正人寿已经过多洗控制权易主。2012年，绝对控股权易主。北大方正集团从青岛海尔投资手里接过51%的股权，成为第一大股东。原本的海尔人寿也随之改名为“北大方正人寿”。频繁更名或不利于险企品牌的树立，方正人寿2017年才扭亏为盈。